華爾街大行提前降温：限制對衝基金槓桿做多SK海力士和三星電子

財聯社6月12日訊（編輯 馬蘭）亞洲頂尖芯片製造商股價在最近一段時間內經歷了快速且大幅的上漲后，出現大幅震盪，這已引發全球資本的風險擔憂。

據知情人士透露，全球各大銀行正在限制對衝基金對包括SK海力士和三星電子在內的亞洲頂級芯片製造商的槓桿押注。如花旗集團、摩根大通和高盛集團等券商提高了對衝基金通過互換交易做多SK海力士和三星電子股票的融資成本。

市場上一種常見的股票收益互換做多交易，即交易者與投行簽約，以固定利率+保證金，換取一籃子或單隻股票的全部漲跌幅收益‌，無需實際持股即可實現槓桿多頭敞口。若股價上漲，收益歸你；若下跌，需補保證金甚至爆倉。

此外，摩根士丹利據稱拒絕客户對這兩家韓國股票進行新的互換交易，而一些二線投行在過去兩周也停止接受新的訂單，一些仍願意接受新訂單的大型全球銀行則正在逐案評估申請。

此外，知情人士還表示，這些投行也收緊了新交易的規模以及交易標的，臺積電也被納入收緊的範圍。

劇烈震盪

SK海力士的股價今年已上漲兩倍多，而三星電子的股價更是上漲了175%以上。這些上漲推動韓國基準股指KOSPI指數上漲近100%，使其成為全球表現最佳的市場。

但最近，這兩家芯片製造商的股價陷入劇烈波動，繼上周五的黑色行情之后，SK海力士分別在周一和周三下跌了7.7%和7.5%，但截至周五收盤，該公司股價本周內上漲17.5%。三星電子也同樣表現出暴漲暴跌的過山車式行情。

知情人士稱，至少有部分限制措施在最近的拋售潮之前，就已經開始實施。此外，美國銀行、法國巴黎銀行和瑞銀集團也在提高這兩隻股票的融資成本，並限制掉期交易的規模。

這既是銀行控制客户風險的必要之舉，也是他們對這兩隻股票整體槓桿膨脹速度擔憂的一部分。

5月下旬，韓國市場推出16只掛鉤三星電子和SK海力士的2倍槓桿ETF，而不少韓國投資者借錢投資這一類產品，僅6月開始的五個交易日內，韓國五大銀行的個人賬户實際提取資金就增加了1.42萬億韓元，約9億美元。

此外，由於三星電子與SK海力士股價今年大幅上漲，觸發了多數基金適用的單一持倉上限規則，導致全球基金經理被迫減倉。據高盛測算，自去年10月底以來，這一規則已觸發約690億美元被動賣盤。

從宏觀視角看，韓國股市正經歷有史以來最大規模的外資流出。瑞銀報告顯示，上半年外資淨流出約700億美元，遠超2020年疫情期間的約200億美元。在此背景下，華爾街大行收緊槓桿並非看空兩家公司的基本面，而是針對過度集中的倉位結構實施預防性降温。