G-III服裝集團2027年第一季度盈利電話會議：完整成績單

G-III Apparel Group（NASDAQ：GIII）發佈了第一季度財務業績，並於周五召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

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完整的財報電話會議可在https://edge.media-server.com/mmc/p/2928shwa/

G-III服裝集團公佈了強勁的第一季度財務業績，淨銷售額為5.36億美元，超過預期，儘管由於PVH品牌收入的計劃損失，比去年下降了8%。

該公司宣佈與WHP Global合作收購Marc Jacobs品牌，標誌着向利潤率更高的自有品牌的戰略轉變，並增強長期增長前景。

G-III Apparel Group將2027財年非GAAP每股收益指引從之前的2.00美元至2.10美元上調至2.15美元至2.25美元，反映出對其戰略舉措和持續品牌勢頭的信心。

該公司的自有品牌，如Donna Karan、DKNY和Karl Lagerfeld，通過努力擴大國際影響力和品類覆蓋範圍，顯示出顯着增長。

管理層強調了提高利潤率和擴大自有品牌的重點，利用其強大的財務狀況、3.94億美元現金和強勁的流動性。

儘管宏觀經濟面臨壓力，但未來前景仍然樂觀，其「向前發展」投資組合和旨在長期盈利的戰略舉措預計將增長。

Neil Nachman（首席財務官）

早上好，感謝您加入我們。在我們開始之前，我想提醒與會者，今天電話會議和問答環節中做出的某些陳述可能構成聯邦證券法含義內的前瞻性陳述。前瞻性陳述不受保證，實際結果可能與前瞻性陳述中表達或暗示的結果存在重大差異。

公司向美國證券交易委員會提交的文件中討論了可能導致公司實際運營結果或財務狀況不同的重要因素。公司不承擔更新任何前瞻性陳述的義務。此外，在電話會議期間，我們將參考非GAAP毛利潤、非GAAP淨利潤和虧損、非GAAP每股淨利潤和虧損以及調整后EBITDA，這些都是非GAAP財務指標。

我們在新聞稿中提供了這些非GAAP財務指標與GAAP指標的對賬，該新聞稿也可在我們的網站上獲取。我現在將電話轉給我們的董事長兼首席執行官Morris Goldfarb。

Morris Goldfarb（董事長兼首席執行官）

感謝尼爾，感謝大家加入我們。我們對第一季度的業績感到非常滿意，由於我們未來投資組合的持續勢頭和嚴格的損益管理，該業績超出了預期。淨銷售額為5.36億美元，高於指導。由於全價銷售較上年大幅增長，公司總銷售質量繼續增強。儘管利潤受到PVH品牌收入計劃損失的壓力，但我們的未來投資組合仍實現了增長。

儘管歐洲市場面臨宏觀經濟挑戰，但我們在北美和歐洲的未來投資組合仍取得增長。非GAAP每股虧損為21美分，也高於我們本季度的指導範圍。重要的是，我們實現了自2025財年以來的首次毛利率增長，反映了健康的全價銷售，強大的庫存管理，向自有品牌的轉變以及關税減免的努力。第一季度非GAAP毛利率較上年同期增長350個基點。

我們的資產負債表仍然非常健康，第一季度末現金為3.94億美元，庫存比上年下降8%。由於中東持續的衝突影響了全球消費者信心，宏觀經濟背景仍然不穩定。儘管如此，我們仍嚴格執行，我們的品牌繼續獲得份額，幫助我們超出第一季度的預期，並提高我們對2027財年的前景。回顧第一季度，表明我們正在執行我們的戰略，從主要授權的產品組合發展爲一家擁有有意義的自有品牌的平衡全球時裝公司。

這讓我想到了我們最近宣佈與WHP Global合作收購標誌性品牌Marc Jacobs，這是G3的一個重要里程碑，並且與我們的戰略轉型願景非常一致。Marc Jacobs的收購加速了我們向更高利潤率、更長持續時間的品牌資產的轉型。此次收購正在提升我們的盈利質量並推進我們的長期增長軌跡。我們看到了這筆交易背后戰略理由的三個核心驅動因素。

首先，Marc Jacobs是一個全球性的標誌性品牌，Marc Jacobs本人也是美國現代時尚界最具影響力的設計師之一。自1984年創立同名品牌以來，他建立了一家全球時尚公司，定義趨勢、影響文化並與代際消費者建立聯繫。該品牌的定位是優質且雄心勃勃的，但仍然易於訪問，這與我們的產品組合和傳統非常一致。我們收購馬克·雅各布斯是因為其文化相關性和創意權威，而不是爲了改變什麼特別之處。

如今，該品牌在全球擁有100多家公司運營的商店，其中大部分位於美國，並擁有強大的電子商務平臺。該品牌直接面向消費者的業務得到了不斷增長的批發和零售合作伙伴網絡的補充。這種多元化的全渠道基礎和強大的品牌認知度為未來的擴張奠定了堅實的基礎。其次，我們看到了Marc Jacobs在其可擴展平臺上開啟下一階段增長的重要機會。

我們看到該品牌未來有很大的潛力，這與我們的運營專業知識和品牌建設優勢直接一致。從產品的角度來看，Marc Jacobs Assortment目前以手袋和配飾為主。雖然我們的專業知識深深植根於服裝，但我們看到了相當大的機會，可以在新產品類別中擴展品牌的生活方式，同時進一步增強G3在皮革製品和配飾方面的能力和規模。

在渠道組合方面，該品牌更傾向於零售和電子商務，而G3則帶來了規模化的全球批發平臺和長期的零售商關係。我們相信，我們可以在全球範圍內進一步擴展Marc Jacobs品牌，並期待看到全球領先分銷商的強烈興趣。此次收購使我們能夠擴大業務範圍，並與全球主要市場的一些最佳運營商合作。

我們理論依據的第三個關鍵點是這筆交易的獨特結構。G3將擁有運營公司100%的股份，並將領導該品牌運營的各個方面，包括產品開發、採購、營銷和全球營銷，以推動長期增長。我們還將為所有被授權業務提供全球服務，以確保與品牌的定位標準和長期願景保持一致。G3和WHP Global將通過5050合資企業共同擁有Marc Jacobs的知識產權。

作為合資企業的平等所有者，G3將直接參與該品牌特許權使用費收入流和現金流產生的增長。WHP Global是品牌管理和全球授權領域的領導者，其產品組合包括Vera Wang、Rag and Bone、G Star和Lands End等品牌，將引領跨類別和地區的授權機會的擴展，並對Marc Jacobs品牌的未來抱有共同的願景。這種結構將最大限度地創造價值並利用每個合作伙伴的優勢。

重要的是，G3在識別具有巨大增長跑道的標誌性品牌、收購併成功擴展它們方面擁有悠久的歷史。我們的方法首先尊重品牌的傳統，並植根於保護使其與衆不同的品牌準則。2016年DKNY和Donna Karan的收購是G3價值創造記錄的一個有力例子。在過去的十年里，我們成功重振了dkny，重新推出了Donna Karan品牌，收入增加了150%以上，並顯着提高了盈利能力。

卡爾·拉格斐是另一個有力的例子。這是時尚界最著名的設計師之一，擁有巨大的全球知名度，但也有大量機會圍繞他們建立品牌。首先，我們在北美白手起家建立了業務，自2022年完全擁有該品牌以來，我們的收入增加了約90%，同時擴大了其全球影響力。通過Villebracan，我們看到了一個擁有悠久歷史和忠實追隨者但尚未開發的巨大潛力的品牌。

自2012年收購該品牌以來，我們將Villebracan重新確立為純粹的奢侈泳裝品牌，並發展了生活方式合作伙伴關係，以強化其高端定位。最后，Calvin Klein和Tommy Hilfiger展示了G3長期以來建立和擴展品牌的能力。20多年來，我們成功地在北美建立和擴大了這兩個品牌，引入了新的類別並扭轉了表現不佳的類別。我們將這些業務的淨批發銷售額增加到一個總額為15億美元的平臺。

在巔峰時期，我們相信Marc Jacobs非常適合我們的投資組合，並且與我們過去非常成功的品牌建設模式完美一致。我們預計該交易在第一年會產生稀釋作用，但我們預計此后會增加。此外，我們相信，合資企業的運營業務以及許可收入和自由現金流的增長都存在重大的多年機會。

我們將通過現金和循環信貸機制為我們約5億美元的投資提供資金。這種結構為我們提供了充足的流動性和靈活性，同時對我們的資產負債表保持謹慎的態度。預計第三季度收購完成后，我們的財務健康狀況將繼續保持穩健，槓桿率低、可用流動性充足和現金流強勁。總體而言，我們有能力幫助帶領Marc Jacobs品牌進入下一個增長篇章。

G3將通過品類擴張、採購規模和全球分銷的嚴格方法來保護和增強品牌的吸引力。該品牌將獲得全球公共平臺的基礎設施，同時保留其創意獨立性。從長遠來看，我們相信該業務可以為G3帶來10億美元的年收入。隨着我們推動收入增長，我們預計將看到有意義的長期利潤增長和現金流產生。

交易結束時，我們將提供更多詳細信息，包括我們的下一步策略。現在轉向我們自己的品牌在Donna Karan，該品牌再次表現出色，在健康的銷售增長和強勁的澳大利亞人的推動下，第一季度實現了約40%的增長。各個類別的生活方式勢頭仍在繼續，這在一定程度上得到了我們的許可努力的支持。Fragrance仍然是一款脫穎而出的產品，幾周前，我們為流行的Cashmere系列添加了一種新的香水。

唐娜·卡蘭珠寶（Donna Karan Jewelry）的批發銷售超出預期，主要款式的重新訂單正在售罄，並在2026年秋季擴大了門店範圍。展望未來，我們將與授權合作伙伴Comar一起推出2026年假期親密活動，進一步擴大該品牌的生活方式覆蓋範圍。數字業績增長，受流量轉化和光環的增長推動，donnacaran.com銷售額增長近60%。我們繼續通過有針對性的營銷投資來支持品牌，以提高知名度並增強品牌吸引力。

名人造型師和名單人才的興趣在新系列和檔案系列中仍然很濃厚，凸顯了該品牌的持久相關性。這個品牌的實力繼續吸引頂級創意合作伙伴，展望未來，我們與一位全球人才合作，他們無與倫比的社交影響力和相關性將向全球新觀眾介紹唐娜·卡蘭的世界。在dkny，我們繼續定位品牌在第一季度的長期優勢，我們的北美直接面向消費者的業務有意義地增長，商店實現了兩位數的利潤增長、更高的生產力和全面改善

跨季節性類別的價格出售。由於轉化率更高、有針對性的營銷以及引起我們核心客户共鳴的新內容的增加，DKNY.com的銷售額在強勁的春季增長了40%以上。我們Hailey Bieber領導的活動仍然是春季品牌知名度和參與度的重要推動力，並將持續到夏季。與高度參與的受眾的緊密聯繫幫助增加了我們網站的流量，並擴大了該品牌在全球的知名度。

我們還開始了洋基隊的另一個賽季的贊助，加強了該品牌與紐約市國際文化和風格的聯繫。DKNY新旗艦店在上海開業，地理位置優越，位於該市首屈一指的時尚目的地之一。隨着我們繼續專注於擴大該品牌的全球足跡。總體而言，我們看到了健康的生活方式勢頭、強大的數字參與度以及我們的DT和國際計劃的持續進展。

在Karl Lagerfeld，該品牌在本季度表現良好，其實力由北美地區領先，我們看到了我們的DT渠道的健康增長。儘管背景充滿挑戰。在歐洲，Karl Lagerfeld牛仔褲的增長支撐了國際業績，該牛仔褲繼續吸引我們的年輕客户，本季度實現了個位數的高增長。儘管我們預計歐洲市場將保持疲軟，但由於消費者情緒持續面臨壓力，我們對整個業務中強勁的品牌勢頭感到鼓舞。

我們的營銷舉措繼續推動強大的知名度和參與度，在我們與巴黎希爾頓筆會初步合作伙伴關係取得成功的基礎上，我們全球營銷活動的第二章在數字、社交和體驗平臺上創造了創紀錄的參與度。其中包括關閉先驅廣場的活動，帕里斯本人的DJ表演以及梅西百貨慶祝春夏系列的購物體驗。這些努力增強了品牌的文化相關性，並擴大了在主要市場的知名度。

最后，維勒布拉坎第一季度表現強勁，所有地區均實現廣泛增長。隨着該品牌進入銷售旺季，我們繼續通過一系列春夏激活和合作建立勢頭。其中包括最近在邁阿密推出的Villebracan海灘俱樂部，以及戛納電影節期間在戛納La Plage場地舉辦的幾場活動。總體而言，我們的自有品牌正在變得更強大、更有利可圖、越來越全球化，強化了它們作為我們長期增長核心驅動力的作用。

我們在北美看到的勢頭正在擴大品牌知名度和消費者對世界各地市場的興趣，創造新的增長機會，數字化擴張仍然是重要的增長動力，我們對自己站點的投資正在帶來強勁的成果。本季度，DT銷售額較去年增長近40%，反映出整個產品組合中消費者的健康參與度。由於亞馬遜和Zalando等數字批發以及市場渠道的強勁執行力，零售合作伙伴網站第一季度的業績超出了預期。

手袋是本季度的一個突出類別，我們的主要自有品牌增長強勁。結果得到了相關設計、嚴格的營銷投資和改進的促銷執行的支持。隨着我們擴大全方位渠道業務，我們將繼續投資於數據、人工智能能力和數字基礎設施，以提高整個業務的參與度和盈利能力。我們的授權業務繼續以資本、輕松、盈利的方式補充我們的自有品牌，並通過我們的當代時尚、體育和生活方式平臺專注於強大的品牌。

當代時尚增強了我們在現代生活方式類別中的影響力，並補充了我們自己的品牌組合，而運動生活方式則通過現代品牌內的團隊合作伙伴關係和專業分銷渠道擴大了我們對熱情粉絲群體的影響力。我們去年秋天推出的Bcbg超出了我們的預期，客户對更新的觀點和現代造型的反應非常積極。我們在第一季度將French Connection添加到我們的產品組合中，隨着我們通過更清晰的審美以及更有針對性的產品和分銷策略來完善品牌定位，該產品也迎來了強勁的開局。

四月，我們重新推出了美國網站，作為重振該品牌市場努力的一部分。我們很高興分享與英國最大的時尚零售商之一Next建立新合作伙伴關係的消息，隨着時間的推移，這將創造跨品牌和類別合作的機會。第一項舉措是與Jules Next的優質英國生活方式品牌達成許可協議。該品牌以其受鄉村啓發的生活方式美學和明亮、豐富多彩的系列而聞名，具有強烈的觀點，我們相信這將引起北美消費者的共鳴。

根據許可協議，我們將在美國和加拿大設計、分銷和營銷男女服裝和配飾。到目前為止，反應非常令人鼓舞。近350扇門已確認秋季發佈。我們相信，隨着時間的推移，Juels品牌在北美的體育和生活方式領域發展是一個有意義的機會。我們的團隊體育業務保持健康，並代表着可觀的增長機會。我們將繼續推進這一類別的多項戰略舉措，包括增加新的WNBA許可證，我們認為這與女子體育的勢頭和我們的能力保持一致

空間。匡威在近900個銷售點表現良好，同時仍處於擴張的早期階段。Starter繼續表現良好，並在第一季度尋找將體育、時尚和文化聯繫起來的時機。該品牌獨家與Target合作推出了一款限量版Pokemon夾克，該夾克於5月初推出，不到10分鍾就售罄。合作將繼續在品牌戰略中發揮重要作用。總之，我對我們團隊在第一季度的執行力以及我們今天超越指導的能力感到滿意。

我們重申了我們對2027財年淨銷售額約為27.1億美元的指導，並提高了我們對非GAAP每股收益的指導，目前預計為2.15美元至2.25美元，高於之前的2.00美元至2.10美元的預期。我們繼續預計我們的Go Forward投資組合今年將在高個位數範圍內增長，這表明我們核心業務的強勁基本健康狀況。消費者和零售環境保持動態，我們將繼續專注於執行我們的戰略。

退后一步，我們的轉型正在為G3創造一個更強大、更有活力的未來。我們正在建立一個優質的全球品牌組合，通過嚴格的所有權來保護和加強創意身份，文化相關性和定價誠信。我們正穩步發展成為全球服裝巨頭，我們的產品組合實力從未如此清晰。我們的主要自有品牌dkny、Donna Karan、Karl Lagerfeld、Bill Bracken和即將推出的Marc Jacobs都獲得了全球認可，並擁有重要的增長渠道。

憑藉非凡的品牌、強大的執行力、深厚的行業關係和才華橫溢的全球團隊，我們相信G3在推動可持續的長期增長和巨大的股東價值方面具有獨特的優勢。謝謝我現在將致電尼爾討論財務問題。

Neil Nachman（首席財務官）

謝謝截至2026年4月30日的第一季度Morris淨銷售額為5.36億美元，比去年同期的5.84億美元下降8%。第一季度銷售額超出了約5.3億美元的指導。我們批發部門的淨銷售額為5.15億美元，而上一年為5.63億美元。本季度，我們Go Forward投資組合的增長被PVH許可收入的預期減少所抵消。我們零售部門第一季度的淨銷售額為4100萬美元，而去年第一季度的淨銷售額為3600萬美元。

Karl Lagerfeld、Paris、Donna Karan和DKNY的可比商店銷售額健康，與上年相比有所增長。讓我談談關税繼美國最高法院二月份做出裁決后，美國國際貿易法院命令美國海關和邊境保護局退還IA關税。根據這項裁決和其他可用信息，我們評估恢復之前支付的IPA關税是可能的。因此，我們記錄了1.4億美元的應收賬款，反映了我們對IEA關税的索賠。

我們同時將銷售的商品成本減少了約1.2億美元，這是與關税相關的費用。此外，在第一季度，我們認識到，由於之前資本化的關税，2026年4月30日庫存的公允價值減少了約2000萬美元。庫存效益將通過2027財年剩余時間的銷售成本產生。在銷售成本減少約1.2億美元中，1.03億美元與2026財年支出的IEPA關税有關。

我們已將上一年關税的影響排除在非GAAP 2027財年第一季度業績和更新的非GAAP 2027財年展望中。轉向毛利率按GAAP計算，第一季度毛利率為64.9%，而上一年為42.2%。剔除非GAAP IEPA關税回收福利后，調整后毛利率為45.7%，比上年的42.2%增長350個基點。毛利潤率受益於去年為降低關税而採取的定價行動，以及從許可證轉向利潤率更高的自有品牌。

批發部門的毛利率為63.8%，而去年同期為40.4%。剔除IEPA關税優惠的影響，第一季度批發部門的毛利率為43.8%。我們零售部門的毛利率為48%，而上一年同期為53.5%。第一季度非GAAP SG&A費用為2.52億美元，而去年第一季度為2.31億美元。

如前所述，我們預計今年的SGA會有所增加，因為我們將繼續在員工、技術和營銷方面進行投資，以支持我們未來的增長。我們的第一季度也受到了較高的薪酬費用的影響，這是由於我們的盈利能力高於預期。第一季度非GAAP淨利潤為870萬美元，即每股0.21美元，而去年第一季度非GAAP淨利潤為840萬美元，即每股0.19美元。

第一季度淨虧損超出預期，主要是由於毛利率好於預期。談到資產負債表，第一季度末我們財務狀況強勁，現金為3.94億美元，高於上一年的2.58億美元。我們預計，得益於今年預期的關税復甦，我們的現金狀況將進一步改善。我們的流動性狀況仍然強勁，第一季度末的可用流動性超過8億美元。

庫存狀況良好，比上年下降了8%。現在讓我談談我們的前景。我們的前景不包括懸而未決的馬克·雅各布斯交易造成的任何影響。對於2027財年全年，我們重申淨銷售額約為27.1億美元，比上年下降8%。這反映了Calvin Klein和Tommy Hilfiger產品的銷售額損失約4.7億美元，部分被我們Go Forward產品組合的增長所抵消，我們繼續預計該產品組合將以高個位數的增長。

我們正在提高今年非GAAP淨利潤指引，目前預計稀釋后每股淨利潤將在9500萬至9900萬美元之間，或在2.15美元至2.25美元之間，高於我們之前的預期。對於稀釋后的每股收益為2.00美元至2.10美元，預計全年調整后EBITDA將在1.78至1.82億美元之間，高於我們之前1：58至1.62億美元的預期。2027財年第二季度，我們預計淨銷售額約為5.7億美元，而2026財年第二季度為6.13億美元，我們預計第二季度非GAAP淨利潤在7至1100萬美元之間，即稀釋后每股15至0.25美元。

相比之下，非GAAP淨利潤為1100萬美元，即稀釋后每股0.25美元。對於2026財年第二季度，我們預計第二季度毛利率將擴大約450個基點。讓我談談有關關税的一些示範項目。我們更新的指導假設今年剩余時間的關税將接近IEPA制度下的關税，預計目前有效的税率將上漲。

就毛利率而言，我們現在預計今年毛利率將提高約400個基點，高於我們最初300個基點的擴張指引。我們前景的增長反映了第一季度毛利率的實現上行以及關税退款相關庫存持有成本降低的預期收益，這將對今年剩余時間的銷售商品成本產生有利影響。

對於sga來説，隨着我們新業務的規模擴大以及我們繼續投資業務以支持增長，我們繼續預計今年的費用將降低。正如我們上季度討論的那樣，我們已經確定了成本節約舉措，預計將在2028財年節省2500萬美元的運行率，我們將繼續評估我們的成本結構。我們預計，隨着今年的到來，去槓桿化水平將不斷提高。我們繼續預計全年淨利息收入約為200萬美元，現在估計我們的非GAAP税率約為33.5%。

税率較高是由於預期不可扣除項目高於之前預期。我們預計今年的資本支出約為4000萬美元。我們的指引預計今年不會有任何潛在的股票回購。我的評論到此結束。我現在將電話轉回莫里斯，請他發表閉幕詞。

Morris Goldfarb（董事長兼首席執行官）

感謝尼爾，感謝大家今天加入我們。我從來沒有對G3的未來感到如此興奮。我要感謝我們所有的團隊成員的辛勤工作和奉獻精神，以及我們的股東對他們的持續支持。

操作者

謝謝爲了提醒提問，請按手機上的星號11，等待您的姓名公佈。要撤回您的問題，請按星號11。再次，我們請求您將自己限制在一個問題和一個后續行動上。等一下我們的第一個問題。我們的第一個問題將來自Bob Durbal與btig的系列。您的線路已開通。請繼續。

傑克·卡齊基斯

嘿夥計們，這是傑克·卡齊基斯為鮑勃報道的。感謝回答我的問題。因此，您的自有品牌繼續保持強勁增長，並在銷售額中所佔的比例要大得多。您能否討論一下您認為各個品牌最大的空白機會，無論是品類擴張還是國際增長？您認為這些品牌最終會發展到多大？謝謝，

Morris Goldfarb（董事長兼首席執行官）

謝謝你的問題，傑伊。Jay這些品牌仍處於早期發展階段。我們在分類擴展方面做得非常出色。我們正處於國際增長的早期階段，我們在其中任何一個品牌的許可潛力方面還不成熟。我們先去DKNY。DKNY可以説是最商業化的

隨着時間的推移，這款產品不斷發展壯大，並且隨着我們行業品牌和定位的變化，它的市場份額正在不斷增加。我們似乎正在挑選更多的房地產和分類的力量，分類的深度更大。所以我們對北美客户群的熟悉度非常非常高。我們管理品牌定位的能力受到尊重，這是一次非常好的運行。再説一次，我相信唐娜·卡蘭還處於早期階段，我們剛剛進入第三局或第四局。

今年確實是我們推出唐娜·卡蘭（Donna Karan）的第二年。分類擴張尚未成熟。我們在市場上投放的幾乎所有分類中都取得了成功。我們對分配持謹慎態度。品牌、品牌、其完整性及其對我們公司和消費者的檔案價值都受到保護。數字化增長正在實現。我們正在微調數字發行中的一些缺陷，這將對未來產生巨大影響。

所以唐娜·卡蘭再次獲得了可能的增長。規模是今天的三倍。我們甚至沒有觸及唐娜·卡蘭的國際元素。人們對此有很大的興趣，我們即將準備在國際上推出唐娜·卡蘭（Donna Karan）。我們的海外辦事處尚未代理Donna Karan的產品進行分銷。你知道，我們就快到了。還有卡爾·拉格斐。與其中一些品牌相反，Karl Lagerfeld和DKNY和Donna Karan可能在歐洲市場最出名。

卡爾·拉格斐出生於德國，他本人也出生於德國。他的才華和他的女神異聞錄很快就傳到了法國，全世界都可以坦率地説他是有史以來最好的設計師。因此，我們在歐洲得到了一定程度的滲透，而在北美則沒有充分滲透。我們相信會有巨大的增長。銷售收件箱令人驚歎，可能是我們所擁有的最好的，而且我們的零售業務規模微乎其微。我們的下一個重點將是增長所有品牌的零售潛力。

我們會有的。我們已經調整了零售業的人才庫，或者正在調整零售業的人才庫，以便我們能夠直接面向該場所的消費者發展。Vilbraquin是一個有趣的品牌，還沒有觸及表面。如今，它以男子豪華遊泳Tron而聞名。它將來就可以穿了。我們正在戛納、海灘、聖特羅佩等地分銷該品牌及其業務，我們在這些地方作為豪華遊泳品牌佔據主導地位。

未來幾年，我們將在更大程度上出現在海灘上、俱樂部里，獎盃可能是我們新獲得的。我們相信，馬克·雅各布斯（Marc Jacobs）、這個人和這個品牌擁有龐大的追隨者，他們針對的是千禧一代、Z世代消費者和年齡稍大的奢侈品消費者。它跨越了幾代人。因此，我們將擴大零售範圍，擴大產品範圍，包括更廣泛的服裝種類，並微調手袋和配飾的精心設計。

因此，我們仍然可以獲得大量的內部增長。公司對我們周圍發生的一切感到興奮。銷售重點關注我們自有品牌、新收購和新發布。我們並沒有太多談論我們過去幾年在這些公司工作的bcbg、French Connection、Converse和Sonia Rikiel。我們終於為索尼婭·里基爾找到了一個解決方案，這將在未來幾年為我們帶來利潤。

正如我在劇本中所説，我們與英國的Next合作，試圖在這里建立他們的一些品牌。第一個舉措是Juuls，我們已經成功地將其放置在尚未發貨的位置。但我們相信，即使是我們獲得許可的計劃也存在大量機會。這是一臺平衡良好的機器。它最初是作為許可模式創建的。我們發展成為擁有幾個微不足道的品牌，直到今天可能成為自有品牌的主導時尚提供商，並且仍然沒有放棄我們的授權合作伙伴關係。

因此，它的平衡性很好，管理良好，性能穩定。我們行業中沒有多少公司能做出這樣的聲明。很抱歉我說了這麼長時間，傑伊，但希望我已經回答了你的問題。絕對的那顏色真的很好。

傑克·卡齊基斯

太感謝了

操作者

謝謝稍后我們的下一個問題。我們的下一個問題將來自Tulsi Advisory Group的Dana Tilsey。您的線路已開通。請繼續。

達納·蒂爾西

嗨，大家早上好，很高興看到進展。祝賀馬克·雅各布斯（Marc Jacobs）收購。當你現在考慮你的投資組合時，莫里斯，顯然你有許多品牌，在薩爾可能價值10億美元。分佈有什麼不同嗎？顯然我看到了馬克·雅各布斯。你有批發機會。您如何看待合併投資組合加速增長的利潤潛力？謝謝

Morris Goldfarb（董事長兼首席執行官）

謝謝你的問題，Dana。這真的是一個很好的。這是我們一直關注的問題。提高利潤率是我們今天真正關注的問題。如果你看看我們在各個品牌中的表現，你會發現這段時期並不容易，那麼我們正在從最大的業務中過渡出來。因此，您獲得的業績是退出品牌以及在更大程度上進入利潤率更高的自有品牌的結合。

當您退出20年前的資產時，很難保持高利潤率。消費者知道，而不是消費者，而是你的客户知道這是一個過渡期。人們希望轉移您的庫存，並且要求分發您的庫存，而不是在一段時間內留下任何東西。因此，我們積極地將庫存轉移到那里。就我們的自有品牌而言，我們有一生的時間。

我們正在以不同的方式管理利潤率，這為我們帶來了巨大的成果。馬克·雅各布斯（Marc Jacobs）的利潤之美並不是問題。他們的零售利潤率非常高。他們的規模更是問題，我們很擅長這一點。我們擅長提供擴大業務的解決方案。我們已經在我們接手的每一項資產中證明了這一點，無論是維勒布拉昆。

在沒有降價的地方，我們有全球關係來擴大業務規模，在建立這些品牌的過程中，我們保持了尊重和誠信。所以我想説，我們在為我們的零售商建立持續增長和繁榮方面做了驚人的工作。我們似乎當事情發生時，並不都是積極的，我們找到了解決方案。

這是一個團隊，只是工作247為零售商提供解決方案，並保留零售業務，我們有。再説一次，我們都知道這不是一件容易的事。減少門數和減少機會，為分銷產品。我們似乎正在解決它。

達納·蒂爾西

明白了。還有一件事，僅考慮到Marc Jacobs的皮革製品和配飾類別，是否存在任何交叉授粉可以使您的其他品牌受益，以擴大其在該類別中的銷售額

Morris Goldfarb（董事長兼首席執行官）

在採購和開發中，可能是設計中的交叉授粉。你知道，我們將設計與品牌分開。無論是授權品牌還是自有品牌，無論是大眾市場品牌還是高級奢侈品牌，我們都保留了我們擁有的一切的特殊性。因此，我們的目的不是讓收購同質化，而是繼續讓它變得特別。我們買它是因為它很特別。我們有一位合作伙伴也有同樣的看法。

不僅我們以許可類別的方式所做的事情，品牌也將受到保護。它無意在任何時候衝擊大眾市場。其目的是創建一個尚未決定的重要傳播品牌。但與我們的零售合作伙伴在一起。人們對傳播品牌以及馬克·雅各布斯品牌的持續維護有很大的興趣。

因此，除了傳播品牌變得更大程度的分佈之外，沒有什麼真正改變。規模可能來自Fusion品牌。

Neil Nachman（首席財務官）

達納，這是尼爾，只是補充一下

對於利潤率概況，我認為重要的是要記住，當我們基本上經營一個獲得大量許可的投資組合時，我們實際上以兩位數的低營業利潤率運營這些投資組合。當我們查看自有企業時，我們實際上經營的企業基本上沒有與它們相關的特許權使用費。所以我們從青少年中期到青少年后期。從營業利潤率的角度來看，該投資組合正在重建。

它擁有自有業務和許可業務，兩者都在增長。我將Marc Jacobs描述為混合型，我們實際上支付了一半的版税。因此，從營業利潤率的角度來看，我們預計將恢復到高、低兩位數營業利潤率業務的混合狀態。許可投資組合的營業利潤率較低，而自有投資組合的營業利潤率較高。

達納·蒂爾西

非常有幫助.謝謝

Neil Nachman（首席財務官）

謝謝你的問題，Dana。

操作者

謝謝稍后我們的下一個問題。我們的下一個問題來自Keybanc Capital Markets的Ashley Owens。您的線路已開通。請繼續。

阿什利·歐文斯

太好了謝謝.早上好。也許只是開始，如果你能談談即將進入秋季的批發合作伙伴那里聽到的任何變化，如果過去幾周發生了任何變化，只是消費者背景仍然動盪，然后楓樹租賃的衝突在這里拖延，有沒有感覺買家仍然傾向於新的自己品牌？

您在佛羅里達州的一些命令和承諾中看到任何謹慎的跡象嗎？

Morris Goldfarb（董事長兼首席執行官）

這是一個很好的問題，阿什利。

我們預計會有更大的阻力和更大的擔憂。消費者似乎是在那里購物，也許更有選擇性。但從我們在零售客户中的表現來看，無論渠道如何，消費者似乎都在尋找負擔高油價、旅行和購買服裝的方式。我們意識到並持謹慎態度。

但如果我們查看銷售時間表，你知道，在特定的一周內會出現波動。但總的來説，我想告訴你，消費者似乎對他們的購物習慣相當積極。我還沒有看到基於銷售發票的擔憂的主要原因。我們到了這適用於北美，與歐洲略有不同。歐洲稍微謹慎一點。

從消費者的角度來看，歐洲的表現比我們希望看到的要差一些。但你知道，這些都是我們無法控制的問題。你知道，就中東而言，我們在中東沒有大業務。這是一家日益發展、不斷發展的企業。但中東發生的一切對我們來説都沒有達到預期。

阿什利·歐文斯

好的，明白了。也許吧尼爾，作為后續行動，我知道你提到了一些更高的薪酬費用作為SG和本季度增加的一部分。只要有任何方法可以幫助我們思考薪酬應計波動與您今年提到的一些計劃投資的幅度，無論是在人員方面還是營銷技術計劃方面。

一旦你去掉一些可變補償部分，嘗試隔離基本的G和運行率。

Neil Nachman（首席財務官）

是的，聽着，阿什利，我認為需要考慮的關鍵是，雖然我們預計全年會有大量的去槓桿化，但如果你看看每個季度的去槓桿率，你會發現這將縮小規模，我預計這將在一定程度上與第二季度保持一致。請記住，去年第四季度我們有大量費用。因此，您將面臨這一點，因為在進行建模時只考慮這一點。

阿什利·歐文斯

好的，完美。非常感謝

Neil Nachman（首席財務官）

謝謝你，阿什利。

操作者

謝謝提醒您，如果您想問問題，請按手機上的星號11。沒有表示進一步的問題。我想將會議交還給Morris Goldfarb首席執行官，以作進一步的閉幕詞。

Morris Goldfarb（董事長兼首席執行官）

感謝大家與我們一起度過了一個美好的周五早上。下個季度我們會有更多。

馬克·雅各布斯的發展。也許還會有進一步的披露。希望我們能夠在下一個季度為您提供一個更明確的結構。

周末愉快。

謝謝

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