Ancora控股集團呼籲出售亞什蘭（Ashland） 化解折價與增長難題

（來源：買化塑）

2026年6月9日，投資公司Ancora控股集團發佈聲明，呼籲出售亞什蘭公司（Ashland）。Ancora控股集團該聲明中表示：「鑑於亞什蘭公司目前存在顯著的交易折價以及短期增長和執行方面的問題，我們認為出售是實現其內在價值的最佳途徑。」

聲明還補充道：「Ancora控股集團計劃與亞什蘭公司展開建設性且開放的對話，以評估董事會是否願意評估公司獨立運營的前景，以及將其出售給眾多合適的戰略收購方或私募股權收購方之一，從而實現價值最大化。」

Ancora控股集團表示，如果此類對話「未能在短期內達成解決方案」，該公司可能會在今年9月和10月的提名窗口期內，向亞什蘭董事會提名董事人選。Ancora控股集團指出，這將為為董事會注入新的領導力，並確保履行適當的受託人監督責任提供了機會"。

據Ancora控股集團稱，儘管亞什蘭是一家純粹的特種化學品公司，但其股票目前的交易價格卻存在顯著的折價。該公司指出，亞什蘭目前的市盈率（EBITDA）約為9.6倍，而歷史中位數約為11.0倍。

Ancora控股集團估計，亞什蘭的出售價格約為每股76美元，這意味着其企業總價值約為45億美元。2026年6月9日，亞什蘭的股價收於每股57.46美元，公司總市值約為28.6億美元。

Ancora控股集團表示，根據S&P Capital IQ的數據，持有亞什蘭8.94%股份的Standard Investments LLC可能是亞什蘭的理想買家。Standard Investments是多元化工業公司Standard Industries的投資部門，后者於2021年收購了W.R. Grace。Ancora控股集團表示，Standard Investments「歷來傾向於先少量持有股份，然后再將公司私有化」。

Ancora控股集團表示，其盡職調查發現，亞什蘭已吸引了「其他潛在戰略收購方和投資方的濃厚興趣」。該公司的例舉了私募股權公司Clayton, Dubilier&Rice（CD&R）和Advent International，以及特種化學品製造商Croda和Nouryon，作為亞什蘭的潛在買家，但並未具體説明這些實體是否已表達了收購該公司的實質性興趣。

Ancora控股集團指出，亞什蘭在纖維素和聚乙烯吡咯烷酮（PVP）化學品領域處於領先地位，尤其是在其生命科學和個人護理業務領域。報告指出，儘管亞什蘭首席執行官吉列Guillermo Novo已將公司轉型為一家專注於特種化學品領域的企業，但亞什蘭以投資為主導的內生增長戰略，在過去三年半的時間里未能帶來任何銷量增長。執行力似乎每個季度都在下降，亞什蘭在過去五個季度中有四個季度未能達到市場預期。

Ancora控股集團稱「已預先組建了一批對亞什蘭有着深入瞭解的高質量董事候選人，如有必要，他們能夠在2027年年度股東大會之前發起代理權爭奪戰。」該公司沒有透露具體的董事候選人姓名，也沒有披露其在亞什蘭的持股比例。