成績單：唐納森2026年第三季度盈利電話會議

謝謝Sarika，大家早上好。對於唐納森公司來説，第三季度是一個強勁的季度，正如預期的那樣，我們的業績較第二季度業績有了顯着提升。我為我們的團隊感到自豪，他們的辛勤工作使公司在銷售額、調整后的營業利潤率和調整后的每股收益方面實現了迄今為止最強勁的季度。我們成功應對了宏觀不確定性，包括不平衡的周期動態和中東持續的衝突。為此，我特別要感謝我們在阿布扎比的團隊，他們在過去幾個月里表現出的奉獻精神和決心。我們的領導層確保員工儘可能感到安全，並且本季度我們的本地業務將繼續在全球範圍內進行，我們將繼續通過擴大的產品組合和高準時交付率為客户提供服務，包括利潤率更高的移動解決方案、售后業務、食品和飲料以及我們的磁盤驅動器業務。隨着我們關閉了足跡優化計劃中確定的最后兩家工廠，我們在優化成本結構方面取得了進一步進展。我們現在專注於提高接收地點的產量，這使我們走上了未來實現增量效率的道路。最后，在季度末后，我們完成了對Facet Filtration的收購，為我們不斷擴大的工業解決方案產品組合增加了高性能、燃料和流體能力。Facet增加了我們對航空航天和發電等持久增長的終端市場的敞口，並加強了我們的售后市場地位，約70%的收入來自經常性受監管的更換零件銷售，利潤率高。我們歡迎Facet團隊加入Donaldson，正如本季度所證明的那樣，集成工作正在進行中。唐納森致力於為包括客户、股東和員工在內的所有利益相關者提供服務。我們通過我們的領導地位滲透不斷做到這一點，滲透建立在數十年來解決客户最困難的過濾問題的基礎上，我們的同類最好的技術獨特強大，因為我們專注於過濾能力，然后在多個終端市場利用這些技術，我們有能力幫助客户通過幫助保護設備來滿足不斷變化的環境和運營目標，流程和人員以及我們明確的戰略和平衡的增長戰略。這就是我們擁有並繼續獲勝的方式。現在我將介紹一些第三季度的亮點，布拉德將更詳細地討論季度財務和全年指引，然后我將回來發表一些閉幕詞。在較高水平上，受貨幣兑換、淨定價效益和銷量增長的推動，銷售額達到創紀錄的9.95億美元，比上年高出6%。營業利潤率為16.6%，比上年增長30個基點，比第二季度費用增長260個基點。為支持客户特定要求和發電而進行生產轉移的毛利率壓力部分抵消了銷售額上升的槓桿作用。Industrial Solutions內部，調整后每股收益較2025年高出1美元1.067%。現在我將按片段介紹一些亮點。在移動解決方案方面，銷售額為6.3億，增長8%，其中包括強勁的銷量增長。售后市場銷售額為4.98億件，增長8%，所有地區和兩種渠道均實現增長。我們的獨立渠道增長了兩位數，我們的產品可用性、收入、可靠性和一致性繼續推動份額增長。本季度，我們在一家主要的北美機隊運營商的競爭中取得了巨大的勝利，該運營商提供了空氣、潤滑油和燃料產品。這些類型的計劃使我們能夠加強未來的經銷商關係，並通過增量銷售機會創造有意義的未來拉動力。在道路建設的強勁推動下，第一個適合的道路銷售額為1.04億輛，較上年增長9%。銷售額增加2800萬卡車產量開始增長，特別是在歐洲、中東和非洲地區，銷量下降5%由於強勁，Touching on China移動設備銷量增長了6%，中國的越野表現令人鼓舞，不斷增長的出口市場正在支持對我們技術主導的解決方案的需求。工業解決方案銷售額為2.82億美元，下降1%，受銷量下降的推動，部分被淨定價和貨幣收益抵消。IFS銷售額為2.37億美元，主要來自歐洲、中東和非洲地區的淨定價和發電量增長，隨着我們繼續受益於超級周期，新設備的銷售額增加了一倍多。工業氣體和除塵的銷量下降以及新設備銷售部分抵消了這種可互換性。重要的是，我們對基於資本支出的業務的積極宏觀指標感到鼓舞，包括加強北美和亞太地區等某些地區的工業生產和資本支出。這種更具支持性的背景加上我們的新產品推出，讓我們對自己在這些市場中獲勝的能力充滿信心。上個月，我們推出了Stratos Mist收集器，作為我們吸塵產品組合的一部分。隨着現代加工操作，需要捕獲更高水平的較小霧顆粒和污染物。我們正在通過Stratos可靠的連續負載過濾來解決這一客户問題，該過濾具有空間效率，並支持多個行業。早期跡象是積極的，包括強烈的客户興趣和報價活動。由於新設備疲軟，轉向航空航天和國防銷售額為4500萬台，比2025年下降14%。銷量受到持續供應鏈限制和項目時機的壓力。在生命科學領域，8400萬台的銷售額增長了13%，這主要是由於食品和飲料領域的新設備數量強勁以及磁盤驅動器的持續強勁。我們的食品和飲料業務繼續保持勢頭，在新設備銷售的支持下，銷售額增長了30%以上，並且不斷增長的安裝基礎推動了消耗品需求。我們對客户和渠道合作伙伴對我們新技術主導的產品的接受感到興奮，並繼續完善我們的產品組合。三月份，我們擴大了LifeTech產品線，引入了最先進的高負載性能過濾器，主要用於瓶裝水過濾應用。該產品採用我們自己的材料研究中心製造的唐納森膜製成，旨在提高效率和過濾器壽命，從而降低總擁有成本併爲客户帶來價值。總而言之，我對第三季度的業績感到滿意。我們以強勁的訂單量、增加的積壓和專注的執行方式結束了本季度，這讓我們有信心實現創紀錄的有機指導範圍，其中包括創紀錄的銷售額超過38億美元，即在幾項關鍵高利潤率業務的增長的推動下，比去年增長4%。營業利潤率與2025年每股收益相比增長約8%，自由現金流轉化率約90%。這很重要，因為我們仍然致力於為股東回報價值。至此，我現在將把它交給布拉德，他將提供有關財務狀況和我們2026財年前景的更多詳細信息。

布拉德感謝里奇大家早上好。自上一份報告以來，我們一直在與你們中的許多人討論的主題是我們推動營業利潤率連續大幅提高的計劃，我們很高興地説，我們已經實現了這一點。雖然我們的工業部門尚未完成運營工作，但我們的移動和生命科學部門表現非常好，所有這些都得到了整個公司計劃的嚴格優先順序的補充。我要感謝我的全球同事的勤奮和承諾，我們推動公司的銷售額、營業利潤率和每股收益創下了新紀錄。當我詳細介紹第三季度業績時，請注意，我的利潤評論排除了之前提到的Sarika Dodwal的非經常性費用的影響。總銷售額比上年增長6%，調整后每股收益為1.06美元，增長7%。第三季度營業利潤率為16.6%，較上年同期上升30個基點，創歷史新高，而由於毛利率改善和費用槓桿，第二季度營業利潤率上升260個基點。細分全年營業利潤率擴張的組成部分。第三季度的營業費用為17.8%，比去年同期提高了40個基點，顯示了結構性費用紀律，使我們能夠在推動利潤率擴張的同時做出投資選擇。第三季度毛利率為34.4%，較2025年下降10個基點，原因是定價量和組合帶來的好處被我們工業部門短期運營效率低下帶來的約100個基點的不利因素所抵消。更具體地説，我們實現了約80個基點的壓力，從生產轉移到墨西哥的大型渦輪機系統。在我們的發電業務中，我們看到交付性能和運營一致性有所改善，因此我們將第三季度視為低點，預計將在2027財年中期完全恢復。由於與工廠關閉和生產轉移相關的成本，足跡優化計劃增加了略低於20個基點的壓力。這些舉措旨在改善我們的成本結構，最后兩家工廠關閉已在本季度完成。這項工作現在已轉向提高新地點的生產力。我們預計，一旦我們在2027財年達到運行生產率，這些基於工業的舉措將產生約1000萬美元的年化效益。我想花點時間認識一下一直在從事這些項目的團隊。這是一項令人難以置信的努力，我們正處於最后階段，完全歸功於他們的承諾、合作和韌性。正在進行的工作鞏固了唐納森長期成功的基礎，因此我想特別感謝參與這項艱鉅事業的每個人。就分部盈利能力而言，發電和足跡優化的毛利率影響給我們工業分部的税前利潤率帶來了壓力，該季度為13.4%，而上一年為18.1%。利潤率低於我們預期，但確實比第二季度有所上升。我們預計，由於其他兩個部門的銷售額上升和運營業績改善，這一趨勢將在第四季度持續下去。我們對利潤表現感到滿意。移動解決方案利潤率創歷史新高，為20.2%，比上年高出210個基點，這主要是由於銷量、槓桿率以及與售后市場銷售實力相關的有利組合。生命科學的税前利潤率為8.1%，較上年增長30個基點。重要的是，去年的盈利能力得益於purologics業務的盈利逆轉。不包括上一年，一次性福利税前利潤率將增加超過8個百分點。我們的高利潤食品、飲料和分銷業務帶來的銷量、槓桿率和有利組合s與有針對性的費用結構相結合推動了這一改進。截至本季度末，該公司仍然處於強勢地位，訂單積壓創紀錄，足跡項目取得顯着進展。所有這些因素都影響了我們對26財年的修訂前景，該展望預計銷售額和利潤率將進一步連續提高，而且我們還將首次將Facet納入業績中。鑑於facet的新穎性，我想打破我們在有機績效方面的指導，然后闡述Facet將對一些關鍵措施產生的影響。屆時，由於我們移動解決方案和生命科學部門的銷售強勁，我們的綜合有機銷售額預計將增長3%至5%，中間值比之前的指導高出約1%。此外，定價和貨幣轉換預計各對移動解決方案的增長貢獻略高於1%。由於市場份額增長和車輛利用率提高，售后市場銷售前景有所改善，但仍保持個位數增長，預計銷售額將增長3.5%至5.5%，略高於我們之前的指導方針。由於選定終端市場的改善，越野銷售預計將增長中個位數，而道路銷售預計將下降低個位數，而由於全球卡車生產在工業解決方案中仍然受到影響，預計有機銷售將在持平和增長2%之間，該範圍的中點與之前的指導一致。受發電量強勁增長以及除塵領域有利的貨幣和定價推動，銷售額預計將以低個位數增長，隨着我們繼續應對供應鏈問題，航空航天和國防銷售額預計將下降中個位數。在生命科學領域，我們預計銷售額將增長9%至11%，高於之前的5%至9%，反映出食品飲料和磁盤驅動器的持續銷量強勁。由於我們專注的費用結構，我們預計全年税前利潤率將達到中高個位數，這是受今年迄今業績的推動，並反映了第四季度利潤率的進一步上升。我們的有機營業利潤率指導目前預測為15.8%至16.2%，而之前為16.4%至16.4%。當前範圍意味着全年有機營業利潤率將擴大10至50個基點，費用槓桿將被毛利率壓力部分抵消。值得重申的是，儘管我們在本季度解決了暫時的運營效率低下問題，但我們2026財年的利潤率表現仍將達到創紀錄的水平，我們在本季度取得了有意義的進步，並且有一條明確的途徑可以通過基礎業務的優勢來消除這些問題。我相信我們將克服這些阻力，並在未來時期實現更有意義的利潤率擴張。現在我將就我剛纔闡述的內容的影響提出幾點看法。我們預計第四季度銷售額在2500萬至3000萬美元之間，使全年增長率增加約70至80個基點。今年對營業利潤率的影響可能並不重大，但由於強勁的業務業績被攤銷成本所抵消，交易產生的債務將在本季度增加約900萬美元的利息支出，每股收益淨稀釋約0.03美元，不包括方面調整后的每股收益預計在每股3.94至4.01美元之間，中點反映8%比上一年增長，大約是我們銷售增長率的兩倍。現在，從我們的資產負債表和現金流前景來看，我們的資本支出預計在6000萬至7500萬美元之間，重點投資包括所有部門的新產品和技術。Rich早些時候強調了幾款新產品的推出，我們打算繼續在該領域保持領先地位。我們預計現金轉化率在85%至95%之間，與2025年相比有所改善且保持一致 具有歷史平均水平。我們的資產負債表仍然是一個優勢，包括方面。我們的槓桿率約為淨債務與EBITDA的1.8倍，這仍然為我們留下了充足的財務靈活性，可以深思熟慮地投資未來的增長。唐納森故事不可或缺的是我們的資本配置策略，以及我們如何為未來建設並同時回報今天的價值。我們在這方面的優先事項沒有改變。首先，重新投資到公司。我們致力於保持作為技術主導過濾領域領導者的地位。我們通過在具有戰略意義的高增長高利潤率領域的研發投資來實現這一目標，我們在這些領域擁有明確的獲勝途徑。我們很自豪擁有一系列受專利保護的產品，並擁有近3，000項活躍的美國和國際專利，其中2025年授予了超過120項專利。除了研發之外，我們還批判性地思考我們對營運資本和資本支出的投資，通過確保滿足客户的需求來提高今天的效率和明天的增長。我們的第二個資本部署優先事項是嚴格的併購。我們將繼續尋找機會，以加強我們的投資組合並滿足我們的戰略和財務標準，Facet就是一個很好的例子。唐納森的財務實力體現在我們投資實現盈利增長並仍向股東返還現金的能力。因此，我們的第三個資本配置優先事項是股息。截至2025年底，我們已連續70年派息。我們還連續30年增加股息，最近宣佈將股息額外增加7%。我們致力於繼續成為標準普爾High收益股息的驕傲成員。貴族指數股票回購是我們的第四個資本部署優先事項。股票回購是我們的可變槓桿，正如我們上季度所指出的那樣，我們已暫停回購活動，專注於償還Facet相關債務。今年迄今為止，我們已回購了1.2%的已發行股份，抵消了股票薪酬稀釋。正如Sarika Dodwal提到的那樣，從第四季度開始，我們的報告將包括Facet，我很高興能夠將他們的財務實力融入到我們的業績中。我們正在努力在2026財年取得強勁的成績，我相信由全球才華橫溢的唐納森團隊部署的我們的戰略將實現。現在我將把電話轉回里奇。

唐納森（紐約證券交易所代碼：DCI）周二公佈了第三季度財務業績。該公司第三季度財報電話會議記錄如下。

此內容由Beninga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

在https://events.q4inc.com/attendee/539545782

唐納森公司在貨幣兑換、淨定價效益和銷量增長的推動下，該公司公佈了迄今為止最強勁的季度業績，銷售額達到創紀錄的9.95億美元，比上年增長6%。

該公司成功完成了對Facet Filtration的收購，預計這將增強其工業解決方案組合，併爲未來的收入增長做出貢獻，特別是在航空航天和發電市場。

儘管宏觀經濟存在不確定性和運營挑戰，唐納森仍取得了強勁的財務業績，調整后每股收益為1.06美元，營業利潤率為16.6%，較上一季度有了顯着改善。

受銷量強勁增長和售后市場銷售的推動，移動解決方案的銷售額增長了8%，而工業解決方案則因銷量下降而面臨小幅下降，但被定價和貨幣利益所抵消。

該公司修改了2026財年指引，目前預計綜合有機銷售增長在3%至5%之間，並將重點關注未來幾個季度的運營改進和利潤率擴張。

操作者

今天準備好的演講結束后，我們將舉辦問答環節。如果您想問問題，請按Star 1舉手。要撤回您的問題，請再次按Star 1。我現在將會議交給投資者關係主管Sarika Dodwal。請繼續。

Sarika Dodwal（投資者關係主管）

早上好.感謝您參加唐納森2026財年第三季度財報電話會議。今天和我在一起的有總裁兼首席執行官Rich Lewis和首席財務官Brad Pogalz。今天上午，我們將提供第三季度業績摘要和2026財年的展望。在今天的電話會議上，我們將討論2026年第三季度的非GAAP或調整后業績。非GAAP業績不包括980萬美元的税前費用，包括900萬美元的重組費用和其他費用以及80萬美元的業務發展費用。相比之下，上一年税前費用為6580萬美元，包括420萬美元的重組費用和其他80萬美元的業務開發費用，6200萬美元的無形資產減損費用和120萬美元的固定資產出售收益。今天上午新聞稿所附的時間表中提供了GAAP指標與非GAAP指標的對賬。在我把它交給Rich之前，先簡單介紹一下我們最近完成的對Facet Filtration的收購。Facet業績將包含在工業解決方案航空航天和國防業務部門報告的第四季度合併盈利結果中。請記住，本次電話會議期間做出的任何前瞻性陳述都受到我們新聞稿和SEC文件中描述的風險和不確定性的影響。我現在將把電話轉給里奇。

里奇·劉易斯（總裁兼首席執行官）

布拉德·波加茲

里奇·劉易斯（總裁兼首席執行官）

謝謝布拉德。雖然我在唐納森工作了二十多年，但我擔任首席執行官的頭90天非常出色。我有機會與全球無數的員工、客户和投資者會面，我對我們共同為履行推進過濾建設更清潔世界的使命所做的工作感到越來越自豪。我們深厚的技術專業知識、強大的文化、業績記錄和財務狀況使我們能夠在優勢地位上運營，我對在這一成功的基礎上再接再厲感到非常自豪和責任。十多年來，我們的戰略投資推動了我們高績效公司的增長和多元化，我們有充足的機會進一步提升業績。我們將繼續投資於有吸引力的市場，我們有明確的獲勝途徑，同時也嚴格評估我們現有的業務組合，確保每項業務都在我們的投資組合中佔有一席之地。有了這種嚴謹，我們的基礎變得更加強大，使我們能夠為所有利益相關者提供價值。我對未來的旅程感到興奮，併爲有機會領導這樣一個才華橫溢的組織完成我們發展的下一階段感到謙卑。我期待着報告我們的進展。説完，我現在將電話轉回接線員，以打開電話詢問。

操作者

我們現在開始問答環節。如果您想問問題，請按星號1舉手。要撤回您的問題，請再次按Star 1。如果您在本地靜音，我們要求您在提出問題時拿起手機以獲得最佳音質，請記住取消您的設備靜音。請在我們編制問答名單時待命。您的第一個問題來自奧本海默的布萊恩·布萊爾。請繼續。

布萊恩·布萊爾（股票分析師）

大家早上好。早上好布萊恩。我希望在足跡優化、發電量增加和對工業利潤率的影響方面進行一些調整。我意識到大部分內容現在都已到位，聽起來您的團隊有信心在未來推動更好的運營槓桿，但手頭仍有相當多的活動部分。正確的思考方式是，到27財年中點，你回來了，按之前的運行利率計算，其他利潤率相當於18%左右，然后我們就可以節省1000萬美元的成本？或者基於混合前景或任何其他考慮，這是否不公平或過於激進？

布拉德·波加茲

是的，布萊恩，我想説，如果你只考慮足跡和發電情況並將這些因素考慮在內，我認為這是一個公平的評估。這將使我們明顯回到工業業務之前的高水位，然后我認為，當你從那里展望時，我們將獲得我們提到的滾動節省。當然，如果還有其他可能產生影響的重大組合變化，我們將不得不解釋這些變化，並在此時出現這些變化時討論這些變化。目前我不會預見任何有意義的事情，但你知道，我們將繼續監控情況並隨時向您通報情況。

布萊恩·布萊爾（股票分析師）

好的，明白了。顯然他已經擁有薩薩大約一個月了。所以顯然是早期階段。也許可以為整合的最初步驟提供一點色彩。提醒我們您的交易模型中考慮的成本協同效應。我相信這都是採購。然后最重要的是，詳細闡述商業協同潛力。如果我沒記錯的話，那就是精煉廠到翅膀的旅程。這聽起來很好聽。

里奇·劉易斯（總裁兼首席執行官）

是啊正如你提到的，我們剛剛關閉了Facet，我想告訴你，如果你回到收購的理由，你知道，這是一個很好的終端市場，有很多自然的順風，更高的利潤率，所以考慮一下我們的利潤率，更高的增長率。我們繼續受到我們所看到的情況的鼓舞。我們與團隊進行了第一次深入的業務審查，並對未來12個月的業務前景進行了評估，儘管中東局勢仍然強勁。我們對Facet從成本協同效應中看到的成果感到非常鼓舞。你是對的，這一切都在採購方面。價值約為400萬至500萬美元。布拉德可以澄清確切金額。然后在收入協同效應方面，我們沒有在我們的理由中建立任何收入協同效應，但我們確實相信有一些。例如，他們會向特定的船舶應用出售燃料系統。它還需要空氣過濾。所以他們與客户有着我們沒有的關係。我們與客户有着他們沒有的關係。因此，隨着時間的推移，我們相信我們將能夠利用額外的增長協同效應。目前還不確定這些規模有多大，但我們對迄今為止所看到的情況感到鼓舞。

布拉德·波加茲

對我來説沒有什麼可補充的。布萊恩·里奇的成本是正確的，我認為這是瞭解團隊並開始共同制定計劃的好月份。

布萊恩·布萊爾（股票分析師）

明白欣賞它的顏色。再次感謝

操作者

您的下一個問題來自摩根士丹利的Angel Castillo。請繼續。

奧利弗

嘿，早上好夥計們。這是奧利弗今天早上為天使表演的節目。只是關於營業利潤率指南中的一個快速問題。我的意思是，這似乎意味着第四季度工業解決方案的大幅提升。您能幫助我們彌合那里的一些關鍵驅動因素嗎？主要是混合槓桿還是操作槓桿還是其他因素？謝謝.

布拉德·波加茲

嗨，奧利弗。是的，我的意思是你做對了。我們絕對是在暗示第四季度會有所提升，正如我在講話中評論的那樣，我們預計第三季度會有更多提升，但我們對我們已經完成了一些事情的終點感覺良好。正如我在Footprint上特別指出的那樣，兩家工廠已經關閉，現在是過渡和提高新房生產力的最后階段。因此，這方面的進步實際上是爲了提高運營績效。從這里開始考慮挑戰，然后在總體利潤方面，一些更有意義的阻力已經過去了。

奧利弗

好吧，太好了，這很有幫助。然后只是一個關於AMD的問題，我的意思是，你知道，今年迄今為止，我們似乎有機地下降了十幾歲左右。您能告訴我們積壓的訂單嗎？如果今年在供應鏈限制的情況下仍然可以發貨，或者，你知道，這是否可能成為2027年的順風？如果我們都運送這些訂單，那麼

布拉德·波加茲

是啊奧利弗，如果你想一想。

操作者

技術延迟，請稍候。

布拉德·波加茲

好吧，奧利弗，我想我們回來了。我們失去了聯繫。

奧利弗

是的，我能聽到你的聲音。

布拉德·波加茲

是的，所以A和D，我們退出第三季度時積壓了接近創紀錄的積壓，並且全年一直在穩步增加。所以有一個元素，嘿，我們只剩下三個月了。我們能拿多少錢？正如您提到的，我們正在解決一些反覆出現的供應鏈問題。我們確實預計您將在未來幾個季度看到持續改善。但是的，作為F27的順風，這可能是一個很好的思考方式。

奧利弗

完美了謝謝大家。

操作者

您的下一個問題來自Stifel的Adam Farley。請繼續。

Adam Farley（股票分析師）

大家早上好早上好.然后我們首先看到了移動售后市場的實力，只是在上季度預期的資產負債表管理之后，原始設備（OE）渠道的進展情況有所增加。然后，你知道，是什麼推動了獨立方面兩位數的實力。

里奇·劉易斯（總裁兼首席執行官）

所以亞當，你知道，如果你想想。讓我們談談OE方面。你知道，我們從第二季度開始，運營商正在積極管理他們的資產負債表，正如你提到的，我們預計我們會看到這種情況的逆轉。我認為這顯然實現了。我會稱之為a。第二季度可能會去庫存，第三季度會進行少量補充庫存，第四季度我們將直接拉動需求，儘管水平非常高。總的來説，目前全球的利用率非常高。我們看到這一點的基礎非常廣泛。它不僅僅是一個地區，而是通過兩個渠道遍佈整個世界。在我們的獨立售后市場方面，我們提到我們已經獲得了一個不錯的新業務獎項，該獎項將於第四季度開始在這里發貨，並將成為明年的一個不錯的順風。總體而言，從銷量、定價來看，我們對目前市場上的情況感到非常鼓舞。

Adam Farley（股票分析師）

這真的很有幫助。也許會繼續從事移動業務。就首選而言，您如何描述終端市場？也許在相對的基礎上。我知道您退出了建築業，但也許您在First Fit中對其他一些終端市場看到或期待什麼？

里奇·劉易斯（總裁兼首席執行官）

所以讓我們從積極的一面開始。因此，正如你提到的那樣，建築業，採礦業，它們繼續運行，我稱之為中期周期水平，良好的訂單模式。在AG和卡車運輸方面，我們繼續處於低谷水平或接近這些水平。我們看到農業的某些領域取得了一些進步。所以想想小型AG和草皮，但這些都是更小眾的應用。我想説，廣泛的AG仍然受到限制。在卡車運輸方面，隨着我們將於2027年加入新的EPA法規，我們看到下半年的訂單模式有所上升，尤其是在北美。但這兩個市場對首次亮相的總體需求仍然低迷。正如我們一分鍾前所説的那樣，我們的大部分收入超過了75%的經常性收入來自更換方面。我們可以看到這些需求和積壓仍然相當強勁。

Adam Farley（股票分析師）

好的，感謝您回答我的問題。

操作者

您的下一個問題來自布萊恩·德拉布和威廉·布萊爾。請繼續。

Brian Drab（股票分析師）

嗨感謝您回答我的問題。我只是想知道您是否可以更多地談談上季度的航空航天和國防業務。我認為您強調的主要問題是項目時機。現在我認為這聽起來像是項目時機和供應鏈。您能否詳細説明供應鏈中發生的事情？這是您的供應鏈嗎？您是否看到客户供應鏈中斷，這抑制了需求，並且讓我們瞭解了問題何時得到解決。

里奇·劉易斯（總裁兼首席執行官）

當然.是啊謝謝布萊恩。早上好.是的，也許可以從我們從客户那里開始，聽起來我們的客户確實認為他們面臨着許多供應鏈挑戰。我們的供應鏈挑戰很少會阻礙他們開發產品。如果你看看我們的具體情況，可能是雙重的。那麼讓我們來談談我們談論過的凹凸不平的項目時機。我們看到上半場航空航天和國防積壓的情況有了很多加強。這就是我們預期的項目時機、新訂單即將到來的情況。因此這一情況顯着加強。真正取決於我們運送這些的能力。它主要是在系統方面。因此，如果你想一想，就會發現這些都是我們向客户銷售的大型工程、高度複雜的系統，在許多情況下，我們正在等待一個零件或一種材料來發貨。因此，我們正在應對一些挑戰。根據我們的時間表，我們預計其中絕大多數最迟將在下一財年第一季度恢復到日曆年。可能是唯一一個內部的。我們確實在上個季度關閉了加州的工廠，我們正在努力在新的地點增加產量。與我們的供應商挑戰一樣，這些挑戰也將持續到下一財年的早期。但總的來説，我們將在明年迎來強勁的順風，我們預計這些問題中的大多數將通過一系列行動得到解決。

Brian Drab（股票分析師）

好的謝謝這是另一個關於前景的問題。三者收入增長3至5%。在您心目中，價格和數量之間的細分是什麼？您知道，價格貢獻了多少？您知道，您是否必須根據關税和鋼鐵價格等進行調整。

布拉德·波加茲

嘿，布萊恩，價格與今年迄今為止的價格相對一致。可能略多於1%。不過，我要指出的是，如果你還記得一年前，我們開始承受關税的真正打擊。我們正在支付這些費用。因此，年復一年，它看起來與你關於我們現在得到的東西的問題有點不同。當然，你知道，我認為我們都在關注的最大的事情是通貨膨脹和中東衝突的影響。而且第三季度確實沒有實現。所以我想説我們已經做好了準備。我們將在適當的情況下使用附加費。我們將在適當的情況下使用價格上漲，但因此我們在預測中沒有將這考慮到有意義的增量價格。在這方面，我認為這更像是一個有機的預測。

Brian Drab（股票分析師）

好吧，佈雷特，你能快點提醒我，第232條的變化有影響嗎？我知道你將大量貨物轉移到墨西哥，並且正在將大量運往美國。是的，

布拉德·波加茲

抱歉，我不是故意打斷你的。是的，目前的變化對我們來説是微不足道的。我們正在研究幾個部分，顯然金屬含量是最大的一個。所以想想我們的液壓過濾器就是一個很好的例子。但就對關税的淨影響而言。儘管232發生了這些變化，但我想説這對唐納森來説並不是重要的事情。

Brian Drab（股票分析師）

好的，明白了。稍后再跟你聊。謝謝謝謝.

操作者

您的下一個問題來自貝爾德的羅伯特·梅森。請繼續。

羅伯特·梅森（股票分析師）

早上好.謝謝你的問題。關於FAFSA的第一個問題，你知道這會帶來大約0.03美元的稀釋效應。是的，我想或多或少是基於公認會計原則。這包括攤銷。GAAP對第四季度利潤率的影響並不重大。這是年度化並持續到27財年的良好基準嗎？第四季度有什麼獨特之處嗎？想必您會一路上去槓桿化一些，但如何按年化考慮呢？當然，你確實觸及了一個重要的

布拉德·波加茲

重點是去槓桿化。因此，考慮到第四季度，我們討論了大約900萬美元的利息費用，所有的利息費用都是續集，隨着我們努力在未來幾個季度內償還淨影響，這最終將成為一個高風險。另一方面是預期的收入增長，然后是隨之而來的利潤擴張，而攤銷當然最終是固定金額。幾個月后，當我們對27財年進行展望時，我們將提供有關其具體組成部分的更多細節。但對於你的問題，我警告不要僅僅説0.03美元乘以4是年化數字。它肯定比這要少。正如我們在上個季度的電話會議上所説，我們預計第二年會出現缺口，而且現金基礎會更快。

羅伯特·梅森（股票分析師）

明白，明白。

里奇·劉易斯（總裁兼首席執行官）

作為后續，里奇，你的

羅伯特·梅森（股票分析師）

關於移動售后市場的評論肯定傾向於積極的，即使在第四季度，一些因素也在發揮作用，你知道。但如果我退后一步，看看全年指南中的順序含義，就會發現它可能不像我通常預期的那麼強烈季節性。我不知道，也許我的數學不對勁。但你是否有保守主義，或者你知道，是否有其他謹慎的做法，使這種季節性上升低於我們歷史上所見過的水平？

里奇·劉易斯（總裁兼首席執行官）

是的，這有點像我們一分鍾前所説的，我們讓OES在第二季度進行了去庫存，然后他們補充了庫存，我們認為可能比拉動需求更激進一些。老實説，要確定這一點有點困難。沒錯但我們假設會有一個輕微的回落，我們將只是通過需求拉動。第四季度不再去庫存。我會説，你知道，要下定決心。第四季度的訂單率看起來仍然很強勁，但我們將在整個季度繼續監測。但這是主要的影響。

羅伯特·梅森（股票分析師）

很好，謝謝。

操作者

您的下一個問題來自Jeffries的Lawrence Alexander。請繼續。

Dan Rizwan（股票分析師）

嘿夥計們，我是來自勞倫斯的丹·里茲萬。感謝回答我的問題。所以你提到了，我的意思是，顯然市場份額的增長是增長、增長算法的重要組成部分。我想知道它是否是，是否在現有客户和新客户的滲透率之間分配，新客户是否更難獲得，或者這不是我們應該考慮的方式，或者只是任何顏色的工作方式。

里奇·劉易斯（總裁兼首席執行官）

是的，我想説這確實是一次逐個企業的對話，因為如果你去我們的一些企業，比如我們的移動OE世界，我們會與絕大多數大型OE都有業務往來。因此，這是爲了與現有客户分享。磁盤驅動器也是類似的故事。但如果你進入我們的食品和飲料業務，他們第三季度故事的很大一部分是在新客户中獲得份額。您知道，我們上次談到了數據中心的冷卻系統。這是一個品牌，這是我們剛剛推進的鄰近關係。所以我會，這是一個混合體，可能會因業務和業務成熟度而異。

Dan Rizwan（股票分析師）

好吧如果我錯過了這個，我很抱歉。所以顯然利率在上升，但你仍然擁有非常健康的資產負債表。但我想知道您是否正在轉變戰略優先事項，更加關注削減債務和減少股票回購。我更多地考慮2027年及以后，或者實際上只是2027年。我不知道這是否只是你分配可用現金的短期轉變。

布拉德·波加茲

丹我因此，正如我們談論的那樣，股票回購，我們停下來對Facet進行了一些付款，但我想説這根本不是暫停。股票回購一直是可變槓桿。我們現在有新的債務。顯然，我們將在幾個月內對我們的計劃進行更多更新，但它會根據我們的機會而起落落。還要強調的是，我們仍會在市場上尋找併購機會。它必須是正確的戰略契合度。它必須是FaceTime附帶的一個方面、良好的資格，但股票回購將根據這些機會而進行。

Dan Rizwan（股票分析師）

非常感謝

操作者

您的下一個問題來自蒂姆·費恩和雷蒙德·詹姆斯。請繼續。

蒂姆·費恩（股票分析師）

謝謝早上好.第一個問題，布拉德，也許有一個問題適合你。就毛利率而言，再回到早些時候關於一些潛在通脹的評論，這些通脹尚未通過損益表。那，毛利率有變化嗎？是這樣嗎？它是否發揮了作用，或者更多地是在工業方面並影響了這一點。我只是在想，當我們把日曆設定為27時，你知道，根據我們今天的位置，你知道，這顯然明天可能會改變，但從更廣泛的價格成本角度來看，你認為你的立場是如何的。

布拉德·波加茲

當然.總體而言，從價格成本來看，我們的定位相當不錯。因此，正如您指出的那樣，本季度的影響實際上與這些非常具體的工業事情有關。因此，我們討論了基本上調和工業部門臨時活動造成的100個基點的壓力，而其他所有因素相同，那麼這將意味着毛利率比負10年的價格上漲90個基點，成交量和組合都是其中的貢獻。所以我覺得我們的定價力量處於一個非常好的位置。只要我們看到來自中東的壓力，我們就會做出反應，而且我們會迅速做出反應。在過去的一個季度里，這對我們來説只是有利的一面。

蒂姆·費恩（股票分析師）

好吧，有趣。然后，關於手機內部的售后市場，你怎麼樣，我知道你想要，你不想去想27，但你想要的新合同，我們不是在談論過去幾年納帕獲勝的範圍，我想，對吧。關於如何調整其大小。是啊

里奇·劉易斯（總裁兼首席執行官）

將其分為兩部分。因此，首先，這不是APPA勝利的規模，但這是一個相當大的勝利。它的戰略作用是將我們的產品在我們以前沒有去過的許多經銷商處上架，從而創造未來的增長機會。我們實際上認為未來的增長機會比當前的商業獎項更大。因此，這是我們未來幾年增長的良好催化劑。

布拉德·波加茲

蒂姆，也許我會補充一下。我每個季度都會在我的部分談論資本部署和運營資本。我們從售后市場合作夥伴那里瞭解到他們在該領域取得的勝利，其中一些勝利比其他勝利更大。當然，但一致性和可靠性幫助我們在這里獲得分享。這也是我們售后市場增長計劃的持久組成部分。

里奇·劉易斯（總裁兼首席執行官）

好極了非常感謝

操作者

目前沒有進一步的問題。我現在將電話轉回里奇·劉易斯，請他發表閉幕詞。

里奇·劉易斯（總裁兼首席執行官）

謝謝我們今天的發言到此結束。感謝所有參與的人。我們期待在8月份報告2026財年第四季度業績。

操作者

謝謝你再見今天的通話到此結束。感謝您的出席。您現在可以斷開連接。

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