Snowflake的歷史性股票繁榮正在將SaaS恐慌轉變為空頭問題

雪花公司(NYSE：SNOW）只需將一個載入史冊即可。這家數據雲巨頭5月份飆升87.3%，從4月30日收盤價136.47美元到5月29日收盤價255.55美元，這是公司歷史上最好的單月表現。

這種舉動不會悄然發生。只需短暫擠壓即可。

導火索是收入。5月28日，SNOW在一個交易日內飆升36.5%，此前該公司公佈的業績讓所有看空者圍繞放緩企業軟件支出而建立的看跌論文化為泡影。

該股隔夜從175.26美元上漲至239.20美元。一直押注SaaS持續低迷的賣空者突然盯着追加保證金。

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這就是目前整個軟件行業正在上演的空頭回補動態。

當像SNOW這樣嚴重賣空、高倍數的名字垂直化時，它會迫使整個群體進行重新評估。

運行配對交易、長人工智能基礎設施和短傳統SaaS的對衝基金同時受到了兩條腿的打擊。覆蓋加速，最初的盈利反應變成了全行業的崩潰。

周一早上，疫情實時可見。Salesforce（紐約證券交易所代碼：CRM）股價飆升9.86%，收復了在數月的人工智能或蕭條重新定位中放棄的領域。

Adobe（納斯達克股票代碼：ADBE）儘管遠低於52周高點，但仍上漲4.72%，堅守271.44美元。

Atlassian（納斯達克股票代碼：TEAM）股價飆升6.87%，至115.00美元，隨着開發人員工具支出收緊，這個名字受到了殘酷對待。

在2025年的大部分時間里，市場共識是二元的：投資者擁有人工智能基礎設施（半導體、雲超大規模、電力），或者投資者退出SaaS。

人們擔心人工智能會將企業軟件公司多年來修建護城河的工具商品化。

在其數據平臺上激增的人工智能工作負載的推動下，Snowflake的井噴式收益抵消了這一點。

AI不會扼殺數據倉庫。它正在吞噬更多的信息。而其他的軟件也開始參與進來。

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