RBC上調SSR Mining評級：8倍盈利估值支撐樂觀前景

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加拿大皇家銀行將SSR礦業公司股票評級上調至「跑贏大盤」，目標價40美元，即便過去一年股價回報率達137%，該目標價仍有上漲空間，市場尚未將其視為業務清晰的北美金銀生產商定價。

投資組合質量提升，剝離Çöpler礦及完成Hod Maden特許權使用費轉換后，加拿大和美國資產佔比提升，業務更易評估。SSR現金流狀況良好，持續經營業務產生經營現金流2.996億美元、自由現金流2.108億美元，無重大長期債務，還有3億美元股票回購計劃。

SSR遠期市盈率約8倍，因投資組合含土耳其問題資產，投資者難評估盈利能力，業務估值速度超股價跟上速度。資產清理后業務結構簡化，加拿大和美國EBITDA佔79%，收入80%來自黃金、18%來自白銀，未來三年黃金年產量約40萬盎司，全維持成本約每盎司2250美元，更易建模或提升估值。

看多者認為股價上漲反映業務更清晰，看空者認為黃金價格上漲該股票仍可能跑贏。支持估值重估的因素包括投資組合向低風險資產轉移、持久運營狀況等。

• 黃金上漲且SSR表現優於礦業板塊，支持估值重估
• SSR主要隨黃金波動，股價上漲或受黃金貝塔係數影響
• 投資組合交易推迟，市場視為進度延迟
• 相關項目有新產量或成本信息披露，估值倍數更可能擴大

第三季度交易執行是催化劑，包括Çöpler礦出售、Hod Maden特許權使用費轉換、相關項目新信息。雖不是低價入場時機，但估值提升理由仍在，若交易按時完成，投資者不應再將其視為複雜業務組合。

聲明：市場有風險，投資需謹慎。本文由AI大模型基於公開信息生成，不代表新浪財經觀點。文中所有信息、數據及圖表僅供參考，不構成任何形式的投資建議或決策依據，相關信息以實際公告爲準。如有疑問，請聯繫：biz@staff.sina.com.cn。

責任編輯：小浪快報