【IPO月報】5月港股IPO熱度高漲 萬倍認購再現 監管新規或衝擊打新氛圍？

2026年5月港股IPO市場延續火熱態勢，當月新上市新股13宗，另據港交所數據，今年首5月，共有84宗新上市，其中61宗主板上市。於2026年5月受理之上市申請包括43家主板、2家GEM和4家根據《主板上市規則》第二十章遞交的上市請。

香港不斷壯大的跨境財富體量成為新股市場的支撐，據波士頓諮詢公司《2026年全球財富報告》，香港管理的跨境財富已達2.9萬億美元，超越瑞士躍居全球首位，並預計2025至2030年間每年平均增長約9%，持續領跑。大量跨境資金湧入，為香港資本市場輸送了充沛流動性，持續助推新股發行等投融資活動發展。

但需要注意的是，中國證監會出手規範富途、老虎等境外券商在境內開展的非法跨境業務。按照證監會、央行等八部門聯合發佈的新規，境外機構不得為境內存量投資者提供股票買入、資金轉入等服務，僅支持持倉單向賣出以及賬户資金轉出操作。

分析認為，此次監管調整對港股整體大盤影響有限，但會一定程度衝擊港股新股認購氛圍。港股 IPO 吸引了大批境內散户參與，而新股認購併不在港股通服務範圍之內，部分投資者交易渠道受限，或將使得新股認購熱度有所回落。

整體而言，2026年港股IPO市場仍是機遇大於挑戰，短期監管變化僅會帶來局部短期波動，但難以撼動其全球金融中心的地位，港股IPO市場整體仍將保持穩健發展態勢。

5月募資王——劑泰科技

劑泰科技以21.13億港元的募資額，微弱優勢領跑，成為2026年5月港股「募資王」。

公司成立於2020年，由美國工程院院士陳紅敏博士及MIT科學家賴才達、王文首博士聯合創立，是一家AI驅動的納米遞送創新生物科技公司，也被市場稱為「全球AI藥物遞送第一股」。而伴隨本次港股上市，公司正式登陸資本市場，成為繼晶泰控股、英矽智能之后，港股市場第三家核心佈局「AI+醫藥」賽道的上市公司。

公司自主研發了全球首個AI納米遞送平臺NanoForge。該平臺整合了目前全球最大規模的千萬級LNP脂質庫，並依託其首創的納米材料創新垂類人工智能基礎模型和業內首個納米遞送人工智能體ALAN，實現了從分子生成、特性預測到乾溼實驗迭代的端到端閉環。

此次IPO的基石投資者陣容堪稱豪華，其基石投資者合計認購佔比約54.9%。其中，貝萊德領投5000萬美元，佔據基石投資總規模的33.8%。

需要注意的是，公司現階段收入結構單一，2025年的收入主要來自MTS-004對外授權首付款1億元的確認，雖然公司預期上市后24個月內將有多項潛在合作及對外授權落地，但在這些交易最終敲定之前，其產生收入的能力仍無法準確預測。另一邊，公司仍處於虧損階段。2023年至2025年，公司淨虧損分別為5.82億元、4.99億元和3.92億元雖然虧損額逐年收窄，但絕對值依然較大。

從行業維度來看，在可預見的未來，納米藥物市場尚難進入爆發式增長期，這意味着劑泰科技的技術落地效果、商業化能力以及商業模式的可持續性，仍需長期的市場與時間驗證。

來源：港交所；整理：金吾財訊

5月超購王——翼菲科技

市場打新情緒極度高漲，萬倍認購股再現，翼菲科技公開發售部分獲得14855倍認購，刷新了港股IPO紀錄，成為新晉港股「超購王」。

翼菲科技創始人、董事長兼總經理張賽在IPO現場對新浪財經表示，公司獲得市場高度青睞是天時、地利、人和多重因素疊加的結果。張賽認為，從行業層面來看，工業自動化與智能機器人賽道發展大勢已至，市場對其長期發展價值高度認可；從資本環境而言，香港融資氛圍向好，近期行業資金流向集中，企業獲得充足資金關注度。

業務層面，翼菲科技已於2025年末推出自研人形機器人產品，目前進入初步商業化階段，但整體業務仍處於早期發展周期，產品市場接受度、下游客户採購意願尚未穩定，商業化落地存在不確定性。財務數據顯示，翼菲科技目前尚未實現盈利，2025年收入增44.5%至3.87億元，年內虧損增113.8%至1.52億元。另一邊，國內工業機器人賽道入局者持續增加，行業同質化競爭加劇，頭部企業憑藉技術、渠道、成本優勢穩固市場地位，公司后續面臨持續的技術迭代與市場份額競爭壓力。

此外，市場分析指出，公司超高認購倍數或與其公開發售初始規模偏小相關，小額發售疊加資金集中湧入，放大了認購熱度。值得關注的是，本次IPO公司未引入基石投資者，亦未設置綠鞋穩市機制，上市初期的流動性管理與股價波動壓力相對更大。

來源：港交所；整理：金吾財訊

5月最難打中新股——劑泰科技

「打新」熱度持續走高，港股IPO市場呈現「僧多肉少」態勢，翼菲科技雖歸為新晉「超購王」但以一手中籤率來看，最難打中的新股仍然屬於劑泰科技。劑泰科技一手中籤率僅0.14%，中籤難度高於翼菲科技的3%，值得一提的是，丹諾醫藥、樂動機器人的一手中籤率均低於1%，一眾新股集體陷入 「一簽難求」 的局面。

來源：港交所；整理：金吾財訊

5月新股首掛回報榜榜首——深演智能

從市場表現來看，低中籤率並未削弱投資者的打新意願，多隻熱門新股上市后走勢亮眼。其中最為突出的是「營銷和銷售決策AI應用公司」深演智能。

深演智能定價55.5港元，上市首日開報155港元，較招股價高179.28%，全日最高見230港元，最低155港元，最終收報203港元，較招股價高265.77%。以收盤價計算，不計手續費，每手100股，賬面賺約1.48港元，若當日高位離場，一手最高可獲利約1.75萬元。

據悉，深演智能是一家以AI應用產品為企業提供智能營銷服務的企業，公司旗下兩個旗艦平臺AlphaDesk和AlphaData分別提供智能廣告投放服務和智能數據管理。目前公司已搭建起分工清晰、協同互補的三大核心產品矩陣，形成覆蓋企業營銷和銷售全鏈路的智能化解決方案體系。

運營數據方面，深演智能過去三年的項目數目快速提升，但終端客户數目逐年減少，由2023年的266家減少至2025年的228家；另一方面，公司終端大客户留存率在2024年達到94.7%，但2025年降至81.0%，反映核心客户粘性減弱。財務方面，2023至2025年營收分別為6.11億元、5.38億元、5.77億元，2024年受大環境影響，客户壓縮營銷投放，公司營收同比下降。同期，公司各年度利潤依次為6065.8萬元、2152萬元、917.7萬元，呈現持續下滑態勢。

值得一提的是，深演智能本次全球發售並未引入基石投資者。港股上市前，公司吸引了中國移動、北京廣電、深創投等多家知名機構的投資。

來源：港交所；整理：金吾財訊

近期遞表一覽：