低於2026年第一季度的五次收益電話會議：完整成績單

周三，Five Below（納斯達克股票代碼：FIVE）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

Beninga API提供對財報電話記錄和財務數據的實時訪問。訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

完整的財報電話會議可在https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?上獲取網絡城堡= OZj 1 T00 P

X5 Retail Group NV第一季度業績強勁，銷售額增長近33%，至13億美元，這得益於可比銷售額增長23%，以及49家淨新店的開業。

調整后每股收益增長至每股2.22美元，比去年同期增長了一倍多。

該公司上調了全年預期，預計總銷售額在54億至54.8億美元之間，增長14%，可比銷售額增長範圍為6- 8%。

增長的主要驅動力包括通過社交媒體進行戰略營銷、參與社交趨勢以及增強店內體驗。

庫存增長16%，至8.13億美元，儘管全球供應鏈面臨挑戰，但該公司仍為即將到來的季節做好了準備。

該公司繼續專注於擴大其客户數據庫，以加強直接的社交和數字營銷工作。

管理層對宏觀經濟環境表示謹慎，但對公司的增長戰略和執行能力仍然充滿信心。

操作者

日安，歡迎參加2026年第一季度Five Below財報電話會議。所有參與者將處於僅聽模式。如果您需要幫助，請按Star鍵並按零鍵向會議專家發出信號。今天的演講結束后，將有機會提問。要提出問題，您可以在按鍵電話上按星號鍵，然后按1鍵。請注意，此活動正在錄製中。我現在想把會議交給女士。

Christiana Pelz，投資者關係副總裁。女士，請繼續。

Christiana Pelz（副總裁兼投資者關係）

感謝運營商大家下午好，感謝大家今天參加Five Below 2026年第一季度財務業績電話會議。參加今天電話會議的有首席執行官Winnie Park和首席財務官兼財務主管Dan Sullivan。管理層發表正式言論后，我們將開始提問。這次電話會議期間發表的某些評論可能構成前瞻性陳述。此類前瞻性陳述受到風險和不確定性的影響，可能導致實際結果與此類陳述（包括新聞稿和我們向SEC提交的文件中描述的內容）存在重大差異。

在本演示中，我們將提及我們的SG & A費用，對我們來説包括折舊和攤銷。此外，我們還將討論某些非GAAP財務措施。請查看今天發佈在我們的投資者關係網站上的新聞稿，以將這些項目與最直接可比的美國GAAP指標以及有關前瞻性陳述的警告性聲明進行覈對。我現在將把電話轉給温妮。

感謝Christiana和大家好。首先，我想説我是多麼感謝我們驚人的五個以下的船員。他們以卓越的水平執行我們的戰略，將激光專注於最重要的事情，即客户。我們的老闆。我們的第一季度業績證明了他們的出色工作，這反映了我們的運營慣性，並展示了我們在轉型業務和加強我們作為孩子和孩子目的地的地位方面所取得的推動力。我們所有人都是孩子。

對於第一季度，我們報告的結果超出了我們的預期，銷售額增長了近33%，達到13億美元，這得益於23%的公司增長和強勁的新店業績，包括本季度新開的49家新店。與去年第一季度相比，調整后每股收益為2.22美元，增長了2.5倍。在這種積極的勢頭下，儘管隨着今年的結束，宏觀環境預計將更具挑戰性，但我們正在提高我們的全年展望，Dan將很快討論這一點。

我們本季度銷售額的大幅增長是由三個關鍵因素推動的。首先，我們繼續看到客户對我們的戰略和我們對運營模式所做的改變做出了積極的反應。我們經常談論支持我們獨特價值主張的三條腿。第一站是精心策劃的產品故事講述，重點關注我們產品類別的新穎性和驚人價值。其次，通過相關營銷以及社交和數字媒體與客户見面。

第三，在我們的商店中提供更輕松、更有趣的購物體驗，提供更好的庫存頭寸並簡化定價。重要的是，我們作為一個真正的團隊運營，在六個謝幕時刻激勵我們所有的企業船舶中心和商店，慶祝我們客户生活中的季節和里程碑。我們銷售增長的第二個驅動力是參與社會趨勢以放大其病毒式傳播。雖然我們從過去的趨勢中受益，但現在我們能夠通過社交媒體、直接營銷以及最終在商店激活中積極與客户互動。

我們的營銷工具包正在擴大，隨着社會第一方法的採用，我們在信息傳遞和與我們的Alpha世代、Z世代和千禧一代媽媽社區互動方面變得更加積極和相關。第三，我們受益於客户花費更高的退税。我們利用我們作為價值零售商的地位，為所有人提供樂趣和新鮮感。我們繼續推動自己以非常實惠的價格提供令人向往的產品故事。

重要的是，我們的增長是廣泛的，18個部門中有15個部門積極增長。受收藏品和整體時尚趨勢的推動，遊戲和玩具尤其強勁。我們再次在所有地區、所有年份的商店和所有收入群體中增長。交易量增長19%，門票增長4%，這反映了強勁的流量、客户參與度以及我們在各個價位價值主張中的持續成功。

這強化了我們一貫所説的話。我們的戰略不依賴於單一產品或趨勢，而是由具有較高相對價值並由強大執行力支持的全系列產品驅動。識別和利用趨勢是五年級以下的一項核心和不斷增長的能力，我們更新、更具影響力的營銷策略和活動使我們能夠擴大這一能力，就像我們對正宗的RMS Squishy餃子所做的那樣。利用我們增強的社交激活能力並在跨職能方面更加靈活地合作，我們激發了文化時代精神，增強了我們品牌在覈心客户中的實力，

還向新客户介紹該品牌。這種端到端的方法從檢測新興趨勢到在社交中放大它，再到創造令人驚歎的店內體驗。這是我們的特殊醬汁，我們纔剛剛開始瞭解我們可以在這里做多少事情。我們的團隊仍然專注於始終如一地執行我們的核心支柱。這三個C 1保持瘋狂地專注於我們的目標客户，2提供從社交到店內的連接客户旅程，以及三個跨職能協作以增強執行力。

這種專注使我們能夠提供具有引人注目價值的令人驚歎的新產品，通過社交媒體和數字媒體與客户互動，並在商品上始終如一地執行高水平。具體來説，我們通過時尚新穎、價格驚人的差異化我們的產品。糖果、美容品和玩具的流行有助於滿足情人節禮物需求並填滿復活節籃子。我們強勁的遊戲和玩具本季度的增長進一步證明了我們作為美國最大的小玩具店的地位。

我們專注於策劃授權產品，這使得我們與一個古老的最愛，小熊維尼獨家合作。價值仍然是我們產品的關鍵組成部分，我們相信我們的客户會認可我們提供的引人注目的價值。無論是在5美元以下，我們的基礎和我們的絕大多數產品或6美元以上。我們非常嚴格地確保它不僅僅是貨架上的另一款產品，而是能夠帶來令人驚歎的價值並真正滿足客户對新鮮感和樂趣的需求。

隨着我們新的跨職能上市流程的到位，團隊的重點是通過為情人節和復活節提供謝幕時刻來讓產品栩栩如生。我們還在店內舉辦活動，幫助客户在我們的整個商店網絡中慶祝特殊時刻，例如國家Pokemon日慶祝Pokemon問世30周年。在營銷方面，正如我前面提到的那樣，我們讓客户與創作者內容進行社交活動，強調趨勢、新鮮感和病毒式時刻。

我們還部署了令人驚歎的人工智能內容和專注於季節性時刻的連接電視廣告。在本季度，我們在建立電子郵件數據庫方面取得了巨大進展，這將增強我們引導社交和數字營銷內容的能力。爲了更好地與我們的客户互動並與他們在整個車隊中建立更加個性化的關係，我們為全家人舉辦有趣的尋寶購物體驗。我們的勞動力模式旨在確保庫存狀況，同時我們簡化定價結構並改進視覺演示使我們的商店更容易購物。

我們已經在很大程度上完成了將購買以外的產品整合在相應的世界中，我們現在正在商店內測試佈局和設計，以進一步加強購物體驗，同時提高銷售。最后，我對第一季度的業績感到非常興奮。它們展示了我們所建立的力量以及我們在瘋狂關注客户方面所取得的進步。我們纔剛剛開始瞭解我們在營銷、營銷和商店體驗方面可以做的事情。

還會有更多的事情發生，但我們相信，我們實施的戰略將使我們能夠實現可持續發展、可持續增長，並推動長期價值創造。這樣，我就把它交給丹。

丹·沙利文（首席財務官兼財務主管）

謝謝温妮。大家下午好。首先，我還要感謝我們的工作人員在面對日益嚴峻的宏觀挑戰和日益謹慎的消費者的情況下，令人難以置信地專注於為我們的客户服務。我們本季度的業績超出了預期，進一步增強了我們獨特零售理念的實力。第一季度，淨銷售額增長近33%，達到13億美元，得益於兩年期可比銷售額強勁增長約23%。

Comp銷售額增長約30%。第一季度代表着我們連續第五個季度實現正增長，並連續第四個季度實現兩位數增長，新客户和保留客户以及所有收入群體都出現了廣泛增長。遊戲和玩具的增長值得注意，這得益於柔軟趨勢和收藏品的強勁支持。我們在25個州開設了49家淨新店，而去年第一季度為55家新店。

我們的門店數量同比增長8%，本季度末門店數量達到1970家。正如Winnie提到的那樣，我們對整個車隊的表現感到非常滿意，因為所有類別的商店的增長率都相似。調整后的毛利潤增長46%至4.79億美元，銷售率增長37.2%，比去年第一季度增長約340個基點。這主要是由於強勁的補償銷售帶來的固定成本槓桿、分銷效率和較低的收縮應計。

也有貢獻。調整后的SG&A費用總額為3.24億美元，銷售率為25.2%，比去年第一季度下降約250個基點。這主要是由於強勁的公司銷售的固定成本槓桿作用，部分被與4月實物庫存計數相關的獎勵成本增加和商店勞動力增加所抵消。我們的銷售增長帶來的利潤流強勁。調整后的營業收入增長160%至1.55億美元，調整后的營業利潤率增長約600個基點至12%。

淨利息收入為800萬美元，比去年高出200萬美元，主要是由於整個季度的平均現金余額較高。該季度調整后淨利潤增長160%至1.23億美元，調整后每股收益增長158%至2.22美元。第一季度結束時，我們的現金狀況強勁，現金、現金等值物和投資約為11億美元。第一季度末庫存為8.13億美元，增長約16%，單位數量相應增加10%。

第一季度末每家商店的平均庫存增長了7%。庫存的增加既反映了在有利的關税環境下的機會主義購買，也反映了在更具挑戰性的全球供應鏈環境中採取適當措施確保產品的無縫流動。總體而言，我們相信在夏季和假期期間，我們的庫存狀況非常好。現在我想談談我們對今年剩余時間的預期。

我們對第一季度的表現感到非常滿意，並對我們繼續實現持久、可持續增長的能力仍然高度確信。與此同時，我們對宏觀環境、消費者情緒和購買行為保持謹慎。因此，我們保留了兩個可比銷售假設與之前的關税指導保持不變。我們現在已經受益於7月24日之前實施的10%全球關税税率的估計收益，並且我們繼續假設關税隨后將恢復到本財年初的税率。

我還想指出，我們的指導意見不假設IPA關税退款會產生任何影響。以此為背景，我現在將轉向第二季度的展望。我們正在提高我們先前的隱含前景。我們現在預計總銷售額在11.8億至12億美元之間，或與去年第二季度相比增長16%，可比銷售額增長在7%至9%之間。我們預計第二季度將開設約50家新店，而去年為32家。

調整后的中點營業利潤率預計為7%，而去年第二季度為5.4%，毛利率擴張推動的160個基點增長部分被sga上漲所抵消。第二季度調整后的毛利率反映了商品利潤率上升、固定成本槓桿和縮減應計減少，但部分被供應鏈和燃料成本上升對出境運輸的影響所抵消。調整后的LGA預計將略有下降，因為槓桿的好處被增加的營銷投資和實體庫存清點時間導致的商店勞動力增加所抵消。

第二季度淨利息收入預計約為800萬美元，有效税率預計約為25%。調整后的淨利潤預計為6800萬美元，比去年第二季度增長52%。調整后的每股稀釋收益預計為1.23美元，而去年全年為0.81美元。我們的銷售指導反映了我們在第一季度取得的優異表現以及第二季度銷售前景的改善。

我們預計毛利率將推動營業利潤率擴張，目前預計SBA銷售率將持平到2025年。全年銷售額預計在54億至54.8億美元之間，與去年同期相比，中期增長14%，可比銷售額增長預計在6至8%之間，即兩年期中期增長近20%。由於毛利率與我們之前的指引相比擴張，調整后的營業利潤率預計將增加170個基點，至中點時的11.6%。

營業利潤來自銷售額的增加，但部分被更高的激勵成本所抵消。我們主要通過降低關税率和提高配送中心的效率，在很大程度上緩解了整個供應鏈中較高的運營成本，包括與燃料相關的阻力。我們預計淨利息收入約為3100萬美元，全年有效税率約為25%。按5570萬股已發行股票的中點計算，調整后每股稀釋收益預計為8.85美元，較2025年增長33%。

資本支出預計仍在2.3億至2.5億美元之間，不包括租户津貼的影響，租户津貼反映了約150家新店淨開業和技術基礎設施投資的增加。總而言之，我們對業務的表現感到非常滿意。我們仍然專注於高水平執行並繼續實現我們的頂和底增長戰略。然后，我將將電話交還給接線員以開始問答環節。

操作者

謝謝我們現在開始問答環節。要提出問題，您可以在按鍵電話上按星號鍵比一鍵。要撤回您的問題，請按星號，然后按2。請限制自己回答一個問題，如果您還有更多問題，您可以重新進入問題隊列，此時我們將回答第一個問題，該問題將來自古根海姆的John Heinbuchel。請繼續。

John Heinbuchel（股票分析師）

嘿温妮，你能談談嗎？您看到的結果顯然非常強勁，特別是當它與流量有關時。您能否談談品牌知名度，然后圍繞您未來戰略的某些元素以及您獲得新客户的程度來談談品牌知名度，因為您獲得他們的速度似乎比六個月前要快得多。謝謝

温妮·帕克（首席執行官）

謝謝約翰。謝謝你的問題。一個非常好的。事實上，我們確實看到了本季度由流量驅動的交易量的大幅提升，而且新客户和保留客户都實現了兩位數的良好增長。我認為我們實際上正處於營銷和提高意識的早期階段。我們的意識仍然無論是有幫助還是無幫助，相對於我們的競爭對手來説仍然相當低。

所以我們剛剛開始這段旅程。我認為我們非常高興的是，我們正在取得長足的進步，這確實是我們營銷策略的轉變，從更傳統的營銷轉向將我們的媒體支出轉向社交。

除此之外，我們確實嘗試建立我們的客户數據庫並確保我們的商店捕獲客户電子郵件，因為這隻會讓我們在向客户發送適當的媒體信息方面更加有效，而且希望與他們建立終生關係，並最終能夠個性化我們與他們的接觸。但交通流量很大，我們的電梯也不錯。

我們的流量產生了共鳴，我們的信息在社交上與客户產生了共鳴，在整個情人節復活節期間，我們的健康和健身趨勢都集中在普拉提上，一直到濕滑的東西和擠餃子上。所以對我們看到的初步結果真的很滿意。謝謝約翰。

操作者

下一個問題將來自摩根大通的Matthew Boss。請繼續。

Matthew Boss（股票分析師）

太好了感謝並祝賀又一個美好的季度。所以有兩個問題。温妮現在已經連續四個季度的業績達到了兩位數，您能談談您所做的基本改變嗎？您認為這些改變為您的業績提供了信心嗎？我想如何最好地思考當今世界上剩余的商品機會？您能談談五月份迄今為止您所看到的持續勢頭嗎？

温妮·帕克（首席執行官）

非常感謝馬修的問題，這是一個非常非常好的問題。我們對我們所實施的戰略以及我們認為的大量乾貨感到非常滿意，以追求利潤的持續增長。我在辦公室有一句簡單的話，那就是銷售解決問題，我是一個久經考驗的真正商人，我對我在業務中看到的勢頭以及我們的商人帶來的東西感到非常興奮。

我們已經將過去非常以商品為中心的營銷方法轉變為真正的分類營銷方法，審視預約，瞄準我們的核心客户，並真正思考如何講述圍繞產品的故事。我認為這是這個過程的結合，產品故事，瘋狂地繼續更新產品線，因為這是我們的客户投票。同時也確保我們有令人信服的價值。

我們的大多數品種，你知道，超過80%仍然是5美元及以下。我們確實轉向了簡化的定價，這些整個價格點更容易購買。坦率地説，商品化也容易得多。也當我們查看5美元以上的價格點時，我們看到了非常大的共鳴，因為我們包裝了太多5美元以上的任何東西。我們還廢除了Buy Beyond部分。將該產品按順序移動，我們實際上已經看到該產品表現得更好，因為它基本上是商品，這是客户想要購買產品的方式。

如果您有一面售價35美元的鍍金地鏡，它就在房間區域，而不是藏在商店后面。因此，所有這些變化都產生了真正的改變。我們還，就商店執行而言，我們非常非常關注這些性愛時刻。它所做的就是激勵組織共同努力，確保我們在正確的時間、正確的地點獲得正確的產品，庫存水平良好，並且我們的商店接受了有關他們將為我們所有客户舉辦的產品故事的教育。

所以所有這些都是基礎性工作。就我們還能做什麼而言，我們有辦法在早期階段進行，無論是通過數據庫、通過社交進行營銷，還是在營銷方面。這是針對您的問題的。我對我所看到的新鮮事物以及我們在每個世界中擁有的機會感到非常興奮。本季度我們在玩具、收藏品和遊戲方面取得了巨大的增長，但我也看到了從美容到時尚，以及非常非常強大的食品和糖果業務，這仍然是我們的基石。5以下。

所以我們還有很多事情要做。我認為我來到這里的最重要的是，我們釋放了商人和供應商確實愛我們，我們非常努力地實現供應商基礎的多元化。所以我認為我們在增長方面還有很長的路要走，我對我們的競爭能力非常有信心。非常感謝，馬特。

操作者

下一個問題將來自瑞銀（UBS）的邁克爾？拉瑟（Michael Lasser）。請繼續。

Michael Lasser（股票分析師）

晚上好.非常感謝您回答我的問題。A.有沒有一種方法可以量化餃子或口袋妖怪等事物對補償的一些獨特貢獻，這些事物可能與趨勢更相關，並且不一定會持續很長一段時間。

B您能否細分您今天經歷的一些獨特成本，以便如果市場假設您在這些強勁增長率周年紀念時業績持平，我們可以獲得低於5的盈利前景的基線，即使是在進入2027年時更保守的情況下。太感謝了

温妮·帕克（首席執行官）

謝謝你的問題，邁克爾和我將首先討論量化第一季度的補償。我會將我們的戰略描述為「飛輪」運營模式、優質的產品、超值的商店、看起來很棒、購物有趣、購物更容易，以及我們通過社交媒體真正與客户互動的能力。我會將其量化為運行率和我們所看到的高個位數。

除此之外，我們還有一個季度享受到了客户在我們那里消費的更高退税的好處。太棒了。最后一件事是，你知道，每個人都在談論松軟的餃子，我對這種特殊趨勢真正感興趣的是，因為我們的業務中一直有周期性趨勢，這些趨勢進進出出不是什麼，而是如何。

我認為，這一趨勢如何從零變成英雄的最大驅動力是我們進行大量的社交傾聽，看看什麼是彈出的，兩次放大，轉發，然后與客户互動，然后三次真正思考不僅僅是一個餃子，而是各種各樣的軟東西。這帶來了一些非常好的交通。我們將繼續使用這種思維模型來推動未來的交通。

我們一直在研究我們可以放大什麼下一個趨勢。然而，今天我們業務的好處是我們再次擁有了分類業務。每個世界都運轉良好且積極，我們繼續推動每個世界中出現的新想法，然后我們如何才能與客户談論和互動？這對我們來説確實是一個新工具。然后我會讓丹和卡斯談談。

丹·沙利文（首席財務官兼財務主管）

是啊嘿邁克爾，謝謝你的問題。對於您關於成本概況的問題，我可能會強調兩個主題。一個顯然是暫時的，那是圍繞供應鏈的，特別是燃料成本的上漲和每加侖柴油成本的上漲。我們將今年的漲幅定為20至25個基點。

不過，需要注意的是，在我們今年的展望中，我們已經通過更好的關税成本流動以及更好的分銷中心生產力和效率來完全抵消這些成本。但顯然，就你的觀點而言，這是異常值之一，然后我認為我要強調的第二個異常值，絕對是故意的，是圍繞我們正在進行的營銷投資。

温妮描述了我們看到的很多令人難以置信的結果，這來自我們聲稱的真正滿足這種能力的願望。今年同比增長約20至25個基點。其美妙之處在於我們看到了巨大的回報，如果我們在任何情況下達到一個目標，假設我們處於更具挑戰性的環境中，我們顯然也能夠將其拉回來。

所以希望這能回答你的問題。

操作者

下一個問題來自瑞穗的David Belanger。請繼續。

David Belanger（股票分析師）

嘿，大家好，謝謝你們的問題。我想問一下交易卡類別，這是目前非常流行的東西。這是追求產量的機會嗎？您能談談您與大品牌或製造商進行的任何對話，以在整個商店群中獲得更多分配嗎？謝謝，

温妮·帕克（首席執行官）

大衞交易卡對我們來説是一個巨大的業務推動力，我們對全國Pokemon日的結果感到非常滿意，我們肯定正在尋找更多追逐Pokemon的機會。但其他交易牌，這實際上是影響更持久的趨勢之一。

我還看到，除了交易卡之外，我們正在研究這意味着什麼，並研究動漫收藏品對相應增加這些藏品的影響。因此，我們正在非常仔細地考慮這一問題，並每天討論增加供應。非常感謝你的問題。

操作者

下一個問題將來自富國銀行的愛德華·凱利。請繼續。

愛德華·凱利（股票分析師）

是的，嗨，下午好。感謝您回答這個問題，並祝賀您取得了令人驚歎的結果。丹，你在準備好的關於前景的講話中提到，我想，對宏觀和消費者更加謹慎。你能不能再解釋一下為什麼這會成為某種類似你的思維方式？這是您目前在業務中看到的任何東西嗎？

然后是關於這一切以及后半場的前景，因為這沒有改變。您能否談談假期期間您可能會感到興奮的一些事情，因為這與您對后半部分的看法有關。當然了聽着，我認為該行業有幾件事值得評論。第一，你已經聽到温妮解開了第一季度的業績。

我們對我們的戰略在可持續增長方面所取得的成果感到非常滿意和充滿信心。我們現在有4/4的兩位數增長和5/4的公司增長，這是這一戰略執行的一個很好的反映。

我認為，當我們從這里展望未來，我們在上一次電話會議上談到這一點時，我們當然認識到，我們在本季度的業績同比增長，更不用説下半年了。這也是我們思考的一個因素。

我的意思是，今年半年的利潤將比一年前增長15%，我們將在一年前發起的定價活動周年紀念日之后這樣做。因此，當我們思考這一點時，我們看到了一個令人難以置信的健康業務，絕對正在實現持久增長。僅僅根據我們將循環的內容，我們就看到今年下半年更具挑戰性。

然后這就引出了你的問題，即我們運營的環境。我要説的是，我們非常謹慎，我們正在考慮環境。我們正在關注我們的客户所生活的世界，燃料成本不斷上升，通貨膨脹非常頑固，勞動力市場有些疲軟。

我們認為，他們所感受到的痛苦在第一季度並沒有感受到，純粹是因為税收收入同比大幅上升。所以我認為你必須把這三個放在一起看。我們沒有數據表明貿易正在下降。我們沒有數據表明行為發生了變化。這當然不是我們要説的。

但我確實認為，我們必須透明地審視我們所處的運營環境和我們客户所生活的世界，以反映我所提出的一些觀點的現實。這就是我們如何塑造它並思考近期和下半年的情況。温妮，我讓你談談你興奮的事情。

丹·沙利文（首席財務官兼財務主管）

愛德華，我還想補充丹的評論，正如他提到的那樣，我們實際上看到了所有收入群體的增長。我認為我們模式的美妙之處在於我們有一個非常獨特的價值主張，幾乎是獨一無二的。

我們是一個為孩子們提供專業體驗的品牌，並且以極高的價值來做到這一點，我們認為入門價格是一美元的概念將真正幫助我們在整個季度中獲得市場份額，如果客户感到更大的壓力，在假期中，成為五人以下團隊的一員是非常有趣的，因為一個特點是沒有人我們對去年發佈的良好假期結果感到滿意，事后回顧了15到16件我們可以做得更好的事情。

當然，有些事情我們執行得非常好，我想説，從產品彈藥的角度來看，由於關税，我們在某些領域仍然很輕，我認為我們相信我們可以回購這些類別，這樣就會有額外的好處，我們去年不一定能負擔得起。

另一點是，正如我前面所説，產品故事講述並匯集了真正精彩的產品故事，在假期開始時與客户互動，最后以令人驚歎的庫存填充式活動結束。我們有很多事情要做，我們的工作就是將其整合在一起，以確保它經過策劃並且我們正確地傳達信息。所以我們實際上很興奮。

我們認為我們有很多適合本季的非常棒的乾貨。謝謝

操作者

下一個問題將來自Truist Securities的Scott Ciccarelli。請繼續。

斯科特·奇卡雷利

下午好，夥計們。丹，我認為你在上次電話中使用了這樣一句話：我們正在看到你在銷售增長方面所看到的情況，而不是在這種背景下一些3P服務所建議的情況。我認為，您的第二季度指南似乎就在我們從外面看到的內容下面。

因此，考慮到第一季度表現出色的程度，以及我們至少認為當前運行率較高的情況，您是否真的預計本季度后期經濟會放緩，或者這是否只是您之前提到的宏觀動態的緩衝？謝謝是的，不，當然。聽着，讓我花一分鍾時間談談我們對第二節的看法。

我不一定要詳細介紹我們所在地區四分之一的具體情況，但我很高興為其增添一些色彩，並將其與我們如何構建前景聯繫起來。首先我要説的是，我們對本季度的開局感到滿意。該團隊的執行力非常非常高，你經歷了一些有趣的假期時刻，無論是母親節、畢業生還是初夏，我們當然對此感到興奮，我們已經看到了良好的結果。

所以從這個角度來看，這是一個良好的開始。你知道，季度，季度的形狀雖然五月是三個月中最小的。六月和七月是繁重的事情。隨着夏季的深入，我們還有很多工作要做，畢業生的中心、父親節、國慶日等。所以，你知道，就季度而言，我們還有很長的路要走。

此時提醒我們，我們幾乎完全重複了一年前的定價行動。因此，在本季度后半部分和今年剩余時間里，我們將舉辦完整的周年紀念日。所以總而言之，我們對它的開始再次感到滿意。我們已經進行了一半。我們肯定還有很多事情要做。聽着，當我在季度時，讓我對五月中旬發生的這起粘稠事件發表評論。

看，你聽到温妮在她準備好的講話中描述了這一點。這絕對是一個令人驚歎、令人驚歎的項目。我們稱之為文化時代精神。我認為這是正確的描述方式。我們看到了客户的巨大反應，我們的團隊也非常出色、完美的執行。

因此，如果你從以下五個品牌的角度來看待這次活動，看看我們如何吸引客户、創造獨特的零售時刻並最終在所有客户上表現出色，我會警告不要認為這次活動是一個有意義的催化劑來推動我們所建立的季度的薪酬狀況。對的這是一個為期一天的活動，本質上是一件物品，故意限制供應。

因此，我想向每個人明確表示，這絕對是一場了不起的活動，其目的並不是成為本季度薪酬狀況的有意義的催化劑。所以希望這能讓你瞭解我們對此的看法。

丹·沙利文（首席財務官兼財務主管）

我想説最后一件事只是價格和價格的作用，因為我認為丹提到了這一點，但定價會影響第二季度的一點。但接下來我們將在第二季度下半年慶祝周年紀念日。

温妮·帕克（首席執行官）

下一個問題將來自伯恩斯坦的馬澤漢（Zehan Ma）。請繼續。

操作者

嗨謝謝我想詢問一下流量與門票動態以及你們在第一季度取得的良好流量結果。我假設其中一部分與Squishy有關。想知道您是否可以在那里提供其他顏色。與此同時，儘管在第一季度，門票增長似乎確實有所放緩。我假設你仍然有一些關税驅動的價格上漲在那里。

那麼，隨着價格的上漲，人們是否會購買更小的籃子，我們如何看待今年剩余時間的平衡？謝謝所以第一節，吉漢，你擊中了要害。差不多吧所以，交通量，我們發生了一些事情。我們看到了非常好的增長。我們確實看到了我們為放大潮流而採取的所有營銷行動所產生的良好增長。

隨着這種趨勢，我們確實推動了跨越門檻的腳步，而且這些籃子通常比更寬的籃子小。這在某種程度上解釋了為什麼你看到門票沒有其他季度那麼高或同等高。所以實際上就是這樣。話雖如此，我們正在看到的事情之一，我們繼續看到的是良好的交通提升，而且確實如此。

我們認為我們的營銷策略正在發揮作用，我們有能力保持敏捷，真正思考正在發生的事情，反思這些趨勢，快速反應並推動腳步跨越門檻。所以都是好東西。但由於擠壓趨勢，我們確實看到了很好的好處和本季度的籃子較小。

西蒙·古特曼（股票分析師）

下一個問題將來自摩根士丹利的西蒙·古特曼。請繼續。

温妮·帕克（首席執行官）

大家好，第一個問題。新的太空生產力非常出色。我認為部分原因在於核心競爭力有多強。因此，您正在開設商店，提供您在基地可能沒有的產品和趨勢。那麼，如果你在強大的競爭之外做了任何改變或事情，該如何思考。然后丹，借用一下，你保留了一半不變，但你沒有看到消費者有任何不同。

你提到的一些成本，聽起來除了營銷的增加之外，它們大部分或完全被抵消了。謝謝.是的，Simeon，所以感謝有關新店生產力的問題。你當然是對的。當您看到像這種公司增長這樣的廣泛增長時，您就會看到生產力的提高。當然，這就是我們所看到的。

我確實認為值得強調的是，我們看到2025年和2026年級別的商店表現出色，這直接反映了我們實施的戰略，即我們希望變得非常好。從選址到開業前到盛大開業再到開業后。我們故意改變了我們的做法。這關係到房產和地點的質量，而不僅僅是數量。

我們仍然致力於實現個位數的高單位增長，但我們希望以一種非常非常引人注目的方式做到這一點。我認為這也是你在這里看到的一部分。是的，我認為你描述的方式是正確的。我認為，你知道，我們沒有改變年終展望。

三個月前我們發言時曾考慮過，我們預計消費者的環境會出現一些波動，宏觀環境也會充滿挑戰。這當然是我們所看到的。我想説，在我們運營的世界中，這種情況最近有所加速。

不過，我想指出的是，我們在下半年保持一致的公司前景反映了我們對我們如何運營這項業務和交付業績的難以置信的信心和信念，同時也承認現在對消費者來説是一個具有挑戰性的環境。因此，我們希望對此進行深思熟慮，我們希望平衡我們認為在運營環境下的適當立場。

操作者

下一個問題將來自美國銀行的羅比·霍姆斯。請繼續。

Robbie Holmes（股票分析師）

哦，嘿，恭喜並感謝您回答我的問題。我的問題是，第一季度有多少在線增長是推動力？你如何看待未來的發展，你知道，數字化的貢獻是否比預期更大，你知道，在第一季度，這是因為軟趨勢，你知道，我們如何看待這種勢頭在今年剩余時間內持續下去

温妮·帕克（首席執行官）

在線增長？非常感謝你的問題，羅比。我們確實在網上看到了一些不錯的增長，但佔總業務的比例仍然很小。同樣，當我們繼續前進並真正思考這種互聯客户之旅和Omni渠道的作用時，這又是另一個空白機會。

我們看到了良好的增長，但實際上我們在網上利用的社交媒體和影響者創造者營銷仍然很小一部分。它確實將大多數顧客直接引導到該網站，該網站成為通往樓下五層的窗口，並推動流量進入商店。但同樣，我們未來可能會有白色空間的機會。謝謝

操作者

下一個問題將來自戈登·哈斯克特的查克·格羅姆（Chuck Grom）。請繼續。

Chuck Grom（股票分析師）

嘿，非常感謝温妮。從外部來看，有時很難將營銷的好處置於背景下。那麼您能否評估一下迄今為止效果良好的哪些措施呢？當您利用忠誠度和更多有影響力的人來現代化社會支出時，下一步會做什麼？你能談談你正在建立的電子郵件數據庫嗎？我猜相對於一年前，它的情況如何？

温妮·帕克（首席執行官）

查克，謝謝你的問題。所以我實際上要從營銷支出開始。這真的很有趣。我們去年剛剛開始社交之旅。所以我認為，你知道，第一步只是嘗試不同類型的內容，包括創作者內容，你知道，促進ugc。真正真正幫助我們的是我們有很多故事要講。

營銷和營銷團隊從產品線一開始就密切合作，並且他們開始思考什麼會真正受到影響。不過，我們真正喜歡的第二個社交活動是社交傾聽，關注客户正在談論的內容，然后能夠真正瞭解這些趨勢。

我們不僅在擠壓現象中看到了它，而且在我們的美食世界中也看到了它，包括糖果，甚至我們的美容計劃和美容欺騙正在發生的事情。是的所以這些都是我們剛剛開始真正利用的新肌肉。我們還看到通過互聯電視實現的客户增長出現了良好的增長。

我在這里提到，我們正在做更多的人工智能，更多的人工智能生成的內容，這不僅讓我們能夠快速、靈活，而且還真正發揮我們的想象力並觸摸孩子們。實際上，就他們正在尋找的渠道而言，例如YouTube，客户檔案正在開始增長。

我們正處於非常早期的階段，但我們看到我們檔案中的這些客户的價值正在增長，而不是幾何增長，而是幾乎呈幾何增長。因此，關鍵是我們如何獲得更多客户，在收銀臺捕獲更多客户，然后還要開始真正思考以下五個客户的忠誠度是什麼樣子。我們正在研究的是，它會通過應用程序嗎？

是消費和訪問的獎勵積分嗎？我們認為，我們的客户實際上會真正享受在瞭解新版本和新產品方面的第一。所以還有很多東西要探索。再説一次，我們還處於這一旅程的早期階段，但對我們目前所看到的感到興奮。

操作者

下一個問題將來自Evercore isi的Michael Montani。請繼續。

Michael Montani（股票分析師）

你好感謝您回答這個問題。我只是想詢問一下IPA關税退税的情況。我們基本上已經達到了大約150個基點的潛在順風，而假設大約85，90%的進口，然后大約30，35%的外國直接進口。只是想知道你們是否會對此發表評論。然后您還提到了10%的關税率重新發揮作用。這可能會上升到去年IPA前的水平。

我們的這一比例約為18%至20%。所以我只是想知道您是否願意評論一下您如何看待遊戲中的利潤？是的，邁克爾，很高興這樣做。聽着，關於IPA關税，我們還沒有公開規模或量化，我當然不會在這里這樣做。我想説的是，我們已經採取了一切適當的措施來確保索賠並利用這些索賠。

因此，從行政角度來看，我認為我們在退款方面處於非常好的地位。當然，現在是否進行以及何時進行這一對話仍有待確定，但我們已經在更廣泛的關税討論中做了所有需要做的正確事情。需要完全明確的是，我們假設下半年的關税率將恢復到本財年初的水平。

當然，過去幾天的新聞告訴我們，這可能是一個相當好的假設，即政府打算如何通過第301條關税以某種方式回到這一點。所以我們，我們認為我們在那里處於有利的位置。我們目前在展望中更新的是，我們已經受益於在7月底結束的150天內經歷的較低關税的好處。

你知道，所以這是一個極其流動和複雜的話題。我們抵制住了量化其中每個要素的誘惑，因為我認為對我們來説，我們只想確保我們清楚我們如何思考它以及我們是否將哪些內容納入我們的展望中。在我們一年的工作中，這有很多事情要做。

丹·沙利文（首席財務官兼財務主管）

下一個問題將來自Keybanc Capital Markets的Brad Thomas。請繼續。

操作者

嗨謝謝恭喜勢頭強勁。我想詢問您去年擁有的強勁客户流量。想知道您是否查看過或可以與我們分享有關您從新客户那里看到的重複訪問的任何見解。

然后，當我們思考一個關税可能更加温和的世界時，我想知道如果節省下來，您可能會考慮是否有任何對客户更有利的價格投資。謝謝你

布拉德·托馬斯（股票分析師）

回答你的問題，布拉德。關於新客户的重複，我們看到新客户的重複出現了良好的增長，並且在重複和新客户獲得方面都出現了兩位數的增長。到目前為止，結果確實很好，還有更多工作要做。再説一次，就價格而言，這一局的早期幾局。這是一個很好的問題。去年，我們確實採取了措施簡化價格，並將所有內容上下四捨五入到整個價格點。

我們的客户對此舉反應非常積極。這是一種更容易的購物體驗，對我們的工作人員來説也更容易。因此，我們將大部分價格保持在5以下，並確保投資5及以上的價格，並確保我們具有巨大的相對價值。最后一件事是我們擺脫了五個以上的產品，並將這些產品重新投入生產。這兩件事讓我們真正瞭解了客户對價格的反應。

如果我們能夠包裝足夠的相對價值，我們還沒有看到5美元以上的價格遇到阻力。因此，我們對我們的策略感覺良好，客户也肯定投票支持它，無論是在5歲及以下的大量優惠方面。但同樣，在5歲及以上，他們對我們賦予這些產品的價值做出了非常積極的反應。因此，我們對我們所擁有的軌跡感覺良好，並且目前仍堅持這個遊戲計劃。謝謝

Winnie Park（首席執行官）

下一個問題來自Loop Capital Markets的Anthony Chiubba。請繼續。

操作者

讓我祝賀又一個重磅季度。我不會開玩笑，所以我實際上可以在這個季度提出我的問題。所以基於你的，我的意思是，你有一個位於你的現金和短期投資之間的無債務資產負債表，稱為十億一，有點基於你的股票在售后市場的位置，你知道，看一種經典的，你知道，購買謠言，出售新聞。

這是關於您的現金約為您當前市值的10%。我想我的問題是，你知道，考慮到你處於如此尷尬的境地，你如何看待股東的潛在回報？謝謝是啊嘿，安東尼，非常感謝你的問題。看，我們繼續主要部署資本來支持我們的增長戰略。這就是我們的立場。在這里，我們繼續看到這些投資的鉅額回報。

所以對我們來説，我們對此感到非常興奮。順便説一句，你是對的，儘管我們確實是從優勢的立場這樣做的。流動性、資產負債表的健康狀況都很好，我們對此感到非常自豪。以及我們的選擇性。我個人認為這對我們來説是一個真正的競爭優勢，尤其是在現在日益具有挑戰性的宏觀環境下。因此，我認為短期內這種情況不太可能改變。

話雖如此，我完全欣賞這個問題。隨着我們的前進，我們將繼續重新評估，並考慮優化超額資本回報的機會，考慮替代方案，並可能以不同的方式部署資本。

可能，你知道，現在不是，因為我們仍然處於增長模式，真的想養活這個我們認為我們可以提供的超大增長平臺，但肯定的是，我們正在考慮，隨着時間的推移，我們將繼續評估。

Anthony Chiubba（股票分析師）

下一個問題將來自布萊恩·內格爾和奧本海默。請繼續。

丹·沙利文（首席財務官兼財務主管）

嗨，下午好。太棒了，太棒了。恭喜你所以我想問你幾次的問題是第一季度鉅額退税的好處。所以，當你看看那里的季度時，退税帶來了好處嗎？它是否改變了該季度的形狀？我想你知道如果有一個，如果有一個獨特的驅動因素，也就是説是其他東西接管了嗎？因此，隨着我們進入第二季度，銷售勢頭持續。

是的，布萊恩。不，我的意思是，退税的逐年影響是逐年回報的絕對美元規模，是分階段的，這些回報的時間不一定改變。因此，和其他人一樣，資金在二月底重新回到了消費者手中，然后在接下來的幾周里基本上發揮了作用。然后有點，你知道，總是有一點尾巴。

所以不，我認為簡短的答案是，特別是在一年比一年的情況下，它是否為我們有意義地重塑了季度，或者它是一個特定的驅動因素和一個特定的。答案是否定的。這很有幫助。謝謝

Brian Nagel（股票分析師）

下一個問題將來自高盛的凱特·麥克肖恩（Kate McShane）。請繼續。

丹·沙利文（首席財務官兼財務主管）

嗨，下午好。感謝回答您的問題。聽起來就像温妮在你的評論中所説的，美容和時尚就表現而言可能比其他類別稍落后一點。我們想知道您是否會説其中一些分類變化是背后的原因，如果是的話，我們可以期望在接下來的幾個季度從這些類別中看到什麼。凱特，非常感謝你的問題。事實上，我很抱歉。

美容和時尚表現良好，當我們與18個部門中的15個部門交談時，我們實際上看到了我們的預約之間的良好共鳴。大多數部門中有一些部門沒有積極的表現，因為我們已經戰略性地縮小了它們的規模並降低了它們的趨勢。所以這就是正在發生的事情。

我確實認為時尚界有更多的機會，特別是當顧客可能會選擇降價並以不同的方式看待他們的購買地點時。因此，我們對業務和這兩方面的發展感覺非常好。謝謝，凱特。

操作者

下一個問題將由Wolf Research的Spencer Hanis提出，請繼續。

Kate McShane（股票分析師）

謝謝你的問題。我只是好奇Runway您認為隨着時間的推移，您必須在多大程度上繼續將產品組合轉向更高的產品，就像您試圖機械地循環其中一些艱難的產品一樣，如果這里的基本利率是一個高個位數的比較。然后，就本季度餃子活動的成功而言，您是否也看到了隨着時間的推移在其他產品和類別中運行該策略的機會？

Winnie Park（首席執行官）

謝謝，斯賓塞。我將從一個餃子問題開始，因為我認為這是一個非常好的問題。我認為劇本實際上是我們離開的東西以及我們是如何做到的，而不一定是我們賣多少個餃子？這當然是我們想要再次利用和激活的東西。

社交傾聽放大確實處於病毒式趨勢之中，然后推動它，並在商店里舉辦一場非常引人注目的活動。包括父母在內的顧客對這次活動感到非常滿意，並認為這純粹是零售娛樂。因此，我們絕對希望在適當的時候複製並再次使用這些東西。

我們不斷尋找下一個新產品，既來自供應商社區，也來自客户。他們在談論什麼，今天正在瘋傳什麼，以及我們如何與他們互動。然后在價格方面，我們有更多的空間來探索價格並尋找未來增長的戰略槓桿。

話雖如此，我認為我們真正獲勝的地方再次是，入門成本、一美元、提供令人驚歎的專業零售體驗以及我們的大部分產品的價格非常實惠。我想説，我們讓人們有抱負的東西觸手可及，這是我們的主要目標。

去年我們的價格變動對我們的影響是，它讓我們能夠探索從5美元一直到25美元的價格點，但10美元和15美元的價格點是超值的，它打開了我們允許更多有趣的商品進入預約的能力，我們可能不會看到這些在過去幾年。所以肯定有更多的機會。

但我們將再次堅持我們的立場，提供巨大的相對價值，並再次讓我們充滿抱負。謝謝

操作者

下一個問題將來自Telsey Advisory Group的Joe Feldman。請繼續。

Spencer Hanis（股票分析師）

是的，感謝大家回答問題，並祝賀這個季度。我想跟進，有人問我一些關於你們如何推動趨勢的問題？就像，你知道，就是你。聽起來你在監控趨勢活動方面變得越來越好社交媒體，比如，你是否，買家是否可能利用人工智能等新工具來幫助獲取更多有關趨勢的信息？

或者你們實際上正在創造一種趨勢，並通過社交媒體推動它，然后刺激人們進入商店？我只是希望你能分享更多的色彩。謝謝.

Winnie Park（首席執行官）

這是一個很好的問題，喬。我想説，發生了一些事情，當我去年加入商人行列時，這種情況真正開始流行起來。我看到了我們的團隊所擁有的巨大機會和才華，我們確實釋放了他們。我們説繼續前進，尋找偉大的東西。

通過關税，它還推動我們的供應商基礎多元化，並進一步探索市場，看看國內外有什麼。因此，我認為部分原因是漏斗已經擴大，隨着我們轉向社交媒體，我們有更多的產品和更多的趨勢想法通過漏斗。

當然，當您將媒體購買轉向社交時，您會更加參與社交媒體上發生的事情。我想説，我們的團隊一直在關注它，但現在我們正在真正研究它，它真的很棒，因為我想説，社會趨勢在過去的一年里加快和放大，你可以在一切領域做到這一點，從食物到房間裝飾，到時尚、美容和玩具。

我們的注意力和好奇心被外面的世界所激發，這真是太神奇了。我們不等待下一個周期，而是去追逐它。我們追逐、追求事物的能力，努力成為第一個進入市場或快速跟隨者的能力，是我們購買團隊所做的核心。我還認為在利用人工智能和趨勢檢測方面有更多的機會，我們很高興繼續探索這些選擇。

我想説的最后一件事是，我想説我們創造了餃子潮流。餃子潮流是我們所擁有的。這是我們產品類別中的一個商品大約五年了。我們開始在社交媒體上看到它出現。我們所做的是放大正在變得熱門的事情。這是一項特殊技能，我確實認為我們可以利用它來創造未來的趨勢。我們今年正在開發的工具包中有很多內容可以應用到未來。

謝謝你的問題，喬。

操作者

下一個問題將來自Jefferies的Randy Koenick。請繼續。

喬·費爾德曼（股票分析師）

是的，非常感謝，大家晚上好。我只是想回到這個問題，壓扁或餃子對業務的影響。我想你説過這對籃子大小產生了負面影響。是的，但是，你知道，你正在談論這個想法，你知道，業務有很大的廣度，這，這是有道理的。

所以，你知道，你認為，你知道，當你看，讓我們説，如果你事后看到公司，想想過去幾年，坐立不安的中心和其他事情，這種積極影響的業務在過去，你能給我們一些觀點，你如何看待如何業務的表現，讓我們説，這樣的趨勢，在過去的一個大的方式，讓我們假設10年或無論它是什麼，以及你如何看待今天的不同，以及你如何在業務中獲得更多的依戀，而不是過去。

我只是好奇，如果你做了事后諸葛亮，看看以前的趨勢，這是巨大的一天，看看現在，它是不同的今天與過去。這將是超級有幫助的，在你如何看到這一點，以及你如何看待這一未來。謝謝夥計們

Winnie Park（首席執行官）

問得好蘭迪我認為我們的團隊在分析趨勢和過去的趨勢方面所做的工作非常出色。我們有很多數據，我們有很多關於過去趨勢的不同的直通線。我們有小提琴、紡紗機、彩虹織機或扁葵。因此，我們對這些曲線進行了建模，以瞭解需求是什麼樣子，何時達到峰值，何時下降。

我們研究了趨勢的季節性。我認為餃子趨勢的獨特之處在於，它比其他趨勢更大、更熱。我認為部分原因是社交媒體，這種趨勢在社交和社區參與方面的曝光度非常高。這種趨勢的病毒式傳播使需求以非常、非常一致且高的方式達到峰值。

對我們來説，與創作者和客户一起參與社交媒體就很有趣。餃子活動很精彩，因為我們可以在社交上調侃這場活動。我們真的可以傳播消息，我們可以傳播興奮。同樣，這是我們將從中吸取的一項技能和工具包。話雖如此，我們一直在努力嘗試建立一個超越單一趨勢和單一商品的分類業務。

所以我真的把它看作是一個錢包。投資組合管理建議，我們只需要確保我們有很多小趨勢，並傾聽，也許放大，因為我們看到這些趨勢，你知道，達到頂峰，開始消失。最后一件事，我會説的是，什麼使他們獨特的是一個，他們是罕見的。第二，驚喜元素。

因此，其中一些成分以及它的特別之處也是成分。我們將展望我們認為值得潮流的新產品。希望這能回答你的問題。謝謝，蘭迪。

操作者

這將結束我們的問答環節。我想把會議交給温妮·帕克小姐做閉幕詞。請繼續。

Winnie Park（首席執行官）

非常感謝正如您所聽到的，我們在執行以客户為中心的戰略方面取得了良好的進展，我們對今年剩余時間感到非常興奮。我想向Below的五名工作人員致以深深的感謝，他們為我們的品牌傾注瞭如此多的辛勤工作和愛心。我要感謝大家今天參加我們的電話會議，希望今年夏天能在我們的商店見到你們。非常感謝

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