巴斯夫，突發停產、業務出售、上調價格

（來源：興園化工園區研究院）

6月2日，歐盟執委會表示，已批准巴斯夫將其塗料業務的大部分股權出售給私募股權公司凱雷集團。該批准的前提是凱雷必須完全履行其承諾，其中包括將諾力昂的全球聚硫化物業務出售給合適的買家。

此前，2025年10月10日，巴斯夫與凱雷旗下基金及卡塔爾投資局（QIA）就該交易達成了一項具有約束力的協議，涉及巴斯夫汽車原廠漆塗料、汽車修補漆及表面處理業務，交易的企業價值為77億歐元（約合人民幣634.4億元），預計將於2026年二季度正式完成。巴斯夫在交易完成時將獲得約58億歐元的税前現金收益，同時仍將持續投入，持有塗料業務40%的股權。

該交易於2026年4月8日向歐盟委員會申報。歐盟委員會擔心，按照最初的申報，該交易將導致諾力昂和巴斯夫塗料合併后的實體在航空航天密封劑生產和供應市場形成壟斷。

原因在於，聚硫化物是航空航天密封劑生產的關鍵原料，且在該用途中目前尚無替代品，對於該類密封劑製造商而言，更換聚硫化物供應商成本高昂且耗時。而諾力昂是全球僅有的兩家聚硫化物供應商之一，在航空航天密封劑用聚硫化物市場擁有顯著的市場支配力。

因此，監管機構表示，合併后的公司可能會限制巴斯夫塗料的競爭對手獲取這種關鍵材料。該交易還可能導致競爭對手的商業敏感信息被獲取，從而使合併后的集團獲得不公平的競爭優勢。

為此，凱雷集團承諾將諾力昂全球聚硫化物業務剝離給合適的買家。這包括諾力昂位於德國格賴茨的工廠（該工廠生產諾力昂所有的多硫化物產品）以及所有相關資產、許可證、合同和員工。

業績顯示，2025年，巴斯夫塗料全球各業務部門的銷售額總計為37.46億歐元；營業利潤為2.74億歐元，同比增長22.87%；歸母淨虧損1800萬歐元，同比淨虧400萬歐元。

就在前一日，6月1日，據媒體報道，巴斯夫位於印度古吉拉特邦Dahej的年產5萬噸MDI（二苯基甲烷二異氰酸酯）分離器工廠出現計劃外生產問題。

此前在價格端，5月29日，巴斯夫將所有Lupranate®MDI產品上調0.35美元/磅（約合人民幣5260元/噸），立即生效，且不排除進一步調價。

與此同時，巴斯夫計劃於7月進行為期45天的MDI裝置停工檢修。市場分析認為，這與美國蓋斯馬工廠新增20萬噸/年產能的預調試有關，該項目預計今年第三季度投產，屆時產能將達60萬噸/年。

截至5月底，北美市場聚合MDI和純MDI現貨交易價格維持高位，供應緊張推動6月價格重談上行。