油價驚魂一夜！伊朗揚言封鎖海峽原油暴漲7%，特朗普「安撫市場」后光速回落

6月1日，全球油市上演了一出堪比好萊塢劇本的戲劇性一幕。伊朗方面放出狠話，宣佈暫停與美國的和談，甚至將「徹底封鎖霍爾木茲海峽」擺上檯面，油價聞訊如火箭般飆升，盤中漲幅一度超過7%，直逼100美元大關。然而，劇情迅速反轉——美國總統特朗普隨即否認談判中斷，稱與伊朗的談判仍在「快速推進」，黎巴嫩方面也傳出「停火已達成」的消息，油價又從日內高點快速回落約3美元。

談判破裂與外交反轉：24小時內油價劇烈波動

周一(6月1日)亞洲交易時段開盤后不久，一則來自伊朗的重磅消息瞬間點燃了市場的避險情緒。

伊朗半官方媒體塔斯尼姆通訊社發佈聲明稱，鑑於以色列在黎巴嫩的持續軍事行動，伊朗談判團隊已暫停通過中間人同美國進行的所有間接對話。伊朗方面進一步放言，其與「抵抗陣線」已經將「徹底封鎖霍爾木茲海峽」，以及「啟動包括曼德海峽在內的其他戰線」正式列入行動議程。伊朗外交部發言人巴加埃更是在6月1日明確表示，黎巴嫩地區的停火，是任何旨在結束美伊戰事的美伊諒解備忘錄「不可或缺的一部分」。

消息傳出后，國際原油期貨價格直線拉昇。WTI原油期貨漲幅擴大至7.01%，報每桶93.481美元;布倫特原油期貨漲5.78%，報每桶96.385美元。這一輪急速上漲，將上周末因停火預期升溫而出現的油價下行完全逆轉——截至上周五收盤，布倫特原油曾跌至4月中旬以來的最低水平，因市場一度樂觀預計雙方將達成某種和平協議，帶動油價在5月份出現今年以來的首次月度下跌。

然而，就在市場還在消化伊朗強硬立場之時，劇情在不到24小時內出現了戲劇性反轉。美國總統特朗普在北京時間6月2日凌晨發聲，表示以色列和真主黨已同意停止在黎巴嫩的互相攻擊，並稱他已經與以色列總理內塔尼亞胡通電話，也另外與被美國認定為恐怖組織的真主黨代表進行了通話。特朗普在社交媒體上寫道：「我與真主黨進行了非常好的通話，他們同意停止一切交火——以色列不會攻擊他們，他們也不會攻擊以色列。」

關於美伊談判，特朗普的表述則直接「打臉」了伊朗的「暫停談判」聲明。特朗普發帖稱，與伊朗的談判仍在「快速推進」。更有消息指出，特朗普稱自己尚未收到伊朗暫停與美國談判的任何相關消息。

受此影響，盤中一度漲超7%的油價迅速收窄漲幅。布倫特原油從此前每桶逾97美元的水平回落至每桶95美元附近。截至發稿前，WTI原油交投於92美元附近，仍顯著高於上周五的收盤價位。

兩套截然相反的敍事在24小時內先后登場，凸顯出中東局勢的極端脆弱性與不可預測性。加拿大帝國商業銀行私人財富集團高級能源交易員Rebecca Babin對市場現狀的概括一語中的：「如果進一步跡象表明雙方已停止積極談判，市場賴以定價的最佳結果預期也將隨之瓦解。在這場衝突中，我們看到了雙方反覆拉鋸，但一切都還沒有定論。」

極端情景：當「緩衝墊」耗盡之后

令市場擔憂的，是支撐當前價格的「緩衝墊」即將耗盡的風險。Brookings學會最新報告指出，當前油價之所以尚未完全失控，主要受三股力量壓制：原油運輸改道、全球庫存持續釋放、以及市場仍押注美伊戰爭將迅速結束。但分析人士警告稱，這三根支柱正在同步動搖。

瑞銀的分析更是揭示了一個不容忽視的信號：美國近期出現了自1982年有記錄以來最大規模石油庫存下降，僅一周時間，美國商業庫存與戰略石油儲備合計減少1780萬桶。即便在戰略儲備釋放進行中，霍爾木茲海峽導致的淨供應損失約為每日900萬桶，相當於全球約9%的供應衝擊。國際能源署緊急石油釋放計劃預計在7月9日前后接近極限。俄羅斯海上浮動原油庫存可能在4月底前耗盡，伊朗浮動庫存預計將在5月底前基本消失。這意味着，如果海峽封鎖持續至7月，全球能源市場可能面臨一場真正的「斷崖式」供應衝擊。

瑞銀在5月發佈的一輪敏感度測算提供了一個更為具體且令市場不寒而慄的框架：當全球供應缺口擴大至14%，即便需求彈性維持當前水平，國際油價理論上可能升至約140美元;在消費者對高油價不敏感的低彈性情境下——即需求彈性下降至0.1——理論油價甚至可能逼近每桶372美元。

極端預測並非表明372美元的油價將成為現實，而是在揭示一個本質性風險：隨着庫存緩衝墊逐步被抽乾，市場對供應中斷的定價彈性正在急劇上升。一旦投資者認為停戰不再是基本情景，當前的油價底部將面臨重估。正如摩根士丹利分析師在報告中所警示的：「衝突持續時間越長，出現極端油價波動的風險就越高」。

金融市場開始重新評估通脹風險

油價上漲已經開始向全球金融市場傳導。周一美國國債收益率明顯上升，美元指數走強，投資者重新評估能源價格上漲可能帶來的通脹壓力。

分析人士認為，如果油價長期維持在90美元至100美元區間：美國通脹回落進程可能放緩;美聯儲降息預期將被進一步推迟;歐洲和亞洲經濟體能源成本壓力上升;全球製造業復甦節奏受到抑制。

與此同時，能源板塊成為近期全球資本市場表現最強勢的行業之一。多家大型石油企業股價同步走高，投資者開始重新配置能源資產以對衝地緣政治風險。

市場機構普遍認為，未來一周將成為決定原油市場方向的關鍵窗口期。若美伊能夠按照特朗普所稱推進諒解備忘錄簽署，霍爾木茲海峽恢復開放預期將重新佔據主導，油價可能出現明顯回調。

但如果談判繼續停滯，甚至出現新的軍事升級，霍爾木茲海峽與曼德海峽兩大能源運輸通道同時面臨風險的可能性將顯著上升。

在全球原油庫存已經趨於緊張的背景下，任何新的供應衝擊都可能迅速放大價格波動。部分業內人士甚至警告，若運輸受阻持續數周以上，國際油價重新站上100美元關口將不再只是市場假設，而可能成為現實情景。