中國經濟觀測點丨供需雙弱格局深化 6月鋼市或面臨再平衡

【中國經濟觀測點】是由新華財經國家金融信息平臺打造，從微觀數據見微知著，為市場提供更加具有「顆粒度」的經濟觀測和經濟畫像。本期發佈的是2026年5月鋼鐵市場的產銷數據及后市趨勢。

本期觀測點：找鋼集團

回顧2026年5月，國內鋼材市場呈現先漲后跌、高位震盪的運行態勢。隨着南方地區進入雨季，建築鋼材需求強度季節性轉弱，但製造業需求顯現韌性，疊加鋼材出口維持高位，整體消費展現出一定抗壓性，庫存繼續去化但速度放緩。原料成本端呈現結構性分化。短期來看，中東地緣局勢持續擾動全球能源市場，疊加國內煤礦事故及臨近安全生產月引發的供應收緊預期，共同為焦煤、焦炭價格構成了強勁的成本支撐。鐵礦石方面，由於港口庫存持續高位及海外發運趨於回升，供應寬松預期加劇，其價格上行阻力較大，中期面臨進一步的下行壓力。在強成本支撐與淡季需求轉弱預期的持續博弈下，鋼材價格上行與下行空間均受限，整體呈現震盪整理格局。

高爐鋼廠開工率小幅上升 電爐開工率先降后升

從鋼廠生產情況來看，高爐鋼廠開工率小幅上升，電爐開工率先降后升。截至5月27日，找鋼網行業大數據研究院跟蹤調研的國內獨立電爐鋼廠開工率為45.45%，月環比持平，年同比下降3.64%；高爐方面，找鋼網行業大數據研究院跟蹤的國內高爐鋼廠開工率為77%，月環比上升0.32%，年同比下降1.91%。

鋼材產量方面，截至5月27日，找鋼網行業大數據研究院跟蹤調研的國內建築鋼材周度總產量為320.26萬噸，月環比上升8.66萬噸，環比上升2.78%，年同比下降7.39萬噸，同比下降2.26%；找鋼網行業大數據研究院跟蹤調研的國內熱軋板卷周度總產量為365.45萬噸，月環比下降2.39萬噸，環比下降0.65%，年同比上升8.06萬噸，同比上升2.26%。

5月鋼材消費量季節性回落 6月鋼材終端需求預計轉弱

從鋼材表觀消費來看，截至5月27日，找鋼網行業大數據研究院跟蹤調研的建築鋼材表觀消費量331.01萬噸，月環比下降10.59萬噸，環比下降3.1%，年同比下降13.19萬噸，同比下降3.83%；熱軋板卷表觀消費量367.95萬噸，月環比下降9.17萬噸，環比下降2.43%，年同比上升2.01萬噸，同比上升0.55%。

鋼材庫存去庫順暢 但總量高於去年同期

從鋼材庫存來看，5月國內鋼材總庫存去庫順暢，但庫存總量仍高於去年同期水平。截至5月27日，找鋼網行業大數據研究院調研的建築鋼材庫存總量（鋼廠庫存+社會庫存）為826.31萬噸，月環比下降63.7萬噸，環比下降7.16%，年同比上升67.97萬噸，同比上升8.96%；熱軋板卷庫存總量（鋼廠庫存+社會庫存）為412.54萬噸，月環比上升1.89萬噸，環比上升0.46%，年同比上升84.54萬噸，同比上升25.77%。

高爐鋼廠盈利有所下降 電爐鋼廠虧損幅度擴大

鋼材利潤方面，5月份國內高爐鋼廠生產盈利有所下降，電爐鋼廠虧損幅度擴大。截至5月27日，找鋼網行業大數據研究院調研的高爐和電爐鋼廠螺紋鋼噸鋼生產利潤分別為-30元／噸和-134元／噸，月環比分別上升4元／噸和下降35元／噸；高爐鋼廠熱軋板卷噸鋼生產利潤為95元／噸，月環比下降6元／噸。

供需雙弱格局深化 6月鋼市或面臨再平衡

展望2026年6月，鋼材市場預計將進入傳統需求淡季，供需格局或進一步趨松，但在高成本的支撐下，價格下行空間亦受限，整體或呈現震盪偏弱的運行態勢。

從鋼材需求來看，國內方面，隨着天氣轉熱以及梅雨季節影響，對户外施工形成持續制約，建築鋼材需求預計將季節性走弱。製造業方面，隨着海外補庫告一段落，出口接單情況有所下滑，疊加國內鋼價中樞上移，出口訂單的持續性需密切關注。

從鋼材供應來看，在淡季需求轉弱、鋼材利潤並未出現大幅好轉的背景下，鋼廠主動減產檢修的意願和範圍可能擴大。​

從成本方面來看，原料價格分化格局預計延續。其中，焦煤焦炭在煤礦安監趨嚴背景下將受到顯著的情緒支撐，而鐵礦石供應整體偏寬松，價格上方壓力較大。

整體來看，6月鋼市核心矛盾將集中於 「淡季需求收縮力度」與「成本剛性及供給調節能力」之間的博弈。若鋼廠減產力度足以對衝需求下滑，市場將在成本線附近尋求弱平衡；若需求收縮超預期而供給調整滯后，則庫存壓力將驅動價格下行。

風險提示：供應收縮不及預期；安監影響擴大；海外宏觀風險。