ETF化加速：SEC股票類別減免使數萬億共同基金資產發揮作用

隨着共同基金向ETF的遷移已經越來越受歡迎，美國證券交易委員會批准了ETF股票類別結構。

根據VettaFi引用的Morningstar數據，該行業目前已超過200筆共同基金轉ETF轉換，僅2025年就有31家公司完成了創紀錄的60筆轉換。轉換資產已攀升至2600億美元以上，凸顯了資產管理公司擁抱ETF包裝的速度有多快。

ETF股票類別減免可以使資產管理公司能夠保持現有投資組合的完整性，同時為投資者提供ETF期權以及傳統共同基金股票。

最成功的例子仍然是維度基金顧問。

Dimensions在2021年開啟了行業最大的轉換浪潮，將約290億美元從共同基金轉移到ETF。此后，該公司的轉換基金吸引了超過450億美元的淨新資產，佔全行業轉換后資金流入的一半以上。

當今最大的幾種轉換ETF起源於共同基金：

據ETFDb稱，截至2026年1月，這些基金現已躋身有史以來最成功的共同基金轉ETF轉換之列。

這一趨勢不再侷限於股票策略。

過去一年發生的固定收益轉換包括：

這種轉變尤其值得注意，因為固定收益共同基金歷來對ETF的採用更具抵制性。ETF發行人越來越相信主動債券策略可以受益於ETF包裝的流動性、透明度和税收優勢。

轉型運動已經遠遠超出了精品公司的範圍。

摩根大通資產管理公司通過多筆交易將約70億美元的共同基金資產轉換為ETF，幫助建立了業內增長最快的活躍ETF業務之一。

與此同時，貝萊德於2024年完成了首次共同基金到ETF的轉換，將貝萊德國際股息基金轉換為貝萊德國際股息ETF（紐約證券交易所代碼：BIDD），此后定期進行此類轉換，這表明即使是全球最大的資產管理公司也看到了對ETF結構的需求不斷增長。

富達投資還將約六隻主動管理主題共同基金轉換為主動股票ETF。高盛還對自己的一些共同基金進行了轉換。

具有諷刺意味的是，ETF份額類別減免可能會給小型發行人帶來挑戰。

許多獨立ETF公司花了數年時間建立利基產品陣容並通過創新爭奪資產。如果老牌共同基金巨頭開始將ETF股票類別添加到數十億美元的投資組合中，他們可能會以即時規模、知名品牌和廣泛的分銷網絡進入ETF市場。

這可能會加劇費用競爭，並使小型提供商更難收集資產。

近年來ETF行業最大的增長故事圍繞加密產品、主動策略和主題投資展開。

但ICI ETF會議前正在形成的討論表明，下一次轉型可能不會那麼浮華。

資產管理公司可能會越來越專注於轉換或重新包裝現有共同基金資產，而不是推出數千只新ETF。如果發生這種情況，該行業的下一波增長可能不是來自新的投資理念，而是來自投資者已經擁有的產品結構的重新設計。

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