港股早盤震盪調整 恆生指數半日跌1.69% 美團(03690)挫逾6%

金吾財訊 | 港股早盤震盪調整，截至午間收盤，恆生指數下跌1.69%；國企指數下跌2.10%；恆生科技指數下跌2.35%。

藍籌中，李寧(02331)跌6.10%，美團-W(03690)跌6.08%，快手-W(01024)跌5.02%，石藥集團(01093)跌5.02%，藥明生物(02269)跌4.89%，華潤萬象生活(01209)跌4.69%；漲幅方面，中芯國際(00981)漲4.03%，創科實業(00669)漲2.58%，中信股份(00267)漲1.95%，舜宇光學科技(02382)漲1.87%，洛陽鉬業(03993)漲1.38%，寧德時代(03750)漲1.35%。

板塊方面，通信概念股盤初走強，曦智科技-P(01879)漲22.11%，長飛光纖光纜(06869)漲16.92%，劍橋科技(06166)漲14.72%，鴻騰精密(06088)漲10.92%，俊知集團(01300)漲7.80%，華虹半導體(01347)漲6.02%。華泰證券表示，AI算力擴容驅動光模塊需求高增，800G/1.6T產品高速迭代帶動功耗攀升，液冷散熱成為必選項，催生光模塊液冷Cage廣闊市場空間。傳統Cage廠商產線複用性強、客户資源穩固，通過液冷模組延伸價值鏈，相關公司積極佈局液冷產品，擴充產能，充分把握行業升級紅利。目前全球光模塊Cage的生產製造主要集中於國內廠商，隨着高速光模塊需求持續提升，功耗不斷增長，帶動液冷在光模塊Cage中加速滲透，光模塊液冷有望迎來廣闊市場空間。該機構認為國內的傳統Cage廠商積極研發液冷類高級產品，佈局擴充配套產能，同時利用傳統產品的客户資源，持續配合進行產品測試認證，有望充分把握行業機遇。

茶飲股全線受挫，蜜雪集團(02097)跌5.82%，古茗(01364)跌3.84%，滬上阿姨(02589)跌3.64%，奈雪的茶(02150)跌2.63%，茶百道(02555)跌2.05%。國金證券此前研究指出，茶飲行業在2026年會迎來「迴歸堂食體驗，轉向理性健康」的結構性變化。隨着外賣紅利退坡及逐漸增強的咖啡混戰，消費者逐漸開始追求控糖養生與「順便一杯或坐一下」的松弛體驗。品牌唯有保持定力、拒絕外賣盲目內卷，將預算從低效的外賣補貼轉投入到堂食的場景打造中，通過高價值單品、心智觸達等方式重塑單店模型，纔可以讓企業端持續穩健發展。

個股方面，美團(03690)股價持續走低，近乎抹除昨日升幅，午間收跌6.08%。大和發報告指，2026年第一季美團業績好過預期30%，主要由外賣業務虧損減少快於預期。隨着同行行業補貼合理化，認為外賣利潤轉折點將比預期更快到來，這預示着2026年第二季有望實現盈利，並且如果市場競爭保持穩定，2026年有望實現收支平衡。該行上調對該公司2026年單位經濟(UE)預測為每單-0.3元人民幣(下同)，此前為-0.5元，2027年UE轉正為0.5元。如果行業紀律維持，阿里巴巴(09988)快電商的UE在2027年年底完成收支平衡，預計美團外賣2028年UE恢復到每單1元，儘管近期的趨勢依舊對於競爭對手的補貼行為非常敏感。該行表示，美團的利潤率很有可能已經見底，嚴謹的支出可抵消競爭。該行預計美團2026年虧損將收窄，並將2028年每股盈利預測上調7%，主要考慮歐盟市場更強勁的復甦。然而，由於新業務投資延迟，將2027年每股盈利預測下調18%。該行將其目標價由110港元升至112港元，重申「買入」評級。

石藥集團(01093)盤中走軟，午間收跌5.02%。消息面上，交銀國際新近研究認為，1Q26公司剔除授權費后的主業收入增長0.4%，有復甦態勢但略低於該機構此前預期，主因原料藥業務在價格波動中承壓。基於差異化平臺的研發項目持續高效推進，下半年臨牀數據讀出、BD里程碑付款、IND等積極實踐。但考慮到主業業績復甦尚有不確定性，且當前估值合理，該機構暫維持中性評級。同時，該機構稱，石藥集團下調2026年、上調2027-28年財務預測，主要反映對授權費收入確認節奏、原料藥收入更審慎的預測。基於此，該機構下調目標價至8.05港元，當前估值合理(23倍2026年市盈率)。

光大證券表示，6月市場或主要偏向「弱現實、強情緒」情景，對應於市場風格即為成長。行業配置方面，成長風格下關注國防軍工、計算機、通信、電子、有色金屬、電力設備。港股或維持震盪，配置上可採取「槓鈴策略」。防禦端，以高股息板塊為底倉；進攻端，挖掘「結構性機會」，關注AI算力全產業鏈(半導體、雲、服務器、AI電力等)。