MakeMyTrip 2026年第四季度盈利電話會議：完整成績單

MakeMyTrip（納斯達克股票代碼：MMYT）周二公佈了第四季度財務業績。該公司第四季度財報電話會議記錄如下。

Beninga API提供對財報電話記錄和財務數據的實時訪問。訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

訪問https://makemytrip.zoom.us/webinar/register/WN_L8DK2jS8RryIDsRsdEPkPQ

MakeMyTrip Ltd報告稱，總預訂量強勁增長，2026財年達到創紀錄的104億美元，四年內複合年增長率約為34%。

該公司強調了印度不斷壯大的中產階級的巨大需求和旅行頻率的增加，二線和三線城市成為主要的增長動力。

在戰略上，MakeMyTrip專注於將人工智能整合到其運營中，包括推出Myra，這是一個人工智能驅動的對話界面，提高了客户參與度和轉化率。

儘管受到西亞衝突等地緣政治影響，該公司仍保持強勁的國內業績，並預計在穩定時期收入將繼續增長20%。

MakeMyTrip正在利用印度改進的基礎設施和數字化進步，包括增加的機場容量和增強的互聯網連接，以抓住不斷擴大的旅行機會。

該公司正在投資人工智能以提高效率並增強客户體驗，目標是成為一個人工智能原生組織。

財務方面，該公司報告稱，26財年收入以固定匯率計算同比增長10.7%，盈利能力有所改善，營業利潤率有所擴大。

管理層對未來增長保持謹慎樂觀，重點關注人工智能驅動的轉型和嚴格的成本管理，以應對外部挑戰。

操作者

2026財年第四季度和全年盈利網絡研討會今天的活動將由公司領導團隊主辦，該團隊由我們的聯合創始人兼集團首席執行官Rajesh Mago、集團首席運營官Mohit Kabra和Deepak Pora組成，我們的集團首席財務官MakeMyTrip Ltd的集團首席財務官。請注意，此次現場活動由公司錄製，並將在今天的活動結束后不久在我們的IR網站上重播。

在這些準備好的演講結束后，我們還將舉辦問答環節。此外，今天活動期間發表的某些陳述可能被視為1995年美國私人證券訴訟改革法案安全港條款含義內的前瞻性陳述。這些陳述並不是未來業績的保證，存在固有的不確定性，實際結果可能存在重大差異。本次活動期間傳遞的任何前瞻性信息僅限於截至該日期的情況，公司沒有義務更新信息以反映情況的變化。

有關這些聲明的其他信息包含在2025年6月16日提交給美國證券交易委員會（SEC）的20-F表格公司年度報告的風險因素和前瞻性聲明部分。這些文件的副本可從證券交易委員會（SEC）或公司的投資者關係部門獲得。我想現在把電話轉給拉傑什。交給你了，拉傑。

Rajesh Mago（聯合創始人兼集團首席執行官）

感謝你的評分歡迎大家參加我們2026財年第四季度和全年的電話會議。在我們向大家介紹季度細節之前，我想稍微回顧一下，提醒大家新冠疫情后出現的一些根本性結構性變化，這些變化正在塑造印度的旅遊市場。當世界於二零二二年開放時，最初看起來是需求從疫情導致的平靜階段中恢復過來的反彈很快形成了一個新的基線。

需求的強勁轉變反映在我們報告的數據中，總預訂量從22財年的約32億增加到23財年的66億，第26財年達到創紀錄的104億，四年內複合增長率約為34%。這是大流行后的復甦和印度旅客行為轉變的良好結合，並得到了印度經濟一些關鍵結構性宏觀變化的有力支持。需求強勁轉變的主要原因首先是中產階級的崛起和抱負。

根據貝恩公司的一項研究，年收入在4，500美元至35，000美元之間的中等收入家庭一直在以強勁的個位數年增長率增長，並且可能會進一步加速增長，從2022年的2億增長到2032年的3億，10年內增長50%。過去五年，印度還增加了超過7000萬護照持有者。二線和三線城市現在是主要的增長動力。今天，來自印多爾或哥印拜陀的旅行者與五年前來自孟買或德里的旅行者有着相同的願望，購買力也越來越相同。

這是一次大規模的多年可持續市場擴張，我們還處於早期階段。其次，旅行已經從場合轉變為習慣。我們的數據顯示，每位用户的預訂頻率正在逐年上升。印度人不再為一年一度的盛大假期存錢。他們每年要出差多次。每年三到六次休閒、宗教和周末旅行正成為印度互聯收入階層的新常態。

體驗經濟是真實的，是一個巨大的機會。推動這一趨勢的人群也是消費跑道最長的人群。根據科林的國際2024研究，印度千禧一代每年的旅行支出約為6，000美元，這使旅行成為他們最大的可自由支配支出，佔年度支出的34%。這些千禧一代尚未處於收入高峰期。這些千禧一代尚未進入收入高峰期。

每次旅行的錢包只會隨着時間的推移而擴大。第三，世界一流實體基礎設施的發展。如果供應保持同步，需求情況就會加劇。衆所周知，新機場或路線、高速公路、優質鐵路列車走廊、政府的基礎設施投資正在創造滿足這一需求的供應。每一個新機場對我們來説都是一個新市場。每條新的直達國際航線都是一個新的預訂機會。印度不斷擴大的高速公路網絡和機場容量使全國各地的旅行更快、更輕松、更可靠。

更好的道路和空中連接正在開放較小的城市和旅遊目的地，減少旅行時間，並幫助釋放旅遊業、當地支出和航空領域的區域經濟增長。運營機場數量從2014年的74個增加到2024年的157個，改善了主要地鐵以外的交通，並使旅行更加實惠和廣泛，尤其是對於二線和三線城市。預計到2047年，這將進一步擴大到400個機場，提供數十年的機會。

印度高速公路網絡急劇擴張，國家高速公路從2014年的91，287公里增加到2024年的約146，145公里，建設速度在2324年提高到每天33.8公里。據世邦魏理仕（CBRE）稱，到2030財年，類似上市的酒店公司預計將為印度酒店業增加超過70，000家鑰匙。大多數新增項目都是建設在供應不足的二級市場和精神旅遊走廊中，這兩者都是未來的增長機會。

寄宿家庭也已成為一種靈活、可擴展的供應補充品。現在，在政府的積極支持下，度假租賃和精品民宿正在獲得巨大的增長，因為它們與更注重本地沉浸感而不是標準化服務的體驗式行程相一致。除非數字基礎設施跟上步伐，否則實體基礎設施的故事只是當今數字時代工作的一半。印度在數字基礎設施發展方面也取得了長足的進步，互聯網滲透率觸及了約10億人，高質量的帶寬變得負擔得起，數據成本從年每GB 269盧比下降

2014年將降至2024年每GB約9盧比。最重要的是支付基礎設施。2025年，UPI每天處理6.4億筆交易，到2025年底，單月清理交易量超過160億筆。綜合效果是，結賬摩擦（歷史上導致預訂放棄的最大原因之一）已基本得到解決。現在，在三線城市使用中檔Android設備的旅行者無需信用卡即可在五分鍾內進行搜索、比較、預訂和支付。

我們還看到，隨着混亂開始消失，印度市場表現出相當快的反彈能力。去年又是這樣的一年，因為幾乎每個季度都會受到許多中斷的影響。但有趣的是，在今年未受影響的幾個月里，旅行需求保持彈性和強勁，反映出潛在消費者情緒的持續強勁和印度旅遊市場的結構性增長軌跡。

儘管各個部門出現了混亂，但我們MMIT的增長速度仍然超過了行業增長。

當然當然抱歉現在好嗎？現在好嗎？是的，是的，好多了。好吧雖然我們的國際業務在三月份開始受到中東衝突的影響，但國內業務在報告的季度仍然強勁。三月因西亞衝突而受到影響。受市場結構性變化和消費者增加旅行支出行為的鼓舞，1月和2月同比穩定增長強勁。

我們對20年代正常時期和外部逆風出現時的收入增長仍然充滿信心。我們依靠平臺的實力和韌性，該平臺提供多種旅行服務，滿足不同的需求細分，與行業相比仍然實現健康增長。數字世界的另一個重大變革是由人工智能引起的。在Ni ' Kma Trip，我們將人工智能不僅視為一種生產力工具，還視為可以重新定義旅行發現、規劃、預訂、服務和忠誠度的基礎層。

正如之前分享的那樣，我們一直在利用我們自己的專有數據在消費者旅程中嵌入生成人工智能（GenAI）。除了推出對話界面Mira以繼續旅程之外，我們還推出了升級版、功能更強大、更智能的Mira版本，旅行者現在可以使用多語言語音功能在Mira內完成從規劃到付款的消費者旅程。現在，它還實現了航班、酒店、公共汽車、火車、出租車和端到端行程規劃提供商之間的無縫自然互動，將自己定位為真正的旅行伴侶，這使印度獨特地令人興奮

人工智能時代還體現了消費者行為的多樣性和規模。人工智能使我們能夠以以前不可能的方式彌合語言信任和發現障礙。在上個季度，Mira每天的對話量已超過50，000次，現在已嵌入到從靈感和發現到預訂和售后支持的整個客户旅程中。在過去的幾天里，這一數字進一步擴大到米拉每天超過80，000次對話。

採用的基礎廣泛。超過45%的使用量來自二線和較小的城市，語音正在成為一個重要的界面。非地鐵市場的語音交互率高出50%，70%的查詢是英語，提示比文本輸入長40%，也更復雜。強調更深入的參與度和更豐富的意圖捕捉區域語言也越來越受歡迎，貢獻了當今10%的音量。Mira現已擴展到另外七種印度語言，顯着擴大了可及性。

現在，近15%的對話發生在旅行規劃階段，用户仍在探索目的地和選擇。這使我們能夠更早地影響決策，並引導用户獲得更相關、更高價值的結果。這種更深入的參與正在轉化為可衡量的業務影響。與傳統過濾器主導的旅程相比，在發現支持和預訂階段與Mira互動的用户表現出高出10%的轉化率。

通過使發現更加直觀和個性化，Mira正在減少摩擦並加快決策制定。本季度，myra直接協助了超過200，000筆預訂。與我們的人工智能代理互動的客户的疑問得到了解決並完成了交易。我們還在繼續通過使用人工智能來增強現有的消費者旅程流程。我們的智能搜索功能現在可以大規模實現意圖主導的發現。智能搜索是無語義文本搜索功能，可讓客户自然地描述他們想要的內容。

例如，家庭可以住在瓦加海灘附近，享用Jain美食，或者在齋浦爾的屋頂泳池酒店提供水療中心。通過此功能，客户現在可以收到上下文精確的可解釋結果。與傳統的基於過濾器的學習相比，該功能提供了更高的轉化率，清楚地表明理解意圖優於匹配關鍵字。我們還啟用了用户通過語音進行評論。通過此功能，我們看到評論質量發生了根本性轉變。

與打字評論相比，語音評論每次提交都會產生更多內容。顧客用自己的語言自然地詳細描述他們的住宿經歷。這種更豐富的信號直接反饋到我們的知識圖譜中，提高人工智能生成的摘要、安全評分和針對未來旅行者的上下文建議的質量。語音越來越成為印度客户的默認輸入，我們正在圍繞這一現實構建內容基礎設施。

我們也將繼續在Redbus品牌中推動基於人工智能的干預措施。除了通過人工智能聊天機器人（已擴大規模併產生約33%的效率）處理客户支持之外，我們現在正在引入語音機器人來取代傳統的SVR系統。我們正在目睹最初的csat。此外，我們還在預預訂用户旅程中擴大了人工智能聊天機器人Ray的規模。採用有意義的擴大。與英語用户相比，地區語言用户的參與度達到了2倍，這表明高意圖和地區受眾之間存在明顯的共鳴。

大約6%的查詢通過語音作為輸入。總體而言，Ray正在成為一個輔助層，可以提高預訂前的決策信心，並加深對核心預訂渠道的參與度。這反映在公交票務領域的整體強勁增長上，不僅受到頂級地鐵的推動，還受到全國二線城市的推動。總的來説，我們正在努力讓我的旅行成為一個人工智能原生組織，其工程、客户支持、供應、入職、內容生成和營銷職能處於領先地位。

而其他企業職能部門正在快速追趕人工智能的採用，使組織更加敏捷和高效。我們也開始在某些領域看到有意義的影響，例如，現在大約60%至70%的新代碼是由人工智能工具編寫的。同樣，人工智能也在推動我們的客户服務職能的顯着效率提高。目前，我們大約55%的呼叫中心、航班和酒店客户詢問正在通過數字語音代理解決。

目標是繼續解決長尾和角落用例，最終在不損害客户體驗質量的情況下，將對客户服務的人為干預降至最低。相對於人口和收入軌跡，印度仍然是全球滲透率最低的旅遊市場之一。我們相信，未來十年印度可能成為世界上最大的旅遊機會市場之一。在線旅遊是一個價值數十億美元的結構性增長機會，MakeMyTrip Ltd打算在實現這一旅程方面發揮核心作用。

展望未來，我們的優先事項仍然明確，推動人工智能和專有數據主導的組織轉型變革，以推動MMYT的未來增長。不斷創新，以供應方模式進一步加強核心產品，並將我們的新產品擴展到客户的第一選擇，成為客户的第一選擇，作為我們零售和企業客户所有旅行需求的一站式商店。利用我們三大強勢品牌的獨特定位和其他分銷渠道，擴大客户覆蓋面。

利用人工智能工具來提高整個組織的效率，以幫助提高運營槓桿，現在讓我把電話交給Mohit，瞭解本季度的業務亮點。

Mohit Kabra（集團首席運營官）

謝謝Rajesh，大家好。報告的財政年度呈現出充滿挑戰的經營環境，多個外部因素影響了各季度的差旅需求。報告季度還受到西亞衝突的影響，該衝突影響了西行國際旅行，燃料成本上升也導致國內機票價格上漲。在價格意識高度集中的市場中，我們能夠通過多種交通選擇來促進國內旅行以適應客户不同的旅行預算，並在國際旅行中促進東行旅行，部分減輕了這些阻力的影響

奉獻。印度繼續提供深度且不斷增長的國內旅行機會，基礎設施不斷改善，這有助於打開傳統目的地以外的旅行需求。雖然我們正在推廣果阿、喀拉拉邦、拉賈斯坦邦和克什米爾等傳統休閒目的地，但我們現在正在積極推廣開發相對不足的目的地，例如東北部。我們還在挖掘朝聖加休閒旅行的潛力，將朝聖目的地的訪問與這些目的地內或周邊的活動或度假選擇結合起來。

短期駕車假期或休息也越來越受歡迎，我們正在為全國各地的客户策劃更多此類選擇。這是通過策劃相關供應、加強合作伙伴關係、為客户提供更具背景的產品，以及策劃旅行信心和負擔能力仍然強勁的目的地和產品來實現的。對於那些發現機票價格上漲阻礙旅行的客户，我們已經增加了地面交通服務，以保持或刺激國內旅行需求。

我們增加了新的供應，使本季度私人巴士庫存平均達到46，000輛。爲了將新的路線供應引導到需求更高的類別或行業，我們修改了巴士服務供應商的路線建議模塊。這使他們能夠找出有未滿足的需求的路線，並在這些路線上添加更多的庫存。因此，本季度我們的巴士票務量同比增長27.6%，全年同比增長32.9%。

而城際出租車業務，這是一個相對較新的業務，也看到了超過20%的增長。由於提供各種交通選擇以滿足不同客户的旅行預算，我們能夠在我們的住宿業務（包括酒店，寄宿家庭和度假套餐）中實現15. 2%的強勁銷量增長。根據HPS模擬研究，報告季度住宿行業的入住率同比可能或略有負增長，這可能是相關的。

今年同比增長15。2.2%也值得注意，因為它是在一個季度出現的，該季度受到去年同季度Kumbh相關一次性需求高基數的影響。隨着越來越多的消費者或客户越來越多地尋找短途、便捷和價值導向的旅行選擇，長周末和駕車假期正在成為重要的增長動力。1月24日周末，我們記錄了有史以來最高的國內酒店入住率，首次單日超過200，000個房間夜。

一個特別值得注意的趨勢是精神和朝聖旅遊的興起。即使在去年的活動之后，精神目的地的住宿預訂仍繼續表現出強勁的勢頭，凸顯了印度朝聖和信仰旅遊業的結構性崛起。朝聖一直植根於印度文化中。我們現在正在目睹一股日益壯大的浪潮，越來越多的不同年齡段的印度人積極選擇精神旅行作為他們生活的一部分。

這也反映出，在印度的旅行越來越受到情感、文化和體驗的驅動，而不僅僅是交易性的。我們繼續通過無與倫比的傳播和選擇來脫穎而出，根據客户的旅行需求為他們提供跨目的地的廣泛庫存和價格點。這種廣泛的選擇與我們強大的平臺體驗相結合，使我們能夠更有效地滿足廣泛的旅行偏好。我們現在在該平臺上擁有超過100，000個住宿選擇，覆蓋全國2050多個城市。

去年，我們首次在我們的平臺上銷售了超過12，000家新酒店的客房夜。在寄宿家庭領域，我們繼續投資建設該類別，並正在加強我們的產品主張，以改善客户體驗並擴大此類住宿的吸引力。我們相信這仍然是一個重要的長期機會，我們專注於加強旅客和供應合作伙伴的價值主張。

我們在許多此類住宿的相關酒店頁面詳細信息上推出了快速商務和食品配送服務狀態。提前提供必需品和食品配送可以提高客户的旅行規劃便利性，並減少預訂前焦慮。我們還增強了這些列表中看守和現場支持信息的可見性。更清晰地披露入住情況、可用性和責任有助於客人更好地評估住宿體驗和實地援助。

我們的度假套餐業務和民宿業務在本季度繼續保持良好規模，我們完成了對Flamingo Transworld的多數股權的收購，Flamingo Transworld是一家位於印度古吉拉特邦的區域集團度假套餐業務。火烈鳥在古吉拉特邦、馬哈拉施特拉邦、拉賈斯坦邦和北方邦擁有強大的影響力，其精心策劃的團體遊以區域重點、定製體驗和為國際旅客提供服務而聞名。

這將增強我們假期業務的實力，特別是在我們綜合業務的國際方面。這受到供給側和地緣政治因素共同的影響。前三季度，國內航空市場受到地緣政治問題和運力限制的影響，導致增長有限。儘管第四季度的基本需求保持健康，但西亞衝突造成了不確定性，並影響了從印度向西的交通。

這影響了我們的國際機票和國際住宿業務。這種不確定性在本季度也在繼續。原油價格上漲和盧比貶值正在打壓國際旅行，儘管機票價格上漲和出境遊的可自由支配需求疲軟。這也導致航空公司面臨盈利壓力，一些航空公司已經在報告季度削減了國際運力。

與去年同期相比，國內和國際航班出發量均出現放緩。雖然本季度國內航空客運市場同比下降1.5%，但國際客運量同比下降幅度甚至更高，達到6%。我們繼續與行業同步發展，同時保持航空票務業務領先的市場份額。正如我們預訂包括移動設備在內的旅行服務（包括多種交通選擇）幫助我們滿足不同零售客户的旅行預算一樣，我們差異化的需求細分也幫助我們推動比行業更好的增長。

雖然西亞危機對零售需求影響較大，但企業需求繼續保持強勁。我們通過MyBiz和Quest2 Travel這兩個平臺進行的商務旅行業務不僅實現了現有賬户的增長，而且還實現了新收購的增長。我們在Mybiz上的活躍客户數量現在超過76，800家企業，而去年同期為64，000家。同樣，Q2 T的活躍客户數量現已達到548家大型企業，而去年同期為507家此類企業。

通過這兩個平臺，我們現在為1500多家大型企業客户提供服務。最后，我們與簽證處理平臺Atlas Visa達成了戰略性少數股權投資和簽證服務協議。這項投資將使makeMyTrip旅行者能夠受益於簡化的簽證申請流程，併爲MakeMyTrip創造一個向阿特拉斯簽證客户群交叉銷售其旅行服務的機會。在我向迪帕克提交財務摘要之前，我想指出，鑑於持續的地緣政治問題，我們仍然保持謹慎樂觀。

正如新冠疫情為我們利用團隊投資新平臺以滿足企業和小型旅行社需求帶來了一線希望一樣，我們現在正在投資人工智能優先的方法，為未來構建人工智能支持的平臺。這將涵蓋我們對產品創新、個性化、供應商合作伙伴關係、服務可靠性和構建平臺原生收入來源的投資，以推動流量貨幣化。同樣重要的是要指出，我們已經制定了一本管理需求波動的劇本，採用嚴格的方法來根據市場條件優化成本並確保我們的運營槓桿

業務加上我們多元化的業務模式、強大的品牌資產及深厚的客户關係，當需求情況改善時，我們應能把握下一階段的增長。有了這些，現在讓我把電話交給迪帕克，讓他介紹本季度的財務亮點。

Deepak Pora（集團首席財務官）

謝謝莫希特，大家好。一月份開局強勁，各業務均實現健康增長。2月份，由於去年同期相關需求基數較高，我們的增長率有所放緩，基本符合我們的預期。三月份受到衝突的影響，給需求帶來了壓力。儘管如此，本季度的整體增長仍然不錯，並顯示了我們業務的彈性。一整年。

按固定匯率計算，IFRS收入同比增長10.7%。2026財年，我們的經營活動業績（相當於息税前利潤）為1.56億美元，即使在受影響的一年，同比也增長了30.1%。我們通過更好的混合運營紀律和整個平臺的穩定執行來繼續改善我們的單位經濟性。因此，全年整體盈利能力有了顯着改善。26財年調整后的營業利潤率擴大至總預訂額的1.82%，而25財年為1.71%。

重要的是，即使在受到外部事件影響的季度，我們也能夠保持盈利能力，這反映了我們業務模式的優勢和嚴格成本管理的好處。繼續關注我們本季度的分部業績，我們的航空票務調整后利潤率為9930萬美元，按固定匯率計算同比增長10.7美元，而由於中斷，銷量下降。在強大的附屬公司和更好的單位經濟效益的支持下，我們實現了調整后利潤率的強勁增長。

酒店及套票業務方面，由於國內酒店業務需求強勁，我們錄得強勁的銷售量按年增長15. 2%，而獨立酒店的銷售量按年增長更快，達15. 5%。由於衝突，本季度國際酒店業務增長受到影響。與上季度解釋的國際航空一樣，我們也目睹了酒店部門之間因商品及服務税削減而出現的混合轉變，導致平均售價（平均售價）下降。與此相符，全年按固定貨幣計算，我們的總預訂增長率為10.8%，按固定貨幣計算，調整后的利潤率增長率為11.5%。

按固定匯率計算，酒店和套餐調整后的利潤率同比增長15.7%。在我們的巴士票務業務中，調整后的利潤率為4，110萬美元，以固定匯率計算，同比增長17.1%。這略低於去年第四季度一次與Kumbh相關的需求的影響所造成的趨勢。我們的輔助業務（作為其他部門的一部分）正在良好地擴大規模。這有助於我們通過建設獲得客户更大份額的錢包。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。