宇樹科技73天高效過會，哪些公司將受益？

6月1日，上交所上市委員會召開會議，審議同意宇樹科技股份有限公司科創板首次公開發行股票申請。

宇樹科技IPO自3月20日獲上交所正式受理，至6月1日順利過會，整體周期僅73天。值得一提的是，宇樹科技先后獲得了美團、紅杉、騰訊、阿里等一眾知名創投和產業資本的押注。而中信證券不但作為宇樹科技的保薦機構，其旗下的私募投資基金金石成長、全資子公司中證投資合計持有宇樹科技4.4897%股份，也因此被視為本次宇樹科技IPO的重要受益者之一。

已實現盈利，今年上半年營收預計超10億元

宇樹科技之所以受到萬衆矚目，和它的國民屬性密切相關——2025年春晚，宇樹人形機器人與舞蹈演員同台演繹賽博秧歌，顛覆大眾對傳統機器人的認知；2026年春晚，公司機器人再度完成全球首次全自主人形機器人集群武術表演，后空翻、集群變陣、協同比武等高難度動作悉數落地，成為國產具身智能技術的「國民名片」。

值得一提的是，招股書顯示，宇樹科技已經盈利。

2023年、2024年以及2025年，公司營收分別為1.59億元、3.93億元、16.99億元；淨利潤分別為-0.11億元、0.95億元、2.78億元；扣非淨利潤則為-0.18億元、0.78億元、5.91億元。公司預計2026年1-6月營收約為10.52億元至11.28億元，同比增幅約為35.62%至45.41%；扣非后淨利潤預計約為2.36億元至2.83億元，較上年同期下降約21.97%至6.43%。

在招股書中，宇樹科技闡述了自身的競爭優勢：公司四足機器人銷量合計超33000台，奠定了公司在全球四足機器人市場的優勢地位。同時，自2023年自研推出首款人形機器人H1及2024年推出中型人形機器人G1以來，公司人形機器人產品銷量實現了快速增長。2025年度，公司人形機器人出貨量已超5500台(純人形，不含輪式雙臂機器人)，出貨量全球第一。

本次IPO宇樹科技擬募資42.02億元，用於智能機器人模型研發項目、機器人本體研發項目、新型智能機器人產品開發項目、智能機器人制造基地建設項目。

中信證券將實現「投行+投資」雙重收益

登陸資本市場，不僅是宇樹科技所在的具身智能賽道的焦點，同時也是金融機構深耕產業金融的一場盛宴。

宇樹科技保薦機構為中信證券。除了獲取承銷保薦收入外，憑藉前期股權投資佈局，中信系主體還極有可能將在宇樹科技上市后獲得可觀的股權增值收益，實現本次宇樹科技上市進程中深度收益綁定。

宇樹科技招股書顯示，截至招股説明書籤署日，保薦人中信證券私募投資基金金石成長、全資子公司中證投資分別持有發行人4.1520%股份、0.3377%股份，合計持有發行人4.4897%股份。其中，金石成長為宇樹科技第七大股東。截至招股説明書籤署日，中證投資已承諾放棄公司股份表決權，其與金石成長之間不構成一致行動關係。

另外，紅杉中國、深創投、經緯創投等股權投資機構，以及美團、騰訊、阿里巴巴等產業資本也均將受益於宇樹科技上市。其中美團持有宇樹科技股權比例為9.6488%，紅杉中國持有宇樹科技股權比例為7.1149%。

券商：當前人形機器人產業正處於從技術突破邁向規模化商業化的破曉時刻

具身智能、人形機器人產業鏈鏈條長、技術壁壘高。宇樹科技順利過會、募資擴產，被視為將自上而下帶動上游核心硬件需求持續釋放、產業鏈商業化節奏全面提速的標誌性事件。具身智能、人形機器人的投資機會，也受到了越來越多市場人士的重視。多家券商密切關注人形機器人進展，並於近期發佈相關研報。

從所處的階段來看，萬聯證券指出，當前人形機器人產業正處於從技術突破邁向規模化商業化的破曉時刻。供給端，特斯拉、宇樹科技、智元機器人、優必選穩步推進量產節奏；需求端，人口老齡化與勞動力成本攀升形成長期驅動。同時隨着政策與資本合力助推，AI大模型持續為機器人注入靈魂，人形機器人有望形成一個新興產業，逐漸從B端走向C端，未來市場空間廣闊。

投資機會而言，萬聯證券認為，2026年是量產驗證與場景落地的關鍵窗口，建議關注以下幾個方向：

①特斯拉與宇樹科技人形機器人產業進展較快，建議關注已進入或有望切入其供應鏈的核心零部件廠商，特別是在精密減速器、執行器、傳感器等價值量大、技術壁壘高的環節。

②價格是規模商業化的重要前提，緊扣成本下探核心邏輯，關注國產供應鏈的突破與放量。國內企業正通過技術自研與供應鏈整合，將整機價格從百萬級迅速拉至十萬級。成本優勢疊加持續迭代，國產供應鏈有望實現從替代到引領的跨越，建議關注掌握電機、減速器、控制器等核心零部件技術，並能實現低成本、高質量量產的公司。

國泰海通也指出，近期理想、比亞迪等車企佈局人形機器人業務，多家國產機器人新品發佈，同時宇樹科技衝刺上市，產業鏈多家企業密集完成大額融資。建議重點關注機器人整機廠及機器人核心零部件供應商，包括：

1）整機：推薦優必選、杭叉集團，相關標的為卧安機器人、極智嘉；

2）執行器和電機：推薦兆威機電，相關標的為鳴志電器、步科股份。

3）減速器：相關標的為綠的諧波、科達利、藍黛科技、瑞迪智驅、豪能股份、中大力德；

4）絲槓類：推薦恆立液壓，相關標的為浙江榮泰、貝斯特、北特科技、雙林股份、震裕科技；

5）傳感器：推薦安培龍、漢威科技、東華測試。

6）編碼器：相關標的為峰岹科技、亞普股份；

7）關節鉸鏈：推薦長盈精密；

8）結構件：相關標的為寧波華翔；

9）設備類：推薦博眾精工、科瑞技術。

（免責聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

本文來自微信公眾號「每日經濟新聞」，作者：王硯丹，編輯：梁露月 葉峰 杜恆峰，校對：張錦河，36氪經授權發佈。