Broadcom 2026年第二季度盈利電話會議：完整成績單

Broadcom（納斯達克股票代碼：AVGO）發佈了第二季度財務業績，並於周三召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

此內容由Beninga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

完整的財報電話會議可在https://edge.media-server.com/mmc/p/xxmn2vvv/

博通公司受人工智能半導體強勁表現推動，2026年第二季度總收入創紀錄，達到222億美元，同比增長48%。

人工智能半導體收入達到108億美元，同比增長143%，預計2026年下半年將翻一番，2027年突破1000億美元。

該公司宣佈與Google、Anthropic、OpenAI和Matter等主要客户達成戰略協議，以提供強大的人工智能計算能力。

基礎設施軟件收入為72億美元，同比增長9%，2026年第三季度收入前景強勁，為89億美元。

博通預計2026年第三季度合併收入將增長至294億美元，同比增長84%，營業利潤率穩定。

管理層強調了與主要投資者合作通過AI XPV平臺擴大AI計算能力的戰略重點。

博通的毛利率受到向半導體（尤其是人工智能）混合轉向的影響，但營業利潤率仍然強勁。

該公司報告自由現金流達到創紀錄的103億美元，並保持強勁的資產負債表，現金為196億美元。

操作者

歡迎來到Broadcom Inc.此時將召開2026財年第二季度財務業績電話會議，進行開場白和介紹。我想將電話轉給博通公司投資者關係主管吉宇。

吉宇，投資者關係主管

謝謝接線員，大家下午好。與我一起參加今天電話會議的還有半導體解決方案集團總裁兼首席執行官Charlie Kawaz Hock Tan和基礎設施軟件集團總裁Ram Valaga。首席財務官Kirsten Spears也加入了進來，我們宣佈Kirsten將於6月12日退休，今天我們邀請了新任首席財務官Amy Teener加入我們。感謝克爾斯滕在過去12年里的領導。

博通在市場收盤后發佈了新聞稿和財務表格，描述了我們2026財年第二季度的財務表現。如果您沒有收到副本，您可以從Broadcom網站broadcom.com的投資者部分獲取信息。這次電話會議正在進行網絡直播，並且可以通過Broadcom網站的投資者部分訪問一年內的電話會議的音頻重播。在準備好的評論中，Hock和Kirsten將提供我們2026財年第二季度業績的詳細信息、2026財年第三季度的指導以及有關業務的評論

環境我們將在準備好的評論結束后回答問題。請參閱我們今天的新聞稿和我們最近提交給美國證券交易委員會的風險因素的信息，這些風險因素可能導致我們的實際結果與本次電話會議上所作的前瞻性陳述存在重大差異。除了美國GAAP報告外，Broadcom還在非GAAP基礎上報告某些財務指標。GAAP和非GAAP措施之間的對賬儘可能包括在今天的新聞稿所附的表格中。

今天電話會議期間發表的評論將主要涉及我們的非GAAP財務業績。我現在將把電話交給霍克。

Hock Tan，總裁兼首席執行官

謝謝吉謝謝大家今天的加入。2026年第二財年，總收入達到創紀錄的222億美元，同比增長48%人工智能半導體第二季度營業利潤率創紀錄的67%，調整后EBITDA創紀錄地佔收入的69%，高於我們的指導。儘管我們的收入在人工智能的推動下大幅增加，但我們的運營利潤率和EBITDA利潤率仍然強勁而穩定。轉向半導體第二季度收入達到創紀錄的150億美元。

正如我之前所説，我們同比增長了79%。推動這一增長的是人工智能半導體收入達到創紀錄的108億美元，同比增長143%，高於我們的預期，網絡佔我們Q2 AI收入需求的近40%，而網絡根本無法滿足。本季度，人工智能半導體的預訂量超過300億美元，而2026年下半年的發貨量為108億美元。我們預計今年從船上發貨的人工智能半導體收入將比去年上半年翻一番。

與第三季度的這一趨勢一致，我們預計人工智能半導體收入將加速至160億美元，同比增長超過200%。2026年全年，我們預計人工智能半導體收入將達到560億美元，比2025財年增長約180%。現在我們預計這種勢頭將持續到2027財年，並重申我們的人工智能半導體收入指引將超過1000億美元。我們預計人工智能半導體收入將在2028財年繼續增長，基於與我們的六個核心客户的以下舉措，正如您所知，谷歌於4月份宣佈，我們簽署了一項長期協議，開發和供應多個

一代又一代的TPA和人工智能網絡。我們的關係仍然具有戰略意義且非常重要，因為我們繼續提供與其他替代方案相比遠遠優越的技術和執行力。這種為谷歌提供差異化價值的能力確保了我們的業務在可預見的未來持續和增長。如您所知，對於Anthropic，我們將在2026年提供基於Broadcom pu的計算能力超過1千兆瓦。4月，我們達成了一項協議，使Anthropic能夠從2027年開始再接入5 GW的下一代基於pu的計算。

對於OpenAI，我們已經交付了硅，並有望於2026年底投產。我們的合同承諾是在2027年部署1.3吉瓦，這是我們去年宣佈的2029年協議的更大10吉瓦的一部分。對於Meta，我們於4月份宣佈建立合作伙伴關係，提供多代MTIA XPU，根據該協議，我們預計到2028年底部署3千兆瓦。1千兆瓦的初始訂單（包括XPUs和我們的網絡）已收到，並將於2027年下半年開始交付。

對於我們的另外兩家客户，我們預計發貨將於2026年底開始，並加速到2027年。迄今為止，我們已收到總計60億美元的採購訂單。雖然我們在XPU方面擁有重要的IP和執行領導地位，但網絡是構建可擴展XPU和圖形處理器集群的關鍵，在網絡方面，我們至少擁有一代在機架內擴展的技術和產品領導地位。我們基於行業領先的200 g和400 g Serdes Driving Co封裝銅纜，配備以太網和PC Express交換機，實現直接連接銅纜，以在機架之間橫向擴展。

一年多來，我們一直在發貨業內唯一的100 TB以太網交換機Tomahawk 6。我們現在將在本季度生產下一代200 TB交換機。在CO Pack Optics、1.6 TB DSP、CW和EML激光等CPO中，我們是跨數據中心擴展人工智能集群的行業事實上的標準。我們仍然是行業領導者，我們的Jericho 3和Jericho 4結構解決方案能夠在多個超大規模運營商上實現世界上最大的部署。

我們的戰略願景是將Broadcom領先的技術和投資者合作伙伴與最強大的資產負債表聚集在一起，以最低的成本和電力為Anthropic和OpenAI等領先的人工智能前沿實驗室提供大規模的足夠計算能力。爲了實現這一願景，我們正在與Apollo和Blackstone以及其他領先投資者一起創建AI XPV平臺，以便在2028年之前部署超過20吉瓦的計算能力。

該平臺的第一部分價值350億美元，實際上目前正在由Apollo推出。現在轉向非人工智能半導體，第二季度收入為42億美元，同比增長6%。同期預訂量超過60億，這清楚地表明我們正走上全面周期性復甦的道路。寬帶服務器存儲和企業網絡的增長被無線的季節性下降部分抵消了。與第三季度的這一趨勢一致，我們預測非人工智能半導體收入約為45億美元，比一年前增長12%。

總而言之，我們預計第三季度半導體收入

205億，同比增長124%。讓我來談談基礎設施軟件部門第二季度軟件收入為72億美元，同比增長9%。根據我們的指導，預訂量繼續強勁，ARR同比增長6.17%。我們預測第三季度軟件收入約為89億美元，同比增長31%。我們剛剛發佈了VMware Cloud Foundation 9.1，專注於提高基礎設施效率、安全性以及對全球服務器需求強勁的企業人工智能推理工作負載的支持。

VCF 9.1的本地雲計算部署非常強勁，推動了強勁的收入增長。該版本添加了跨圖形處理器和中央處理器架構（包括AMD、英特爾和Nvidia平臺）的異類計算支持，使客户企業雲客户能夠在公共私有云環境上運行AI kubernetes和傳統虛擬化工作負載。因此，總結2026年第三季度的IT情況，我們預計我們的綜合收入將增長至294億美元，同比增長84%。

我們預計營業利潤率將穩定在收入的67%左右，調整后EBITDA將約佔收入的68%。説完，讓我把電話轉給克爾斯滕。

克爾斯滕·斯皮爾斯（Kirsten Spears），博通首席財務官

謝謝霍克。現在讓我提供有關我們第二季度財務表現的更多詳細信息。本季度合併收入達到創紀錄的222億美元，比一年前增長48%。由於半導體在我們產品結構中所佔比例更大，本季度毛利率為收入的77.1%，同比下降230個基點。合併運營費用22億，其中研發費用16億。第二季度營業收入創紀錄的149億美元，同比增長52%。

請注意，即使毛利率下降，由於營業費用保持相對平穩，營業利潤率仍同比增長200個基點，達到67.3%。調整后EBITDA為152億美元，佔收入的69%，高於我們68%的指導。現在回顧一下我們從Atlantorss開始的兩個部分的P和L。我們半導體解決方案部門的收入達到創紀錄的150億美元，在人工智能的推動下，同比增長加速至79%。

半導體收入佔本季度總收入的68%，人工智能半導體收入佔總收入的49%。我們半導體解決方案部門的毛利率約為70%。12億美元的運營費用反映了領先人工智能半導體研發投資的增加，佔收入的8%。半導體運營利潤率為62%，同比增長460個基點，反映了我們強大的運營槓桿。

現在轉向基礎設施軟件。基礎設施軟件收入為72億美元，同比增長9%，佔收入的32%。本季度基礎設施軟件的毛利率為93%，本季度運營費用為10億美元。第二季度軟件營業利潤率同比增長310個基點，達到約79%。接下來是現金流。本季度自由現金流達到創紀錄的103億美元，佔收入的46%。

我們在資本支出上花費了2.31億美元。第二季度末我們的現金為196億美元，而上一季度為142億美元。第二季度末庫存為43.3億份。由於我們繼續確保供應以支持強勁的人工智能需求，第二季度我們的庫存天數為86天，而第一季度為68天。預計下半年人工智能半導體將加速增長。談到資本配置，第二季度，我們根據每股0.65美元的季度普通股現金股息向股東支付了31億美元的現金股息。

現在轉向指導。我們對第三季度的指導是合併收入為294億美元，同比增長84%。我們預測半導體收入約為205億美元，同比增長124%。其中，我們預計第三季度人工智能半導體收入將達到160億美元，同比增長超過200%，我們預計第三季度基礎設施軟件收入將達到約89億美元，同比增長31%。繼續討論利潤率。隨着第三季度人工智能收入佔比顯着增長，我們預計第三季度綜合毛利率將降至約74%。

毛利率的下降並不代表半導體利潤率的結構性變化。相反，它反映了網關和基礎設施軟件之間的產品組合。不考慮對毛利率的影響，我們預計第三季度營業利潤率為67%，與上季度持平，這表明我們強大的經營槓桿。我們強烈建議投資者分別對半導體和基礎設施軟件利潤率進行建模，以正確反映未來總收入結構變化的影響，我們預計第三季度和2026財年的非GAAP税率約為16%。

由於與25財年相比，全球最低税和收入地理結構的影響。第三季度，我們預計非GAAP稀釋股數約為49.4億股，不包括潛在股票回購的影響。我準備好的發言到此結束。接線員，請撥打電話詢問問題。

操作者

謝謝要提出問題，您需要按電話上的Star 11。要撤回您的問題，請再次按Star 11。由於時間限制，我們要求您僅回答一個問題。請在我們編制問答名單時待命。名冊。我們的第一個問題將來自哈蘭先生與摩根大通的關係。您的線路已開通。

Harlan Sir（股票分析師）

是啊下午好.感謝您回答我的問題。感謝大家的支持。克爾斯滕和艾米，歡迎加入我們。首先，僅憑一個管家快速管家項目Hock就本財年人工智能下半年的增長率為上半年的2倍，這將使人工智能收入超過600億美元，第四財年將實現連續增長。但你給了我們這個560億美元的數字，這只是1 1/2倍的一半增長，而第四季度人工智能實際上是連續下降的。

所以如果你能幫助我們計算一下數字的平方。然后對於我真正的問題，早在去年12月，你就談到了未來18個月的人工智能積壓，730億美元的市場就佔據了這個數字，並將其線性分佈在六個季度。但我們知道，前四個季度的積壓總是更多，對吧？果然，您將在本財年或前四個季度完成約80%或更多的積壓工作。

考慮到您所有計劃的實力、客户群的擴大、人工智能出貨量逐年加速趨勢、您今天剛剛闡述的所有數千兆瓦的合作伙伴關係（其中大部分）將於明年開始啟動，是否可以公平地假設您的18個月人工智能積壓今年下半年到上半年，整個27財年將達到2000億美元或更高？

Hock Tan，總裁兼首席執行官

這是一組非常複雜的數字問題。讓我們從26開始。算一下。基本上是上半年我們人工智能總收入的2倍到2倍，準確地説，大約在190億美元左右。如果你按照我所説的那樣做，並在下半年增加2倍，你就會得到幾乎在我們談論的範圍內，即大約560億美元。哈蘭。所以這組數字仍然非常非常吻合。

現在你對下半場的糾察問題，你需要進行非常詳細的分析，是的，我們保持了我們預計在2027年看到的勢頭。2027年我們將看到我們所談論的水平的持續增長。如果你根據我們在這里看到的情況來驅動，幾乎是2027年的2倍，在2026年的2倍範圍內，我認為你會很容易看到2027年將輕松超過1000億美元，這幾乎是我們上個季度所指出的。

我們繼續説2027年將超過1000億。因此，從這個意義上説，如果説有什麼不同的話，它可能是基於我們正在做的事情，非常走上正軌，甚至更強。但我們並不是想指導你每個季度27會是什麼樣子，所以我們基本上説27年的人口繼續超過1000億，但它的軌跡與我們在26年后半部分看到的相同。

操作者

知道了謝謝霍克等一下我們的下一個問題。這將來自布萊恩·柯蒂斯和傑弗里斯的關係。您的線路已開通。

布萊恩·柯蒂斯

嗨，下午好。謝謝你回答我的問題，霍克。我想問你，在季度內，你是否與谷歌簽訂了長期協議，擁有8 k。我認為顯然你可能不會告訴我那里的總價值是多少，但我認為人們對該客户內部的份額有很多擔憂。我只是有點好奇，既然你有了這個協議，也許你可以多談談你的信心，如果該客户有好處，是固定金額還是有股份？

有沒有什麼辦法可以為達成的協議增加一些色彩？嗯，你知道，這是一個非常，非常強大的協議，它基本上反映了我們的合作伙伴關係的力量，因為我們做的產品，多通用產品和知識產權，我們部署到這個整個程序。具體地回答你的問題，這是一個以美元計算非常可觀的承諾。非常非常可觀的一筆錢。

現在我們也接受這樣一個事實：雖然我們喜歡贏得該計劃中的每一項設計，但我們也接受這樣一個事實：考慮到人工智能計算的消費、開發和消費的增長，甚至是我們的合作伙伴谷歌，我們完全預計它們的來源會有一些多樣性。但我們從他們那里得到的承諾是非常可觀的。謝謝

操作者

下一個問題。這將來自羅斯·西摩與德意志銀行的合作。您的線路已開通。

Ross Seymour（股票分析師）

嗨，感謝提問，並祝賀克爾斯滕和艾米關於毛利率方面的問題。我認識克爾斯滕，你談到過由於半決賽與軟件端之間的混合動態，它會下降。但考慮到本季度軟件方面的強勁表現，毛利率似乎下降得更厲害。那麼在幕后，您能談談半決賽中的驅動因素嗎？

這是XPU與網絡方面的關係嗎？這種趨勢明年可能會持續嗎？是否存在機架規模與芯片規模以及所有這些動態？你能給它提供的任何顏色都會很有幫助。

克爾斯滕·斯皮爾斯（Kirsten Spears），博通首席財務官

是的，當然。隨着我們半導體業務的增長，只是重申一下，相對於我們的軟件業務，你的利潤率會下降，對嗎？一點你會受到壓縮，但請記住，它是增值的，因為我們有強大的運營槓桿。對的因此，隨着時間的推移，我們的營業利潤率將會有所上升。

在半導體領域，我們一直説我們的ASIC、TPS和一些無線業務的利潤率較低。因此，隨着TPA的持續加速，利潤率將面臨整體壓力。但連接方面、業務的人工智能網絡方面擁有非常豐厚的利潤率。因此，當我們前進時，它會在一定程度上抵消它。

Ross Seymour（股票分析師）

我的意思是羅斯，正如克爾斯滕在講話中所説，從結構上來説，半導體利潤率仍然非常穩定和非常堅實。這是一種混合，特別是軟件和非人工智能之間的混合，對於增長非常非常迅速的人工智能半導體來説，這只是稀釋了機架與芯片方面的毛利潤率。現在一切都澄清了嗎？沒有架子。都是薯條。我們只是芯片業務，我們只是芯片。只有薯條。完美了謝謝

操作者

等一下我們的下一個問題。這將來自本·雷奇斯和梅利烏斯的血統。您的線路已開通。

Ben Reitzis（股票分析師）

是啊嘿夥計們謝謝，非常感激。我想問一下2027年霍克的情況。關於。之前我們討論過APM是10到。嗯，這實際上是一個更長期的問題。您已經談到了MEK為10到20等等。似乎您的一位競爭對手最近談到，隨着我們在過去十年中的發展，每GW的總裝機容量將大幅增加。這似乎不僅僅是由於基礎設施，還由於計算和網絡組件以及其他因素。

也許您熟悉Jensen的評論，其中總體基礎設施正在從50左右發展到100左右，計算內容也在大幅增加。從長遠來看，您是否也看到了同樣的事情？這是否有可能成為一個加速器？您已經概述了每千兆瓦的總裝機容量以及您對此有何看法？非常感謝.

Hock Tan，總裁兼首席執行官

當然.嗯，我認為加速部分，如果你談論電力，你會意識到一件事是每千兆瓦的美元，即內容。每千兆瓦的機架費用並沒有加速那麼多，因為您正在製造具有每千兆瓦的芯片。單個芯片驅動的功率越來越高，因此，儘管每個芯片的平均售價或每個芯片的價格正在上漲，但您驅動的芯片越來越少。所以每千兆瓦美元，每千兆瓦數十億美元是相對穩定的。

但是，正如我認為我們的一些言論所表明的那樣，千兆瓦的數量將加速增長。這就是我們所看到的。以千兆瓦數衡量，所需的千兆瓦計算能力正在快速增長，我們正在看到這一點。我們看到這一點，特別是對於我們的兩個客户，我們正在談論哪一個是anthropic和OpenAI，我們正在為此創建這個平臺，以使他們能夠運行足夠的計算能力。

我們談論的是以千兆瓦功率衡量的容量，遠遠領先於我們六個月前的預期。這只是這些人。我們並不是在談論我們在這里宣佈的XPU平臺以外的其他客户的消耗，這些客户是Google擁有的內部工作負載問題工作負載以及任何其他客户和我們擁有的另外兩個客户。因此，將其疊加起來，你談論的是總計的千兆瓦。如果你問大約27或28，那就會繼續增長。

我們預計28實際上將比2017年的預測大幅增長。

操作者

下一個問題。這將來自提摩太·R。瑞銀的Keary。您的線路已開通。

蒂莫西·R Keary（股票分析師）

非常感謝.霍克。我想詢問您的供應情況以及您獲得增量芯片和hbm的能力。當我看到一些競爭對手時，他們能夠憑空投入200億美元並獲得增量的芯片供應。所以我想知道，如果客户來找你，你是否感覺很好，你能在晶圓和HBM方面獲得優勢？您是否開始考慮使用其他代工廠來為您的供應增加更多選擇？

非常感謝.

Hock Tan，總裁兼首席執行官

蒂姆，獲得供應不僅僅是投入資金，儘管這確實有效。不，我們很高興能夠確保您提到的類型的供應以滿足需求。26、27。現在正在處理28和29。對的但是，如果客户來找您並希望增量供應，您是否能夠像您的一些競爭對手那樣去找您的供應商並獲得它？

在過去的幾個月里，客户越來越多地來到我們這里。預計這種情況會持續下去，總的來説，是的。

蒂莫西·R Keary（股票分析師）

好的霍克謝謝

操作者

等一下我們的下一個問題。這將來自伯恩斯坦研究中心的史黛西·拉斯康（Stacy Raskon）。您的線路已開通。

Stacy Raskon（股票分析師）

大家好，感謝回答我的問題。Haak，您為各個客户制定了明年的千兆瓦發貨量目標。

Hock Tan，總裁兼首席執行官

我只是想知道這些有什麼不同嗎？他們是否考慮對你上個季度所説的有任何改變，我認為你説你將在27年內發貨接近10吉瓦。你能幫助我們塑造這一年嗎？在我看來，考慮到坡道的形狀，你預計27分鍾內會有更多的后半負載。但最重要的是，與您上季度的建議相比，是否有任何變化，是增加千兆瓦還是減少千兆瓦，或者相同千兆瓦？

嗯，好問題。是啊427.我們表示27年發貨量約為10吉瓦。那仍然完好無損。他們將運送10。我們計劃在27年內運送10吉瓦，而且半負荷的情況還沒有改變到那個程度。是的這確實提供了一個有趣的軌跡，通過這個后半段軌跡進入28。所以28，我們預計會有更多吉瓦。

Stacy Raskon（股票分析師）

明白了。這很有幫助。謝謝

操作者

下一個問題。這將來自高盛的吉姆·施奈德。您的線路已開通。

吉姆·施奈德（股票分析師）

下午好.感謝您回答我的問題。我想知道您是否可以對您的網絡業務的概況發表一些評論。霍克。隨着我們進入26財年和27財年，本季度人工智能收入約佔人工智能收入的40%，您是否預計隨着一些定製坡道進入年底、明年初，人工智能收入會有所下降？或者，您是否希望保持在該範圍的高端，並在看到一些光學和協包光學（CPO）收入變得有意義時談論？

謝謝這是一個很好的問題，吉姆。這個問題很難回答，因為我們如何預測呢？那里有相當多的活動部分。其中之一是隨着越來越多的客户轉向xpus，它的數量越來越大。顯然，xpus廣泛使用了我們的很多網絡組件。所以這對我們來説很好，並推動了消費的增加。但這也意味着我們已經能夠向非XPU足跡銷售網絡，這樣其中的一部分就會稀釋增長率。

我認為這40%是一個非常好的、幾乎是一種星星一致的情況，我們正在向非xpu運送大量網絡，而XPU的增長顯然使我們能夠將這種網絡業務擴展到我們的XPU，我們達到了40%。但我認為這可能會達到人工智能總收入的比例。這並不是我第一次表示，網絡人工智能總收入中更預期的百分比將接近30%、30%左右。

操作者

我們的下一個問題將來自巴克萊銀行的湯姆·奧馬利（Tom O ' Malley）。您的線路已開通。

湯姆·奧馬利

嘿，霍克，謝謝你回答這個問題。所以我注意到，在最近與Anthropic的交易中，你們正在使用Broadcom芯片作為交易的保障。您預計未來會有更多這樣的交易嗎？然后，當您開始看到人工智能環境時，您是否正在考慮未來的融資？你會繼續使用芯片或任何你可以提供的東西來做這件事嗎？謝謝你能重複一下這個問題嗎，尤其是在前端？

我不太明白你在這里説什麼。我不想用錯誤的方式回答。

Hock Tan，總裁兼首席執行官

基本上，最近與Anthropic的交易是由Broadcom芯片支持的。您認為未來您會看到更多以這種方式完成的交易嗎？那麼對大型人工智能模型交易的未來融資有何評論？謝謝哦，我必須糾正你。我會處理Anthropic，我們最近基本上談論並基本上發佈了披露我們的8 K。我們與Anthropic達成的協議是，我們使用我們開發的pu芯片為Anthropic提供計算能力。

我們希望這不是那種保障。我們是向Anthropic提供芯片的人。我們提供了計算能力。

操作者

謝謝等一下我們的下一個問題。這將來自CJ Muse與Cancer Fitzgerald的系列。您的線路已開通。

CJ Muse

是的，下午好。感謝您回答這個問題。我想，Hawk，你知道，近年來你一直在談論真正將精力集中在非常大的XPU平臺上。我只是好奇。我們看到許多種XPU附加衍生物跨互連存儲其他。我想知道有沒有什麼項目更適合

讓你胃口大開

Hock Tan，總裁兼首席執行官

嗯，我不這麼認為。我認為我們的商業模式實際上非常非常簡單，那就是我們正在開發xpus定製人工智能加速器，供我們幾乎都是LLM開發人員的客户使用。無論是爲了訓練還是推理。我們還正在創建一個關鍵組件組合，以使這些XPU甚至圖形處理器能夠集群化並獲得更好的性能。

這仍然是我們所做的模式，即我們以芯片的形式提供芯片技術，無論它們是人工智能計算加速器。我們稱之為XPUS或網絡芯片，將它們聚集在一起，無論是交換機、PC Express連接器、DSP、激光器、NPS和路由器。這仍然是我們在半導體中使用的模型。

正如您所看到的，我們的財務模式和計劃仍然通過我們提供的技術推動芯片商業模式。

正如我今天在這里宣佈的那樣，我們正在做的事情是，讓一些LLM參與者能夠獲得大量的計算容量，即他們擴展模型所需的巨大的計算容量，我們正在做的事情是，與車輛資產負債表最好的人合作創建這些芯片，基本上為這些LLM玩家提供資金，否則他們可能很難獲得我們的技術這為他們提供了最低的功率和最低的成本。

操作者

等一下，我們的下一個問題將來自阿蒂夫·馬利克的臺詞。哪個城市？您的線路已開通。

阿蒂夫·馬利克

嗨，感謝您回答我的問題。我有一個關於基礎設施軟件業務的問題。你們是否看到人工智能代理人工智能對你們的軟件增長和更新的影響？如果你能談談

該業務的某種長期增長。

Hock Tan，總裁兼首席執行官

好吧，我們還沒有看到這一點。如果説有什麼不同的話，正如我所報道的那樣，大量的核心數量的處理器與圖形處理器一起銷售正在推動我們的VMware業務的加速增長。正如您在第三季度看到的那樣，我們看到了加速增長，我猜這種情況將在未來多個季度持續下去，因為考慮到我們在基礎設施軟件領域所做的產品類型，這種需求長期上升。

非常非常接近硬件，基本上是我們產品所在的虛擬機管理程序。我們預計不會看到軟件產品受到任何影響。

操作者

我們的下一個問題將來自Charter Equity Research的Edward Snyder。您的線路已開通。

愛德華·斯奈德

非常感謝.這非常有趣，因為您為不同客户規劃的千兆瓦非常清楚地表明，這兩個提供了某種CSP，我想説CFC，但消費者版本

人工智能人類學和OpenAI在未來幾年有非常大的千兆瓦承諾。我知道部分原因是迎頭趕上，因為他們起步晚，而你最年長的客户已經這樣做了相當一段時間了。但谷歌的一部分也在為其他人提供雲服務。那麼我們看到這里的變化了嗎？我知道，最初許多XPU和人工智能服務都是通過超大規模開發商為其自己的客户工作負載提供的。我們已經討論過這個問題了。

現在你看到人工智能終於擊中了企業，你已經看到雲計算隨着編程而起飛，這正在席捲每個人。那麼，我們是否可以預期，隨着人工智能開始衝擊企業，消費者開始獲得它或找到可用的工具，將會出現第二波大的需求？因為你在這里説的數字對於兩類客户來説是顯著不同的。嗯，這是一個非常有趣的想法，你可能是非常正確的，企業消費人工智能仍然處於遊戲的早期階段。

但話雖如此，我們也看到了企業在代幣上消費的很多東西。他們正在從平臺上購買大量這些代幣。他們從我們談到的同名客户的平臺上提取的產品API，這是人類OpenAI，Gemini。他們是從那些大個子身上拿的。這就是我認為高、大部分代幣消費與這些LLM相關的地方。這些LLM人員在產品化他們的前沿模型時，無論是Opus 4.7、ChatGPT 5.5還是Gemini 3.5，都會回到我們為所有這些人員提供的對計算能力的相同最終需求。

因此，即使我們現在開始看到企業需求的增長，隨着企業開始為自己的工作負載、為自己的生產力用户消費人工智能代幣，他們也是從同一來源、同一幾個人購買的。這就是推動這一巨大增長的原因，我稱之為我們正在經歷的計算能力的無限增長。我們看到這種情況將持續到2027年，我們現在也將持續到2028年。

因此，這將成為一個相當可持續和陡峭的需求軌跡。那麼，如果我可以的話，這不會改變動態嗎？我們之前談過什麼？您談到了您的XPU有大約七個客户，但這實際上正在發生。您已經看到Google為TPA提供雲服務。它為XPU開放了所有那些不具備

滿足自己進行asics的標準，而您無法通過這些平臺與Broadcom的技術合作。為什麼情況並非如此？

Hock Tan，總裁兼首席執行官

好吧，我想答案是這是可能的。但整個問題的現實在於計算能力。生成的大多數人工智能都以SAS模型的形式提供。API是從雲中提取的，無論是來自基石Vertex、Azure還是第一方，它仍然在雲中提供。

因此，最重要的是，我們正在做的計算能力需求來自少數大型前沿模型開發商，以及他們為全球消費者和企業提供的產品。需求來源來自那些前沿模型實驗室，他們正在開發像您和我們這樣的消費企業以及我們的公司正在消費的產品。

我們正在做的是向需求源提供這種能力，而不是去公司或銀行嘗試向他們提供XPU，然后他們必須嘗試構建它，創建一個軟件棧，然后編寫應用程序並自行運行它。我確信現在有幾家企業在做，但並不多。這是整個遊戲的早期階段。

目前，大部分需求都來自那些正在創造產品的前沿模型參與者，正如我所説，比如代碼輔助，就像你知道的，工程垂直領域，這些實際上來自於同一個來源的人。那幾個做前沿模型的人。它並不是真正來自100，000家直接試圖購買XPU或GPUs的公司。不是的

操作者

下一個問題。這將來自摩根士丹利的喬·摩爾。您的線路已開通。太好了，謝謝。

喬·摩爾

您談到本季度人工智能預訂量約為300億次，我猜相對於本季度和下一季度的出貨量來説，這是很多。你能談談動態嗎？為什麼現在積壓這麼多？或者你是否説過你可以通過供應來應對上漲。為什麼本季度的預訂量相對於收入而言如此之多？嗯，這，這是對計算的巨大需求。看到很多大的。

這六位客户現在意識到，獲得計算的準備時間需要提前時間，需要深思熟慮。這不僅僅是要求芯片或存儲器來確保HBM可用或DSA可用。他們還在談論，嘿，我必須擁有權力，權力外殼。

因此，所有這一切都是提前計劃的，以及我們所看到的，即將到來的預訂，有些人希望它不是爲了立即交付，但他們都接受的現實是，他們需要在交付之前調整相當多的其他事情。但他們很早就下訂單，現在就下訂單。

他們下的訂單需求相當大，這基本上讓我們在半導體領域獲得了比通常情況下更多的可見性。我們的可見度一直持續到2028年，三個月前，我可以告訴你，可見度幾乎為27。今天已經達到28。

這就是我們創建這個XPV平臺的一個重要原因，作為真正的平臺，計劃為我們的前沿模型客户建立這樣的能力，他們在他們告訴您的一些財務數據和您的體驗中看到了正如你們所看到的那樣，這推動了大量的代幣消費我們為他們提供的計算能力。

我們現在有大量的準備時間，我們計劃這不是因為零部件短缺。還有其他要素需要到位，特別是與全球或通過美國的基礎設施的電力和連接有關。至少這使得推斷能夠分發給全國各地的消費者和企業。所以我們有很多準備時間。

非常有幫助，謝謝。

謝謝我們有時間回答最后一個問題，這將來自約書亞·布赫哈爾特和TD·考恩的觀點。您的線路已開通。

操作者

嘿夥計們，謝謝你們回答我的問題。

Joshua Buchhalter（股票分析師）

過去，您曾談論過每千兆瓦計算150億到200億美元，並且考慮到您隱含的10是您明年將做的事情，這意味着一個比1000億要大得多的數字。您知道，您還提到，每千兆瓦的價值確實因項目而異。那麼我想我們應該如何看待每千兆瓦收入隨着時間的推移而變化呢？正如我預計的那樣，一方面會定價以增加您已經發貨的程序。

但還有其他項目正在進入該模式。謝謝

Hock Tan，總裁兼首席執行官

我們的收入、每千兆瓦的內容將會增加。簡而言之，我們的內容來自於我們的計算芯片XPU的價格將大幅上漲這一事實。特別是當您不僅以稀疏的成本將RAM放入其中時，您還開始投入很多，開始將中央處理器核心嵌入到相同的XPU中，並使這些芯片基本上具有大量hvm的多芯片。因此內容增長的軌跡將會上升。

只是不會每個月、每六個月或每季度都上漲。但每千兆瓦的內容將代代相傳。謝謝

操作者

謝謝我現在請投資者關係主管顧先生發表閉幕詞。

吉宇，投資者關係主管

謝謝接線員。Broadcom目前計劃在2026年9月2日星期三收盤后報告2026財年第三季度的盈利。博通財報電話會議的公開網絡廣播將於太平洋時間下午2點播出。今天的財報電話會議到此結束。感謝大家的加入。切麗，你可以掛斷電話了。

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