美光市值突破1萬億美元，問題已非是否配得上，而是是否仍被低估

5月26日，美光科技市值突破1萬億美元，當日漲幅19%，源於瑞銀將其目標股價提高兩倍至1625美元，過去一年股價漲幅超190%。

美光3月宣佈專為英偉達平臺設計的12層堆疊HBM4量產，帶寬2.8TB/秒，功耗效率提高20%。其選擇12層堆疊，與SK海力士和三星的16層堆疊不同，藉此成為英偉達下一代產品架構合作伙伴。

美光2026財年第二季度營收238.6億美元，同比增196%，環比增75%，毛利率約74 - 75%，調整后每股收益12.20美元，高於預期。2026財年第一季度雲內存業務營收躍升53億美元，同比增100%。

美光將2026財年資本支出從180億美元上調至超250億美元，若英偉達平臺過渡延迟或數據中心AI資本支出縮減，美光將面臨閒置產能風險。

HBM正從訓練內存架構轉變為對推理同樣重要的架構，美光12層堆疊架構更適合推理階段。

美光遠期市盈率約9.6倍，滾動市盈率約45倍，高於5年中位數。利好因素大多已反映在市值中，輕松獲利階段過去。

現有投資者可在市值突破1萬億美元時適當減倉；新資金建議等待維拉·魯賓平臺轉折點或股價回調，6月24日的2026財年第三季度財報電話會議是關鍵節點。

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責任編輯：小浪快報