完整成績單：GMS Solutions 2026年第一季度盈利電話會議

感謝克里斯特，感謝大家今天加入我們。這是我們自幾周前成功完成IPO以來的首次財報電話會議。這是一項令人難以置信的成就，如果不是我們的前線和支持人員的奉獻精神，我們在過去幾年將精力重新集中在緊急護理的核心能力上，這是不可能實現的。因此，我們看到了盈利能力的增長和財務狀況的增強，這導致我們進行了IPO。現在，我們可以更公開地、毫無雙關語地向群眾展示和教育緊急醫療服務實際上提供了什麼，那就是我們提供的醫療保健。我們是前線的前線。我們是矛尖，沒有人比我們處於緊急情況下更上游。GMS Solutions是最大的緊急醫療服務提供商，每年為550萬患者提供服務，覆蓋佔美國人口60%以上的市場。通過我們的一個或多個解決方案，我們的24，000名訓練有素的臨牀醫生以及救護車和飛機車隊能夠快速部署，以便在患者最需要我們時導航並提供必要的醫院外護理替代地點。作為EMS的國家領導者，這使我們處於獨特的地位，可以成為實踐的創新者，併爲整個行業掀起潮流。我們通過911護士導航服務、禮賓平臺和在線訂購系統Transport.net實現了這一目標。這些創新中的每一項都有助於消除傳統緊急醫療服務系統的摩擦，並最終提供更好的患者護理、更高效的運營和更好的醫院吞吐量，同時反過來為付款人節省費用。藉此，我們很高興報告強勁的財務和運營業績。2026年第一季度，第一季度收入為14.6億美元，同比增長6.6%，繼續凸顯了對GMS Solutions提供的關鍵任務服務的強勁需求以及我們強大的競爭地位。第一季度調整后EBITDA為3.05億美元，同比增長9.7%，EBITDA利潤率較上一季度增長59個基點，達到20.9%。這些結果反映了我們繼續強調提高綜合運營模式和共享服務基礎設施的效率，旨在有效支持我們所服務的市場中的運營商。我注意到，收入和調整后的EBITDA都進入了我們本季度提供的範圍的最高位置。在S1第一季度現金、資本支出和所用現金以及飛機融資中，合計佔總收入的5.4%，而2025年第一季度，GMS Solutions完成了約140萬次患者就診。本季度，我們為超過130萬患者提供了地面醫療服務，其中包括通過911護士導航辦公室進行的超過100萬次運輸以及超過28，000例感冒患者。其余約270，000例地面患者遭遇包括現場干預，但並未導致交通。本季度，我們為超過34，000名患者提供了空中醫療服務。我們強勁的業績得益於同一市場收入的持續增長、交叉銷售和新市場的收入、嚴格的成本管理、臨牀和運營平臺的持續優化，以及堅定不移地專注於為社區服務，將護理作為我們所做的工作的中心。特德和布萊恩將在稍后的電話會議中進一步闡述表演的詳細驅動因素。我現在想概述監管事項。我們已與國會接觸，要求其頒佈新立法，要求CMS根據CMS有權收集的成本數據對空中和地面救護車報銷進行現代化。GMS Solutions已向國會和政府強調，我們從醫療保險獲得的報銷不足。當我會見CMS管理員M博士時，我也提出了這個問題ehmet Oz，二月。作為緊急醫療服務領域的領導者，我們感到有義務舉起手來，推動整個行業向前發展。我們對兩黨立法很快將在眾議院提出持樂觀態度。上周，CMS發佈了一項擬議的規則，將大幅改革國家指導付款和補充付款的使用，包括政府間轉移支付或igt，用於醫療補助資金。根據擬議的規則，如果該州的總付款針對更廣泛的提供者群體中的一部分提供者，則該州的醫療補助服務費將限制在醫療保險費率的100%至110%之間。擬議的規則包括私人和財政運營的地面和空中醫療團體。值得注意的是，如果付款不是針對一部分提供者（一種更廣泛的提供者群體內的平價分析），那麼醫療保險費率上限不適用。受擬議規則影響的州計劃將有一個過渡期，直到2029年，儘管這種過渡期並不常見，地面或頭發醫療補助付款將超過醫療保險費率。我們正在從各個角度評估擬議規則的潛在影響。早期分析表明，擬議規則對GMS Solutions的年度負面影響不到500萬美元。我們還在評估擬議規則對選定市政運營系統的影響，以及其模型與我們整體私人提供商模型的可持續性。我們仍然對聯邦和州問題上取得的進展感到鼓舞，我們將在瞭解更多信息時及時向您通報最新情況。我現在將把它交給TED，以更深入地瞭解我們在訂單中的表現。

謝謝尼克GMS的重點仍在增長我們的核心緊急服務完成非緊急服務，這些服務具有財政意義，並通過使用911護士導航等創新產品實現效率。本季度，與緊急運輸和護士導航相關的患者就診人數增加了1.7%，而報銷率較低甚至沒有報銷。與非緊急和輪椅運輸相關的患者遭遇以及未導致運輸的患者遭遇減少了5.2%。更具體地説，本季度緊急運輸總量增加了0.7%。儘管疫情嚴重程度低於平均水平，而且比前一年流感季節短得多，但同一市場緊急情況仍增加了0.5%。同一市場沉浸式航班增長1.9%。我們本季度的天氣取消率為17.1%，比上一季度低81個基點，比本季度前三年平均水平低220個基點。我們的911護士導航解決方案不斷擴展，目前為美國29個社區提供服務。目前我們還有13個市場處於實施階段，這將使本季度我們的總覆蓋壽命超過2200萬人。我們的護士導航了超過28，911個電話，比上一季度增加了近47%。在我們歷史上服務的911市場中，我們發現試運行平均減少了15%，有效地為最高敏鋭度的患者保留了ALS資源。我們還看到運輸總量減少了2.5%。這些交通工具我們可能會得到很少甚至沒有報銷。我們的護士。將這些電話引導到護理選項和其他運輸方式，這些方式對患者、我們的工作人員以及急診室過度擁擠的醫院系統都更好。與這些利益相關者一起，911護士導航使我們能夠找到改善患者結果的更好方法。與上一季度相比，未導致交通費用下降0.8%，報銷非緊急情況和輪椅患者費用分別下降7.2%和52.8%。這與繼續專注於我們的核心緊急服務並維持提供適當報銷的合同是一致的。禮賓等解決方案是該戰略的一部分，該解決方案為非緊急運輸從合作醫院系統獲得有保障的報銷。在勞動力方面，我們的員工配備指標繼續顯示符合預期的趨勢。第一季度船員總工資同比增長3.0%，主要與工資上漲和填補空缺職位有關。基本單位成本（反映了我們基本工資的同比通脹）每工資小時上漲了3.8%。正如預期的那樣，由於本季度繼續積極招聘，我們的船員空缺率下降了77個基點。我們將繼續投資於我們的人員，以確保我們能夠僱用和留住對我們運營的可持續性至關重要的飛行員、機械師和臨牀人員。至於新業務增長，我們仍然看好我們在緊急醫療服務核心領域贏得新業務機會的能力。本季度911護士導航和擴大市政救護車合同的增長，我們的收入包括約2000萬美元的新市場增長。此外，在本季度，我們還執行了總計近4700萬美元的新協議，年化增量收入。去年的聯邦預算協調法創建了農村衞生轉型計劃，該計劃將在未來五年內撥款500億美元用於。我們州領導了改變農村地區醫療保健提供和融資方式的努力。自該法律通過以來，我們與幾乎每個州的官員進行了接觸，分享了關於GMS和EMS社區如何在確保我們負責的農村和邊境地區獲得優質醫療保健方面發揮更大作用的想法。與來自多個州的活躍RFPs聯繫，並直接參與與其他人的合同討論。由於醫院關閉，農村醫療保健面臨壓力，EMS提供商可以而且應該成為解決全國這些挑戰的一部分。作為我們國家增長戰略的一部分，我們隨時準備幫助各國解決這些挑戰。我現在將把它交給布萊恩，他將提供有關財務的更多細節。

謝謝，特德。正如尼克提到的那樣，我們在第一季度表現強勁。2026年第一季度，GMS報告淨收入為14.6億美元，與2025年同季度相比同比增長6.6%。第一季度緊急空氣量增長1.1%。緊急地面運輸增加0.6%，非緊急地面運輸下降7.2%。總體而言，緊急航空請求下降了0.8%，但航班受到有利天氣的影響，導致捕獲率上升約87個基點至45.1%。我們估計，與上一年相比，有利的天氣對收入的影響約為1100萬美元。季度每運輸淨收入比上年增長7.9%。季度收入表現的推動因素是從非緊急運輸到緊急運輸的積極組合轉變，以及強勁的空中和地面基礎No Surprises ActT在我們正常收集周期中強勁的收集表現的推動下，在同類基礎上進行了改進。正如預期的那樣，我們看到與《無驚喜法案》獨立爭議解決程序（獨立爭議解決程序）的初步實施相關的較舊服務日期的收款有所減少。本季度，我們從2020年和2024年執行的獨立爭議解決相關運輸中收取了約700萬美元，比上一年類似成熟的服務日期減少了近2400萬美元。另外，在本季度，我們確實受益於與實施加州州意外醫療計費立法相關的2024年服務日期的約1600萬美元收款。回想一下，聯邦獨立爭議解決程序適用於航空運輸，而州平衡計費法通常要求付款人或全額保險的州計劃支付當地設定的地面救護車費率或醫療保險的倍數。加州法案於2024年1月1日實施后，部分付款人少付了所需的當地費率。雖然我們花了時間，但我們在2026年第一季度成功收集了正確的利率。在第一季度，我們沒有看到《一大美麗法案法案》的實施對支付者組合（佔運輸量的百分比）的預期負面影響，該法案預計將減少醫療補助組合或《平價醫療法案》交換補貼到期，預計將減少商業組合。然而，當四月份收盤時，我們確實開始看到其中一些影響出現，這可能是由於會員兑換溢價支付者承認的時間的結果。我們將繼續密切監控付款人MX，並在我們未來的指導中納入了一些降級內容。我們本季度的DSO從去年同期的79天減少了3天至76天。我們將繼續監控我們的DSO指標，以確保我們對付款人組合的收入和架構估計的合理性本季度按淨交通收入計算的付款人組合爲57%商業、25%醫療保險、9%醫療補助、7%來自其他第三方付款人和2%自付付款人組合2025年第一季度淨交通收入為56%商業、26%醫療保險、9%醫療補助、7%來自其他第三方付款人，2%來自自費。我們能夠推動網絡和網絡支付者增長的更高費率是導致混合轉變的原因。由於《無驚喜法案》，我們以超過90%的比例贏得了獨立爭議解決糾紛，並且在重新談判即將到期的航空合同時，我們利用通過《無驚喜法案》裁決程序贏得的金額作為參考點，網絡付款人的報銷額較低，或者在網絡中引入新的付款人。在本季度（2月1日生效），我們簽署了一項協議，以合理的費率和條款將我們最大的網絡外付款人納入網絡，預計這將使我們的獨立爭議解決裁決減少約12%。 這有助於使我們網絡中的商業航空運輸比例達到近70%。補充收入下降了1.2%，即約50萬美元，主要是由於聯邦應急管理局去年為肯塔基州洪水部署了小規模人員。不計此，我們的補充收入增長了4.7%。現在，就費用而言，本季度總運營費用增加了4.1%，達到12.4億美元，而2025年同期為11.9億美元。員工工資、福利和税收增長4.8%，達到7.7億美元。實際工資增長了3.0%，主要受預期工資增長的推動。維護、燃料和其他直接費用增加6.1%，達到1.19億美元。這一增長主要是由燃料和醫療用品購買時間推動的。由於伊朗衝突，燃料成本從三月初開始上漲。從歷史上看，我們的燃料費用約佔總收入的2%，只有約1%與商品價格相關。燃油只佔我們總費用的一小部分，並通過批量購買和燃油卡折扣計劃進行管理。我們歷來沒有對未來的大宗商品風險進行對衝。我們可能會考慮為燃油對衝提供的確定性支付費用，作為進一步限制我們風險敞口的潛在選擇，我們將隨時向您通報我們在該領域的進展保險費用增加了930萬美元（27.6%）至4300萬美元，主要是由於專業責任相關索賠和第三方保費費用增加。其他運營費用（包括外部服務以及一般和行政費用）增加了5.7%，達到2.281億美元。外部服務增加130萬美元，即3.1%。一般和行政費用增加1，100萬美元，即6.3%，主要是由於系統集成和增強費用增加。軟件許可和開發以及運費、折舊和攤銷費用與上年相對持平，由於與之前剝離的業務部門相關的費用減少，收購集成和其他費用從上年同期的430萬美元減少至360萬美元。由於2025年9月完成再融資，利息費用下降26.8%至8，320萬美元。淨結果是，淨利潤增長179.9%，達到1.063億美元，而上年同期為2.78億美元，調整后EBITDA增長9.7%，達到3.05億美元。調整后的EBITDA利潤率本季度為20.9%，轉向資本支出現金流和流動性2026年第一季度用於資本支出和飛機融資的現金佔收入的5.4%，而2025年第一季度為4.7%。這一增長主要是由上一年資本支出購買時間推動的。GMS第一季度現金和現金等值物為4.261億美元，未提取ABL的現金借款能力為6.92億美元。3月6日信用證發放后，我們利用IPO收益和手頭現金將優先股持有量減少了2.5億美元，我們在債務削減和優先股贖回方面將槓桿狀況改善了超過11.5億美元，導致年化定期貸款利息費用減少約4600萬美元，並減少約4600萬美元IPO后，穆迪和標準普爾分別將我們的信用評級從B2上調至B B1，年化優先股股息應計減少7300萬美元。穆迪的升級引發了GMS現有定期貸款工具的利率下調25個基點。這導致年化利息費用減少740萬美元。在考慮我剛纔提到的債務削減后，所有信用增強措施加起來可使年化融資成本減少超過1.25億美元。IPO后的淨槓桿率約為3.5倍。我們預計強勁的現金流將在年底前將其降至3.3倍以下，並在2027年將其降至3.0倍。Movi根據我們的2026年全年指引（包括第一季度的實際業績），我們將收入目標設定在58.9億美元至61.8億美元之間，調整后的EBITDA目標設定在11.35億美元至11.95億美元之間，我們用於資本支出和飛機融資的現金總額目標在總收入的5.1%至5.3%之間。這份2026年指南反映了繼2025年在較舊的服務日期進行獨立爭議解決相關收集后，收集時間將恢復到更正常的。它還包括對《One Big Beautiful Bill Act》法案的實施以及我們在四月份開始出現的ACA交易所補貼的取消導致付款人組合數量下降的預期。我們還考慮了伊朗衝突導致的更高燃料成本以及新資本結構和較低升級利率導致的更低利息費用。根據這些項目進行調整，從長遠來看，我們預計GMS的頂線收入將以中等個位數增長，加上同一市場、低個位數銷量和低至中等個位數率增長、我們在現有市場交叉銷售的能力以及在新市場擴張的機會。我們預計高個位數加上調整后的EBITDA增長，調整后的EBITDA利潤率約為20%，資本支出和飛機融資的現金將略高於收入的5%。現在我們將把它移交給運營商，以回答任何問題。

GMS Solutions（紐約證券交易所代碼：GMR）發佈了第一季度財務業績，並於周二召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

此文字記錄由Beninga API為您帶來。如需實時訪問我們的整個目錄，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。

訪問https://events.q4inc.com/attendee/146682024

GMS Solutions報告2026年第一季度收入為14.6億美元，同比增長6.6%，調整后EBITDA達到3.05億美元，增長9.7%。

該公司最近完成了IPO，增強了其財務靈活性和槓桿地位，目前淨槓桿率約為3.5倍。

戰略舉措包括擴大911護士導航服務（該服務顯示呼叫量增加了47%），以及與國會接觸以現代化救護車報銷。

GMS正在評估新的CMS規則變更對醫療補助資金的潛在影響，預測每年的負面影響不到500萬美元。

管理層強調了強勁的同市場收入增長、嚴格的成本管理以及對緊急服務的關注，新協議的年化增量收入總額接近4700萬美元。

未來指引將2026年的收入目標設定在58.9億美元至61.8億美元之間，預計調整后EBITDA將實現個位數高增長。

操作者

大家好。感謝您加入我們，歡迎參加GMS Solutions 2026年第一季度財報電話會議。今天準備好的演講結束后，我們將舉辦問答環節。如果您想問問題，請按Star 1舉手。要撤回您的問題，請再次按Star 1。我現在將會議交給投資者關係副總裁Krister Sorenson。克里斯特，請繼續。

克里斯特·索倫森

謝謝早上好，歡迎參加GMS Solutions 2026年第一季度財報電話會議。今天加入我的還有我們的董事會主席兼首席執行官Nick Lopicaro、我們的總裁兼首席運營官Ted Van Horn以及我們的執行副總裁兼首席財務官Brian Tierney。在我們開始之前，請注意，在這次電話會議期間，我們可能會做出前瞻性陳述，並且由於各種風險和不確定性，實際結果可能與這些陳述存在重大差異，包括我們在投資者關係網站上發佈的最新收益報告中描述的風險和不確定性以及我們IPO招股説明書中的風險因素部分。今天的言論還包括某些非GAAP財務指標，包括調整后的EBITDA。您可以在我們的網站investors.globalmedicalresponse.com上獲取的盈利發佈中找到這些措施的對賬，除非另有説明，否則該季度的參考將為2026年第一季度。我現在將把電話轉給尼克。

Nick Lopicaro（董事長兼首席執行官）

特德·範·霍恩（總裁兼首席運營官）

布萊恩·蒂爾尼（執行副總裁兼首席財務官）

操作者

謝謝我們現在開始問答環節。請限制自己一個問題和一個后續行動。如果您想問問題，請按Star 1舉手撤回您的問題，請按Star 1。我們再次要求您在提出問題時拿起手機，以獲得最佳音質。如果您在本地靜音。請記住取消您的設備靜音。請在我們編制問答名單時待命。您的第一個問題來自摩根大通的本傑明·羅西（Benjamin Rossi）。本傑明，您的線路現在開通了。

本傑明·羅西（股票分析師）

嗨，早上好。感謝您在這里回答我的問題。您能否解開您在第一季度期間經歷的《平價醫療法案》消耗影響，然后向我們提供您在2025年期間從《平價醫療法案》相關數量中獲得的一些好處的詳細信息，然后當您思考最初指導中的預期嵌入式增長時，您對2026年aca數量的考慮因素是什麼？謝謝.

Nick Lopicaro（董事長兼首席執行官）

嘿本傑明，我是尼克。謝謝你的問題。我一會兒就會把它交給布萊恩。因此，在第一個問題中，我們實際上看到對ACA的影響微乎其微，甚至對醫療補助也是如此。我認為布萊恩暗示的是我們考慮了一些因素，但我會，我會讓他進一步闡述這一點。

布萊恩·蒂爾尼（執行副總裁兼首席財務官）

是的，謝謝本。是的，在我們4月份結束的時候，我們看到大約1%的組合從商業轉移到其他支付者，所以現在1.1個月不是一個趨勢，但我們預計在第一季度會看到一些，所以我們在前進的過程中將其納入我們的指導。總的交易所和一個大的美麗的法案的影響，這是在我們的指導下，今年真的在過去九個月是在25至30萬美元的總範圍。這就是我們在思考25歲時所期望的，而在此之前，即使在25歲年底之前，我們也沒有真正看到任何變化，因為人們正在試圖弄清楚他們將在哪里獲得醫療保險。

Nick Lopicaro（董事長兼首席執行官）

是的，本傑明，我們仍在深入研究這個問題，但我們注意到了兩個跡象。內部一個是，我們的員工數量顯着增加，加入了我們自己的福利計劃，我們懷疑該計劃可能是ACA交換型計劃。另一個是，我們過去也經歷過這種情況，如果您在交換計劃中使用黃金計劃，而您則使用青銅計劃，該計劃不會影響我們的報銷或計費。因此，當我們完成第二季度時，我們需要深入研究更多內容，並且在完成第二季度報告后可能需要提供更多內容。

本傑明·羅西（股票分析師）

太好了我很感激那里添加的細節。我想，在考慮對油價和航空燃油的宏觀影響時，只需將話題轉向第一季度的燃油影響，您能否量化價格上漲與今年最初的預算預期對美元的影響。也許可以解釋燃油採購機制如何流經您的損益。謝謝.

布萊恩·蒂爾尼（執行副總裁兼首席財務官）

當然.從利率角度來看，一月和二月實際上略好一些。直到三月份我們纔看到燃油價格上漲。我猜他們在二月底就開始在伊朗開展業務。根據損益表的流量，3月份的總流量約為300萬美元。當我們在指導範圍內展望未來時，我們使用了最新的。我們當時使用的是西德克薩斯中級大約98美元。我認為今天早上的西德克薩斯中級課程大約是92美元。但我們的預測為98美元。從費用角度來看，以及從正常情況下通過損益的方式來看，它為損益增加了大約2500萬或3000萬美元，我的意思是，我們有，你知道，你可以將燃料想象成兩部分。有商品風險，這就是我們所説的，還有將其從煉油廠通過分銷網絡以某種方式、形狀或形式運送到我們的車輛的成本。我們大約一半的費用與商品價格有關，大約一半與我們所謂的飛機從煉油廠到汽車有關。正如我們認為我們已經投入了我們的S1，以及我認為我在這次電話會議上提到的，大約1%的收入與商品價格有關。

操作者

我們的下一個問題來自Evercore的Elizabeth Anderson。伊麗莎白，您的線路現在開通了。

伊麗莎白·安德森（股票分析師）

大家好，早上好，非常感謝你們的提問。我對你的IDR評論很好奇。我想你説的是700萬美元影響了2400萬美元的差額。對於那些試圖瞭解這一趨勢在今年剩余時間內如何流動的人來説，你會説這個幅度與你估計我們應該如何看待2026年的未來季度類似嗎？謝謝

布萊恩·蒂爾尼（執行副總裁兼首席財務官）

謝謝，伊麗莎白。因此，我們看到更多早期服務相關的系列在第二、第三和第四季度確實出現了。因此，從Delta的角度來看，這可能會比我們在第一季度看到的高出50%至100%。2026年，我們真的沒有看到那些非常古老的服務日期的收藏流經這里。其中大部分在2025年被清理乾淨，我們實際上回到了正常的印尼盾收集周期。

伊麗莎白·安德森（股票分析師）

明白了。這很有幫助。那時你能告訴我們，這是否意味着那種。您能否澄清一下，這種推動力是否意味着您期望更多的商業支付，因此出現在網絡上的額外商業支付者，這應該會很順利。鑑於您在IDT流程中的高勝率，您是否仍然看到那些付款人對網絡的持續興趣，或者您認為我們應該認為未來情況大致穩定？

布萊恩·蒂爾尼（執行副總裁兼首席財務官）

所以我們這里有兩種不同的東西。這些評論，之前的評論實際上是關於那些真正古老的服務日期的現金收取。從網絡角度來看，我們繼續與許多付款人進行非常好的對話。第一季度，我們確實將最大的網絡外付款人納入了網絡，我們與一些非常小的網絡外付款人簽署了多項協議，但隨后在本季度也與一些其他付款人重新增加了協議。我認為這確實取決於付款人的態度。我們希望以適當的價格和條款讓他們全部加入網絡。我們與其中一些人進行了很好的交談，但他們面臨的挑戰更大，而這些人可能也是同樣的付款人，也面臨着其他人的挑戰。但我認為我們將繼續儘可能地推動網絡付款人或網絡中的付款人。同樣，網絡外網絡實際上只是緊急空中救護費率的一個組成部分，我們在商業空中救護航班上的網絡中的費率略低於70%，我們期待着進一步提高這一比例。

Nick Lopicaro（董事長兼首席執行官）

伊麗莎白，我是尼克只是幾件事，也許提供更多的清晰度約IDR。正如布萊恩所説，我們現在徘徊在70%的網絡上。我們認為，如果你看看目前的商業付款人組合，我們有600多個付款人。那里有一條由較小的尾巴。當我們成功建立幾個更大的網絡時，我們的支持率可能會達到80%。其中一個謎團或我要揭開的一件事是，僅僅因為您退出了網絡並不意味着您自動轉向獨立爭議解決機構。我們與許多較小的公司達成和解，這些公司每年可能只有四次向我們提出錯誤干預索賠。第一，我們繼續降低印尼盾數量，即我們需要結算的印尼盾金額。另一個是，你知道，圍繞《無驚喜法案》有很多審查。我們相信，當你審視我們的業務時，這是我與奧茲博士談論的項目之一，我們始終贏得90%以上的勝利是有原因的。當談到醫療必要性時，這是非常明確的。因此，我預計我們將在這個項目上獲得進一步的積極勢頭。

操作者

太好了，非常感謝。您的下一個問題來自巴克萊銀行的安德魯·莫克（Andrew Mock）。安德魯，您的線路現在開通了。

安德魯·莫克（股票分析師）

嗨，早上好。您能否向我們介紹指南中對航空運輸量的基本假設，包括相同的基地增長以及新空軍基地的速度和貢獻。謝謝.

布萊恩·蒂爾尼（執行副總裁兼首席財務官）

謝謝，安德魯。從相同的基本量角度來看，我認為正如我們提到的，你知道，從長遠來看，我們預計我們所有航空運輸量的低個位數範圍為1至2%。當我們思考2026年時，我們正從業務的正常核心增長邁向該範圍的高端。但最重要的是，我們也有一年的天氣正常化。如果你還記得的話，我們在2020年全年都有非常糟糕的天氣，所有的，當然是2025年下半年，我們真的希望看到並且已經看到了更正常的天氣。所以這使得這個比例稍微高一點。從利率的角度來看，再次，在整個GMR，我們預計低至中等個位數2.34%的利率增長將繼續。我們已經看到這一點有一段時間了。我們繼續看到，第一季度的增長實際上超過了這一水平。因此，我們預計會看到一些混合轉變，包括空中和地面。你知道，正如我們剛剛談論的，我們確實受到了來自ObBA和交易所的一些阻力，但你知道，總體處於低至中等個位數的增長率時感覺真的很好。

安德魯·莫克（股票分析師）

在監管方面，最近幾周出現了一些進展。首先，CMS擴大了醫療補助補充支付改革，將緊急運輸和空中救護車納入其中，其次，CMS最終完成了對IDT流程的一些運營變更。您能否向我們介紹一下您對這兩個問題的初步想法，並幫助評估對業務的影響？謝謝.

Nick Lopicaro（董事長兼首席執行官）

是的，克雷格，我是尼克，我會讓布萊恩再次添加一些額外的顏色。我認為我們在劇本中提到的，目前我們正在考慮對適用這一點的州的影響不到500萬美元。另一方面，我們已經進行了一些細微差別，我們實際上認為我們有可能獲得份額收益。當您觀察公共提供商模式與我們的模式時，我們相信他們將面臨巨大的壓力。所以我們認為我們有一些分享機會。

布萊恩·蒂爾尼（執行副總裁兼首席財務官）

謝謝尼克這是在醫療保險費率上限的醫療補助上。從剛剛發佈的IDT內容來看，我們實際上認為從處理的角度來看，這對我們來説非常積極。我們不知道這是否會對財務產生重大影響，但處理過程肯定會更容易。它也確實要求支付者在完成這個過程時再經歷幾個步驟，以確保他們按時完成這些步驟。管理費從150美元漲到15美元。所以這對我們整體的影響很小。但對他們採取的結構方向感覺非常好。爲了清楚起見，這只是目前擬議的規則。所以我認為這將是進一步的辯論。這是在醫療補助方面。

操作者

好啊謝謝我們的下一個問題來自摩根士丹利的克雷格·赫滕巴赫（Craig Hettenbach）。克雷格，您的熱線現已開通。

Craig Hettenbach（股票分析師）

我們可以。太棒了早上好.那麼尼克，考慮到您在幾家領先醫療服務組織的運營經驗，全球醫療響應解決方案的一些關鍵屬性是什麼，以及該公司在提供護理的市場定位是什麼？

Nick Lopicaro（董事長兼首席執行官）

謝謝，丹尼爾。聽着，有幾件事。首先，你知道，如果你考慮一下我們在這里列出的一些數據點，你會發現我們目前在代表美國60%以上人口的社區提供服務。所以想一想。大約有2億美國人在遇到醫療緊急情況時都會撥打911。通常，我們處於電話的另一端，或者有能力接聽電話並引導這些人不僅接受正確的護理，而且接受正確的護理類型。很多時候，我們可以管理這種護理，這樣就本身而言，你知道，在我前世領導一家基於價值的護理公司時，這些模式的侷限性之一是你必須獲得付款人合同，將生活歸功於你，然后增加產量。在這種情況下，我們已經有2億美國人居住在我們所服務的社區。第二，這的基礎是我們是一項必不可少的服務。人們不僅想要我們所做的事情，而且需要它。我們的定位和我們所能做的事情、GMS和代表EMS能夠證明，當您查看臨牀實力和我們提供護理的人員時，過去幾年我們開始的工作是將我們從臨牀協議角度所做的事情與臨牀結果以及與之相關的信息循環聯繫起來我們與之合作的衛生系統如何將其轉化為支付者社區。今天，我想告訴你，我們得到了適度的補償，為付款人與這些創新的模式。我認為我們可以通過分享它的整體價值來獲得更多的好處。所以我認為這是我們定位的一個重要區別。你知道，我們談論我們的規模和規模，以及我們如何能夠繼續創新，從而在那里投資。我過去曾提到過，你知道，從某種角度來看，我們在國會有一支全職政府事務團隊，這樣我們就可以繼續教育立法者和付款人，同時我們繼續關注我們正在提供的服務。丹尼爾，這對你的問題有幫助嗎？

Craig Hettenbach（股票分析師）

是的謝謝然后只是布萊恩的后續問題。

布萊恩·蒂爾尼（執行副總裁兼首席財務官）

你會經歷一些天氣以及對業務的不同影響。更廣泛地説，您在今年的今天所處位置，您對全年目標的信心水平如何看待今年相對於前幾年的進展。感覺，感覺很好。我們非常，從數量的角度來看，我們確實是對的，我們預計第一季度的流感疫情比歷史稍微温和一些。但如果你調整一下，其他的都很好。我們繼續看到一點從非緊急狀態的轉變，如果合同沒有意義，那麼我們就不會繼續這樣做。但這是一個相當小的轉變。緊急地面業務繼續做得很好。航空業務表現良好，增長1.9%。第一季度基數增長相同。其中一點是天氣。我們再次提到，預計今年天氣將更加正常。所有費用幾乎與我們預期的差不多，或者除了燃料之外稍微好一些，然后與燃料相關的費用，比如我們在第一季度提到的運費，我想我們在第一季度提到的費用有所上漲。這是我們移動飛機部件的地方。這些都漲了。這同樣與燃料有關。但相對於我們的期望，然后相對於我們的指導，我們對今天所處的位置感到滿意。

操作者

樂於助人.謝謝我們的最后一個問題來自花旗的Daniel Grosslight。丹尼爾，您的熱線現在開通了。

Daniel Grosslight（股票分析師）

大家好，感謝大家接受提問。您的IPO現在已被約三次半曝光。我很好奇這如何改變您的收購能力和興趣。我認為就債務償還優先事項而言，您將其排在第三位。但我想問題是你什麼時候會更願意進行收購。您的併購渠道目前情況如何？謝謝.

Nick Lopicaro（董事長兼首席執行官）

因此，從一個高層次、健康的管道來看，我們可能已經找到了我所説的十幾個可行的目標。你知道，我們對自己和投資者群體做出的承諾之一是，如果我們要進行任何併購，它將非常有針對性，圍繞我們的核心產品進行紀律，需要高度增值，我們正在尋找，你知道，那里也有一些套利價值。因此，仍然在測試市場，例子是，它要麼補充了地面服務領域，那里有一家優秀的航空運營商，我們可以快速擴大規模和整合，反之亦然，一些鄰近的市場，我們可以使用當前的團隊在附近擴張。所以我們有了其中幾個目標。我會讓布萊恩擴大我們的舒適度。你知道，正如我們提到的，我們對我們所處的位置以及我們繼續去槓桿化的能力感覺非常好，如果合適的機會出現，也可以利用併購。

布萊恩·蒂爾尼（執行副總裁兼首席財務官）

所以在我們的指導中沒有材料，所以我們就從那里開始。儘管我們確實有一個非常好的渠道，非常好的對話。你知道，在我們的歷史上，我們傳統的空中業務和傳統的地面業務都進行了大量的併購。這確實是我們如何成長的，你知道，2018年合併前，所以用正確的方式做這件事感到非常舒服。正如尼克剛纔提到的，我們要做正確的事情，那些增值的事情。因此，我們將看到，我們通過這10或12個目標，我們有工作。我認為另一件事是，正如我們向市場發出的信號，我們有興趣這樣做。因此，自COVID以來，這個市場一直處於凍結狀態，但現在開始解凍，部分原因是我認為我們已經説過，嘿，我們在這個時候對此持開放態度。因此我們擁有強大的自由現金流。我們對使用這筆現金來兑現承諾的能力感到非常滿意。然后在合適的機會中，你知道，其中很多都將是小機會。我們將看看這有何意義。但感覺很好。

Daniel Grosslight（股票分析師）

是的，有道理。和布賴恩，對1600萬美元的加州州立法趕上。我很好奇您是否能幫助我們思考其中有多少是空氣番茄醬和地面番茄醬。然后，當我們展望今年剩余時間的未來時，我們應該如何考慮潛在的額外彌補付款以及您的指導中包含了哪些內容。

布萊恩·蒂爾尼（執行副總裁兼首席財務官）

謝謝.是的這是100%的地面。聯邦政府有空氣的驚喜醫療賬單IDR過程中，國家已經進入和把這就是他們正在填補地面。我們喜歡這些州賬單，因為它們要求付款人支付當地公佈的費率。也就是説，你知道加州法案於2024年1月開始實施，加州州應該公佈當時的所有當地利率。到目前為止，他們還沒有這樣做。所以付款人選擇了一個，我猜他們喜歡的利率或更低的利率。我們花了一段時間才讓他們支付正確的費率。我們已經完成了這個過程。因此，第一季度實際上是從舊時期積累的約1600萬美元的鉅額收入，這些收入已納入我們的未來nrts中。但總體而言，這只是一個很小或很小的增長。所以你真的不會看到像第一節那樣的大腫塊。

操作者

明白了。謝謝。問答環節已經結束。我現在將電話轉回尼克，請他發表閉幕詞。

Nick Lopicaro（董事長兼首席執行官）

謝謝你，克里斯汀。因此，再次感謝您參加今天的首屆上市公司財報電話會議。我們真的很感激。正如您所看到的，我們仍然很高興看到我們在過去幾個季度的持續專注、運營紀律和執行力如何使我們能夠繼續成為EMS的創新者，這將推動我們未來的增長和成功。我們對前進的道路仍然充滿信心。如果沒有我們出色的一線工作人員、支持人員和區域領導人，我們就不可能實現這一目標。感謝大家的持續支持，並祝你們度過美好的一天。

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