規模縮減企業的董事會由誰掌舵？

近日流傳蘭亭集勢（LightInTheBox）任命何建為董事會主席的舊聞，他於2023年3月被任命為董事長，2024年8月嚴智接任至今。

蘭亭集勢2023年營收達峰值6.29億美元，2024年降至2.55億美元，2025年進一步降至2.24億美元，2026年第一季度營收5200萬美元，同比增長11%，新增營收500萬美元。公司已連續八個季度盈利，第一季度淨利潤120萬美元，市值約6400萬美元，市盈率約為過去盈利的六倍。

多數人因公司恢復盈利和股票回購計劃認為其已穩定，但這可能是市場認為公司達到最終規模的估值。公司創始人輪換擔任董事長，業務變動不大，反映現金流問題而非戰略問題。

判斷公司是成長股還是養老基金，需關注公司如何處理選擇權，如是否繼續回購股票、停止投資維持利潤率或再次擴張。

蘭亭集勢連續八個季度盈利體現自律，但也可能是縮小規模后的妥協。需關注下一季度營收能否突破6000萬美元，若能則11%的增長或成新趨勢，若不能則董事會話題可能是轉移視線，公司已找到可承受規模。

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責任編輯：小浪快報