黃金4000、白銀60：這兩道「心理防線」破了會怎樣？

周四交易中，黃金與白銀均圍繞重要關口展開拉鋸。FX Empire分析師克里斯托弗·劉易斯（Christopher Lewis）指出，市場正把每盎司4000美元視為黃金的下一道核心支撐，而白銀方面，60美元同樣成為交易員重點防守的價格區域。

當日金價走勢反覆，后因特朗普撤回「狠狠打擊伊朗」的計劃而反彈。劉易斯稱：「我們持續看到消息面傳出大量噪音。」他特別提到，傳統上利率上升通常壓制黃金，但當前這種負相關關係似乎正在弱化——在利率下行的同時，金價近期反而走低。

他認為，4000美元具備明顯的心理支撐意義，但若失守，下行空間不容忽視。「如果跌破4000美元水平，我認為再跌500美元是合理的。」與此同時，即便出現回調，他仍將其界定為長期趨勢中的階段性波動，並提出金價回落至3500美元在邏輯上也説得通。

周五盤中，黃金仍維持在關鍵支撐上方運行，但截至發稿現貨黃金未能重新站穩4200美元關口 。

白銀走勢與黃金類似，但波動更為劇烈。劉易斯表示，交易員正準備捍衞每盎司60美元的關鍵支撐位，「如果向下跌破60美元水平，那將是災難性的。這很可能會打開通往50美元的空間。」

在他看來，當前白銀市場受到利率變化以及美伊局勢等消息面共同驅動，交易層面需格外謹慎，並建議控制倉位規模。他還提到，白銀存在供需缺口，「白銀的需求遠高於供應」，但價格表現最終仍取決於風險偏好與利率環境。

周五盤中，現貨白銀重回67美元上方。

與劉易斯對短期波動的警示不同，另一位市場觀察者給出了更為樂觀的長期判斷。

拜羅伊特大學榮譽經濟學教授、《繁榮與蕭條報告》（BOOM & BUST REPORT）出版人托爾斯滕·波萊特（Thorsten Polliet）在接受Kitco News採訪時表示，即使黃金跌破4000美元，整體牛市結構依然穩固。

他認為，近期回落源於此前漲幅過快后的自然修正，而非趨勢反轉。「如果你使用指數趨勢和另一種多項式趨勢，那麼你會説5500美元已經遠遠偏離了任何趨勢線。從這個角度來看，出現某種反應應該不會太令人意外。」

波萊特判斷，金價即便進一步走低，也可能在約3900美元附近獲得支撐。他將這一預期與宏觀環境聯繫起來，指出負實際利率、貨幣擴張以及政府債務膨脹等因素，仍在為黃金提供長期支撐。

基於這一判斷，他本人正考慮增加黃金配置，並表示當前價格具有吸引力：「我不會介意在4000美元買入。如果它再低一點，我也不會感到意外，但如果你以長期為導向，以五年或更長時間為決策區間，這是一個有吸引力的價格。」

在他看來，試圖精準捕捉市場底部並不如建立長期敞口更為重要。他直言：「五年之后，我毫不懷疑金價會比現在高得多。」

波萊特將其看漲立場建立在對全球貨幣體系的判斷之上。他指出，高企的政府債務與持續的財政赤字，正限制各國央行維持高實際利率的能力，從而削弱債券及部分股票資產的實際回報。

他特別提及「財政主導」現象，即貨幣政策受到政府融資需求約束。在這一框架下，長期維持高利率的空間被壓縮，進一步強化黃金的配置價值。

儘管近期債券收益率上升提高了持有黃金的機會成本，對金價形成壓制，但他認為這一影響難以持續，因為大幅加息會威脅經濟增長與債務可持續性。

此外，他將當前通脹壓力更多歸因於能源成本上升，而非傳統的貨幣擴張因素。「這不是一個正常的貨幣通脹過程。它是由成本推動效應引起的。你不能通過加息來對抗更高的能源成本。」

在這種供給驅動型通脹背景下，激進加息可能導致經濟放緩甚至衰退，卻難以有效壓低成本，從而進一步凸顯黃金作為價值儲存工具的作用。

儘管市場短期焦點部分轉向高增長科技板塊，且貴金屬價格經歷回調，波萊特仍認為黃金整體處於被低配、被低估狀態。

他表示：「現在看好黃金的理由比幾年前更充分。實際上，我比以往任何時候都更加確信，持有黃金是完全合理的。」