史上最大量子計算IPO！Quantinuum成功登陸納斯達克，市值超1059億，霍尼韋爾拆出「獨角獸」

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6月4日，量子計算公司Quantinuum(QNT.US)正式在納斯達克掛牌上市，摩根大通與摩根士丹利擔任聯席主承銷商，高盛、傑富瑞、Evercore ISI、美國銀行證券、瑞銀等十余家投行共同組成了豪華承銷團。

這家從美國工業巨頭霍尼韋爾(Honeywell)拆分、專注於離子阱(trapped-ion)量子計算機研發的公司，以超出預期的發行規模與定價，引爆了市場對「下一代計算革命」的投資熱情。

在經歷了數輪上調后，Quantinuum最終將IPO發行價定於每股60美元，位於此前上調的發行價區間53至55美元之上，並將公開發行股數擴大至2800萬股。按最終發行價計算，本次IPO共募集資金16.8億美元，使得公司完全稀釋后的估值達到約156億美元。若承銷商行使超額配售權，還將額外增發420萬股，募資總額將進一步增加。

Quantinuum(QNT.US)按發行價60美元計算，市值達156.47億美元(約1059.39億元人民幣)。

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Quantinuum此番上市備受追捧，凸顯出市場對量子計算領域未來的極高投資熱情。據知情人士透露，其IPO獲逾20倍超額認購，吸引了大量「純做多」投資者（long-only investors）的參與。

作為2026年「量子計算上市大年」中首家採用傳統IPO模式而非SPAC上市的公司，其發行流程本身即為整個行業設立了一個全新的基準。

值得注意的是，儘管認購需求十分強勁，Quantinuum並未將定價推向極端高位。招股書顯示，公司管理團隊與承銷商選擇將定價定於約60美元，表明其着眼點並不在於最大化短期籌資額，而是在技術驗證周期的早期審慎配置股權，為后續研發留足空間。這一選擇也透露出管理團隊對自身路線圖與商業節奏的紮實把握。

在募資使用上，公司計劃以約2.62億美元從霍尼韋爾手中回購其英國子公司Cambridge Quantum約10%股權，剩余資金將用於償付關聯方票據及一般公司用途。這一「霍尼韋爾本位」的股權安排，意味着Quantinuum仍與其前母公司在量子計算硬件設施授權、專利共享及業務協同方面存有長期關聯性。

Quantinuum由霍尼韋爾量子解決方案部門與英國量子軟件公司Cambridge Quantum於2021年合併而成，其技術路徑選擇與競爭壁壘為它的高估值提供了堅實支撐。

公司專注於離子阱量子計算（trapped-ion quantum computing），硬件平臺基於電荷耦合離子阱（QCCD）架構，利用被電磁場捕獲的離子作為量子比特，通過精密激光控制實現高保真、全互聯的邏輯門操作。

與超導量子比特（如谷歌、IBM）相比，離子阱在相干時間、保真度和邏輯操作可靠性方面具備結構性優勢，在推進容錯量子計算的進程中佔據領先身位。

2025年11月，公司推出第三代量子計算系統Helios，搭載98個完全連接的物理量子比特，利用自研「冰山編碼」技術，以約2:1的編碼效率生成94個邏輯量子比特，單雙比特門保真度分別達99.9975%和99.921%，被公司稱為「世界上最精確的通用商用量子計算機」。

實現可擴展的容錯量子計算是全球量子產業的共同目標，Helios是朝着這一方向的重要一步。其核心價值在於系統經過一系列全面驗證，已從研究機構的專用裝置升級為能夠在真實業務環境中運行的工程化系統。在部署層面，公司已與英偉達等全球科技生態關鍵玩家合作，為未來各類商業化大規模部署鋪平道路。

特朗普政府對量子計算行業的政策傾斜，是Quantinuum此次IPO的重要宏觀背景。不同於以往單純的科研補貼模式，特朗普政府通過「戰略性資本支撐」直接參與支持量子生態，極大地提振了資本市場對該行業的信心。

根據 《芯片與科學法案》（CHIPS and Science Act），2026年5月美國向9家量子計算公司總投資超20億美元，其中Quantinuum將獲得1億美元資金注入，美國政府將持有公司相應股權。這一政策信號不僅為關鍵硬件路線提供了財政背書，還將量子計算提升到與半導體等基礎科技產業同等的國家戰略地位，推動了產業生態的加速集聚。

與市場的極高熱情相對應的是公司尚處於商業化早期的財務狀況。2024年、2025年及2026年第一季度，公司營收分別為2298萬、3093萬及524萬美元；淨虧損分別為1.44億、1.93億及1.37億美元。

儘管營收規模依然偏小，但值得注意的是，2025年全年公司訂單額已達7,930萬美元；2025年度營收較上年度增長34.6%，顯示出量子計算相關的商業合作正從點到面加速推進。

客户矩陣方面，公司已與摩根大通、空客、寶馬、三井物產、安進、微軟等全球行業龍頭建立了合作關係。招股書亦顯示，由於某個大客户（日本理化學研究所）在2025年貢獻了約90%的營收，2026年第一季度公司營收同比有所下滑，反映出行業早期客户集中度高、周期性波動的特徵。

從四度上調定價、獲超20倍超額認購，到以傳統IPO模式在納斯達克打響量子計算賽道「第一槍」，Quantinuum的這場首秀，已不僅是公司自身的籌資行為，更是一面折射產業拐點的鏡鑑。

在從「實驗演示」走向「工程化部署」的關鍵里程中，它正在用市場關注的資金，將離子阱技術在物理比特數量、保真度和可擴展性上的領先，轉化為商業訂單和行業應用的確定性。

對於投資者而言，Quantinuum的上市驗證了量子計算的資本敍事已從「浪漫主義」階段切換到「工程兑現」的新周期，能否在未來兩年內交出一份令市場信服的規模化商業成績單，是其估值的真正壓艙石。