特海國際早盤漲超4% 浦銀國際給予「買入」評級

特海國際（09658）早盤漲超4%，截至發稿，股價上漲4.28%，現報10.73港元，成交額276.02萬港元。

　　特海國際近日發佈第一季度業績，實現營收2.26億美元，同比增長14.2%；期內溢利為405.3萬美元，同比下滑65.88%。經營溢利為0.14億美元，同比增長70.7%。特海國際財務總監兼董事會祕書瞿驄表示，剔除匯率波動這個非經營性因素后，一季度公司實際業務盈利水平實現增長。

　　浦銀國際發佈研報稱，特海國際（09658）2025年以「讓利顧客，讓利員工」為宗旨進行了深度戰略調整，導致2025年客單價承壓、費用率同比攀升、經營利潤率同比大幅下降。經過一年的調整，公司1Q26不僅翻檯率同比上升，經營利潤率在經營槓桿的幫助下也同比顯著回升。這意味着公司在2026年一季度已基本走出調整期，並開始釋放業績。公司估值在過去12個月已回調至較低水平（不到6.0x 2026 EV/EBITDA），性價比再次凸顯，市場關注度有望逐步回升。該行上調特海國際至「買入」評級，新目標價為港股13.7港元，美股17.5美元（基於7.0x 2026 EV/EBITDA）。