完整成績單：學院體育2026年第一季度盈利電話會議

周二，Academy Sports（納斯達克股票代碼：ASO）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

此文字記錄由Beninga API為您帶來。如需實時訪問我們的整個目錄，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。

完整的財報電話會議可在https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?上獲取ei= 1764049 & tp_key =2aab7fbc1b

Academy Sports和Outdoors報告2026年第一季度銷售額為14.4億美元，增長6.7%，可比銷售額增長2.9%。

該公司的電子商務部門增長了17%，其中户外類別表現強勁，尤其是釣魚和射擊運動。

Academy Sports推出了一個新的抑制器類別，目標是到年底擴展到100多家商店。

新店擴張仍然是焦點，今年計劃開設幾家新店。

推出了更新后的My Academy Rewards計劃，具有分層結構以增強客户參與度。

該公司正在將年度銷售指引提高至3%至5%，從而使2026財年的公司銷售增長持平至2%。

毛利率為33.2%，由於關税而略有下降，但預計將穩定下來。

學院體育保持了強勁的資產負債表與健康的現金流，支持持續投資和股東回報。

管理層對戰略舉措和新產品類別推動的未來增長持樂觀態度。

操作者

歡迎參加學院體育和户外運動2026年第一季度財報電話會議。此通話正在被錄音，所有參與者均處於僅收聽模式。準備好的演講結束后，將進行簡短的問答環節。問題僅限於分析師和投資者。請限制自己一個問題和一個后續行動。要在通話過程中提出問題，請在電話鍵盤上按星號1。如果您在通話過程中需要接線員幫助，請按星號零。我現在把電話轉給你們的主持人，丹·奧爾德里奇，學院體育和户外投資者關係副總裁。

Dan Aldridge（投資者關係副總裁）

大家早上好，感謝大家加入學院體育和户外運動2026財年第一季度財務業績。參加今天電話會議的有首席執行官史蒂夫·勞倫斯和首席財務官卡爾·福特。請注意，今天的財報和管理層在這次電話會議期間發表的評論包括前瞻性陳述。這些陳述受到風險和不確定性的影響，可能導致我們的實際結果與我們的預期和預測存在重大差異。

這些風險和不確定性包括但不限於在今天的收益發布和我們最近的10-K表和10-Q表文件中確定的因素。公司沒有義務修改任何前瞻性陳述。今天的言論還涉及某些非GAAP財務措施。對最具可比性的GAAP指標的調整已包含在今天的盈利發佈中，該發佈可在我們的網站@ investors.academy.com上查看。今天上午，我們將回顧2026財年第一季度的財務業績，提供我們戰略舉措的最新情況，並討論我們今年的前景。我們結束準備好的發言后，將有時間提問。説完，我就把電話轉過去了

史蒂夫·勞倫斯（首席執行官）

致史蒂夫大家早上好，歡迎參加我們的2026年第一季度財報電話會議。我們今天早上的計劃是討論第一季度的業績，同時向您通報我們在長期增長計劃方面取得的進展。談到第一季度業績，我們很高興第一季度恢復到商店增長，銷售額達到14.4億美元，總銷售額增長6.7%，轉化為商店增長2.9%。總銷售額和總銷售額均處於該範圍的偏高水平。

我們在分析師日之前於2026年4月7日發佈的新聞稿中進行了溝通，我們更新了我們的長期計劃和目標。這些結果是由低個位數的正流量加上高個位數的AUR增加共同推動的。每筆交易的成交量略有下降，我們將其歸因於AUR的增加。廣泛取得積極成果，our.com業務在我們所有四個部門中佔17%。

由於釣魚和射擊運動類別的強勁推動，本季度户外跑步增長是我們表現最好的類別，增長了12%。在表面之下，我們的彈藥業務去年大部分時間對我們來説都是逆風，但在二月份轉為積極，並在中東衝突開始后加速發展。我們的槍支業務也仍然是一個亮點，利用NICS檢查數據作為代理，我們在該類別中的市場份額連續八個季度增長。

爲了幫助增強射擊運動業務的勢頭，我們在第一季度推出了限制門店數量的抑制器類別，目標是到今年年底將其推廣到100多家商店。這是該行業中一個快速增長的類別，對槍支的依戀率很高，而且年齡很高。由於抑制器對我們的產品組合來説是全新的，因此這項業務應該是100%增長的，並在今年和明年剩余時間內為射擊運動類別提供額外的順風。

體育和娛樂是我們第二好的業務，增長率為6%，棒球業務的穩健增長推動了我們的團隊體育業務，第一季度我們的前端業務也實現了兩位數的增長。通常我們不會呼籲前端，但我們看到收藏品交易卡業務推動了這一領域的快速增長，該業務受益於我們對這一類別的投資增加。此外，由於我們在Turtlebox中佔據的領導地位，我們的户外揚聲器業務繼續取得堅實的進步。

服裝銷售額也增長了5%，在Carhartt、Burleigh、Bow、Levi ' s和我們自己的Magellan Outdoors品牌擴大招聘的支持下，我們的户外和工作業務尤其強勁。我們將繼續融入西方工作生活方式趨勢，並在今年下半年增加約100家區域商店。在業務的運動方面，耐克和喬丹品牌的持續勢頭以及兩位數的增長以及我們更好的私人品牌Freely和Roe的增長推動了增長。

第二季度，我們計劃在我們的服裝墊上增加55家Jordan品牌商店，這將使我們的Jordan品牌商店數量達到200家，並繼續推動該業務的增長。本季度鞋類銷量增長了3%。第一季度增長的主要驅動力是我們由棒球驅動的夾板業務，以及由Crocs和Birkenstock驅動的夏季季節性業務。我們也仍然受到我們在Performance Running類別中看到的勢頭的鼓舞，這是由Nike Vomero，Adidas Evo sl，New Balance Ellipse和Brooks Glycerin等關鍵平臺推動的。

我們的計劃是繼續建立我們的分類空間致力於這一類別，因為我們的進展，在今年余下的時間。基於今年的良好開局，我們所有業務的市場份額在本季度和連續12個月都有所增長。我們也推動了一個積極的比較，在同一12個月期間。我們將把我們在業務中建立的勢頭和市場份額的增長歸功於我們在三個核心增長戰略方面取得的持續進展，現在我將向大家簡要介紹最新情況。

新店擴張仍然是我們的頭號增長槓桿，我們正在開始建立這一戰略背后的臨界質量。年初，我們的銷售基地中有39家2022年至2024年的葡萄酒。這部分商店繼續表現良好，銷售額保持在高個位數。我們預計，隨着2025年葡萄酒的24家門店開始流入公司基地，這股順風應該會加速。

第一季度，我們在俄亥俄州坎頓和俄克拉荷馬州馬斯科吉開設了兩家新店，這兩家新店都支持我們的戰略。不斷增長的中型市場。這些社區服務不足，往往與我們的核心客户Always gain家族的聯繫過高。第二季度，我們將在賓夕法尼亞州阿爾託納、田納西州北諾克斯維爾和田納西州莫里斯敦開設另外三家商店。其余15至20家門店預計將在今年下半年開業，重點關注傳統和現有市場。

隨着我們進入2027年及以后，我們預計每年上半年和下半年之間的空缺組合將更加平衡。我們的第二個增長戰略是提高現有業務的生產力。在第二季度，有多項舉措專注於推動我們傳統商店的競爭，並改善核心業務。隨着我的學院獎勵計劃的重新啟動，該計劃將被整合到我們的忠誠度生態系統中，這將對我們今年剩余時間的薪酬銷售產生最大影響。

新集成的計劃具有三層結構。基本級別是My Academy Rewards，不需要信用卡即可獲得儲蓄。該級別價值主張的關鍵要素包括15美元折扣歡迎優惠和生日獎勵、25美元折扣獎勵和500美元的消費門檻以及all.com訂單超過25美元的免費送貨。我的學院獎勵的中間層需要一張學院自有品牌信用卡，您可以享受在學院購物的5%折扣。

值得注意的是，客户在銷售點立即獲得這些節省，而不必等待他們可以兑換未來購買的獎勵證書，市場上大多數有競爭力的官員都是這種情況。該級別還可以在all.com上免費送貨，沒有最低購買要求。頂級卡由我們的新公司品牌為我的學院獎勵萬事達卡解鎖，我們稱之為官方樂趣卡。

該級別的客户可以從其他級別獲得所有好處，同時還可以獲得更高的信用限額，並以只能在學院兑換的獎勵形式從學院以外的所有支出中獲得市場上最好的2%返還。我們正在向所有現有卡持有人重新發行新卡，並計劃在六月底之前完成。由於註冊人數和卡利用率的增加，我們已經看到該計劃的銷售額有所增長。

我們相信，客户正在利用我們最好的市場價值主張來抵消他們日常生活中不斷上漲的成本。My Academy Rewards的註冊人數同比增長兩位數，我們的目標是今年增加200萬新會員，這將使我們的總忠誠度計劃增加到超過1500萬會員。正如我們之前分享的那樣，夏季是我們的主要銷售季節之一，今年我們已經做好了準備，可以幫助我們的客户籌集資金。

由於我們對RFID的標準使用，我們的庫存比去年繼續上升超過200個基點。此外，今年我們還遇到了幾個非競賽性的順風，包括在我們足跡所在的場館舉行的世界盃。再加上美國建國250周年紀念日。我們儲備了充足的世界盃裝備、夏季必需品以及所有紅、白和藍的物品，以便我們可以最大限度地利用第二季度面臨的機會。在轉向全渠道業務的同時，我們繼續取得穩健進展，第一季度銷售額增長17%以及100個基點的擴張和滲透率就是證明。

第二季度我們有兩個重點。首先，我們正在擴大當日送貨平臺，將Uber Eats和Instacart納入其中，作為我們與DoorDash現有合作伙伴關係的補充。我們的研究表明，這些服務的客户基礎之間的重疊最小，因此擴大我們的在線業務以納入這些額外的當日交付平臺應該主要是增值性的，並將我們的品牌和產品類別暴露給更廣泛的受眾。

此外，我們計劃將搜索平臺從我們的網站遷移到谷歌的人工智能商務搜索和Gemini Enterprise Customer Experience，因為我們將拐角轉向學校，我們相信客户越來越多地利用人工智能代理來幫助他們在線購物。因此，將我們的搜索轉向由人工智能支持是一種自然的演變，隨着我們不斷發展我們的在線能力，這對他們來説將是直觀的。我們預計，我們在過去一年中在這項業務中建立的銷售勢頭將繼續為我們的整體銷售提供強勁的競爭力。

總之，我們認為高油價和其他通脹壓力將持續存在，並在今年剩余時間內繼續對美國消費者的可自由支配支出產生負面影響。面對這種壓力，我們致力於為客户提供價值，同時有條不紊地執行我們的長期計劃和目標。隨着我們的戰略成熟並且我們在每個戰略中建立了臨界質量，我們相信這將提供強大的順風，使我們能夠維持第一季度建立的積極勢頭。

基於今年良好的開局，我們將年度銷售指引提高至+3%至+5%，這將意味着2026財年的綜合銷售額增長持平至+2%。現在我將把它交給卡爾，他將為您更深入地瞭解第一季度的財務業績以及有關我們更新的2026年指南的更多信息。

卡爾·福特（執行副總裁、首席財務官）

卡爾感謝史蒂夫。第一季度淨銷售額為14.4億美元，增長6.7%，可比銷售額增長2.9%。電子商務在本季度保持強勢，增長超過17%，較2025財年水平有所加快。隨着我們繼續擴大無限通道、增強搜索功能並擴大當日送達，我們預計電子商務將在全年繼續成為順風。正如預期，本季度毛利率為33.2%，同比下降71個基點。

這一下降是由關税推動的，但部分被運費和收縮的可互換性所抵消。我們預計第一季度將是今年關税影響最大的季度，隨着2026年的到來，壓力將會減弱。SG & A佔銷售額的28.1%，提高了77個基點，這主要是由2.9%的競爭推動的。此外，我們還因耐克擴張和喬丹品牌的推出而花費了750萬美元。股票薪酬費用同比增加360萬美元，部分抵消了這一改善。

本季度營業收入為7，470萬美元。稀釋后每股收益為0.80美元，增長17.6%。調整后每股收益（不包括股票報酬）為0.93美元，增長22.4%。從資產負債表和現金流的角度來看，我們仍然處於強勢地位。與去年相比，我們的庫存繼續改善，每家商店的總庫存額下降了0.8%，每家商店的庫存量下降了6.8%。本季度結束時，我們的流動性強勁，併產生了健康的自由現金流1.216億美元，同比增長14.2%。

這使我們能夠繼續投資業務，同時向股東返還資本。第一季度末，我們的現金余額為3.38億美元，我們還有一把未開發的10億美元左輪手槍。我們的資本配置理念沒有改變。大約50%的運營現金流被再投資回業務，我們預計通過股息和股票回購將剩余現金返還給股東。第一季度，我們回購了約170萬股股票，約佔已發行股份的2.5%，支付了960萬美元的股息，並繼續為包括新店、全渠道能力和技術計劃在內的戰略投資提供資金。第一季度末，我們的股票回購授權還剩3.38億美元。5月，我們以5.875%的利率對未償長期債務進行了再融資，並修改和延長了我們的資產貸款（ABL），這將為未來五年每年節省約250萬美元的利息。每筆債券的到期日均為2031年，更多詳細信息已在我們5月14日的新聞稿中提供，該新聞稿可在我們的投資者關係網站上找到。

在進入指導之前，我想分享一些關於消費者的想法，以及當前趨勢如何影響我們對今年形勢的看法。消費者環境仍然面臨壓力，因為高油價在很大程度上抵消了第一季度退税的好處，特別是對於繼續給可自由支配支出帶來壓力的低收入家庭來説。與此同時，我們繼續看到高收入消費者（我們最大、增長最快的群體）進入學院尋找價值。

第一季度，年收入超過10萬美元的消費者的旅行量增長了個位數。消費者信心仍然存在分歧，高收入家庭的信心水平與低收入群體的信心水平明顯較高，低收入群體對未來財務前景不太樂觀。這種動態延續了2024年底開始的消費者基礎的風險降低，並增強了人們對學院價值驅動定位的信心。

轉向指導，我們正在更新全年展望的選定要素，以反映第一季度的銷售業績，同時還計劃提高天然氣和貨運價格、關税動態以及新店開業的時間。我們現在預計銷售額將在62.3億美元至63.5億美元之間，即增長3%至5%，而補償銷售額將持平至增長2%。今年我們將維持34.5%至35.0%的毛利率指引。我們正在提高淨收入指導的中點，現在預計在3.9億至4.15億美元之間。

我們預計每股收益為5.95美元至6.35美元，調整后每股收益為6.40美元至6.80美元。在中點，我們預計公司銷售額約為1%，毛利率大致持平且温和，SG和全年槓桿導致每股收益與2025財年相比增長超過10%。該每股收益指引不包括未來股票回購的任何影響。從今年的情況來看，我們預計我們的戰略舉措將推動積極的銷售。

值得注意的是，2025年第一季度，IEA關税對毛利率沒有影響，並且由於我們使用加權平均庫存會計法，全年關税導致的成本有所增加。其全面影響將在2025年第四季度達到平均單位成本。我們繼續預計2026年上半年毛利率將面臨適度的壓力，隨后下半年將出現適度擴張，導致sga全年指引中點毛利率大致持平，我們繼續預計上半年槓桿率將出現，隨着新店開業加速，下半年可能出現去槓桿率，最終實現全年槓桿率適度。在我們的前景即將結束的中點，我們繼續在分裂的消費者環境中運營。高收入消費者越來越多地進入學院尋找價值，而低收入消費者仍然面臨壓力。在此背景下，我們正在執行一項堅如磐石的計劃，並在強大的資產負債表、嚴格的費用管理和對價值的不懈關注的支持下制定明確的增長策略。

這些使我們能夠很好地應對當前環境併爲股東創造長期價值。這樣，我們就準備好接受問答操作員了。

操作者

謝謝此時，我們將進行問答環節。如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。確認音將表明您的線路已在問題隊列中。如果您想從隊列中刪除您的問題，可以按星號2。作為提醒，我們要求您僅限一個問題和一次跟進。請稍等.當我們對問題進行民意調查時，我們的第一個問題來自Stevens的Jeff Lick。您的線路現已上線。

傑夫·利克（分析師）

早上好.感謝回答我的問題。恭喜你有一個不錯的季度。我想我會把這個扔給任何人。我很好奇，自從分析師日以來，您能否評論一下令您驚訝的事情，或者您需要一個方向，哪些是漸進的，以及您如何看待天然氣價格在消費模式中體現出來？我的后續比賽將是世界盃，美洲250將在第二季度舉行。我想您之前已經提到，您預計第二季度將是業績最差的季度。情況仍然會是這樣嗎？

史蒂夫·勞倫斯（首席執行官）

是的，我會開始的。謝謝你的問題。所以，是的，汽油價格對美國消費者來説肯定是一個逆風。我看到一篇文章，我想大約一個星期前，説在每月的基礎上，它是拉約175億美元的消費者可自由支配的支出每個月。所以這肯定會影響消費者。我想説，隨着我們進入第二季度，我們看到消費者的需求有所放緩，我們將其歸因於汽油價格。

話雖如此，我們將四分之一視為比賽的三站比賽。第一站是度過陣亡將士紀念日，這是我們的第一個大型活動。整個陣亡將士紀念日的總銷售額一直保持在個位數的低水平，基本持平。而且，你知道，雖然我們希望發揮領先地位，但我們興奮的是，我們仍然有很多我們指望的舉措來推動我們的業務。正如你剛纔所説，世界盃將於周四開幕。

我們已經重新推出了信用卡，目前正在進行，我們正在向消費者發行新的信用卡。這應該掌握在人們手中，並且有與之相關的重新激活獎勵。所以我們認為這將有助於推動父親節競選下一站的業務。當然，我們前面還有美國250強。因此，肯定看到了影響與我們在第一季度看到的情況相比略有放緩，消費者在陣亡將士紀念日期間的跟蹤持平，但對我們面前的機會持樂觀態度，還有許多舉措有待實施。

您詢問了4月7日的分析師日讓我們感到驚訝的事情。我想説，本季度總體上符合預期。我們從頂線角度給出的指導處於高位。我們曾表示，我們知道去年第一季度的周年紀念日將帶來毛利潤壓力，而該周年紀念日沒有IEA關税負擔。從費用管理的角度來看，你知道，我們知道我們不會重新紀念喬丹的發佈成本和耐克的擴張成本，這是750萬美元。所以我一般會説，這一季度的表現就像我們想象的那樣，但它是朝着指導的高位，

傑夫·利克（分析師）

我們放在那里。棒了非常感謝我會讓其他人加入。

操作者

我們的下一個問題來自高盛的凱特·麥克肖恩（Kate McShane）。您的線路現已上線。

凱特·麥克肖恩（分析師）

嗨，早上好。感謝回答我們的問題。我們希望專注於毛利率。彈藥實力只是利潤較低的類別。這是否會導致我們在本季度看到的一些壓力或GPM短缺？我們應該如何看待今年剩余時間第一季度看到的一些關税壓力的節奏？

卡爾·福特（執行副總裁、首席財務官）

是的，我會非常直接地回答這個問題。因此，如果你看看去年第一季度毛利率下降的71個基點，你會發現110個基點是由關税推動的，關税在今年第一季度基本上承擔了IEPA影響的全部負擔，而去年實際上沒有任何影響。110個基點的關税逆風被20個基點的萎縮好消息和10個基點的航運相關消息所抵消。所以想想交通、電子商務、航運等此類事情。

這就是你從彈藥的角度瞭解它的主要組成部分的方式。本季度油田總數增長了12%，因此油田的利潤率較低。彈藥當然屬於整體户外類別。因此，這是一個阻力，但我想説，它被其他看跌和看跌組合所抵消。

凱特·麥克肖恩（分析師）

謝謝謝謝，凱特。

操作者

我們的下一個問題來自摩根大通的Chris Harvers。您的線路現已上線。

克里斯·哈弗斯（分析師）

謝謝.早上好，夥計們。所以我的第一個問題是關於德克斯最新的財報電話會議。他們談到了計劃在今年秋天繼續選擇性地禁止批發分銷，並與新合作伙伴進行一些深思熟慮的測試。只是想知道您是否參與了計劃中的測試，是否可以發表評論。

史蒂夫·勞倫斯（首席執行官）

是的，我會給你與每次被問到這個問題時相同的答案。如果我們準備好宣佈一些你們不必問我們的事情，我們會告訴你們。目前沒有什麼新消息可宣佈。

克里斯·哈弗斯（分析師）

明白了。謝謝。然后我想只是退后一步，當你思考如何看待今年的余額時，我想與你最初認為的相比，發生了什麼變化，彈藥預計將成為今年剩余時間的持續順風比你最初想象的要多。您在陣亡將士紀念日周末讀了什麼？這對父親節、7月4日、250周年紀念日以及世界盃有何看法？所以你可以帶我們看看你如何更樂觀而不是更平衡的東西，因為你知道，你基本上保持了今年的平衡。

謝謝

史蒂夫·勞倫斯（首席執行官）

是啊我想説的是，當我們在本季度取得進展時，我認為，有相當廣泛的證據表明，納税申報表的增加正在推動消費者支出。我認為這有助於在我們度過第一季度時減輕天然氣價格的影響。我認為我們現在已經過去了。正如我們所看到的那樣，本季度的退出率從上漲的3倍轉為持平。我認為這就是我們所看到的消費者健康問題。讓我們對今年剩余時間充滿信心的是我們採取的許多舉措。對的我們討論了信用卡的重新推出，並將其與我們的忠誠度計劃相結合。我們認為這對我們來説是一件大事，可能會對我們的業務發展產生最大的影響。

我們認為這是個好時機，特別是在消費者尋求價值的環境中，你知道，事實上，我們將每天通過學院信用卡為他們提供5%的折扣，我們以前有過這種卡，但現在在上漲時返還2%，我認為這是一件大事。我認為我們還創造了其他東西，這些東西是我們自己創造的，比如傾向於工作西式服裝類別，推出地區商店，傾向於新事物，讓Hyrox和Brunt等品牌加入其中。我們看到的互聯網增長，我認為所有這些都為我們提供了一點順風，幫助我們克服一些逆風。

但我認為消費者將會持謹慎態度。他們顯然在購物時非常謹慎，並且在促銷或清倉時選擇購買更多。所以這是我們必須考慮的事情。在與伊朗衝突發生之前，我認為彈藥特別是我們的順風。它在第二季度加速了一點，有點消失了，或者第一季度，對不起，有點消失了。隨着我們深入瞭解衝突，我認為它將從一個相當好的順風轉變為今年剩余時間里仍然是順風。我們的彈藥業務相當艱難。

我們相信，我們實施的舉措、自助舉措將有助於我們在今年剩余時間內繼續推動業務發展。

克里斯·哈弗斯（分析師）

謝謝，祝您在旺季好運。謝謝.感激

操作者

我們的下一個問題來自Jeffries的Jonathan Matasewski。您的線路現已上線。

喬納森·馬塔西夫斯基（分析師）

太好了早上好.感謝抽出時間。我的第一個問題是關於耐克和喬丹的。我認為去年有幾個季度，合併后的業務在高個位數和低兩位數之間增長。我認為我們可能已經超越了匡威和喬丹的最初推出。因此，也許只是更新您在合併后的業務中看到的趨勢以及在更新后的指南中嵌入的今年剩余時間的增長類型。

謝謝

史蒂夫·勞倫斯（首席執行官）

是的，所以我們還在一個地方。如果你還記得的話，我們去年四月推出了Jordan。話雖如此，我們確實在三月份推出了產品。因此，如果你看看我們的耐克喬丹業務合併后增長了中等個位數，那麼我們在推出之前就完成了這一任務，並在那一周實現了增長，我們對此感到興奮。因此，這對我們來説仍然是健康的，我們認為或預計我們在第一季度看到的趨勢將在今年剩余時間持續下去。我們認為耐克是我們的增長引擎。

我們對Vomero等一些績效跑步類別的擴建感到非常興奮，我們將有大約150扇門返回學校，大約是去年的兩倍。感覺他們纔剛剛開始真正啟動創新管道。

喬納森·馬塔西夫斯基（分析師）

太好了這很有幫助。然后只是跟進，我想只是地區趨勢、NBA冠軍、熱刺。您能否對相關的粉絲軟件、對需求的影響以及您在德克薩斯州與其他市場看到的分散性發表一些評論。謝謝

史蒂夫·勞倫斯（首席執行官）

是的，我想説，許可團隊業務對我們來説一直是順風，並且可能會成為整個夏天的順風。這是世界盃的很多產品所在地，我們預計隨着世界盃的結束，這種情況顯然會持續到7月。你知道，馬刺對我們來説無疑是一點順風。不過你要記住，我們去年也對陣的是雷霆隊贏得了冠軍。這就是我們的地理位置。雖然俄克拉荷馬城的商店較少，但當他們獲勝時，整個州都會活躍起來。所以這與我們在熱刺身上看到的非常相似。當然我們希望熱刺獲勝。我們在紐約地區沒有馬刺，所以尼克斯隊獲勝對我們來説不是一件好事。

但到目前為止，我們對許可業務感到非常滿意，並預計在本季度剩余時間里，它將成為主要由世界盃推動的順風。

喬納森·馬塔西夫斯基（分析師）

謝謝，祝你好運。謝謝.

操作者

我們的下一個問題來自Truist Securities的Joseph Cesello。您的線路現已上線。

約瑟夫·塞塞洛（分析師）

嘿夥計們，非常感謝回答我的問題。我只是想看看你是否可以在陣亡將士紀念日后的六月初提供任何顏色，以及最近的趨勢中是否有任何東西，比如你提到的汽油價格影響了你對世界盃可能帶來的看法。

史蒂夫·勞倫斯（首席執行官）

是的，所以世界盃還早。我們只是將其設置在世界盃比賽所在市場的商店前面的開頭。據說它大約有40扇門，一旦我們設置好它，我們就看到了該產品的加速發展。我們在陣亡將士紀念日周末后將其設置好。所以我認為現在還為時過早，但就趨勢而言，初步跡象相當不錯。我會堅持我告訴你的。我們將第二季度視為一場三回合的比賽。對的第一站是陣亡將士紀念日。我們擺脫了低個位數的運行停滯狀態。下一個是父親節。父親節在日曆上晚了一周，所以我們還處於這個過程中。然后從那里我們進入7月4日，最后我們回到學校。季度的。到目前為止，一切都很好，前方還有很多事情要做。

卡爾·福特（執行副總裁、首席財務官）

是啊從具體燃料的角度來看，我們認為燃料價格在今年大部分時間內將持續上漲。我們在上次電話會議上談到了我們在那里做的敏化工作。所以我會的。我現在想説，我們已經將其包含在我們的毛利率指導中，因為它與消費者的壓力有關，你知道，4美元加天然氣。聽着，我們認為在這樣的時期成為價值的管家確實是一件好事。

我們繼續看到那些收入較高的客户（四分之一和五分之一）與我們的交易量逐年增加。自2024年下半年以來，這一趨勢一直保持不變。我們在第一季度看到這種情況有所減輕，我們認為這可能是一個轉折點。

約瑟夫·塞塞洛（分析師）

明白了。非常感謝。然后，爲了跟進指導中的關税假設，我們應該如何考慮今年剩余時間的利率和退款等問題？

卡爾·福特（執行副總裁、首席財務官）

是啊從關税的角度來看，我們已經向你們透露，我們出售了去年部分IEPA關税退款的權利。我們在去年和第三季度的10 K中披露了這一點。因此我們將約1050萬美元貨幣化。我們今年的指導包括對這1050萬美元的認可。對於我們沒有出售版權的部分，我們已將其包含在我們的關税指南中，這就是所包含的內容。

所以您沒有出售的部分也被嵌入。明白了。好的，謝謝。我想爲了明確起見，我們在第一季度沒有收到任何關税退款。第一季度沒有任何與退款相關的事情。我們已經在第二季度開始看到這些流動。因此，我們的指導中包含的是我們貨幣化的內容以及我們期望收到的內容。

約瑟夫·塞塞洛（分析師）

明白了。非常感謝。

Paul Loay（分析師）

我們的下一個問題來自花旗的Paul Loay。您的線路現已上線。

卡爾·福特（執行副總裁、首席財務官）

嘿，謝謝。只是想澄清一下，在最后的PowerPoint上，你們是否記錄了流經損益的應收賬款？我想，這是否代表着與上季度您納入指導的內容相比的變化？不。爲了從會計角度預訂應收賬款，我們必須認識到去年我們沒有這樣做。我們基本上將其作為或有負債列入資產負債表。在政府澄清退款將如何進行之前，我認為我們已經看到了一些明確的情況。因此，我們的現金流和資產負債表中的1050萬美元，在年底我們的10000美元中談到，我們預計今年將被確認，而不是去年將其與應收款一起確認，如果這有意義的話。

Paul Loay（分析師）

哪些季度受益於貫穿P和L的10.5？

卡爾·福特（執行副總裁、首席財務官）

我們不給出季度指導。我會告訴你，第一季度沒有得到認可，但在我們的年度指導中，1050萬美元

Paul Loay（分析師）

明白了。然后相對於您今天給出的更新后的薪酬指導範圍，您能談談您預計每個季度相對於該範圍的下降幅度嗎？特別對您對第二季度的看法感興趣，但很想聽聽您對每個季度相對於全年範圍的看法。

史蒂夫·勞倫斯（首席執行官）

是的，我們顯然沒有，正如卡爾剛纔所説，我們不會給出季度指導。正如前面指出的，我認為有人認為第二季度是我們去年最好的季度。我們面臨着適度的補償收益。我認為去年上漲了0.2。正如我們前面提到的，我們在陣亡將士紀念日期間一直保持平穩。我們還有很多事情要做。我們樂觀地認為，今年剩余時間我們將處於持平到最高競爭之間。這將包括我們認為第二季度將發生的情況。

Paul Loay（分析師）

然后是最后一個，關於世界盃相關產品。您是否認為這些銷售是增量的，或者您是否認為這是商店中其他銷售的替代品？

史蒂夫·勞倫斯（首席執行官）

我認為這主要是漸進的。顯然，在美國本土舉辦世界上最大的足球錦標賽，讓人們每四年為他們的球隊加油一次，進來慶祝，我認為這主要是漸進的。我不認為這是對大學或職業橄欖球迷的權衡。我認為這是漸進的。

Paul Loay（分析師）

謝謝祝你好運謝謝.

操作者

我們的下一個問題來自Wells Fargo的Ike Borachow。您的線路現已上線。

Ike Borachow（分析師）

嘿，早上好，夥計們。我們兩個。毛利潤率在后半部分發生變化。你能評論一下那里的司機嗎？關税逆風實際上是在減弱或變得不那麼糟糕，還是模型中還有其他東西隨着一年的推移而發生變化？

卡爾·福特（執行副總裁、首席財務官）

這絕對是你應該考慮的主要事情。去年下半年，我們承擔了IEFA關税的加權平均成本影響的全部負擔，第一季度，你面臨的是一些根本沒有這些影響的事情。您會看到全年關税負擔温和。所以我認為，你知道，我希望我們在第一季度看到的收縮改善能夠繼續下去。我認為燃料將成為今年的阻力。但我認為這種轉變的主要驅動力將是我們在26年第一季度經歷的第一季度關税逆風的減弱。

Ike Borachow（分析師）

在商店里買的。全年商店數量僅增加了兩家。我認為第二節是3。你能告訴我們3Q和4Q嗎？15到20歲的計劃，

史蒂夫·勞倫斯（首席執行官）

我們還沒有詳細分析過。我們今年的體重比預期的要重一些。如果你還記得當我們在看2026家商店的時候，當整個關税情況發生變化的時候，我們不確定鋼鐵、建築成本等方面會有什麼影響。所以我們更多的是后半加權。我們的目標顯然是在感恩節之前讓所有新店開業，但兩個季度的情況都會相當平衡。比我們最初希望的要倒退一半。預計明年會更加平衡。

Ike Borachow（分析師）

明白了。謝謝。我們的最后一個，只是對陣亡將士紀念日平淡的評論。我明白這一點，但您能評論過去兩周嗎？考慮到您對消費者的評論，我想他們已經放慢了一些速度，但您能給我們過去兩周或迄今為止季度的總數嗎？抱歉對此喋喋不休，但我覺得這很重要。

史蒂夫·勞倫斯（首席執行官）

嗯，我們現在正處於父親節一周后的時期，所以有點不明朗。但我們對所看到的趨勢感到滿意，並且我們仍然對今年持平至上漲2%之間持樂觀態度。

Ike Borachow（分析師）

明白了謝謝夥計們

操作者

我們的下一個問題來自摩根士丹利的Simeon Gutman。您的線路現已上線。

佩德羅·吉爾

早上好，我是佩德羅·吉爾為西蒙報道的節目。感謝您回答我們的問題。不錯的季度。我想問你今年剩下的時間的薪酬指導和季度的情況。我們是否應該期待第二季度成為一年中最強勁的季度，因為你有世界盃和250周年紀念日以及忠誠度計劃的推出？或者，在今年剩下的三個季度里，這更像是一種平穩的節奏？

卡爾·福特（執行副總裁、首席財務官）

佩德羅，坐在我今天所處的位置，我認為我們在第一季度經歷的2.9%的補償顯然超出了0到2的範圍。我認為這將是最強的季度。我認為去年第一季度與第二季度的同比基數存在差異。我們對信用卡的重新推出感到興奮。我們對世界盃和第250屆世界盃以及我們推出的一些新品牌感到興奮。但我認為其余地區將在這些導航信標內。

佩德羅·吉爾

好吧，這很有幫助。作為后續活動，我想詢問您在供應鏈方面正在做的工作。您能否向我們提供有關您駕駛效率的最新信息以及我們應該如何考慮今年剩余時間的交通成本？

卡爾·福特（執行副總裁、首席財務官）

是的，所以我們引進了一位新的首席供應鏈官羅布·豪厄爾（Rob Howell），他有思科食品（思科食品）的背景。那是多久前的事了？他看起來好像是兩年前的事了。我認為他正在做約曼的工作。我認為他正在平衡能力。如果你看看去年我們的商店數量增長了8%，那麼今年可能會達到7%。他必須在配送中心騰出很多空間，並且必須考慮到我們正在流動的單位類型。我們繼續看到與配送中心運營相關的單位小時生產率和單位生產率成本。我不指望這會改變。

我認為，就交通而言，今年第一季度與去年第一季度相比，淨交通量同比上漲10個基點。這反映了貨運和入境供應鏈（如果您願意的話）以及電子商務運輸。因此，我認為燃料將是一個更大的阻力，因為它與第二季度、第三季度及以后有關。但我認為團隊做得很好，他們的生產力逐年提高，這就是我們的期望，也是我們收到的。

佩德羅·吉爾

好吧，這很有幫助。謝謝祝你好運

操作者

我們的下一個問題來自古根海姆合作伙伴的John Heinbachl。您的線路現已上線。

John Heinbachl（分析員）

嘿，史蒂夫，我想先説一下，考慮到汽油價格和宏觀經濟的變化，你認為這會放大假期前后的高峰和低谷嗎？如果你認為這是真的，那就是這樣。當您考慮在今年剩余時間如何花費促銷資金並與客户溝通時，您是否進行了戰術調整？

史蒂夫·勞倫斯（首席執行官）

是的，我認為你的直覺是正確的。我的意思是，隨着我們在第二季度的進展，我們肯定已經看到了這種情況，我預計這會發生。客户正在尋找價值。對的我認為他們正在尋找抵消天然氣價格上漲的方法。我認為我們已經看到了他們，這種情況在第一季度發生了一些，我們已經看到這種情況在第二季度繼續存在，他們在我們日曆上的促銷窗口期間擴大了購買，稍微放松了一些，我們肯定已經調整了我們的預測和我們的計劃。

約翰·海因巴赫爾（分析師）

好吧其次，我認為你想當你看到會員，我想你説你想要200萬會員，我認為到年底達到15。當我們考慮如何在獎勵、會員、專有信用卡、萬事達卡、相對規模之間進行細分時，你認為大部分增長會來自新的萬事達卡產品嗎？

史蒂夫·勞倫斯（首席執行官）

是的，我們還沒有在信用忠誠度等方面進行細分。我要告訴你的是，我們看到新信用卡的加速和費率有意義。我們在發行新塑料之前推出了這一舉措。因此，自三月中旬以來，幾乎就有新客户申請了信用卡。我想説，我有資格獲得私人級別信用卡或CO品牌萬事達卡。我們看到申請數量幾乎增長了兩位數。既然我們已經這樣做了，我們希望這種情況會繼續下去，我們認為這是一個很棒的價值主張，也是客户擴大消費能力的好方法。因此，我認為我們在今年年底前設定的1500萬目標，我相當有信心今年我們將超過這個數字。

約翰·海因巴赫爾（分析師）

謝謝

操作者

我們的下一個問題來自安娜·格拉斯頓和B。萊利證券。您的線路現已上線。

安娜·格拉斯頓（分析師）

嗨，早上好。感謝您回答我的問題。我想關注一下喬丹·耐克的表現。很高興看到你們正在擴張更多商店。我想是吧您能否評論一下是否有任何結構性原因導致其無法在整個機隊中擴展，然后進行后續調查，我想您説過您預計在第一季度業績后的一年內將出現個位數的增長。這是基於商店銷售的嗎？

因為考慮到擴展，只是想更好地瞭解那里假設的趨勢。謝謝.

史蒂夫·勞倫斯（首席執行官）

所以我首先要説的是，我們現在所有商店都有喬丹的元素。我們已將滑梯、揹包和運動器材等產品擴展到所有商店。商店概念是增加55家商店，使我們的商店數量達到200家，大約佔商店總數的2/3，這顯然是我們數量的一個重要組成部分。我認為隨着時間的推移，你會看到我們繼續有條不紊地擴展這一點，我看不出有任何理由最終我們不會在某個時候在所有商店中擁有喬丹的所有元素。但這只是一次有條不紊的推出。喬丹和耐克合併后，我們看到的增長達到了個位數，我們確實預計這種增長將繼續向前發展。我相信這是我引用的一個代碼。

因此，如果根據我們的業務規劃方式，我們在上半年看到的趨勢，我不認為有任何理由會在后半年看到如此緩慢。

卡爾·福特（執行副總裁、首席財務官）

安娜，我確實想借此機會。您還記得去年第一季度，我們擴大了耐克的規模，然后將這一商店概念推廣到135家門店。去年第一季度有55扇門。但時機顯然不是第一季度，而是第二季度。因此存在一些與此相關的成本。但我們看到了商店概念中足夠的好處，而不是僅僅將喬丹元素分散在商店中，因此我們希望今年推出額外的55扇門。第二季度將出現一些成本。

安娜·格拉斯頓（分析師）

太好了，謝謝。這非常有幫助。我想，然后想跟進抑制器的引入。為什麼歷史上您沒有擁有該類別？當許多競爭對手退出或削弱該類別時，您看到了哪些信號讓您有信心擴張？謝謝.

史蒂夫·勞倫斯（首席執行官）

所以我想説，抑制器是法律的變化，它比以前更容易保護。這仍然是一個相當艱鉅的過程，但自從法律改變以來，該行業的抑制劑數量有所增加。真的，在新年開始時，我們已經在大約30、35家商店里營業了。我們將在今年剩余時間內將其推廣到100多家商店。正如我們在電話中所説，它實際上是爲了保護那些喜歡射擊運動的人的聽力，你知道，去靶場等等，對他們來説，使用起來更安靜，更安全。我們看到依戀率很高。這不僅僅是抑制器。這是您購買抑制器時需要購買的所有清潔設備和其他東西。

它也有彈藥的順風，因為它需要你射擊的不同類型的彈藥。因此，我們認為這對我們來説是一件好事，我們將在今年剩余時間和明年看到射擊運動類別的擴張和推動，因為我們將其擴展到室內，我們對此感到興奮。我認為這是射擊運動類別中一個不斷增長的部分，我們正在參與其中。

安娜·格拉斯頓（分析師）

太好了謝謝.

安德魯·查薩諾夫（分析師）

我們的下一個問題來自奧本海默的Brian Nagle。您的線路現已上線。

史蒂夫·勞倫斯（首席執行官）

你好，我是安德魯·查薩諾夫，我找布萊恩·內格爾感謝回答我們的問題。只有第一個Q1 comp是由門票和流量驅動的，這與Q4交易下降相比是一個急劇的逆轉。所以，考慮到你對50k及以下人群的評論仍然處於壓力之下，只是想了解全年薪酬指導如何依賴於低收入人群的改善，而不是高收入人群的持續表現。

卡爾·福特（執行副總裁、首席財務官）

是的，所以我們回到2024年第三季度，我們看到了昆泰4號和5號。因此，Flex中100歲以上的家庭，但被50，000歲及以下的交易量減少所抵消。這一趨勢在2025年繼續存在。但我們在2026年第一季度看到的是，100，000名以上的客户增長了中個位數，但50，000名以下的客户僅下降了低個位數。所以我會説情況沒那麼糟糕。其中一些可能是。退税、退税。對不起，但我們確實看到這些被更高的燃油所抵消。我感興趣的是，低收入群體如何保持在低個位數？它會歸零嗎？它是否會回到一個更有意義的下拉？我們最高和增長最快的客户群體超過100，000。我認為這將繼續下去，這就是前進指導中所包含的內容。

我認為，我們指導範圍的低端和高端之間的一些差異在於，我們在2026年第一季度看到的低收入群體的情況不那麼糟糕，無論這種情況是否會持續到第三季度及以后，還是第二季度及以后。

安德魯·查薩諾夫（分析師）

這真的很有幫助。我很感激如果我能得到一個跟進只是你是如何思考的一些光環效應圍繞世界盃。我知道你已經談了很多關於商店的遊戲將在市場上，但我只是想讓你的想法對潛在的交通提升商店在市場上的遊戲不一定被玩。

史蒂夫·勞倫斯（首席執行官）

是啊所以我們所有商店都有世界盃產品。對的我們已將其移至商店前面玩遊戲的市場入口處。但如果您走進這些市場以外的任何其他商店，您會看到世界盃球衣有意義的展示。美國、墨西哥、其他幾支球隊，具體取決於這些球隊在獲得許可的球隊球場上比賽的地區。因此，我們預計不僅會看到這些商店的增長，還會看到整個連鎖店的增長。我認為我們會看到這種情況持續到整個夏季。我還認為，當人們為美國隊歡呼時，可能會有一個通用的紅、白、藍機會，而美國隊的執照驅動力可能會少一點。

從長遠來看，我們過去所看到的是光環效應，推動年輕人蔘與青少年足球的時間遠遠超過了賽事本身。因此，我們期待並相信今年下半年和2027年春季將看到更多的青少年足球參與。

安德魯·查薩諾夫（分析師）

這真的很有幫助。祝你好運。

邁克爾·拉瑟（分析師）

我們的下一個問題來自瑞銀集團的Michael Lasser。您的線路現已上線。

史蒂夫·勞倫斯（首席執行官）

早上好.非常感謝您回答我的問題。我很好奇您認為第一季度發生了什麼，但這可能不一定會在今年重複。因此，如果我們以第一季度同店銷售額增長2.9%為例，並且如果我們想達到指南的中點，則意味着第二季度、第三季度和第四季度的補償率在50至100個基點左右。要了解第二季度的比較有點困難，但您將在這段時間享受世界盃的好處。

因此，我們是否應該假設，第一季度近3個基點的補償與今年剩余時間的50至100個基點的補償之間的差異只是A（退税）和B（宏觀變得更困難）的函數，如果它沒有變得更困難，你可以做得比你的指導中嵌入的內容更好？謝謝

卡爾·福特（執行副總裁、首席財務官）

我認為這個問題有很多內容。簡單地説，你知道，我們在第一季度看到的是税收回報增加，削弱了天然氣價格上漲的影響。我認為，隨着我們距離這一點越來越遠，我們看到業務變得更加平淡，總增長率為個位數。這就是我們今天感覺業務的自然運營率所在。是什麼讓我們從平淡變成上升1或上升2？我們對今年剩余時間的指導暗示了這些舉措的影響、它們的接受程度以及它們對消費者的影響程度。這就是我們在行業中看到的情況，邁克爾。我們有很多我們認為將會實施的舉措。

其中許多都是爲了激活那些因新信用卡推出和我們提供的價值交付而面臨壓力的消費者。這就是將我們帶到平頂兩者之間的東西。你對它説話了，邁克爾。但我確實想具體一點。去年第一季度的負3.7是最簡單的比較。去年第二季度上漲0.2。第三季度下降0.9%，第四季度下降1.6%。因此，我鼓勵您在思考建模方面時查看兩年的堆棧。同意史蒂夫所説的一切，但前一年的比較確實影響了我們如何指導今年。

邁克爾·拉瑟（分析師）

這些要點都很有幫助。因此，聽起來除了兩年期SAC之外，您還期望您的計劃為同店銷售額貢獻約200個基點。如果你在接下來的幾個季度內低於這個水平，那麼這只是比較或宏觀變得更嚴格的一個功能。那麼，這公平嗎？只是想澄清一下，根據您的全年指引，您將利潤前景的低端（利潤美元前景約為500萬美元）。是什麼推動了這種變化？只是將對關税退税的最新預期納入您的指導中，還是您看到的其他因素推動了這一變化？太感謝了

因此，當我談到倡議時，它們讓我們到達了薪酬指南的中點。因此，全年0到2之間加1%的補償就是所有舉措。我們認為E將成為順風。當新店加入競爭時，我對它們感到非常高興。我喜歡高個位數的競爭，它高於我們在進行形式上建模時對它們進行建模的方式。我認為我們重新推出的信用卡也與此相關。因此，僅靠我們的舉措就可以讓我們到達中點。我認為是什麼將我們拉到持平的最低點還是2%的最高點之間的界限，我認為其中一些與這些外部事件的嚴重程度有關。世界盃第250屆此類事情和整體消費者的健康。我們在下面看到了嗎？我主要關注50，000名以下的客户。

我們是否正處於拐點？它正在緩和嗎？我們是否正處於低谷？我認為這些是指導的高點和低點之間的界限。但我確實希望你們離開時會想到，僅靠我們的舉措就能讓我們達到中點，因為它涉及到低端。我認為最簡單的方法是思考為什麼我們將年度指引的低端上調以及為什麼利潤的低端上調？這是因為第一季度的走勢是偏高的，而偏低的。因此，我們將消除第一季度的低端，並將第二季度、第三季度和第四季度的範圍完全按照我們指導全年時的預期進行。

卡爾·福特（執行副總裁、首席財務官）

非常感謝，祝你好運。

邁克爾·拉瑟（分析師）

謝謝

操作者

問答環節已經結束。我現在想將電話轉回史蒂夫·勞倫斯，請他發表結束語。

史蒂夫·勞倫斯（首席執行官）

謝謝.去年，我們開始看到業務的勢頭轉變，這種情況持續到第一季度，並導致了積極的業績。雖然通脹壓力持續存在，但我們對自己在一系列環境中的執行能力充滿信心。我們有一個深思熟慮、簡單的策略。我們的目標是通過有條不紊地執行這一戰略，繼續建立業務勢頭，同時為我們的客户提供具有強大價值的令人信服的任命。我們知道，如果我們這樣做，我們的主要利益相關者將會對結果感到滿意。最后，我想衷心感謝我們22，000多名學院團隊成員，他們為今年帶來了良好的開局。

我相信，在2026年剩余時間里，我們的團隊將保持勢頭。感謝您今天參加我們的電話會議，祝您度過愉快的一天。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。