美國家庭人壽保險公司會議問題

美國家庭人壽保險公司（Aflac）下周將在摩根士丹利美國金融大會上展示，但該公司目前似乎無發展藍圖。

2025年公司總營收從189億美元降至172億美元，降幅9.3%；2026年第一季度，淨已賺保費降6.4%至16億美元，核心業務萎縮。管理層將股息提高5.2%至每股0.61美元，年收益率約2.2%，但股息來源更多是投資收益和過去資本，非新保費收入。截至3月底，經調整后每股賬面價值從約45美元降至42.71美元，而股價仍在112美元左右，市淨率約2.6倍。2026年第一季度，可變投資收益僅1400萬美元（每股0.02美元），且出現4900萬美元淨投資損失。

14位分析師跟蹤該公司，共識評級為「持有」，平均目標價112美元，與當前股價一致。但保費下降是結構性問題，保單失效難以恢復。該公司在日本業務龐大，美國財報掩蓋了匯率拖累和保費實際下降情況。

投資者需關注下一份財報，若保費增長未轉正或管理層未解釋賬面價值下降是暫時的，股息將是支撐股價的唯一原因。摩根士丹利會議無法解決保費問題，可能僅讓未讀財報者相信一切正常。

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責任編輯：小浪快報