港股開盤：恆指跌0.66%，科指跌1.23%，鋰電池漲跌不一，寧德時代漲1.80%

華盛資訊6月4日訊，港股三大指數普跌，截止開盤，恆生指數跌0.66%，國企指數跌0.60%，恆生科技指數跌1.23%。

恆指成分股中，寧德時代漲1.80%，創科實業漲1.01%，泡泡瑪特漲0.95%；聯想集團跌5.05%，比亞迪股份跌3.43%，紫金礦業跌2.45%。

科指成分股中，小鵬集團-W漲0.59%，小米集團-W漲0.14%，同程旅行跌0.00%；蔚來-SW跌3.83%，金蝶國際跌3.50%，嗶哩嗶哩-W跌2.29%。

板塊方面

鋰電池漲跌不一，寧德時代漲1.80%，比亞迪股份跌3.43%。

出海概念走勢分化，泡泡瑪特漲0.95%，吉利汽車跌0.05%，網易-S跌0.35%，濰柴動力跌0.50%，美的集團跌0.71%。

ChatGPT漲跌不一，京東集團-SW跌0.00%，快手-W跌0.51%，騰訊控股跌0.81%，阿里巴巴-W跌1.11%，百度集團-SW跌1.50%。

大行最新觀點

國投證券：我國光伏行業供給側有望開啟逐步產能出清

國投證券表示，光伏行業在需求增速放緩背景下正進入供給出清階段，預計2030年前中國年新增光伏裝機仍有望保持在200GW以上，海外市場則呈現成熟市場放緩、新興市場崛起的分化格局。經歷兩年產能過剩后，受市場壓力與政策預期推動，供給側或逐步開啟產能出清。該機構認為，2026年行業主線將聚焦新興應用場景拓展與技術工藝持續革新，在需求偏弱、產業鏈價格企穩但上行動力有限的周期底部，降本增效的技術升級和前瞻性技術佈局將成為光伏板塊的主要關注方向。

國投證券：建築行業受益下游高景氣度，量價和盈利的持續兑現

國投證券表示，建築及建材行業受下游高景氣帶動，量價與盈利有望持續兑現，其中港股可關注受益於AI、半導體及算電協同政策的細分方向。高景氣領域包括玻纖、潔淨室以及電力/IDC建設：AI發展推動特種電子布需求釋放、傳統電子布供需偏緊並多輪提價，風電和新能源汽車景氣亦支撐中高端玻纖價格上行；半導體及泛半導體資本開支增加，帶動PCB等潔淨室建設需求增長；算電協同政策推進大型新能源基地、算力樞紐、電網及IDC項目落地，利好相關工程及IDC佈局企業。傳統建材方面，2026年以來二手房銷售面積保持增長，預計新房與二手房銷售整體穩定，龍頭企業通過渠道優化和提價有望改善毛利率，消費建材企業風險釋放接近尾聲；同時海外水泥需求、價格及盈利均優於國內，出海有望打開長期成長空間。整體上，該機構建議關注訂單充足、業績增長確定性較高、業務結構持續優化的成長型標的。

建銀國際：2026年下半年 全球宏觀主線可能轉向「政策路徑與政治秩序再錨定」

建銀國際表示，2026年上半年全球經濟與資本市場呈現明顯K型分化，地緣衝突推升油價、關税格局變化及AI上游與下游景氣分化，帶動全球資金在區域市場間重新配置並強化擁擠交易；下半年市場主線或由「風險資產創新高」轉向「政策路徑與政治秩序再錨定」，重點關注通脹、貨幣政策、企業盈利及全球政治秩序的再定價。行業層面，AI及半導體上游資本開支仍是支撐全球科技板塊的核心動力，但市場將更關注盈利兑現、現金流及資本開支回報驗證，高估值與盈利分化或令科技股波動維持高位。大類資產方面，美股AI主線未改，標普500或有望上探8,100至8,300區間；商品方面，油價短期受地緣風險支撐，黃金則由單邊上漲轉向高位震盪，待利率與通脹路徑更明朗后或迎修復窗口。

華鑫證券首予壁仞科技「買入」評級 指其為GPGPU稀缺廠商

華鑫證券表示，港股壁仞科技(06082)作為國內少數具備軟硬一體及異構協同能力的GPGPU廠商，受益於AI算力需求增長與國產替代趨勢，商業化進程加快；公司2025年實現營收10.35億元人民幣，同比增長207.2%，毛利率升至53.84%，但受高研發投入影響，歸母淨虧損擴大至164.93億元。研報指出，隨着大模型、多模態及AI Agent發展，智能計算芯片行業空間快速擴容，中國市場規模預計2024至2029年年複合增長46.3%，國產廠商份額有望顯著提升；公司在高端產品、軟件生態及訂單儲備方面持續推進，截至2025年底未完成訂單約8.22億元，並簽署逾12.41億元框架協議及銷售合同。華鑫證券預計公司2026至2028年收入將持續增長，首次覆蓋給予「買入」評級，同時提示先進製程產能、生態建設、產品迭代、客户集中度及市場競爭等風險。

中信建投：10Y國債有望下探1.65%-1.70%區間

中信建投研究稱，5月市場整體維持盤整震盪，至月末出現集中下行，主要受美伊衝突和解進程加快、輸入性通脹預期壓力緩解及貨幣政策空間打開等因素影響，同時月末權益市場調整也帶動資金轉向債市。該機構預計后續債市走強節奏或有所放緩，短期10年期國債收益率或在1.70%附近震盪，若后續公佈的5月經濟數據繼續走弱，債市仍有望獲得支撐，10年期國債收益率或進一步下探至1.65%至1.70%區間。

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