完整記錄：Quanex Building Pros 2026年第二季度盈利電話會議

周五，Quanex Building Prods（紐約證券交易所代碼：NX）在財報電話會議上討論了第二季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

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Quanex Building Products Corporation報告稱，受定價行動和有利的外匯推動，2026年第二季度收入小幅增長2.2%，至4.624億美元，但銷量下降約3%。

該公司面臨着巨大的通貨膨脹壓力，由於原材料和物流成本增加，毛利率下降了350個基點，特別是影響了硬件解決方案部門。

戰略舉措包括有針對性的價格上漲，硬件業務從按庫存生產模式過渡到按訂單生產模式，以及改善營運資本以產生更多的自由現金流。

由於持續的宏觀經濟不確定性，Quanex沒有重申其2026財年的指導，但預計2026年第三季度的收入和EBITDA利潤率將與去年持平或略有上升。

運營現金流為1890萬美元，低於去年同期的2850萬美元，該公司專注於削減債務，同時也考慮機會性股票回購。

操作者

你好，感謝您的支持。歡迎參加2026年第二季度Quanex建築產品收益電話會議。此時，所有參與者都處於僅聽模式。請注意，今天的會議正在錄製中。演講者演講結束后將進行問答環節。如需提問，請按電話上的星號11，等候宣佈您的姓名。要撤回您的問題，請再次按星號11。

我現在想把會議交給今天的演講者Scott Zielke，高級副總裁、首席財務官兼財務主管。

Scott Zielke（高級副總裁、首席財務官兼財務主管）

感謝您今天早上參加電話會議。今天與我通話的是我們的董事長、總裁兼首席執行官喬治·威爾遜。本次電話會議將包含前瞻性陳述和對非GAAP措施的一些討論。本次電話會議和我們的收益發布中討論的前瞻性陳述和指導是基於當前預期。實際結果或事件可能與此類陳述和指南存在重大差異，Quanex Building Prods不承擔更新或修改任何前瞻性陳述以反映新信息或事件的義務。

有關我們前瞻性聲明免責聲明的更詳細描述以及非GAAP指標與最直接可比的GAAP指標的對賬，請參閱我們昨天發佈併發布在我們網站上的盈利發佈。我現在將把電話轉給喬治，聽取他準備好的講話。

喬治·威爾遜（董事長、總裁兼首席執行官）

感謝斯科特，並向電話中的每個人問好。在我的評論中，我將闡述我們對當前宏觀經濟環境的看法，概述我們的結果，強調一些通脹挑戰和Quanex正在採取的行動，然后從宏觀經濟角度討論未來的優先事項。北美和歐洲的住房需求已顯示出初步穩定跡象，但復甦可能會逐步進行。

消費者信心持續疲軟，仍低於歷史正常水平，這一進展仍然受到限制。通貨膨脹疲勞、負擔能力挑戰和持續的地緣政治不確定性超過了美國原本強勁的勞動力市場6%以上的抵押貸款利率進一步抑制了經濟活動，而房主不願放棄之前保證的低利率的鎖定仍然限制了流動性，儘管房屋淨值上升反映了更高的房地產價值。

鑑於這些持續的挑戰，我們預計房地產市場短期內不會大幅反彈。相反，我們預計中長期內將出現穩定復甦，這將取決於1負擔能力的改善、2利率的下降或穩定以及3受地緣政治穩定時期影響的消費者信心的改善。我現在將對2026年第二季度的業績發表一些評論。

儘管遇到了我剛纔提到的阻力，但對我們產品的需求基本上符合預期，並且從運營角度來看我們表現良好。在綜合基礎上，由於定價行動、關税相關的關税減免和有利的外匯抵消了較低的銷量，收入同比温和增長。展望第三季度，我們預計季節性需求模式將繼續，這意味着銷量將連續增長。值得注意的是，去年陣亡將士紀念日之后的銷量有所下降，儘管我們意識到現在還為時過早，但今年迄今為止我們還沒有觀察到類似的趨勢。

我們將對此保持警覺，密切監察訂單模式，以迅速回應任何需求變動。第二季度毛利率同比下降350個基點，主要原因是原材料和物流成本大幅上升。我們的硬件解決方案部門在今年第二季度受到通貨膨脹壓力的影響最大，因為門窗五金產品線的庫存業務模式的傳統性質以及該部門庫存水平最高的事實。

儘管我們的北美指數定價機制旨在根據投入成本波動進行調整，但這些調整的季度時間因商品、客户和產品線而異，可能會在快速通脹時期造成暫時的盈利壓力，就像我們過去幾個月在指數定價不太普遍的歐洲和國際市場看到的那樣。價格調整更多地依賴於客户談判和宣佈的上漲，通常有提前通知期，這進一步擴大了時機影響。

今年第二季度，各細分市場的原材料成本壓力普遍存在。硬件解決方案部門受鋁、鋅、不鏽鋼和塑料樹脂成本快速上漲的影響最大。擠出溶液部門受到丁橡膠、有機硅化合物、黑乾燥劑和PVC樹脂成本上漲的影響最大。我們的定製解決方案部門受到eppdm、木炭油、鋁、塑料樹脂和某些硬木成本上漲的影響最大。

包裝成本（尤其是塑料和紙張）的上漲，以及貨運和物流成本的上漲影響了所有部門和產品線的利潤率。爲了減輕這些壓力，我們已經實施並將繼續實施從個位數到十幾歲以下的目標提價。貸款將在整個第三季度逐步實施，並根據產品線量身定製。進入第三季度，我們的運營優先事項將是縮小所有產品線的價格成本差距，加速從庫存到訂單的過渡，為我們在北美執行的80/20計劃

門窗五金業務，提高運營資金，進而產生更多的自由現金流。我們相信，通過執行這些行動，我們將能夠隨着市場狀況的改善為股東帶來價值。我現在將把電話轉給斯科特，他將更詳細地討論我們的財務業績。

Scott Zielke（高級副總裁、首席財務官兼財務主管）

謝謝，喬治。綜合來看，我們報告2026年第二季度淨銷售額為4.624億，比2025年同期的4.525億增長了2.2%。這一增長主要是由於定價和關税通行證以及外匯兌換的有利影響。我們估計銷量下降約3%，定價上漲約1.5%，關税轉嫁影響約1%，外匯兌換收益約2.5%。

我們報告稱，截至2026年4月30日的三個月內，淨利潤為340萬美元，即稀釋后每股0.07美元，而截至2025年4月30日的三個月內，淨利潤為2050萬美元，即稀釋后每股0.44美元。2026年第二季度的有效税率（不包括離散項目）約為24%，這是預期的。經調整后，我們報告2026年第二季度淨利潤為1，130萬美元，即稀釋后每股0.25美元，而2025年第二季度淨利潤為2，910萬美元，即稀釋后每股0.63美元。

對淨利潤進行的調整主要針對與工廠關閉或搬遷交易相關的費用以及諮詢費、重組成本、與無形資產相關的攤銷費用和外幣影響。經調整后，本季度EBITDA為4，420萬，而去年同期為6，310萬。與2025年第二季度相比，2026年第二季度調整后盈利下降，主要是由於與持續的宏觀經濟不確定性相關的交易量下降以及消費者信心疲軟、關税相關成本和通貨膨脹等因素導致運營槓桿率下降

壓力。更具體地説，由於中東持續戰爭和其他宏觀經濟因素，本季度我們實現了運輸和原材料成本的大幅增長。現在就按運營部門劃分的業績來看，2026年第二季度我們硬件解決方案部門的淨銷售額為2.03億美元，與2025年第二季度的2.029億美元相比略有增長。我們估計銷量下降了約5%。

該細分市場的定價小幅上漲約0.5%。關税轉嫁的影響約為2.5%。外匯翻譯的好處約為2%。2026年第二季度，該部門調整后EBITDA為520萬，而2025年同期為2700萬。這一下降主要是由於銷量下降導致運營槓桿下降，加上關税變化以及材料、貨運和勞動力成本通脹壓力的影響，所有這些都對毛利率產生了重大影響。

我們的擠出解決方案部門今年第二季度的收入為1.65億美元，比去年第二季度的1.64億美元略有增長。我們估計，本季度該部門的銷量同比下降約4%，定價上漲約1%，積極的外匯轉換影響約為3.5%。該部門本季度調整后EBITDA小幅下降至3，040萬，而去年同期為3，070萬，主要是由於銷量下降和總體通脹壓力相關的運營槓桿下降。

本季度，我們的定製解決方案部門淨銷售額為1.039億美元，同比增長6.6%。本季度，我們估計銷量增長約1%，定價增長約4.5%，外匯換算加上關税轉嫁帶來約1%的收益。調整后的息税折舊攤銷前利潤從本季度的1300萬美元降至1100萬美元，主要是由於通脹壓力。

我們已經討論了現金流和資產負債表。2026年第二季度運營活動提供的現金為1，890萬美元，而2025年第二季度為2，850萬美元。2026年第二季度的自由現金流為790萬美元，而2025年第二季度的自由現金流為1，360萬美元。由於遺留業務時間的現金轉換周期較長，我們預計第二季度將成為淨借款人，但繼續執行管理流動資金使我們能夠避免成為本季度的淨借款人。

就背景而言，去年第二季度我們的淨借款人近1900萬美元。截至2026年4月30日，我們的流動性為3.286億美元，其中包括6，370萬美元的手頭現金加上2029年到期的高級有擔保循環信貸安排下的可用性，減去截至2026年4月30日的未償信用證。我們的淨債務與過去12個月調整后EBITDA的槓桿率為3.1倍。我們預計第二季度的槓桿率將上升，但我們仍然相信，隨着我們在下半年產生現金並償還債務，我們將以較低的淨槓桿率退出2026年。

由於住宅市場的基本面仍然積極，我們的長期看法仍然有利。由於持續的宏觀經濟挑戰，我們對2026財年持謹慎態度，並考慮到當前的地緣政治事件，我們仍保持謹慎態度。我們繼續關注中東局勢，該局勢對原材料價格、能源及運輸成本造成重大影響。

在3月份的上一次財報電話會議上，我們提到，與2025財年相比，2026財年可能會有所持平，但2026年上半年可能比2025年上半年面臨更大的挑戰，這意味着下半年的情況有所改善。自那時以來，通貨膨脹壓力有所增加，與地緣政治發展、消費者信心、利率和關税有關的更廣泛的不確定性降低了對今年剩余時間的可見度。

因此，我們目前不會重申我們先前發佈的2026財年指引。但是，我們將提供我們對本季度的期望。請使用2026年第三季度與2025年第三季度合併的節奏，我們預計收入將持平至增長1%，調整后的EBITDA利潤率預計將持平至增長25個基點。此外，2026年第三季度估計税率約為24%應該是合理的。

一如既往，我們將繼續專注於我們可以控制的事情，短期重點是產生現金以減少債務，同時機會性地回購我們的股票並確定進一步的運營協同效應，以便在經濟狀況改善時使我們受益。

操作者

謝謝爲了提醒提問，請按手機上的星號11，等待您的姓名公佈。要撤回您的問題，請再次按星號11。提問時間。我們的第一個問題來自湯普森研究集團的史蒂文·拉姆齊。您可以繼續。

史蒂文·拉姆齊（股票分析師）

嗨，早上好。也許想首先詳細説明該指數在北美的時間安排、它如何影響各個細分市場，以及它如何融入第三季度展望以及是否會在第三季度之后產生更多好處。

Scott Zielke（高級副總裁、首席財務官兼財務主管）

是的，正如我們提到的，隨着價格上漲，我將具體談談那些擁有材料指數自動指數的材料，以及指數定價機制中的原材料。我們傾向於每季度審查一次。因此，該季度內發生的任何通貨膨脹都會引發上漲或下跌，在這種情況下，指數會上漲。但在這些季度審查點之前，我們往往要麼得到好處，要麼在這種情況下首當其衝地受到通貨膨脹的影響。

然后當它觸發時，顯然定價會在那個時間點進行。因此，根據價格上漲的時間，您可能會出現90到兩天的滯后。根據商品類型和客户合同的不同，情況往往會有所不同。這些往往需要談判，因為它與我們的第三季度和第四季度前景有關。我們現在的假設是，我們今天的定價保持一定穩定，並且引發的價格上漲已經消失。

因此，我們假設不再出現額外的通貨膨脹或通貨膨脹下降。我們在評論中試圖説的挑戰是，從宏觀角度和地緣政治影響來看，我們對正在發生的事情缺乏可見性，我們根本沒有可見性。所以我們在這里處於追逐模式，這將繼續下去。因此，我們的預測假設價格不會上漲。但你知道，你的預測在這一點上可能是準確的，因為沒有人知道。

史蒂文·拉姆齊（股票分析師）

好吧，這很有幫助。然后您討論了本季度的總銷量和細分銷量。您是否覺得您的任何大型產品類別的市場份額發生了任何變化，或者您是否覺得銷量總體上與市場保持一致？

Scott Zielke（高級副總裁、首席財務官兼財務主管）

我認為，你知道，硬件部分有看跌和看跌，你知道，我們在那里獲得了一些份額，然后我們在份額上面臨了壓力。這取決於產品線。

我認為我們受益的領域是，我們已經佔據了一些份額，或者我們的客户在外包木材、定製解決方案領域的額外材料方面發生了一些戰略變化，特別是在木材產品線中，我們實際上是贏家。

否則，我會説供應鏈相對穩定，你知道，當今世界上沒有多少人真正希望因為風險和供應能力而擾亂他們的供應鏈。所以我認為你傾向於看到供應基礎有所縮減和縮小，這就是我們迄今為止所看到的。

史蒂文·拉姆齊（股票分析師）

好吧，聽起來不錯。對我來説最后一個快速的問題是，去年我們看到第四季度EBITDA利潤率比第三季度略有上升。這是思考第四季度EBITDA利潤率的方向性方式嗎？

Scott Zielke（高級副總裁、首席財務官兼財務主管）

我認為現在這是一個公平的假設。主要是因為第三季度的價格上漲。我們應該在第四季度得到充分的好處。

喬治·威爾遜（董事長、總裁兼首席執行官）

另一件事要補充，正如我在評論中提到的，去年有點反常，第三季度的成交量實際上有點持平，這不是正常的季節性。通常，我們會看到第三季度上升，然后第四季度是我們成交量最強勁的月份。所以去年第三季度有點平淡，然后第四季度開始反彈。如果我們看到正常的季節性，我們預計利潤率會因為我們的一些業務的槓桿作用而改善。

收件箱將推動盈利能力。

史蒂文·拉姆齊（股票分析師）

好的，謝謝你的顏色，夥計們。謝謝

操作者

謝謝我們的下一個問題來自凱文·蓋尼（Kevin Gainey）和湯普森、戴維斯及其同事。您可以繼續。

凱文·蓋尼

嗨，喬治·斯科特。凱文正在接亞當。是的早上好.早上好.也許我們可以談談現金流。去年下半年你的收入約為1億美元。我們是否應該預計下半年的這種能力，或者通貨膨脹是否會對此產生重大影響？

Scott Zielke（高級副總裁、首席財務官兼財務主管）

我們預計今年下半年將產生大部分現金。這與往年沒有什麼不同。現金流的程度和大小取決於幾個因素，其中之一就是我們所看到的通貨膨脹率。顯然，由於我們業務的季節性，我們需要預計銷量會增加。

但我們正在做的另一件有助於現金流的事情是，我們在第二季度末看到，我們正在對庫存水平的下降做出有意義的改善。我們預計這種情況將持續下去，這也應該有助於現金流。

凱文·蓋尼

欣賞那里的顏色。然后你在新聞稿中提到在下半年償還債務和機會主義地回購股票。你如何期待這兩者之間的切換，然后在你的模型中，回購在目前的水平上有多大的吸引力？

Scott Zielke（高級副總裁、首席財務官兼財務主管）

所以我認為你可以假設我們的首要任務絕對是償還債務。我們將評估價格。我們顯然相信我們的股票處於折扣交易狀態。我們將繼續關注它，但目前購買或償還債務對我們的影響、數學和影響對我們的投資者基礎比回購股票更有影響。這就是我們優先考慮的問題。我認為你可以假設償還債務將是首要的。

凱文·蓋尼

謝謝你們的問題，夥計們。回到隊列中。謝謝

操作者

謝謝我們的下一個問題來自胡利奧·羅梅羅和西多蒂及其同事。您可以繼續。

胡利奧·羅梅羅

謝謝.嘿，早上好，喬治和斯科特。發佈的新聞稿和您上午的評論還指出了本季度運輸成本的增加以及材料成本的增加。您能否更詳細地説明本季度上漲的影響，如果這與較高的運費、燃油附加費或加急運費有關，那麼您認為第三季度的趨勢如何？

喬治·威爾遜（董事長、總裁兼首席執行官）

是的，我們還沒有明確説明如何將其從美元金額中剔除，但我可以説，它通過兩種方式影響了我們，顯然是燃料成本和能源成本。我的意思是，幾乎每家公司都徵收了附加費或燃油附加費，以抵消中東戰爭開始后的上漲。因此，這已經造成了非常立即且相當迅速的損失，我們正在做同樣的事情來試圖抵消它，但這總是一種追趕。

其次，特別是在我們的國際上，你知道，我們將產品運送到世界各地，無論是來自美國，無論是來自英國還是來自意大利，具體取決於地點。因此，對於運往我們在迪拜倉庫併爲海灣合作委員會地區提供服務的產品來説，顯然目前通過霍爾木茲海峽運送產品是不可行的。因此，您必須創建不同的物流鏈，這些物流鏈的成本要高得多，增加到達時間，並影響為這些貨物提供保險和保護的能力。

所以它以兩種不同的方式影響了我們。

胡利奧·羅梅羅

明白您最近還於四月份任命了硬件解決方案的新總裁。您能否討論一下他對硬件解決方案部門更緊迫的優先事項是什麼？您提到的從生產到庫存產品線到按訂單生產的產品線的過渡在優先事項清單上的哪個位置，然后他對該細分市場的長期關注點在哪里？

喬治·威爾遜（董事長、總裁兼首席執行官）

我很感激這個問題，這讓我首先有機會感謝將於今年年底退休的鮑勃·丹尼爾斯。鮑勃已經在Quanex工作了很長時間，甚至在我們收購Tyman時就宣佈了他打算退休。所以這是一個有計劃的轉會，然后將查德·柯林斯添加到這個職位上，我們覺得它繼續加強了我們認為需要加強的領域。他不僅是一位非凡的商人，可以為整個Quanex增加價值，而且他在研究我們如何進入市場、如何設計產品方面的背景，非常注重80/20原則來簡化

並真正優化我們組織的成本足跡，確定哪些庫存單位（SKU）實際上能產生收入，並確保我們專注於做那些正確的事情。我們非常高興能得到他。他已經能夠進來並發現我們強調的機會，這是完整的系統。因此，我認為該團隊的未來是光明的，並期待能夠更多地談論他未來在這些領域所做的事情。

因此，他進入了Quanex並嶄露頭角。

胡利奧·羅梅羅

好極了最后一個問題是喬治關於指數定價的問題。這是一個更廣泛的戰略問題。隨着時間的推移，是否存在改善或改變合同機制條款的長期機會或想法，無論是滯后的持續時間還是基礎材料成本在觸發之前必須改變多少？喬治，我們只是想聽聽您對這個話題的高級想法。

喬治·威爾遜（董事長、總裁兼首席執行官）

問得好胡里奧所以我想説，今天市場上的每一份合同都在接受審查，以確定它是否仍然足夠，是否仍然在做它應該做的事情，是否已經將事情轉移到合同需要改變的地方？所以，是的，我們將評估他們中的每一個。我認為這在很大程度上取決於產品線，我們在該領域的競爭定位。所以朱利奧，給你的答案相當模糊，對此我很抱歉，但答案是肯定的，但它非常依賴且基於情景。

但今天的世界已經不同了，我認為我們和世界上的所有其他公司都在用一套新的鏡頭來看待一切，我們將繼續評估為我們和我們的客户創造雙贏解決方案的方法。

胡利奧·羅梅羅

我很欣賞那里的想法。這很有幫助。我會傳遞下去的。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自基準公司的魯本加納。你可以繼續了

約翰

早上好，喬治和斯科特。我是約翰找魯本。早上好.嗨所以今天到目前為止我的問答相當徹底。我只剩下一個簡短的問題了。我知道上個季度我們討論過您如何看到一些增加銷售額、銷量和定製解決方案的機會，特別是在迴流和近海趨勢下。現在，我們距離關税決定有點遠，並且可能對退款的進展情況更加清晰。

我知道很多事情都發生了。就必須就客户如何在其他地方製造做出的決定而言，這是一個長尾效應。但您是否看到了戰略的任何轉變，或者是否看到了將更多製造業搬回更靠近美國、靠近您的業務的長期決定？

喬治·威爾遜（董事長、總裁兼首席執行官）

所以我認為答案是，這取決於客户及其對定製或櫥櫃和浴室櫥櫃市場的策略，該領域正在持續整合。我認為我們會暫停一下，看看兩家巨頭的合併會在哪里，以及他們的未來戰略會是什麼樣子。

但該市場的其他客户，我們已經看到了一些存在內包的領域，正如您從我們的數據和我們所説的那樣，我們在櫥櫃相對疲軟甚至低迷的市場中看到的那樣，儘管如此，我們的銷量仍同比增長。因此，很明顯我們已經佔據了一些份額，並能夠成功地向這些客户推銷我們的價值主張。我認為我們的重點將是繼續這樣做。

我對該產品線為我們所做的事情感覺很好，我們將繼續推動並嘗試盡一切努力優化這一點。但我對木材部件團隊所做的事情感覺很好。

約翰

好吧我欣賞未來季度的顏色和好運。謝謝

操作者

謝謝現在我想把電話轉回喬治·威爾遜，請他發表閉幕詞。

喬治·威爾遜（董事長、總裁兼首席執行官）

我要感謝大家參加今天的電話會議，我們期待在9月份的電話會議中提供最新消息。非常感謝

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。