完整成績單：Minimed Group 2026年第四季度盈利電話會議

Minimed Group（納斯達克股票代碼：MMED）周三召開了第四季度財報電話會議。以下是通話的完整文字記錄。

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在https://edge.media-server.com/mmc/p/okrm7ek6/

Minimed Group報告2026財年收入創紀錄，首次突破30億美元，並保持個位數高增長。

該公司推出了多款新產品，包括MiniMed Flex和MiniMed Go，預計將推動2027財年的增長。

第四季度收入增長8.7%，國際表現強勁，但美國經濟增長受到FDA提前批准MiniMed Flex相關時間的影響。

Minimed概述了一個強大的產品線，預計明年將推出新產品，包括MiniMed Fit貼片泵和Vivera算法。

管理層表示，在新產品推出和強勁國際市場的推動下，有信心在2027財年實現約10%的有機收入增長。

操作者

你好，感謝您的支持。歡迎參加MiniMed第四季度和2026財年財務業績電話會議。此時，所有參與者都處於僅聽模式。演講者的演講結束后，將有一個問答環節。要在會議期間提出問題，您需要按電話上的星號11。然后，您將聽到一條自動消息，建議您舉手提問。請再次按星11。

請注意，今天的會議正在錄製中。我現在想把會議交給今天的演講者、Mini Med投資者關係主管Ryan Weisspenning。請繼續。

Ryan Weisspenning（MiniMed副總裁兼投資者關係主管）

大家好，感謝大家今天參加我們的第26財年第四季度盈利網絡廣播。大家好，我是Ryan Weisspenning，副總裁兼MiniMed投資者關係負責人。今天來參加的是Q。迪拉拉，首席執行官和乍得斯普納，首席財務官。今天的節目不會超過45分鍾，這樣我們就可以在開盤前完成電話會議。今天早上早些時候，我們發佈了一份新聞稿，討論了我們的結果，幷包含了幾個財務時間表。

我們還在網站上發佈了盈利演示，提供了有關我們業績的更多詳細信息。兩者都可以在今天的節目中在我們的website@investors.MiniMed.com上訪問，我們做出的許多陳述可能被視為前瞻性陳述，這些陳述受到風險和不確定性的影響，實際結果可能與任何前瞻性陳述中的預測存在重大差異。請花點時間查看有關前瞻性陳述的警告聲明，包括我們的收益新聞稿和演示文稿中的警告聲明。

有關可能導致我們實際結果差異的因素的其他信息包含在我們向SEC提交的文件中，我們不承諾更新任何前瞻性陳述或本演示中包含的任何信息。在本演示中，我們引用了有機收入增長，這是一種非GAAP財務指標。與最直接可比的GAAP財務指標的對賬包含在今天的收益新聞稿中，其中包括我們的有機收入增長和調整后的EBITDA利潤率指導。

我們不提供與可比GAAP指標的對賬，因為如果不做出不合理的努力，就無法預測這些前瞻性非GAAP指標中的某些項目。在三月初首次公開募股之前，我們作為美敦力的一部分運營。因此，我們的GAAP財務報表是在分拆的基礎上編制的，幷包括美敦力為集中支持職能分配的某些歷史成本。我們單獨參考MiniMed的某些財務信息。

這將用獨立MiniMedia的預期運行率成本結構取代了美敦力的歷史成本分配。此信息還消除了某些增量非經常性成本的影響。納入這些非GAAP獨立財務指標是爲了在Minimed 2026財年之后的報告期內以運行率獨立評估運營績效時提供一致性和可比性。這些獨立的非GAAP財務指標與其最直接可比的GAAP財務指標的對賬包含在今天的盈利報告中。

就這樣，交給你了。

Q.迪拉拉（首席執行官）

謝謝你，瑞安，大家早上好。很高興今天在我們作為獨立上市的Mini Med的首次財報電話會議上與您交談。在我們詳細介紹細節之前，讓我先談談我們是誰以及我們存在的原因。Minimed的存在是爲了給胰島素依賴型糖尿病患者更多的時間，更多的自由，從日常管理他們的病情，更多的時間，

過自己的生活今天，我們通過最完整、最經臨牀驗證的自動胰島素輸注平臺為全球659，000名胰島素泵用户提供服務。這是我們40多年來的北極星。

我們於三月初上市，就在雅培生產的Instinct傳感器（配備MiniMed 7080 G）提前一年獲得CE認證的一周后。一周后，我們獲得了MiniMed Flex的FDA批准。比26財年預期提前兩個季度。我們的收入創紀錄，首次突破30億美元的門檻，並連續一年保持個位數的高增長。這些里程碑反映了過去幾年我們對推動管道執行的高度關注。

第四季度，我們強勁地完成了26財年的工作，並將這種勢頭帶入27財年。我們第四季度收入增長受到國際市場持續強勁以及美國連續泵採用勢頭的推動，新傳感器是整個下半年的一個有意義的推動力。讓我直接談談美國的表現。第四季度1.5%的增長低於我們最初的預期，我想弄清楚是什麼推動了這一增長。FDA提前六個月批准了MiniMed Flex。

這對我們來説顯然是一個積極的消息，也是一個重要的里程碑，但它確實創造了短期動態，一些即將做出泵決定的客户選擇等待新系統。這是一個時機問題，而不是需求問題。Minimed Flex是十年來最重大的硬件和軟件更新，我們對本月晚些時候在市場上聽到的有關Flex發佈的消息感到興奮。除了Flex之外，我們還推出了另外兩款產品。

配備Instinct的MiniMed 780 G將於本月晚些時候開始在國際上推出，讓我們的國際泵用户更多的選擇感和Minimed去我們的智能計量吸入器系統，為全球1500萬人提供每日多次注射，今年早些時候在歐洲推出，本周在美國推出。正是這三種產品支撐了我們對27財年增長的信心。在這三者背后，管道同樣令人興奮。MiniMed適合我們的下一代貼片泵和Vivera（我們針對第一型和第二型的全閉環算法），兩者都有望於明年獲得批准。

現在更詳細地來看第四季度，從國際開始正如我前面提到的，我們的國際業務實現了強勁的季度，比第三季度有機加速增長12%。templara可用性的增加推動了銷售的新泵OR SYS的個位數連續增長，CGM附件同比連續增長100個基點。銷售額下降了個位數，主要是由於去年第四季度的比較艱難。

那段時期受益於Simplera的首次推出，該推出推動了收件箱的顯着加速，並設定了較高的基線。甚至在Instinct傳感器進入這些市場之前，我們就實現了強勁的國際增長。歐盟Instinct的推出使MiniMed 780 G能夠向超過450萬接受胰島素強化治療的雅培傳感器用户開放，而我們迄今為止還無法接觸到這些人群。轉向美國，結合我之前介紹的美國整體業績背景，讓我向您介紹兩個組件：CGM和泵，因為每個組件的潛在動態都講述了有關該業務發展方向的重要故事。

第四季度，美國CGM收入增長了高個位數，這是我們第一個完整季度，Templara和Instinct都推出了。自推出以來，第二季度USC GM附件中的兩個傳感器均增加了個位數百分點。越來越多的泵用户正在使用我們的傳感器，這就是全棧工作。當傳感器和泵由我們的Smart Guard算法共同設計時，患者可以一起使用它們，從而創建持久的經常性收入來源，並隨着時間的推移而複合。

我們的新傳感器產品也為Minimed帶來了新患者。美國收入同比增長，並連續上升個位數，這是美國收入走向的領先指標。這就是為什麼我相信27財年人口普查是一個設置。Minimed GO和Flex是后續操作。Minimedgo兩周前推出。提供者可以直接從其電子病歷到最小化藥房開處方，該產品是

直接運送給患者。minimvest Flex的預購本周開始，我們將在幾周內開始發貨。

我曾在關鍵客户那里廣泛接觸過該領域，與臨牀團隊、代表和患者會面，這種興奮是真實的。Flex外觀時尚、低調，尺寸只有780的一半，具有300個單位的儲液池和基於應用程序的控制。現在，與兩種出色的傳感器選項相結合，這就是人們一直在等待的產品。為此，讓我轉向管道，因為我認為最小化的長期投資論點在這里變得顯而易見。

我們正處於完整的投資組合轉型之中。18個月內，糖尿病患者將能夠在旅程的每個階段選擇最少的治療。智能筆、貼片或耐用泵，均使用Smart來實現相同的閉環算法、相同的應用程序，所有這些都在同一生態系統中。一家公司，各種選擇。我想弄清楚這一刻代表着什麼。這是MiniMed的第三代。第一個是由我們開創性的胰島素泵療法定義的，第二個是由我們的780 G和SmartGuard（世界上臨牀驗證最多的AIG系統）定義的。

第三個時代，即我們現在正在建設的時代，為患者提供他們一直要求的產品。一款耐用的泵，尺寸為780的一半，容量為300個單位，一款貼片泵，容量為300個單位，可佩戴長達7天。為數百萬尚未準備好接受泵治療的人提供智能醫療注射器系統，以及將所有這些聯繫在一起的全閉環算法。我們相信這將徹底重塑市場對最小化的看法。

讓我更深入地介紹將定義我們下一章的產品。首先是MiniMed Flex，我們的ECP或早期商業試點正在進行中。我們本周開始接受預訂，並預計在本月晚些時候推出與simplera Sync傳感器集成的Flex。Flex隨后在我們的第二季度與780G類似的本能集成的Flex。我們正在努力通過藥房提供Flex，我們將隨着國際市場的進展向您提供最新信息。

我們在最后一個季度提交了Flex的批准，預計MiniMedGo將在日曆年底前獲得CE標誌批准，MiniMedGo是我們的智能醫療注射器解決方案，並於上周在美國開始推出MiniMed Fit是我們的差異化貼片泵，我們預計將在今年秋天提交給FDA，並在下一個日曆年進行商業發佈。我們在製造方面也取得了巨大進展，預計在推出時將擁有為20，000名患者提供服務的初始能力，我們正在迅速擴大產能，Vivera是我們針對第一型和第二型的全閉環算法，在ATTD上展示了令人印象深刻的可行性數據。

平均而言，用户在沒有任何用户輸入的情況下滿足ADA的時間和範圍指南，這意味着不需要推注或進行mil通知。我們於2月份開始在美國註冊Vivera。我們已經完成了約50%的目標招募，並將在下一個日曆年推出。至此，我將讓Chad瞭解第四季度財務和27財年指引。

查德·斯普納（首席財務官）

感謝第四季度收入為8.37億美元，受國際市場增長12.2%的推動，有機增長8.7%。美國經濟增長為1.5%，受Q之前報道的短期動態推動。我們的全球增長是由經常性收入來源CGM和消耗品推動的，這兩個來源佔我們業務的80%。CGM增長了十幾歲左右，消費品增長了個位數。26財年，我們的收入創紀錄，首次突破30億美元的門檻，總體有機增長8%。

國際領先，產品線增長了11.2%。來自CGM和Consumables的經常性收入來源推動了我們財年的增長。隨着我們在全球推出新傳感器，與我們在第四季度看到的相同動態CGM在26財年以兩位數的低增長。第四季度調整后的獨立EBITDA為1.54億美元，增長32%，是報告收入增長的兩倍，調整后的獨立EBITDA佔收入的百分比為18.4%，比2015財年第四季度增加220個基點，其中380個基點來自SGA和研發。

穿過Q4P和L。我們調整后的獨立毛利率為58.6%，比去年第四季度增長40個基點。這是由持續的製造效率和FX優勢推動的，而更高的Simplera Mix則抵消了這一優勢，目前Simplera Mix的利潤率低於我們的Legacy和Instinct傳感器。第四季度調整后的獨立LGA佔收入的33.9%，較25財年第四季度提高了140個基點。作為MiniMed操作系統的一部分，我們在這些轉型項目中執行的業務中擁有一個強大的生產力項目漏斗，以提高效率。

第四季度調整后的獨立研發佔收入的11.6%。研發開支較去年減少400萬元，原因是臨牀及營運研發開支減少，以及我們全年推出新產品。26財年調整后的獨立EBITDA為4.82億美元，增長27%，是報告收入增長率的2倍。調整后的獨立EBITDA為15.6%，同比增長160個基點，其中350個基點的改善來自SGA和研發。

26財年調整后的獨立毛利率為59.2%，比25財年增加了50個基點，這是由於轉換材料生產率提高和外匯被Simplera銷量增加的混合影響所抵消。26財年調整后的獨立SGA佔收入的35.2%，比去年提高了200個基點。與我剛纔在第4季度討論的情況類似，轉型項目在整個26財年和26財年提高了效率和顯著的運營槓桿。

調整后的獨立研發佔收入的13.6%，較上年下降150個基點，原因是我們新產品推出后臨牀和運營研發支出下降。儘管如此，以美元計算的研發額同比增加了1100萬美元。從現金和債務的角度來看，我們在IPO之初的資產負債表中有3.5億美元現金，沒有長期債務。本季度末我們的現金為2.98億美元，沒有長期債務。

這一現金余額超出了我們的預期，因為我們專注於提供良好的現金管理。談到我們的關鍵業務指標，我們打算每季度向您提供新泵銷售或庫存情況以及全球CGM附件率。這些指標首先通過泵的銷售跟蹤Minimed的獨特增長機會，然后是相關的經常性CGM收入。第四季度收件箱為42，000人，同比下降低個位數。考慮到休討論的兩個動態，即本季度美國Flex提前批准和去年連續推出的International Simplera，第四季度NPS比第三季度上升了740個基點。

我們的時間順序強勁增長，

由於我們新的CGM傳感器的推出推動了我們MiniMed 780 G泵系統的銷量的增加，在美國和國際範圍內。第四季度CGM附着率為68%，較第三季度上升100個基點，同比上升500個基點。我們預計我們的CGM附着率將繼續呈上升趨勢，因為幾乎每個新的最小泵用户都在使用我們的CGM來獲得我們的SmartGuard自動化的好處。轉向整個財年，我們在26財年售出了145，000臺新泵，與上一年持平，但每個季度都有所增長，其中下半年的SKU比上半年高出26%。

26財年CGM平均依戀率為66%，比上一年增加了700個基點。像NPS一樣，我們的CGM依戀率在26財年每個季度都依次上升。關於我們的全球泵用户，我們打算每年向您通報該指標的最新情況。26財年結束時，全球泵用户數量為659，000家，同比增長4%。這是由於我們在這一年中增加了工作量並減少了流失。

讓我談談我們作為一家獨立公司的準備情況，特別是TSA退出的進展情況。我們與美敦力簽訂了大約160項TSA，並且我們擁有與美敦力合作的專門團隊，我們相信我們將在我們制定的時間表內退出這些TSA，其中大部分將在2027年進行。接下來，讓我們回顧一下2027財年全年的展望。我們預計有機收入將增長約10%，其中包括額外一周的1%至1.5%。

這與管理層在IPO時的預期一致。有三個大型產品發佈，使我們對這一增長前景充滿信心，美國的Minimed Flex在全球範圍內的擴張，以及第一季度在全球範圍內繼續推出的Instinct和simplara傳感器。包括額外的一周收益，我們預計有機增長將遠高於第四季度。不包括額外的一周，我們預計第一季度的增長將與美國第四季度大致相似。

我們預計第四季度將出現更快的增長，在27財年期間，美國經濟增長將加速。鑑於Flex發佈的推進。對於2017財年，我們預計調整后的EBITDA利潤率約為16%，由於運營支出槓桿率的改善符合管理層在IPO時的預期，我們計劃利用我們的全球銷售和營銷基礎設施繼續推動強勁增長和利潤率擴大。我們還希望受益於我們強大的產品線，包括通用平臺組件和軟件來提供研發優勢，我們還希望我們的支持職能能夠持續提高效率，

我們查看季度EBITDA節奏。通常，利潤率從年度金額開始，並隨着全年增長而增長。您在26財年看到了這一點，我們預計27財年也會出現類似的節奏。對於27財年第一季度，我們預計調整后的EBITDA利潤率將比26財年第一季度調整后的獨立EBITDA利潤率高几百個基點，並且全年將增長，以達到16%的年度展望。雖然我們沒有提供有關KPI的具體指導，但在推出新的泵系統和傳感器時，我們確實期望提供這一指導。

我們將繼續看到NPS和CGM依戀率的增長。有關我們指引的更多詳細信息，請參閱我們盈利演示中的指引幻燈片。Q回你。

Q.迪拉拉（首席執行官）

謝謝查德我們對查德剛剛提出的頂線和底線的增長機會感到興奮。我們已經以有意義的勢頭進入了這一年。在此提醒一下，今天我們與大家分享幾條新消息。MiniMedGo上周在美國推出。Instinct將於本月晚些時候在歐洲推出。我們本周開始在美國接受MiniMed Flex的預訂單，並將於本月晚些時候發貨。

今天早上，我們宣佈延長與雅培的合作伙伴關係，將一款旨在與我們的MiniMed智能給藥系統集成的雙葡萄糖酮傳感器商業化。我們與FIT和Vivera的管道反映了涵蓋短期執行和長期援助領導的路線圖。援助市場的滲透率仍然嚴重不足。

第2類機會仍處於早期階段，仍在接受醫療服務的數百萬患者代表着一個跑道，將在未來幾年定義這一類別。我們正在努力為所有人提供服務，我們希望這將為患者、他們的護理人員和醫生創造價值。這將為我們的股東帶來價值。我確實想談談我們的團隊。

去年，我們與母公司分離，進行了IPO，並繼續同時推出產品併爲患者提供服務。每個人都執行了多項複雜的舉措，我要感謝我們的團隊的承諾和奉獻精神。我們知道我們要去哪里。我們到了之后會及時通知你。好了，讓我們去問一問接線員。

操作者

謝謝女士們先生們，如果您此時有問題或評論，請按電話上的星號11鍵。如果您的問題已得到解答或您希望將自己從隊列中移出，請再次按Star One。我們將暫停一會兒，同時編制問答名單。我們的第一個問題來自美國銀行證券的Travis Steed。您的線路已開通。

Travis Steed（股票分析師）

嘿，恭喜您作為上市公司首次召開財報電話會議。我可能首先想問的是，你知道，泵貨物是從街道上運來的。新的啟動指標確實很強，但與我們建模的相比，泵收入很低。我知道您在Flex之前談到了一些延迟，但試圖瞭解這如何影響模型，並且只是試圖瞭解泵發貨量與泵收入和彈性周圍延迟的一些動態。

Q.迪拉拉（首席執行官）

謝謝特拉維斯。你説得對。這實際上是Flex客户做出理性決策的時間問題，一些人選擇等待新系統。顯然，我們有很多患者喜歡按鈕，但他們不想用手機控制他們的泵。因此，我們看到美國的同比增長和連續增長真是太好了。因此，如果你看看下半場與上半場，就會發現領先指標非常戲劇性。

我認為就收入而言，這與我們的預期非常一致。我認為我們最初的預期實際上是由上半場的疲軟驅動的。這顯然轉化為下半年的消費品和CGM收入。所以你可以這麼想。但這確實是一個時機問題。我們昨天剛剛開始接受Flex的預訂，我們已經看到了非常強勁的需求。好的謝謝

下一個問題謝謝，特拉維斯。請下一個問題。

大衞·羅曼（股票分析師）

凱文，等一下。下一個問題來自高盛的David Roman。謝謝大家早上好。

我想首先聯繫一下您的退出率表現、您的指導以及您圍繞27財年預期的產品勢頭所做的評論提示中的一些點。因此，他們考慮的是大約8.5%至9%的指導，不包括額外的一周，然后是26年的8%，但當你考慮27年的運營驅動因素時，還有更高的退出率。

圍繞產品發佈動力、本能、整合等，本財年確實有許多因素會變得更好。因此，也許您可以幫助我們思考您對27財年的指導基礎，以及您如何考慮看跌和看跌。也許這里是否存在一定程度的保守主義，以及我們如何將潛在的基本驅動因素與您如何設定這里的前景之間的部分聯繫起來。

查德·斯普納（首席財務官）

嘿，大衞，這是查德。我開始。然后你可能會添加一點顏色。但我想説的第一件事是，我們認為我們提出的計劃是我們有信心能夠實現的。對的當你看看我們在這一切之前對業務的看法時，我們將稱之為產品線的引入，這些事情在今年晚些時候就在我們的預測中。

所以我們會更快地接觸到他們。我們期待的是

實際上顯示執行情況和結果，然后在該時間點重新評估。但我們認為現在的計劃是一個非常可靠的計劃，我們相信我們能夠按照我們的想法實現。所以產品的發佈，如果你甚至考慮到Flex，我們總是在那里。因此，正如Q所説，這是一個時機，宣佈和患者客户等待期之間總是存在差距。

它剛剛向前移動了一點。因此，我們認為從這個角度來看，該模型基本上仍然完好無損，而且數字也不錯。考慮到我們今年推出了這些產品並取得了一定的成績，我們對這些機會感到非常興奮。

Q.迪拉拉（首席執行官）

大衞，我想，看，你已經涵蓋了這個空間。我想你會看到，不僅對我們來説，而且對整個行業來説，當新事物出現時，通常需要幾個季度的時間。患者不能第二天就預約Endo。他們必須進去看看他們。我們必須提高意識。因此，我們對所看到的一切感到非常鼓舞。我們已經完成了。

作為Flex發佈的一部分，我們已經接觸了8，000多家提供商。我們已經舉辦了近300多場活動。

所以我們看到了很大的需求。但是，你知道，人們必須預約，他們必須去看他們的內心。

因此，我們通常會在兩個季度內看到這種情況。請記住，在第一季度，我們將使用Flex和Simplera，時間為五到六周。

第二季度將是我們將集成這兩種傳感器的第一個季度。這就是積累。我們試圖向美國傳達的信號是，我們非常有信心，這種進展，你會看到它貫穿一年，顯然，隨着事情的出現，你知道，我們會向你通報最新情況。但這就是我們對這一年的看法。

操作者

好的，謝謝，大衞。請我們進入下一個問題。

凱文，等一下。我們的下一個問題來自喬安妮·温奇。在花旗，您的服務範圍已開放。

喬安妮·温奇（股票分析師）

早上好，也祝賀你第一個季度出局。所以我想暫停一下傳感器的動態，我很好奇我們應該如何思考Simplera、Instinct和現在加入混合的雙Analyte傳感器之間的區別，以及您如何考慮定位這三個傳感器以及您在經濟上有偏好嗎？謝謝

Q.迪拉拉（首席執行官）

所以讓我開始吧。也許查德可以回答財務問題。喬安妮，我認為我們正在努力做的確實是在Simplera和Instinct之間提供選擇。所以讓我們來談談這個，因為這些都是今天市場上的。我認為我們對雙酮葡萄糖傳感器感到興奮，但尚未上市。它已在cemag上獲得批准，但我們仍在等待FDA的批准。選擇這一選擇的原因是Simpera是一個七天狀態，它確實與我們的七天輸液器一致。

所以有很多人喜歡每周有一次例行公事。因此，我們提出兩個傳感器之間還有一些其他的，我想説，當然，相對較小的差異

本能是一個15天的傳感器，可以幫助那些喜歡穿更長衣服的人，而且這很簡單，我們從數字中看到了這一點。

像Simplera這樣的人喜歡Instinct，它們都很容易插入，但它以不同的方式適應人們的生活方式，並且與我們的目標非常一致，即提供一個真正滿足患者的產品組合，無論他們身在何處，無論他們在旅途中，無論是使用帶Minimed Go的智能MTI系統還是帶Flex的耐用泵系統，以及未來的補丁選項。

查德·斯普納（首席財務官）

從財務偏好的角度來看，Joanne從今天可用的傳感器來看，因為正如Q在Ketone傳感器上所説，在我們瞭解Instinct、Simplera和Legacy之間的更多財務細節之前，這是一條出路。您知道，我們已經説過，從收入和利潤率的角度來看，Legacy Sensor和Instinct是相當的，而Simplera的毛利率較低。

但這並不意味着我們對其中一種有偏好，因為隨着我們繼續擴大Simplera的規模，到2027年，我們將擁有比前幾年明顯更多的產品，這對我們來説很棒，因為它提供了，你知道，在國際上，Simplara一直在賣得很好

有點，我們的產品需要它。這就是我們看待它的方式。所以我們已經定價了，我們模擬了27財年simplera的增加以及所有Instinct的擴展使用。但我們並沒有説我們有財務偏好。我們讓病人選擇，我們已經有了模型，我們認為是適當的利潤為不同的產品。

操作者

謝謝你喬安妮請下一個問題。

凱文，等一下。我們的下一個問題來自史蒂夫·利希特曼和威廉·布萊爾。您的線路已開通。

Steve Lichtman（股票分析師）

謝謝大家早上好。再次想知道27財年的前景，當您看到10%的有機增長時，您可以提供的任何額外色彩，比如我們與我們以及圍繞10%的細分增長，在您心目中，這應該更高，而可能更低一點。

查德·斯普納（首席財務官）

嗨史蒂夫，謝謝你的問題。

因為我們沒有對地區或產品給出具體指導來賦予一點色彩。我真正想説的是，美國以外的地區將在全年繼續保持強勁增長。你可以看看歷史上的執行情況，我們沒有看到美國的變化，正如我之前提到的，你會看到一個持續的加速，對嗎？

因此，我們在觀察這些數據時所看到的指標以及我們在下半年看到的增長是我們將在全年看到的增長的領先指標。所以美國我們已經看到了下半場的加速，下半場的增長

一半對第一。所以這將是進步。第一季度顯然會比您在第四季度看到的要多得多，但請注意，Flex在第一季度有四到六周的銷售時間，因此當我們進入第二季度時，我們已經通過Simplera獲得了整整四分之一的Flex，然后我們開始引入Instinct，所以您會從中獲得更多的好處。然后是第三季度，Flex上的這兩種傳感器都有整整四分之一。這就是為什麼我們看到美國全年逐步增長

是我的想法。好的，謝謝，史蒂夫。

操作者

下一個問題。

凱文，等一下。我們的下一個問題來自德意志銀行的Peto Chickering。您的線路已開通。

Peto Chickering（股票分析師）

嘿，夥計們，謝謝你們回答這個問題。是的，只是想採取某種后續行動，你知道，只是從建模的角度，你知道，以幫助量化第四季度周圍的評論。由於推出適合推出時間和美國泵收入節奏，美國泵的柔軟性。當您考慮即將推出時，我們應該如何對整個27年的美國泵節奏發佈進行建模，有沒有量化？

查德·斯普納（首席財務官）

好吧，我們並沒有真正按產品線級別具體談論產品，但你可以想到的是，在美國，這個彈性值有幾百個基點。

時間轉移。

有些人説，嘿，我們要等單位。有些人説，嘿，我們將繼續使用7AG並使用您的Flex Forward程序。因此很難量化其中的確切數量。但正如我之前所説，我們可以看到和你可以衡量的是，那里的增長和節奏動力。

這就是我們所看到的，我們如何看待美國第四季度經濟放緩然后加速，正如Q所説的我們已經看到的那樣，我們本周剛剛開始接受早期訂單。所以我們對我們所看到的地方感到興奮

美國的增長

我們總是喜歡談論業務的方式是一個完整的投資組合，但因為我們有美國，並且隨着我們平衡美國日益增長的彈性，我們在美國以外地區也有穩定的表現，我們預計那里會有強勁的表現，以及我們獲得本能甚至超出我們的預期。

因此，我們也將繼續關注美國以外地區。因此，我喜歡將我們的業務視為一個整體，涵蓋美國和美國以外地區。美國以外地區佔據了總銷量的2/3，而且我們都推出了新產品，我認為就具體而言

坡道的變化，也許還有商業活動的顏色，我們早期的商業試點正在進行中。我們已經有數百名患者佩戴了該設備。您可以查看社交媒體，他們使用起來非常容易。我們期待在ada推出Big Time，正如我今天早些時候提到的，我們將於本月晚些時候與Simplera一起推出Flex。這只是需要時間，然后我們就進入了本能。

然后你就有了醫療保險，當然我們也提交了Flex以獲得CE標誌，我們預計在今年年底。因此，這都是隨着一年的推移，這種情況將會加強，正如我們所説，我們已經在關鍵指標中看到了這一點，即新的泵銷售領先指標。

Peto Chickering（股票分析師）

太好了，非常感謝。謝謝你，彼得。

操作者

請下一個問題。凱文

稍等我們的下一個問題來自Evercore isi的Daniel Markowitz。您的線路已開通。

丹尼爾·馬科維茨（股票分析師）

嘿，夥計們，恭喜第一節的到來，很高興聽到所有的時間更新。這一切聽起來，聽起來很棒。因此，在OUS Instinct推出之前，我想問一下Instinct是否有任何早期經驗可以分享我們關於新CGM的百分之一開始。本能要求很高，如果您在Simplera安裝群中看到任何趨勢，如果患者有任何興趣更換或其他需要呼叫的東西。

感謝您回答這個問題。

Q.迪拉拉（首席執行官）

是的，謝謝你的問題。我認為我們看到的顯然是從我們的傳統傳感器Guardian 3和Guardian 4到simplera anti Instinct的大部分轉換。我認為，正如我們在前幾個季度提到的那樣，新的傳感器不僅因為我們算法的強大而提高了CGM的附着力，而且越來越多地為Minimed帶來了新患者。您知道，我們有很多來自mdi的新開始。

我們還看到有競爭力的交換機，當然還有超出保修期的患者。這就是為什麼下半年的出貨量增長遠高於上半年。這就是我們繼續看到的模式。正如我所説，上個季度是市場上推出這兩種傳感器的第一個完整季度。我們還增加了simplera的容量，第四季度增加了兩倍。

因此，我們開始看到國際需求確實不受限制。這也推動了泵的額外增長，因為如您所知，我們擁有非常龐大的安裝基礎。因此，當你擁有傳感器等新東西時，你不能只是提供它。

我們會成長得更快。我們剛剛將其提供給所有新患者。但當然我們必須採取

照顧我們的安裝基礎。因此，我們實際上採取了一種分配策略，我認為這是歐洲新泵銷售指標的一部分，只是真正管理安裝人員基礎，試圖讓每個人都滿意。但現在這種本能實際上在歐洲出現了幾周不受限制的簡單，我們預計新泵銷量的關鍵指標再次將繼續增長。

丹尼爾·馬科維茨（股票分析師）

謝謝，丹尼爾。

操作者

我想在結束之前我們還有時間回答兩個問題，所以我們將回答下一個問題。

凱文，等一下。我們的下一個問題來自富國銀行的拉里·比格爾森。您的線路已開通。

Larry Beagleson（股票分析師）

早上好.感謝您回答這個問題。Q恭喜您在這里首次公開募股。問：在2026年秋季FDA提交之前，Mini Med Fit需要做什麼。在CGM上，50%的收入伴隨着增長依戀率看起來有所上升，我認為第四季度同比上升了約500個基點。這是我們應該考慮明年的方式嗎？隨着時間的推移，這種方式會走向何方？謝謝

Q. Dilara（首席執行官）

因此，爲了回答您的FIT問題，我們正在非常好地跟蹤，我們的目標不僅僅是提交併獲得批准。我們的目標是明年成功推出我們的補丁援助系統。所以顯然我們正在努力提交

這本身就已步入正軌。我們還致力於製造業。我認為我們在發佈時提到了至少20，000名患者，並且我們已經在擴大產能，以便明年接收更多患者。所以我們對此感覺非常好。我們是少數幾家告訴您我們的初始產能將是多少的公司之一。因此，這一切都是爲了準備推出並通過藥房渠道適應依戀率。我認為我們的想法是在過去的幾年里，我們已經證明了第二代算法780和現在的Flex與Smartguard在五分鍾內非常強大

順序糾正，工廠檢測技術真正以更少的努力推動成果。所以我們真正看到的是

我們援助系統的每一個訂單都隨我們的CGM消耗品一起提供，我們看到這種模式仍在繼續，這就是為什麼您看到CGM依戀的非常穩定增長。這是如何推動收入的一個重要指標。所以我們根本不擔心這個。我們現在真正關注的是通過這些新產品來提高新泵的銷量指標。因此，隨着我們提高這一指標，CGIM附件將繼續。那麼你想添加什麼嗎？

是的，不，我只想説，拉里，你的數學很好，持續改進率是我們歷史上見過的一個很好的假設。我們能走多高？你知道，隨着我們繼續銷售新的援助系統，每個人都會使用我們的CGM。所以你可以看到未來，進入90百分位範圍，對吧？在全球範圍內，在美國和國際上穩步發展。

Larry Beagleson（股票分析師）

謝謝

操作者

謝謝，拉里。我們還有時間再問一個問題。凱文，請我們進入最后一個問題。

Maritha（股票分析師）

稍等我們的下一個問題來自btig的Maritha。您的線路已開通。

嘿，太好了。感謝你把我擠進來，並祝賀你為達到這一點所做的一切。想在這里詢問Minimed Go的情況。鑑於這實際上是Minimed的新患者群體，並且可能需要不同的商業策略，您如何看待最初的吸收軌跡。因此，請了解有關軌跡的任何詳細信息以及您正在採取哪些措施來建立處方訪問和報銷範圍。

Q. Dilara（首席執行官）

謝謝.所以，對於美國Mini

實際上，我們上周剛剛推出的Medgo，進展非常順利。但正如你所説，瑪麗，這是一個新類別。我們成立了一支專門的初級保健銷售團隊。我們認為這將有助於在漏斗早期接觸到患者，但它確實需要市場開發。從償還的角度來看，我們實際上處於相當有利的地位。我們有很大的補償我們的CGM在賓夕法尼亞州，如你所知，已經在市場上一段時間。

這個Mini Med Go系統現在將所有這些結合在一起。因此，從准入的角度來看，我們對自己在商業上的地位感覺相當好，但它確實需要市場教育。這就是為什麼我們現在組建了這支專門的初級保健團隊，真正推高了需求。我們已經看到這種治療選擇的訂單非常令人興奮。

Maritha（股票分析師）

好吧謝謝你，瑪麗。

Ryan Weisspenning（MiniMed副總裁兼投資者關係主管）

對於今天早上沒有聯繫到的分析師，我們很高興今天晚些時候與您聯繫。我要感謝今天加入我們的所有人。我們感謝您對Minimed的興趣和支持。我們期待在第一季度財報電話會議上與您聯繫（如果不是更早的話），作為我們本季度外展的一部分。因此，祝您度過美好的一天。

操作者

謝謝

女士們、先生們，今天的演講到此結束。您現在可以斷開連接並度過美好的一天了。

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