收購美國鋼鐵后首度發債！新日鐵900億日元融資獲追捧 但利差創1998年以來新高

智通財經APP獲悉，新日鐵通過發行普通公司債募集了900億日元(約合5.6億美元)，這是該公司完成收購美國鋼鐵以來首次發行普通公司債。新日鐵最初計劃募資約500億日元，最終由於投資者需求強勁，將發行規模提高至900億日元。

據悉，此次多批次債券發行中的10年前債券票面利率為3.202%，為該公司發行的普通公司債約30年來的最高水平;這批債券的發行利差較日本國債收益率高出54個基點，為1998年以來最大利差。與此同時，5年期債券的發行利差為47個基點，而上周住友金屬礦山所發行債券的利差僅為27個基點，而其信用評級還略低於新日鐵。

新日鐵於2025年6月完成了對美國鋼鐵約2萬億日元的收購。此次以日元計價的債券發行，是對投資者是否願意支持日本企業通過大型海外併購實現增長的一次早期測試。

宏利投資管理(日本)有限公司的信用研究主管Shunsuke Oshida表示，日本企業在通過海外併購尋求增長時往往面臨一種「兩難境地」，因為隨着經營和財務風險上升，它們通常需要支付更高的融資利差。不過他補充稱，對於日本國內投資者而言，這類交易也可能帶來頗具吸引力的投資機會。

此外，新日鐵以更高利差募資部分原因可能是美國鋼鐵賓夕法尼亞州工廠升級改造成本高企。美國鋼鐵周一表示，對其位於美國賓夕法尼亞州Mon Valley生產基地的升級改造投資總額可能高達25億美元，超過新日鐵在收購該美國鋼鐵製造商時承諾最低投資額的兩倍以上——早在2024年8月，新日鐵曾承諾至少向Mon Valley項目投資10億美元。

美國鋼鐵周一發表聲明稱，根據最新評估，現代化改造項目總投資規模預計將在20億至25億美元之間。升級后的生產基地將提高成材率、降低能源消耗，並擴大其向汽車製造商及其他工業製造商供應產品的範圍。

擴大投資規模顯示出，新日鐵入主后正在重塑美國鋼鐵的資本支出規劃。新日鐵正押注，更大規模的現代化升級計劃將增強美國最古老鋼鐵製造基地之一的競爭力。這一投資決定同時表明，儘管面臨新型鋼廠不斷加劇的競爭，新日鐵仍然看好美國鋼鐵匹茲堡地區業務的長期發展前景。