咖啡賽道大浪淘沙，Tims天好中國換帥融資搶「船票」

來源：@華夏時報微博

華夏時報記者 黃興利 北京報道

當一杯咖啡的價格從30元被打到10元以內，中國咖啡市場的底層邏輯已然重塑。入局者持續湧入，一場圍繞成本、效率與資金儲備的淘汰賽愈演愈烈。正是在這樣的競爭周期中，全球著名連鎖咖啡品牌Tim Hortons中國業務（下稱「Tims天好中國」；NASDAQ:THCH）同時宣佈了換帥與再融資兩個大動作。

6月9日，Tims天好中國宣佈，為匹配公司中長期戰略發展規劃，進行管理層調整，原首席執行官盧永臣升任集團主席，張國華接任首席執行官一職。與此同時，公司擬發行最高本金總額5500萬美元新增優先有擔保可轉換債券，旨在進一步拓展門店網絡，以及滿足公司及其子公司的營運資金及運營開支需求。資本補血與人事換防並舉，Tims天好中國正試圖在激烈的行業洗牌中爭取留在牌桌上的機會。

快消老將接棒CEO

按照6月9日Tims天好中國發布的人事調整公告，資深消費行業操盤手張國華正式出任公司CEO，為品牌本土化發展賦能。

此次管理層調整形成「盧永臣掌舵戰略、張國華操盤經營」的全新治理格局。《華夏時報》記者從Tims天好中國方面瞭解到，履新后，盧永臣將聚焦公司中長期戰略規劃和未來發展等工作，並與張國華保持密切合作，確保公司管理層順利完成交接。

擁有超20年大型消費品公司操盤經驗的張國華，是本次人事迭代的核心看點，其職業生涯橫跨多家全球頂級快消與本土頭部消費企業，履歷覆蓋寶潔、可口可樂、雀巢等國際巨頭，曾出任雀巢大中華區董事長兼首席執行官、惠氏營養品全球總裁，以及曾擔任飛鶴乳業執行董事、蘇泊爾首席執行官等核心崗位。市場聲音認為，新CEO走馬上任，將為Tims天好中國的本土化升級、盈利提質注入全新動能。

Tims天好中國於2022年9月正式登陸美股，完成資本市場上市里程碑。自2019年在中國市場開設首家門店以來，截至2026年3月底，其全國門店網絡已擴展至1026家，覆蓋中國93座城市。

但伴隨國內咖啡賽道競爭持續升級，行業逐步進入存量博弈階段，Tims天好中國的規模化擴張節奏逐步承壓，2024年至2025年公司營收連續下滑。為破解發展困境，Tims天好中國主動進行門店優化調整，在加碼加盟業務同時，立足「咖啡+暖食」的差異化戰略定位，持續推動全系統門店的現點現制化升級。

從財報數據看，自上市以來，公司加盟門店佔比持續穩步攀升，2023年至2025年，其品牌加盟店佔比分別達到31%、43%、46.3%，持續的結構調整有效穩住了整體門店基本盤。

值得關注的是，當前國內咖啡賽道分層加劇、內卷加劇，Tims天好中國所處的中端價格帶正陷入多重夾擊的競爭局面。

凌雁管理諮詢首席諮詢師、餐飲及食品行業分析師林岳對《華夏時報》記者分析指出，目前咖啡賽道在大眾平價端有瑞幸、庫迪、幸運咖，高端賽道有皮爺等，而Tims所處的是中端價格帶，不僅有Manner、M Stand等，還面臨星巴克下探、茶飲品牌跨界，競爭非常激烈。在林岳看來，對於Tims天好中國來説，當下應該繼續鞏固其「咖啡+暖食」的品牌定位，將單店運營做好。

融資鋪路擴張

在發佈管理層變更消息同時，Tims天好中國也披露了2026年第一季度財報及最新融資公告，在國內咖啡行業進入存量博弈與價格血戰的混戰周期下，公司試圖通過資本補血開啟新一輪突圍。

最新財報數據顯示，2026年第一季度，Tims天好中國總營收達到2.567億元，系統銷售額為3.229億元。其中，公司自營門店收入為2.072億元，其他收入4950萬元，同比增長7.7%，其他收入利潤同比增長14.0%。

門店結構層面，截至3月末，Tims天好中國旗下門店總數1026家，加盟門店達485家，佔比47%。管理層就財報表現表示，2026年第一季度以來，公司繼續推進戰略調整，關閉表現不佳的門店，並預計將在2026年第二季度完成這一進程並實現淨新增門店數量回升。

為支撐后續佈局，Tims天好中國還拋出最高5500萬美元優先有擔保可轉換債券融資計劃。就此次募資，Tims天好中國明確表示，部分募集資金將用於線下門店渠道擴張，完善全國經營佈局。隨着本次融資落地，公司現金儲備得到進一步充實，資本抗風險能力持續增強。

如果將Tims天好中國的調整置於咖啡全行業背景下觀察，其所面臨的壓力遠非個案。當前中國咖啡市場的競爭格局，正由低價策略深度重塑。機構數據顯示，瑞幸與庫迪門店數合計已佔據國內咖啡賽道前十大品牌近六成份額，價格戰持續壓縮中小品牌的生存空間。更具攻擊性的是蜜雪冰城旗下幸運咖，主力產品定價5—10元，在營門店已超8000家，進一步拉低了咖啡消費的價格門檻。

與此同時，星巴克堅守高端市場，依託「第三空間」構築差異化護城河；古茗、茶百道等頭部新茶飲品牌紛紛跨界入局，依託現有門店低成本增設咖啡產品線，分流咖啡賽道增量。以古茗為例，海通國際在調研古茗后指出，咖啡已成為古茗門店的重要增量品類，2026年第一季度咖啡出杯佔比穩定在15%—20%。

林岳對本報記者表示，隨着茶飲品牌的入局，咖啡與茶飲的邊界正在消融，咖啡賽道已進入存量博弈的階段，品牌分層分化是必然的趨勢，隨着Seesaw被申請破產清算，高端精品咖啡也在經歷一輪洗牌，不同的定位、不同的價格帶，消費者有自己的認知，只有佔據了用户心智的品牌纔有生存的空間。

「這幾年咖啡賽道一直都在混戰，頭部品牌逐步站穩腳跟，而中腰部及以下的品牌活得艱難，咖啡消費仍然追求質價比，整個市場蛋糕不會快速變大，但是想分切的選手變多了，所以最終比拼的是「內功’，供應鏈效率、運營精細化、產品創新和營銷，這些都決定了品牌的競爭力。」林岳指出。

業內普遍認為，2026年中國咖啡市場繼續混戰，短期行業價格難以回暖，但市場供給持續豐富、品類不斷擴容。完成換帥迭代與資本補血的Tims天好中國，能否依託全新管理團隊與戰略調整，在多重夾擊中撕開差異化缺口，實現規模與盈利的雙重突破，后續發展備受市場關注。

責任編輯：盧曉 主編：寒豐

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