美國搶銅潮捲土重來！高盛：美國以外市場銅供應缺口暴增10倍

財聯社6月2日訊（編輯 史正丞）6月的第一個交易日，紐約銅和倫敦銅期貨攜手上漲，為月底新一輪「美國銅關税」交易落地前的緊張情緒再添一把火。

截至發稿，儘管盤中美伊地緣博弈再度衝擊市場情緒，COMEX（紐約商品交易所）銅期貨依然漲超2%，日內觸及6.58美元/磅；LME（倫敦金屬交易所）期銅價格也漲超1%，升至13800美元上方。

(紐約銅日線圖，來源：TradingView）

作為刺激市場的情緒性因素，美國商務部需在6月30日前向特朗普提交一份最新的銅市場評估報告，並對美國是否對精煉銅徵收進口關税給出建議。

從K線圖也能看出，去年7月底紐約銅期貨曾出現單日20%的巨大跌幅。背后的原因是白宮當時公佈的銅關税方案比市場預期温和，特別是對最關鍵的精煉銅不立即徵收費用，而是提出從2027年首日開始分階段徵收關税，起始税率為15%。特朗普隨后要求美國商務部繼續跟蹤銅市場，並在2026年6月30日前再次提交評估報告。

不確定性也使得進口套利的窗口重新打開，美國銅價相對世界其他地區的溢價再次擴大，促使金屬重新流向美國港口。

除了美國關税的情緒性擾動外，高盛、花旗分析師也在最新報告中表示，礦山供應前景趨弱、而來自人工智能和能源轉型的持續需求將持續支撐銅價。

花旗在最新報告中上調了銅價預測，預計銅價將在本月升至每噸14500美元，並在未來一年內達到15000美元。

分析師們表示：「市場對於美國可能對精煉銅徵收關税的擔憂，至少會持續支撐市場情緒至6月底審查截止日期。」

他們同時指出，礦山和再生銅供應增長均弱於預期，而來自人工智能（AI）和能源轉型領域的需求則表現出「較強韌性」。

與此同時，高盛將其年底銅價預測上調逾10%，從此前預計的每噸12465美元提高至13735美元，理由是全球礦山供應前景遜於預期，以及美國以外市場的供需關係進一步收緊。

高盛將2026年全球銅礦供應增長預期下調35萬噸，原因在於印尼格拉斯伯格（Grasberg）銅礦和剛果（金）卡莫阿-卡庫拉（Kamoa-Kakula）銅礦接連遭遇生產擾動，而這兩大礦山預計都要到2028年才能恢復至滿負荷運營狀態。

在另一邊，美國銅進口量的增長也超出預期，促使高盛大幅上調對美國以外市場銅供應缺口的預測——從此前的六萬噸猛增至六十四萬噸。

高盛指出，在全球電氣化和能源轉型項目持續推進的背景下，銅需求將長期獲得結構性支撐。不過，美國關税政策仍是影響銅價走勢的關鍵風險因素。

雖然預測基準情景是美國政府將再次推迟對精煉銅徵收進口關税，但高盛分析師在報告中依然表示：「2026年上半年，美國銅進口量超出預期。隨着進口套利窗口重新打開，我們預計未來一個月美國銅進口將再度加速增長。」