第二季度銅生產成本上升，自由港麥克莫蘭公司能否保住利潤？

自由港麥克莫蘭公司（FCX）2026年第一季度每磅銅平均單位淨現金成本降至1.91美元，低於上季度的2.22美元和去年同期的2.07美元。但二季度成本將環比上升，預計單位淨現金成本升至2.24美元，全年平均成本約1.95美元（2025年為1.65美元）。二季度單位成本同比增長約98%，環比增長17%，因中東衝突使能源和消耗品成本增加，產量承壓，將不利利潤率。

一季度銅銷售量約6.57億磅，同比降約25%，低於上季度的7.09億磅，因泥石流致運營中斷、開工率下降。預計二季度銷售量6.9億磅，環比改善但同比仍降32%。

同行中，南方銅業公司（SCCO）一季度單位成本下降，運營現金成本較去年同期降約114%，2025年同比降約34%；必和必拓集團（BHP）下調埃斯孔迪達礦場2026財年單位成本指引至每磅1 - 1.2美元，預計南澳大利亞銅礦單位成本每磅1 - 1.5美元，斯彭斯礦場2026財年單位成本每磅2.1 - 2.4美元。

過去一年，FCX股價漲69.5%，同期Zacks有色金屬礦業行業指數漲76.6%。FCX未來12個月預期市盈率24.07倍，較行業平均折價1.9%，價值評分C級。Zacks對FCX 2026年和2027年盈利共識預期分別同比增長44.6%和34%，過去30天每股收益預期上升。FCX股票Zacks評級為3（持有）。

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責任編輯：小浪快報