AI資本開支洪流席捲全球！高盛重估AI算力版圖，高呼AI服務器市場奔向1.24萬億美元

在人工智能相關算力基礎設施需求近乎無止境增長的背景下，華爾金融巨頭高盛目前預計，到2030年，與AI相關的服務器市場規模將達到1.24萬億美元，而傳統服務器市場規模也有望突破1600億美元。高盛對於AI服務器市場規模的最新樂觀展望，凸顯出AI服務器已經不再是一個硬件端企業產品市場，而正在演變成全球數字經濟時代的「新型基礎設施市場」，尤其是戴爾與鴻海近期公佈的強勁業績實際上已經成為AI算力基礎設施需求持續大爆發最直接的驗證。

戴爾公司最新季度AI服務器相關營收同比暴增757%，AI訂單達到244億美元，AI積壓訂單(backlog)突破513億美元，同時將AI服務器營收展望進一步大幅提高。更重要的是，戴爾AI服務器客户群體已經從傳統雲計算廠商擴散至大型企業客户、Neocloud運營商以及AI原生公司，意味着AI算力需求正在從少數科技巨頭向全球企業端加速擴散。

從產業鏈受益角度看，除了戴爾之外，鴻海實際上也是本輪AI服務器超級周期最核心的受益者之一，甚至某種程度上是更底層的受益者。戴爾負責銷售和系統集成，而鴻海則深度參與英偉達GB200、GB300、Blackwell以及未來Rubin平臺AI服務器和AI機櫃的製造與組裝。

此前鴻海已經明確表示，AI服務器業務已經超過智能手機業務，成為集團最大規模營收來源之一。其客户不僅包括英偉達，還覆蓋微軟、亞馬遜AWS、谷歌、Meta、甲骨文以及大量覆蓋全球的雲計算服務商。這家總部位於中國臺灣的代工巨頭也有相當大一部分銷售額來自組裝蘋果公司的iPhone和MacBook。但過去一年，其人工智能服務器相關的代工與製造業務規模已超過智能手機業務，成為鴻海整體銷售額的最大規模貢獻來源，反映出全球AI數據中心建設狂潮依舊如火如荼。

鴻海被投資者們視為「AI算力產業鏈的核心風向標」，更準確地説是「AI服務器/AI機櫃製造與交付的最核心風向標」。它位於英偉達GPU、CPU、DRAM/HBM/NAND、數據中心光互連繫統、以太網交換網絡、液冷系統、AI PCB、服務器機櫃電源全面集成與超大規模雲廠商CapEx之間的最為關鍵交付環節;當鴻海服務器業務超越智能手機成為最大規模營收貢獻來源時，意味着全球AI數據中心建設已經從芯片採購進入整機櫃、整集群、整套數據中心部署階段。

摩根士丹利此前表示，AI算力軍備競賽進入系統級擴張階段，該機構對於2026年美國大型科技巨頭們資本開支預期從一年前的4330億美元大幅上修至8050億美元，2027年資本開支則有望達到1.1萬億美元較此前預測的9500億美元再度上調。大摩的最新預期可謂凸顯出AI算力基礎設施層面的供應鏈瓶頸已經從「大規模購買GPU/ASIC」擴展到「力爭同時解決數據中心電力設備、液冷散熱、數據中心CPU、DRAM/NAND/HBM、光通信/光互連、高性能網絡互連、變壓器、燃氣輪機等整套完整鏈條的AI數據中心交付流程」。

從GPU到整機集群：高盛重估AI算力版圖，萬億美元服務器超級周期加速兑現

「我們對於2026年至2030年的AI服務器預測平均上調約18%，目前預計到2030年市場規模將達到約1.24萬億美元(此前在2025年第四季度預測報告中給出的預測約為9610億美元)，相比之下，截至2025年底的AI服務器市場規模約3000億美元;其中，AI服務器出貨量預測上調約3%，平均售價(ASP)預測上調約15%。」高盛分析師們在發給客户的一份研究報告中寫道。「2026年至2030年的傳統服務器預測平均上調約31%，目前預計到2030年市場規模將達到約1640億美元(此前在2025年第四季度預測中為1050億美元);其中，出貨量預測上調約19%，平均售價預測上調約10%。」

高盛更新上述預測，正值全球AI服務器製造領軍者戴爾科技(Dell Technologies，DELL)以及慧與科技公司(Hewlett Packard Enterprise，HPE)相繼公佈無比強勁的季度業績並上調業績指引，以及英偉達Blackwell/Vera Rubin等AI服務器/AI機櫃算力基礎設施集群製造商鴻海(Hon Hai Precision Industry Co)公佈強勁月度銷售額數據之后。

根據研究機構650 Group的數據，戴爾在傳統服務器市場和AI服務器市場均大幅提升了市場份額，在企業型客户(enterprise)以及Coreweave等新興雲計算服務商(neocloud)領域的市場份額表現尤其突出。

高盛分析師們在報告中解釋稱：「650 Group此前預測戴爾2026日曆年第一季度(即C1Q26)傳統服務器營收同比大幅增長85%(相比之下戴爾業績披露的實際報告值為92%)，增長主要由出貨量增長24%以及平均售價增長49%所驅動。

按客户類型劃分，650 Group預計，戴爾2026日曆年第一季度傳統服務器營收增長在新興雲服務商和企業客户之間較為均衡：新興雲服務商相關營收則同比增長102%(出貨量同比增長34%，平均售價增長50%);企業客户營收實現同比增長91%(出貨量同比增長29%，平均售價增長48%)。

戴爾2026日曆年第一季度傳統服務器硬件營收約為80億美元，其中企業端客户群佔比54%，新興雲服務商佔40%，超大規模雲計算服務提供商們(hyperscalers)及傳統計算服務提供商佔6%(而2025日曆年第一季度對應比例分別為52%、36%和12%)。

戴爾在傳統服務器營收為基準衡量的市場份額方面取得明顯提升(2026日曆年第一季度為30%，而2025日曆年第一季度為20%)，其中新興雲計算服務商們市場份額由26%提升至35%，企業客户市場份額由25%提升至38%。

戴爾2026日曆年第一季度AI服務器營收同比增加113億美元(意味着實現同比大幅增長622%)，增長主要由出貨量增長300%以及平均售價增長81%推動。

按具體的客户類型劃分，650 Group預計，戴爾2026日曆年第一季度AI服務器相關的營收增長來源廣泛，其中新興雲服務商貢獻約90億美元增量，企業客户貢獻約20億美元增量。

戴爾在AI服務器營收基準測算的市場份額方面同樣顯著提升(2026財年第一季度為17%，而2025財年第一季度為5%)，其中新興雲服務商市場份額由24%提升至48%，企業客户市場份額由17%提升至47%。」

另一方面，高盛補充稱，慧與科技「大概率維持了其在傳統服務器市場的份額，但在AI服務器市場讓出了部分份額」。

與此同時，戴爾在AI服務器市場的強勁市場地位，意味着另一AI服務器製造商超微電腦(Super Micro Computer，即SMCI)則很可能在AI服務器市場失去部分份額，但在傳統服務器市場獲得了約1個百分點的市場份額提升。

「AI算力產業鏈風向標」鴻海強勁月度數據

總部位於中國臺灣的英偉達Blackwell/Vera Rubin等AI服務器/AI機櫃算力基礎設施集群製造商兼全球最大規模電子產品代工製造商鴻海(Hon Hai Precision Industry Co)4月至5月期間總體營收大幅增長34%，凸顯出大型雲計算廠商以及Anthropic、SpaceXAI等AI應用領軍者們對英偉達AI服務器產品線的需求持續強勁，鴻海所製造出的這些AI服務器對於滿足亞馬遜AWS、微軟Azure等大型雲平臺近乎天量級別AI推理端算力資源需求以及Claude、ChatGPT以及Gemini等AI應用產品線高效率運行可謂至關重要。

隨着博通最新披露的AI半導體業績增長前景不及華爾街預期，AI算力產業鏈投資狂潮近日出現降温跡象，價值與防禦股輪動隨之啟動。AI相關熱門科技股近日顯著回調，尤其是博通、ARM公司、美光科技等AI半導體股價暴跌拖累納斯達克100指數。

鴻海最新公佈的一組銷售額數據可謂大幅強化了與AI算力基礎設施需求強勁密切相關聯的金融市場AI投資主線，鴻海實體訂單仍在驗證「AI資本開支仍在真實且加速落地」，尤其是在近日美股市場AI算力產業鏈因博通AI半導體業績指引「不夠驚艷」而陷入回調軌跡以及韓國兩大存儲雙雄——SK海力士與三星電子股價因鉅額獲利了結拋售而大跌的背景下更加具有積極信號意義。

就在AI超級牛市陷入回調軌跡之際，英偉達最大規模AI算力集群代工合作伙伴鴻海仍在不斷吞噬「AI基建紅利」。根據基於鴻海最新公佈的月度銷售數據的測算，鴻海這兩個月(4月與5月)銷售額累計升至1.69萬億新臺幣(大約536億美元)。華爾街分析師們最新預期數據顯示，鴻海截至6月的季度整體營收有望實現同比大幅增長32%。按月度計算，鴻海5月營收同比大幅增長40%。

周五鴻海最新公佈的詳細數據顯示，5月未經審計合併營收達新臺幣8,594億元，意味着同比大幅增長39.57%，環比增長3.28%，創下歷年同期新高。以美元計算，鴻海5月營收同比增幅約38.5%，環比增長4.2%。公司同步披露，2026年前五個月累計營收新臺幣3.82萬億元，同比大幅增長31.79%，亦創該區間最高歷史紀錄。無論是5月單月營收，抑或是2026年前五個月累計營收，均創下鴻海歷年同期新高。

在業績展望方面，鴻海將第二季度定性為「遠好於此前預期的顯著增長」，措辭較此前的指引措辭基調明顯更加樂觀，但同時提示仍需關注全球政治經濟形勢波動帶來的不確定性。鴻海還表示，AI算力機架業務預計將延續增長勢頭，為總體營收提供持續支撐，並繼續強調圍繞英偉達Blackwell以及Vera RubinAI算力集群的全球AI服務器代工與製造需求無比強勁，進一步強化實體AI訂單層面對「AI算力需求狂潮」的驗證仍然非常紮實，凸顯出鴻海最大規模AI算力基礎設施代工與製造客户英偉達帶來的龐大AI服務器訂單可謂強勢托起「AI超級牛市」，AI驅動的牛市行情非單純停留在資本市場敍事層面。

鴻海是搭載英偉達AI加速器的服務器集群的最為關鍵組裝商，該公司表示，預計2026年AI服務器業務將大幅擴張。隨着谷歌母公司Alphabet Inc.、亞馬遜、Facebook母公司Meta Platforms以及微軟這四大美國科技巨頭在今年至少將合計撥出7250億美元用於AI算力基礎設施類型支出，全球AI算力需求仍在持續飆升，儘管圍繞AI算力產能過剩以及如何將這項全球最前沿技術大規模變現的「AI泡沫」相關擔憂依然存在。