大行評級丨里昂：下調澳門博彩股目標價，行業正迎慢車道且自由現金流受壓

里昂發表研報指，澳門博彩業正迎向慢車道，整體博彩收入按年增速將因高基數及缺乏增量驅動而放緩。該行將澳門2026年博彩總收入增幅預測微降1個百分點至按年增長4%，達到2573億澳門元。

個股方面，銀河娛樂仍為該行行業首選，因其在行業中處於最佳位置，展現出穩定的博彩收入市佔率、EBITDA利潤率以及強勁的資產負債表。該行將銀娛目標價由47.4港元下調至41.4港元，維持「跑贏大市」評級。金沙中國因開展澳門威尼斯人客房翻新工程調高資本開支，短中期利潤率或承壓，目標價由20港元下調至17.3港元，維持「跑贏大市」評級。此外，美高梅中國鑑於路凼地區競爭加劇面臨潛在資本開支上行風險，目標價由19.2港元下調至14.5港元，維持「跑贏大市」評級。永利澳門計劃興建全新豪華酒店項目Wynn Enclave限制了未來股息增長空間，目標價由5.7港元微調至5.6港元，維持「持有」評級。澳博則最易受到對手投資計劃挑戰，未來容易面臨市佔率流失，目標價由1.7港元下調至1.4港元，維持「跑輸大市」評級。