108億美元的紙面損失引發質疑--Strategy是否誤判了比特幣周期？

Strategy（MTR）的比特幣（BTC-USD）國庫面臨巨大壓力，該頭寸顯示未實現損失近-108億美元。

根據《Kobeissi Letter》的數據，該公司目前的比特幣余額約為5，309億美元，而總投資資本為6，389億美元，年初至今下降了-25.51%，價值縮水了約1，818億美元。

已實現的利潤仍然很低，約為-950萬美元，而投資組合層面的總利潤則為負。

那麼是什麼導致了Strategy的大幅縮減呢？關鍵壓力來自比特幣（BTC：USD）疲軟和資本外流，而不僅僅是公司特定的行動。

由於地緣政治緊張局勢和避險情緒，自5月中旬以來ETF資金外流約40億美元，比特幣跌至近61.3萬美元，隨后穩定在62.6萬美元附近。

邁克爾·塞勒（Michael Saylor）表示，市場不是崩潰，而是輪流，6個月內有近4000億美元流入人工智能基礎設施，從比特幣相關資產中抽走了流動性。

這種疲軟已經蔓延到與加密貨幣相關的股票，包括Coinbase（COIN），Circle（CRCL）以及Marathon Digital（MARA），Riot Platforms（RIOT），CleanSpark（CLSK），Hut 8（HUT）和Core Scientific（CORZ）等礦商，都出現了更大的跌幅。

然而，該公司仍然高度敏感，今年以來下降了約66%，因為比特幣的波動繼續影響着整個加密生態系統的情緒。