港股周報 | 騰訊、AIPC周內衝高回落！泡泡瑪特再獲段永平增持；海通張憶東、瑞銀唱多港股，下半年將迎牛市高潮期？

• 美國5月非農爆表！激增17.2萬碾壓預期，加息箭在弦上？
• 特朗普稱將迅速結束伊朗戰事！協議或在本周末達成
• 黃仁勛臺北演講引爆AIPC想象空間！港股AIPC概念股一度走高
• 周二騰訊強勁反彈超10%！帶動科網股普遍反彈，消息傳正測試微信AI智能體原型
• 再度增持！段永平持股泡泡瑪特比例升至6.04%，市值近145億港元

一、一周大盤迴顧（6.1-6.5）

6月首周，市場聚焦於英偉達GTC大會帶來的半導體行情。值得注意的是，周五大超預期的非農數據引發美股恐慌，市場正預計今年美聯儲將重新開始加息；消息傳來后，納指周五單日大跌逾4%，AI及半導體板塊全線重挫。

全周來看，美股指數走勢呈前高后低。道指周跌0.32%，報50866.78點；納指周跌4.68%，報25709.43點；標普500指數周跌2.59%，報7383.74點。

港股周初在科網股反彈下，指數一度走好，但后續數個交易日展開調整。本周恆生指數跌幅0.88%，報24961.95點；恆生科技指數漲幅0.09%，報4888.39點；國企指數漲幅0.13%，報8436.63點。

• 南向資金追蹤｜本周累計買入約228億港元 大舉加倉中芯國際及泡泡瑪特

據Wind數據顯示，南向資金本周累計淨買入228.21億港元，再度出現明顯流入。短線來看，本周港股衝高回落，南向資金前兩日一度出現追漲動作，周三更是借回調行情逆勢淨買入186.82億港元，但隨后兩日由於大市持續下探，資金也再度小幅流出。

個股方面，近7天南向資金：

大幅淨買入：中芯國際47.90億港元；泡泡瑪特36.38億港元；康方生物27.11億港元；騰訊控股19.49億港元；中國海洋石油14.83億港元；華虹宏力13.08億港元。

大幅淨賣出：聯想集團17.60億港元；阿里巴巴-W15.78億港元；美團-W12.43億港元；小米集團-W12.28億港元。

二、市場熱點回顧

• 美國5月非農爆表！激增17.2萬碾壓預期，美國上演股債雙殺，黃金、比特幣也遭殃！

周五晚間，備受矚目的美國5月非農就業報告重磅出爐，交出了一份遠超市場預期的「炸裂」成績單。數據顯示，5月非農就業人口激增17.2萬人，幾乎是預期值8.5萬人的兩倍，失業率則穩守4.3%，符合預期。這份強勁的就業數據瞬間點燃了市場的鷹派情緒，美國利率期貨顯示，美聯儲12月加息的概率從48%驟升至63%，市場已完全定價美聯儲將在年底前加息25個基點。

消息傳出后，美國上演股債雙殺，黃金、比特幣也遭殃！納斯達克暴跌4%，創下2025年4月以來最慘單日紀錄；現貨黃金下跌3.6%，年內漲幅全部跌沒；比特幣一度暴跌7%，盤中跌破6萬美元，是2024年10月以來首次；美債再遭拋售，10年期美債收益率上漲7個基點至4.54%。最慘烈的當屬美股科技板塊，費城半導體指數暴跌逾10%，單日市值蒸發逾1萬億美元。中概股同步走低，百度暴跌近10%，蔚來跌近6%，小鵬跌超5%，阿里巴巴跌近4%。

• 特朗普稱將迅速結束伊朗戰事！協議或在本周末達成？

美國總統特朗普5日在威斯康星州的一場助選活動上表示，將迅速結束對伊朗的戰事，從而消除導致物價高企的一個重要因素。隨着中期選舉臨近，美國媒體普遍認為，美伊戰事導致油價上漲、生活成本增加，給共和黨選情造成壓力。此外，共和黨內部希望特朗普儘快擺脫伊朗問題的拖累，聚焦經濟民生問題。

另據美國全國廣播公司報道，特朗普5日稱，伊朗領導人尚未同美國達成結束衝突的協議，但他又同時説，最終「他們別無選擇」，只能達成協議。特朗普稱，美國在這場衝突中已「徹底摧毀」伊朗軍事力量。特朗普3日在白宮對媒體説，美國同伊朗的談判進展順利，協議可能在本周末達成。

• 黃仁勛臺北演講引爆AIPC想象空間！港股AIPC概念股一度走高

英偉達GTC Taipei 2026大會周內舉行，而黃仁勛在臺北的演講，直接引爆了市場對AIPC的想象空間，正式宣告端側AI硬件時代全面來臨。隨着頭部廠商不斷加碼，AIPC生態正加速落地。利好之下，港股AIPC概念股一度大漲，華勤技術一度創101港元歷史新高，聯想集團連續兩日漲超5%。不過，兩家公司后續數個交易日展開調整，華勤技術周跌近3%。

• 富時中國50指數周內納入兆易創新、長飛光纖光纜！6月18日盤后生效

6月3日，富時羅素公佈對富時中國指數系列的季度審覈變更。調整結果將於2026年6月18日盤后生效。富時中國50指數納入兆易創新、長飛光纖光纜，刪除中國鐵塔、中國中車。此外，富時中國50指數還公佈了新一季的備選股名單，分別為中煤能源、吉利汽車、藍思科技、MiniMax-W、三花智控 。

• 中國電車5月洗牌加速，零跑、蔚來、極氪集體狂奔，理想失速，比亞迪承壓

零跑汽車以8.16萬輛交付量創歷史新高，同比增長81%；蔚來、極氪分別同比增62.3%和81.8%；問界環比增長近五成，小米連續兩月交付超3萬輛；受L系列換代周期影響，理想5月交付量同比降18.4%，成為主要新勢力中少數出現負增長的企業；比亞迪5月銷量同比微增0.26%。

• 海通國際張憶東最新發聲：下半年后可能纔是這輪牛市真正的擴散和高潮期！

張憶東在本次對話中旗幟鮮明地提出，6月中旬美國公佈通脹數據、以及聯儲議息會議和新主席發言等，可能會是重要變盤時間點。張憶東認為，A股和港股目前仍處於行情的第一階段，只是整體估值修復已進入尾聲，震盪之后，下半年起市場將會迎來更加精彩、更加多元化，更加擴散的第二階段行情。

該經濟學家指出，中國資產真正系統性的機會，應該就是在今年四季度到2028的某個階段，屆時將會看到中國資產一個廣泛的重估。

• 瑞銀：對今年恆生指數突破3萬點的目標保持信心！

瑞銀認為，今年以來港股市場保持高度活躍，結構性變化顯著，硬科技與新質生產力企業已成為新股發行的絕對中堅力量。瑞銀研究部門預計，全年港股新股IPO融資額有望達到450億至500億美元，並對今年恆生指數突破3萬點的目標保持信心。展望下半年，未來中國資本市場核心動能或將由企業盈利的實質性增長主導。

瑞銀看好兩類資產，一是受益於全球AI應用落地、技術自主可控的科技大市值龍頭板塊；二是具備結構性出海能力的中小市值企業。

• 港股回購熱度升溫，機構建議關注結構性機會！

2026年以來，港股上市公司持續回購，近期，回購熱度有所升溫。Wind數據顯示，今年以來共有221家港股上市公司累計回購了33.88億股，回購金額超650億港元，其中5月以來的回購金額超230億港元。騰訊控股、友邦保險、小米集團-W等股票今年以來多次進行大手筆回購。分析人士認為，當前港股市場，尤其是恆生科技指數正處於複雜的築底階段。后續港股市場在盈利修復和估值處於低位的雙重支撐下，整體趨勢仍有望向好，建議關注結構性機會。

三、公司熱點回顧

• 周二騰訊強勁反彈超10%！帶動科網股普遍反彈，消息傳正測試微信AI智能體原型

騰訊周二（6月2日）收盤漲超10%，創2022年11月至今最大漲幅。消息面上，傳騰訊正測試AI智能體原型產品。該智能體旨在幫助用户在微信應用內部高效完成多項任務，標誌着微信在智能化交互與服務閉環上邁出關鍵一步。有媒體報道稱，微信AI智能體是目前騰訊內部「最高優先級的絕密項目」。

隨后，騰訊人士迴應稱，無法確定微信AI智能體何時推出，其上線時間很大程度上取決於監管方對智能體的審批進度。該消息或是公司隨后數日展開調整的原因。儘管如此，大摩仍重申騰訊「增持」評級，指微信AI智能體是關鍵催化劑。

• 再度增持！段永平持股泡泡瑪特比例升至6.04% 市值近145億港元

據港交所披露權益信息顯示，5月28日，知名投資人段永平通過其控制的H&H International Investment繼續增持泡泡瑪特H股，持股比例從5.69%升至6.04%。按今日泡泡瑪特收盤價179.3港元以及段永平持股近8103萬股估算，其持股市值近145億港元。

• 美團-W Q1環比大幅減虧超百億！周內股價反彈近9%

美團Q1營收910億元，經調整淨虧損49.7億元，去年第四季度虧損額151億元。受競爭加劇影響，核心本地商業由盈轉虧，營銷開支激增51.1%至230億元。新業務收入增21.3%，虧損收窄。AI投入加碼，戰略轉向生態價值對衝補貼戰，環比修復信號顯現。電話會上，美團CEO王興重申「零售+科技」核心戰略，表示將持續加大線上線下AI投入。超預期財報公佈后，美團股價展開反攻，周內反彈近9%。

• 比亞迪入局人形機器人！傳自研人形機器人代號「堯舜禹」

據一財，近日，比亞迪集團執行副總裁李柯在一檔訪談節目中明確表示：「比亞迪也在開發人形機器人。機器人的競爭在於誰有最強的製造能力、軟件能力和硬件能力，而汽車相關AI能力與機器人有同源性，如果有一天我們認為機器人可以走向家庭，就可以通過經銷商網絡售賣比亞迪的機器人。」

6月3日，比亞迪相關人士表示，該公司確實已在研發人形機器人。有傳聞稱，比亞迪自研人形機器人代號「堯舜禹」，計劃於2026年在內部部署2萬台。

• MiniMax $00100.HK  正式啟動科創板上市輔導，ARR實現逾100%增長！

MiniMax 已於2026年5月29日同中信證券簽署輔導協議，正式啟動A股IPO進程。公司在香港聯交所成功上市后，公司持續評估資本市場，包括對在科創板上市進行評估。根據MiniMax5月28日披露的最新業務數據：截至目前，MiniMax服務的全球企業和開發者客户數已超百萬，較半年前增長5倍；全球用户規模約3億。

過去兩個月，MiniMax年化經常性收入（ARR）實現超過100%的增長。據此前3月業績會公開信息，公司2026年2月ARR已超1.5億美元。這意味着，MiniMax最新的年化收入已經達到3億美元。

• 智譜：建議A股發行並在科創板上市

智譜在港交所公告，於2026年6月1日舉行的董事會會議上，公司建議向中國相關監管機構申請配發及發行A股，並向上海證券交易所申請該等A股在科創板上市及准予交易。建議A股發行數量佔建議A股發行完成后公司總股本的2%至8%之間。

• 青梅零食龍頭溜溜梅招股中，一手入場費4401.96港元。
• 劍橋科技(06166)：完成配售1560萬股新H股 所得淨額約19.67億港元。
• 進入全球第一梯隊！京東(09618)開源JoyAI-Echo框架。
• 文遠知行和小馬智行將加入滬港通下港股通標的。

四、下周新股、財報預告及重要經濟數據

下周重點經濟數據及事件方面可關注：

以上就是本周港股覆盤，祝您周末愉快！

下周詳細預告請看：一周財經日曆 | 衝擊史上最大IPO！SpaceX會否引爆太空+AI狂潮？甲骨文財報、蘋果全球開發者大會將襲

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。