港股午評：三大指數承壓，科指跌2.01%；科網股集體下挫，阿里跌近5%

華盛資訊6月11日訊，港股三大指數普跌，截止午間收盤，恆生指數跌1.11%，國企指數跌1.37%，恆生科技指數跌2.01%。

恆指成分股中，洛陽鉬業漲2.64%，龍湖集團漲4.63%，華潤置地漲4.17%；極兔速遞-W跌8.08%，百濟神州跌5.83%，阿里巴巴-W跌4.93%。

科指成分股中，海爾智家漲0.75%，網易-S漲2.16%，蔚來-SW漲2.66%；比亞迪電子跌4.86%，MINIMAX-W跌5.62%，小鵬集團-W跌6.21%。

板塊方面

內房股齊漲，金輝控股漲15.38%，龍湖集團漲4.63%，華潤置地漲4.17%，保利物業漲2.37%，華潤萬象生活漲1.16%。板塊走強核心在於銷售邊際修復與城市更新政策預期共振，帶動地產鏈風險偏好回升；華潤置地銷售同比轉正、龍湖前5月銷售136.7億元且經營性收入118.8億元同比增1.1%，印證頭部房企與運營資產率先修復，物管商管則繼續受益於高股息、去風險化和存量運營升級。

金屬與採礦走強，天工國際漲5.49%，贛鋒鋰業漲5.36%，洛陽鉬業漲2.64%，五礦資源漲2.59%，天齊鋰業漲2.10%。板塊走強核心在鋰：宜春停產換證、海外復產不確定疊加庫存續降與電池排產高增，供需再趨緊並強化鋰價上行預期；贛鋒被上修至下半年鋰價或探25萬元/噸、2026年權益資源13-15萬噸LCE，天齊泰利森檢修擾動亦印證資源端約束仍是主線。

休閒設備與用品漲跌不一，泡泡瑪特漲1.44%，中國儒意跌0.00%，高偉電子跌2.52%。資金更聚焦強IP運營、全球化複製與多元變現能力，板塊呈現龍頭集中定價特徵；泡泡瑪特美國非Labubu收入佔比約50%、擬在美開超100店，疊加Q1收益同比增75%-80%及南下資金淨買入5.52億港元，印證潮玩競爭正從單IP爆款轉向全球渠道與IP矩陣變現。

機器人概念全線走低，五一視界跌13.93%，埃斯頓跌9.18%，精鋒醫療-B跌9.02%，優必選跌8.72%，速騰聚創跌5.95%。板塊走弱核心在於流動性預期轉弱與高估值重定價共振，疊加應用端監管收緊壓制風險偏好；如精鋒醫療納入港股通后仍跌超18%並創上市新低，説明增量資金題材失靈，而優必選所處陪伴機器人賽道又面臨安全評估、備案及未成年限制，行業短期回到兑現與合規雙重檢驗。

數據中心-HK普跌，萬國數據-SW跌7.68%，阿里巴巴-W跌4.93%，匯聚科技跌4.79%，金山雲跌4.60%，商湯-W跌4.05%。板塊走弱核心在於AI基礎設施投入雖強，但市場更擔憂高資本開支對利潤和現金流的擠壓，疊加南向資金持續撤出強化估值壓縮；阿里未來3年資本開支或遠超3800億元且連續遭北水淨賣出，匯聚科技又受CPO與800VDC量產延后拖累，反映產業鏈景氣仍在但交易重心已轉向兑現節奏與回報約束。

注：消息面內容由AI解讀，僅供參考，不構成投資建議或觀點，亦無法保證其準確性、完整性。

個股方面

獅騰控股漲36.75%，6月11日，獅騰控股與美亞娛樂達成戰略合作，推出AI驅動品牌MASYN。

明略科技-W漲21.71%；

首鋼朗澤漲21.14%；

山東墨龍漲近18%

西普尼跌14.58%，中國銀河證券首予西普尼「推薦」評級。

圖達通跌12.80%，2026年前5個月激光雷達總出貨量約36.5萬台，同比增長約349%。

經緯天地跌9.18%，6月10日，主要股東經緯天地集團出售5.76億股后持股降至2.2%。

港股半日成交額top10概況

大行最新觀點

交銀國際：預計車市整體仍呈「環比回暖、同比承壓」的温和復甦格局

交銀國際表示，5月內地乘用車市場零售151萬輛，同比下降22.1%、環比增長9.2%，2026年前5個月累計零售709.9萬輛，同比下降19.5%，顯示車市整體需求仍承壓但短期有所改善，燃油車需求下滑仍是拖累行業表現的主要因素，而新能源車零售滲透率升至約63%的歷史高位，繼續主導市場結構。該行預計，受6月車企半年度銷量衝刺、主機廠及終端門店加大補單力度帶動，行業將呈現「環比回暖、同比承壓」的温和復甦格局；港股汽車板塊方面，機會主要集中於新能源滲透率提升、出口高景氣延續，以及物理AI在智能駕駛和機器人領域商業化推進三條主線，建議關注小鵬汽車、吉利汽車及比亞迪。

華泰證券：有色金屬板塊格局向好但抑揚有度

華泰證券指出，港股資源及有色金屬板塊可關注中長期景氣變化：短期金價受高通脹與美聯儲偏鷹政策壓制，但中長期在去美元化、央行及機構資產再配置推動下仍有上行空間；銅市場預計2026年由過剩轉向短缺，受電網建設和美國囤庫帶動需求增長，但需警惕中東局勢及美國關税擾動；鋁受地緣因素和供給收縮支撐，2026至2027年或維持短缺格局，幾內亞鋁土礦政策變化亦可能影響產業鏈利潤分配；鎳價格料在印尼政策及成本支撐下區間震盪，鋰與稀土在新能源車和儲能需求帶動下，2026至2027年供需趨緊、價格有望震盪上行；鋼鐵行業方面，全球供需格局預計於2026至2027年改善，遠期或轉向短缺，疊加鐵礦價格回落，噸鋼利潤存在擴張空間。

中信證券：下半年AI新材料、軍工新材料等主題有望表現活躍

中信證券表示，展望2026年下半年，港股市場可關注新材料相關主題的活躍表現，重點包括AI新材料、軍工新材料、固態電池、核聚變及氫能等方向。該機構從時間維度梳理了新材料各細分板塊的中短期催化因素與長期發展邏輯，認為政策推進、事件驅動及業績釋放有望帶來階段性交易機會，建議關注高景氣成長行業及優質賽道中的產業鏈環節和材料端佈局機會。

中信證券評物價數據：上游漲價正在逐漸向下擴散

中信證券表示，5月PPI同比升至3.9%，再度高於市場預期，化工、有色、電子、鋼鐵及煤炭等行業價格上漲構成主要支撐；CPI同比持平1.2%，略低於預期，核心CPI回落，主要受能源和服務價格偏弱拖累，其中能源、交通工具租賃及機票價格表現較弱，旅遊服務、衣着和通信工具價格相對較強。該行預計6月PPI與CPI剪刀差或維持高位，下半年隨着PPI高基數效應顯現，漲幅斜率或放緩，高景氣行業順價能力較強，而需求偏弱行業面臨傳導不暢壓力；若國際油價維持高位，工業企業利潤增速或呈「先升后降」。對港股及市場層面而言，當前通脹交易仍偏向輸入性和成本推動邏輯，在資金寬松背景下債市維持偏強，長端利率趨勢性上行風險有限。

華泰證券：AI服務器測試電源或迎國產替代機遇

華泰證券表示，AIDC建設提速正推動數據中心供電架構由UPS逐步向HVDC、SST迭代，預計2026年進入測試及小批量應用階段；在全球九大雲服務商2026年資本開支上調至8300億美元、同比增長79%的背景下，供電系統升級帶動測試場景增多及複雜度提升，測試電源需求同步增長，測試對象由單一PSU擴展至多類供電組件，機櫃功率也由傳統10-30kW提升至120kW，后續規劃達600kW，行業技術門檻和產品價值上行。研報提到，行業龍頭致茂電子相關業務增長較快，反映景氣度提升；同時，國內企業憑藉在光伏、新能源車領域積累的大功率技術，並受益於產業鏈國產化趨勢，在高壓、大功率測試電源領域具備替代海外品牌的潛力，但仍需關注下游建設放緩、研發滯后及競爭加劇等風險。

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