美元樹：市場將消費者疲軟轉化為從中受益的商機

美元樹周二公佈2026財年第一季度業績，淨銷售額增長3.4%至108億美元，營業利潤躍升10.8%至6.385億美元，攤薄后每股收益2.00美元超市場共識，毛利率擴大至31.6%，管理層上調全年業績指引，預計攤薄后每股收益7.20 - 7.45美元。

今年以來其股價下跌超20%，滾動市盈率從20.6倍降至約16.1倍。

盈利超預期非關鍵，經營槓桿是重點，3.4%營收增長帶來10.8%營業利潤增長，毛利率提升起關鍵作用；同店銷售額增長2.0%，消費品和非消費品市場份額均增加；第一季度在美國新開190家門店。

債務方面，總債務約157億美元較一年前降10%，2025財年利息支出2.306億美元，息税前利潤約23億美元，利息覆蓋率約9.8倍，持有11億美元現金和短期投資。

股息上，每年每股派息2.36美元，股息收益率近2.04%，派息率約34%，隨着每股收益指引上調，預期派息率將下降。

估值上，預期市盈率約15.3倍，滾動市盈率約16.1倍，市銷率0.57倍，PEG為1.60，估值有折價是因市場對消費者支出的宏觀擔憂。關鍵風險是消費降級趨勢逆轉。

投資觀點：市場將美元樹視為周期性企業致其股價下跌，但公司通過擴大份額、提利潤率等迴應，當前存在估值差距，評級買入，除非同店銷售額轉負且利潤率收縮，否則複利增長引擎仍將完好。

聲明：市場有風險，投資需謹慎。本文由AI大模型基於公開信息生成，不代表新浪財經觀點。文中所有信息、數據及圖表僅供參考，不構成任何形式的投資建議或決策依據，相關信息以實際公告爲準。如有疑問，請聯繫：biz@staff.sina.com.cn。

責任編輯：小浪快報