新型電網投資預計超5萬億元，寧德時代裝機量繼續領跑【電新周報20260531】

行業觀點概要

■ 本周（20260525-20260529）板塊行情

電力設備與新能源板塊：本周下跌2.39%，漲跌幅排名第14，弱於上證指數。滬指收於4068.57點，下跌44.33點，跌幅1.08%，成交72741.83億元；深成指收於15575.13點，下跌22.16點，跌幅0.14%，成交87009.84億元；創業板收於4037.95點，上漲99.45點，漲幅2.53%，成交41950.57億元；電氣設備收於11480.88點，下跌280.86點，跌幅2.39%，弱於上證指數。

■ 動力電池：寧德時代裝機量繼續領跑

2026年第一季度，全球動力電池裝機量約244.6GWh，同比增長9.1%，增速為五年來同期新低。中國市場裝車量同比下降4.1%，海外市場增長17.4%。七家中國企業進入全球前十，合計份額提升至71.4%。寧德時代以99.5GWh、40.7%的份額穩居第一。

■ 新能源發電：太空光伏迎里程碑突破，「逐日工程」打造太空「無線充電站」

據新華社報道，中國工程院院士段寶巖領銜的「逐日工程」研究團隊取得重大技術進展，不僅成功突破了空間太陽能電站與微波無線傳能的多項核心關鍵技術，還自主研製出了一套「一對多」動目標微波無線傳能的地面驗證系統，在百米級的距離下順利實現了千瓦級的功率輸出。

■ 電力設備及工控：新型電網投資預計超5萬億，築牢高質量發展能源底座

國家發展改革委召開5月份例行新聞發佈會，詳細介紹了「六張網」的具體內容、投資規模以及落實路徑等，初步估算今年這些重點領域的投資規模將超過7萬億元。其中，新型電網預計投資將超過5萬億元，重點規劃建設一批輸電通道和省間電力互濟工程，分層分區優化超高壓、特高壓交流網絡，並實施城市配電網提質更新、薄弱縣域電網改造及農網頻繁停電治理等工程。

■ 商業航天：在軌驗證創新中心正式揭牌

5月28日，「商業航天在軌驗證與載荷搭載大會」在北京衞星小鎮隆重舉行。本次大會由北京衞星小鎮運營方北京實創億達與你好太空聯合主辦，匯聚了來自衞星製造、載荷研製、試驗檢測及科研院所等產業鏈上下游超100家單位的代表，共同探索商業航天在軌驗證與載荷協同的全新模式。

■本周關注：寧德時代，科達利，大金重工，四方股份，德業股份，思源電氣，法拉電子，廈鎢新能，恩捷股份，湖南裕能。

■風險提示：政策力度不達預期、行業競爭加劇致市場價格超預期下降。

■重點公司盈利預測、估值與評級

新能源汽車

1 動力電池：寧德時代裝機量繼續領跑

行業觀點概要

據韓國市場研究機構SNE Research最新發布的數據，2026年第一季度，全球註冊登記的電動汽車（EV、PHEV、HEV）動力電池裝機量約為244.6GWh，同比增長9.1%。增速較去年同期下滑近30個百分點，為五年來同期新低。其中，中國市場受政策及行業淡季影響，裝車量同比下降4.1%，為2021年以來首次一季度負增長；海外市場（除中國外）裝車量達117.4GWh，同比增長17.4%，增速高於全球市場。

市場份額方面，中國企業主導地位持續增強。2026年第一季度，共有七家中國企業進入全球裝機量前十榜單，分別為寧德時代、比亞迪、中創新航、國軒高科、億緯鋰能（維權）、蜂巢能源、欣旺達（首次進入前十），合計裝車量達174.6GWh，市場份額從去年同期的69.3%提升至71.4%，同比增長2.1個百分點，進一步壓縮了日韓企業的市場空間。

星源材質「固鋭」系列固態電解質產品重磅發佈，固態電池關鍵材料邁入新階段。2026年5月14日，星源材質發佈「固鋭」系列固態電解質複合隔膜產品，標誌着公司從傳統鋰電隔膜向下一代固態電池核心材料的戰略切換全面提速。固態電池正加速從實驗室走向產業化，2026 年被產業界普遍視為固態電池從技術驗證轉向規模量產的關鍵轉折年。

寧德時代：繼續穩居全球第一，2026年第一季度裝車量達99.5GWh，同比增長15.2%，市場份額40.7%，創同期歷史新高。增長主要來自賽力斯、理想汽車、蔚來汽車、極氪汽車等中國品牌，同時海外客户如豐田、起亞、斯柯達也在擴展。

比亞迪：以33.5GWh的裝車量位居全球第二，同比微降8.0%，市場份額13.7%，為2023年以來同期新低。下降主要受自身新能源汽車銷量波動影響，但小米汽車、方程豹等新客户帶來部分增長。海外市場方面，比亞迪通過向馬恆達、KG Mobility、鈴木、豐田等海外客户擴大供應，海外裝機量快速增長。

二線廠商崛起：中創新航（同比增長31.7%）、國軒高科（同比+26.3%）、億緯鋰能（同比+17.5%）、蜂巢能源（同比+33.6%）、欣旺達（同比+24.5%）均保持較快增長。在海外市場前十名中，六家為中國企業，國軒高科（同比+103.2%）、蜂巢能源（同比+103.0%）、比亞迪（同比+60.6%）等增速顯著。

相比之下，韓系三大電池企業合計份額下滑。LG新能源、三星SDI和SK On全球合計市佔率降至15.6%，同比減少2.1個百分點。其中，LGES裝機量23.7GWh（同比+6.6%），排名第三但仍有營業虧損；SK On下降10.4%；三星SDI下降27.7%並跌出前十。主要受北美和歐洲市場需求放緩影響，客户如福特、大眾、寶馬等銷量疲軟，以及美國電動車銷量下滑及中國廠商競爭影響。

日本企業方面，松下裝機量9.1GWh（同比+4.0%），排名第六，仍高度依賴特斯拉，正通過開發新型電池和提升生產效率降低依賴。松下在全球及海外市場份額均同比下滑。

投資建議：

受海外需求旺盛及儲能高增長帶動，鋰電環節的整體排產呈現高景氣，同時迭加上游碳酸鋰短期衝擊后快速回落，成本端壓力邊際緩解，電池環節盈利修復確定性增強，我們持續推薦：

主線1：長期競爭格局向好的各環節龍頭。重點關注：電池環節的【寧德時代】、結構件環節的【科達利】、熱管理的【三花智控】、高壓直流的【宏發股份】、薄膜電容【法拉電子】，熔斷器【中熔電氣】等。

主線3：新技術帶來高彈性。重點關注：固態電池【廈鎢新能】、【中一科技】、【宏工科技】、【先惠技術】、【納科諾爾】等及鈉電池環節的【容百科技（維權）】、【鼎勝新材】、【萬順新材】、【中科電氣】、【元力股份】等。

新能源發電

2  新能源發電：太空光伏迎里程碑突破，「逐日工程」打造太空「無線充電站」

行業觀點概要

據新華社報道，中國工程院院士段寶巖領銜的「逐日工程」研究團隊取得重大技術進展，不僅成功突破了空間太陽能電站與微波無線傳能的多項核心關鍵技術，還自主研製出了一套「一對多」動目標微波無線傳能的地面驗證系統，在百米級的距離下順利實現了千瓦級的功率輸出。

在具體技術路徑上，「逐日工程」團隊創新性地提出了分佈式歐米伽空間太陽能電站設計方案。該方案成功攻克了遠距離、高功率且高效率的「一對多」動目標微波無線傳能技術，不僅實現了一套發射系統同時為多個移動目標供電，還有效解決了多目標供電時的精準控制難題。此外，團隊在發射與接收天線的集成化、小型化以及輕量化方面也取得了關鍵性進展，為未來相關設備順利部署至太空奠定了堅實基礎。

在近期由陝西省技術轉移中心組織的成果評價會上，專家組一致認定，該項目成果整體已達到國際領先水平，對我國未來空間太陽能電站及微波無線傳能相關理論與技術的發展具有重要的引領和支撐作用，產業化及工程應用前景極為廣闊。對此，段寶巖院士形象地指出，空間太陽能電站就好比是部署在太空預定軌道上的「空間微波充電樁」，它能夠打破傳統衞星對自身太陽能帆板的單一供能依賴，利用先進的微波無線傳能技術，在浩瀚太空中為各類衞星築起一座高效的「無線充電站」。

產業鏈：

硅料：賣方價格已企穩數周，但受需求疲弱預期及月底龍頭企業復產計劃的影響，價格仍存下探風險，且庫存去化速度較為緩和。受SNEC大會臨近影響，本周訂單簽訂縮減，緻密復投料價格維持在34-35元人民幣，混包價格約32-33元人民幣，顆粒料價格穩定在34-35元人民幣。

硅片：本周整體價格保持穩定。183N均價為0.90元/片，雖然上周有0.88元/片的低價成交，但本周因廠家庫存有限且部分產出轉為自用，未聞實際成交落地。210RN主流成交價維持在1.00元/片（個別廠家有0.98元/片的低價採購），210N則持續落在1.18-1.20元/片。儘管210N本月產出佔比明顯提升，但下游需求支撐有限，市場對后續走勢偏保守，目前仍以持穩為主。

電池片：受展會前濃厚的市場觀望情緒影響，整體成交量下滑。183N電池片均價回落至0.325元/瓦（區間下探至0.32-0.33元），主要受印度市場政策改變導致六月交付量下滑影響。210RN與210N均價分別持平於0.33元/瓦和0.335元/瓦，但訂單價格已向0.325元/瓦與0.33元/瓦的低價靠攏，國內正等待六月份重新議價。

組件：儘管交付價格仍在松動，但本周整體暫時維穩。目前TOPCon組件的實際交付價格中，集中式項目落在0.68-0.75元/瓦，分佈式項目則落在0.73-0.82元/瓦。

投資建議：

光伏

海內外需求預期旺盛；產業鏈技術迭代加速，強調差異化優勢，各廠家有望通過持續研發打造差異化優勢，在提升效率的同時持續擴張下游應用場景。伴隨着「反內卷」治理持續深入，光伏行業供給側改革加速推進，建議關注五條主線：

1）硅料環節為供給側改革抓手，收產能相關舉措持續推進后，產能出清有望加速，關注成本曲線左側的硅料龍頭企業協鑫科技、通威股份、大全能源等。

2）行業出清除了政策端變化外，還要關注產能出海和新技術。銅漿導入提速，關注與龍頭深度綁定的粉體與漿料企業博遷新材、聚和材料、帝科股份等；主鏈環節BC產業化進展持續加速，有望通過高效率和差異化競爭率先穿越周期，關注愛旭股份、隆基綠能，TOPCon技術進步持續推進，關注TOPCon領先企業晶科能源、晶澳科技、天合光能等。

3）關注深度受益光儲需求高景氣的逆變器環節的陽光電源、固德威、錦浪科技、德業股份、禾邁股份、昱能科技；關注有望受益於大電站相關的陽光電源，中信博，上能電氣等。

4）北美市場需求復甦，關注有望受益於北美市場高盈利的鈞達股份、橫店東磁、阿特斯、博威合金、陽光電源、上能電氣等。

5）關注盈利率先反轉，業務延展性強的金剛線環節，推薦具有平臺型技術的材料企業金博股份。

風電

當前的交易核心仍舊是需求；中期看，目前或已進入行業趨勢驗證期，行情演繹逐步從事件驅動迴歸需求景氣度驅動，內外有望共振；近期項目推進節奏有所加快，基本面及市場面呈現積極變化，具備核心競爭力的企業或相對受益。

1）關注海風，管樁（海力風電、天順風能、泰勝風能等），海纜（東方電纜、中天科技、亨通光電等）；關注深遠海/漂浮式相關（亞星錨鏈等）；

2）關注具備全球競爭力的零部件和主機廠等：振江股份、大金重工、明陽電氣、日月股份、金風科技、明陽智能、三一重能等。

3）關注適應降本增效需要、滲透率有望提升的大兆瓦關鍵零部件等，關注崇德科技、盤古智能等。

儲能

儲能需求向上，關注儲能三大場景下的投資機會。

工控及電力設備

3  電力設備及工控：新型電網投資預計超5萬億，築牢高質量發展能源底座

行業觀點概要

電力設備：

近期，國家發展改革委召開5月份例行新聞發佈會，詳細介紹了「六張網」的具體內容、投資規模以及落實路徑等，提出將全力推進水網、新型電網、算力網、新一代通信網、城市地下管網、物流網等「六張網」的建設，初步估算今年這些重點領域的投資規模將超過7萬億元。作為「十五五」時期擴大基建投資的核心方向，「六張網」建設將成為擴大內需、促進經濟平穩增長的關鍵抓手。據測算，每1萬億元的傳統基建投資，不僅可直接帶動國內生產總值增長0.7萬億至0.9萬億元，還能間接帶動GDP增長2萬億至2.6萬億元。

我國已建成全球輸電能力最強、運行電壓等級最高、新能源併網規模最大且安全運行記錄最長的特大型互聯大電網，有力保障了全國超10萬億千瓦時的年度用電量，並有效支撐了超18億千瓦的新能源併網消納。面對當前新能源接入需求攀升、區域電力供需不平衡加劇以及電網運行復雜性增加的挑戰，建設一張更加安全可靠、綠色低碳、堅強韌性且智能靈活的新型電網勢在必行。「十五五」時期，新型電網預計投資將超過5萬億元，重點規劃建設一批輸電通道和省間電力互濟工程，分層分區優化超高壓、特高壓交流網絡，並實施城市配電網提質更新、薄弱縣域電網改造及農網頻繁停電治理等工程。

投資建議：

電力設備

主線一：電力設備出海趨勢明確。電力設備出海有望打開設備企業新成長空間，我國擁有完整的電力設備製造供應鏈體系，競爭優勢明顯（總承包經驗豐富+報價具有競爭力+項目執行效率高），推薦變壓器等一次設備【金盤科技】【明陽電氣】【思源電氣】【伊戈爾】；變壓器分接開關【華明裝備】；取向硅鋼【望變電氣】；建議關注變壓器電磁線【金盃電工】；建議關注電錶&AMI解決方案【海興電力】【三星醫療】【威勝控股】；推薦電力通信芯片與模組【威勝信息】；建議關注：線纜【華通線纜】；複合絕緣子材料【神馬電力】。

主線二：配網側投資佔比有望提升。配網智能化、數字化為新型電力系統發展的必由之路，是「十四五」電網重點投資環節，推薦【國電南瑞】【四方股份】，電力數字化建議關注【國網信通】；分佈式能源實現用户側就地消納，推薦EPCO模式服務商【澤宇智能】，分佈式能源運營商【芯能科技】，新能源微電網【金智科技】；建議關注：功率及負荷預測【國能日新】；虛擬電廠運營商【安科瑞】【東方電子】【恆實科技】。

工控及機器人

人形機器人大時代來臨，站在當前產業化初期，優先關注確定性&價值量。

思路一：確定性高的Tesla主線，參與Tesla機器人產品前期設計研發，定位一級供應商，大概率確定供貨。關注Tier1【鳴志電器】【三花智控】【拓普集團】，以及供應Tier1的間接供應商【綠的諧波】【五洲新春（維權）】【斯菱股份】；

思路二：考慮人形機器人后續降本需求，國產供應鏈廠商具備量產性價比，且多數企業正在陸續與國內機器人本體廠接觸，有望受益后續大規模量產。建議關注（減速器）【中大力德】【精鍛科技】；（絲槓）【鼎智科技】【恆立液壓】【貝斯特】；（電機）【偉創電氣】【儒競科技】；（傳感器）【柯力傳感】等；

商業航天

4 商業航天：在軌驗證創新中心正式揭牌

行業觀點

5月28日，「商業航天在軌驗證與載荷搭載大會」在北京衞星小鎮隆重舉行。本次大會由北京衞星小鎮運營方北京實創億達與你好太空聯合主辦，匯聚了來自衞星製造、載荷研製、試驗檢測及科研院所等產業鏈上下游超100家單位的代表，共同探索商業航天在軌驗證與載荷協同的全新模式。

隨着商業航天邁向規模化發展，行業需求正逐步從傳統的「整星定製」模式，向「在軌驗證」「載荷搭載」及「載荷託管」等新模式延伸。相比獨立發射整星，載荷協同模式能夠以更低的成本和更靈活的方式，幫助遙感、通信、AI算力及太空態勢感知等領域的企業獲得長期在軌能力。會上發佈的《商業航天在軌驗證與載荷搭載研究》指出，當前行業仍面臨新技術進入航天體系缺乏穩定路徑、在軌資源分散、供需匹配效率低以及缺少標準化服務平臺等痛點。「你好太空」創始人王龍表示，未來商業航天將加速從「整星模式」走向「載荷協同模式」，企業將更加關注穩定、標準化且低成本的太空任務入口。

為系統性破解這些行業難題，大會期間正式揭牌了「商業航天在軌驗證創新中心」，該中心落地北京衞星小鎮，由你好太空與北京衞星小鎮聯合產業鏈夥伴共同推動。中心旨在構建覆蓋「需求徵集-載荷搭載-在軌驗證-結果評價-產業協同」的全鏈條任務組織機制，未來將聯合衞星總體企業、檢測機構及科研院所，推動在軌驗證能力的開放共享，提升新技術與新產品進入航天任務體系的效率。

與會企業普遍認為，隨着低軌衞星星座建設的推進，中國商業航天正加速從「單星工程化」走向「任務協同化」與「載荷服務化」。在大會組織的閉門對接會上，多家企業圍繞星載光纖陀螺、量子通信驗證、空間環境探測等真實載荷需求展開了深入交流。這一系列舉措標誌着我國商業航天正在告別「單打獨鬥」的時代，一個以平臺化服務、標準化接口和拼車式發射為特徵的「協同共生」新生態已正式拉開序幕。

投資建議：

關注航空航天緊固件及發動機3D打印核心供應商【飛沃科技】；電源方面關注光伏電池組件及電源系統製造商【鈞達股份】、【東方日升】、【上海港灣】等，鈣鈦礦/晶硅光伏設備供應商【邁為股份】、【捷佳偉創】、【京山輕機】等；關注射頻微系統陶瓷管道供應商【國瓷材料】，輕量化殼體供應商【旭升集團】；關注主業有業績支撐，與商業航天有股權關係的【金風科技】，積極佈局火箭貯箱業務的【泰勝風能】。

行業數據跟蹤

新能源汽車

新能源發電

板塊行情

電力設備與新能源板塊：本周下跌2.39%，漲跌幅排名第14，弱於上證指數。滬指收於4068.57點，下跌44.33點，跌幅1.08%，成交72741.83億元；深成指收於15575.13點，下跌22.16點，跌幅0.14%，成交87009.84億元；創業板收於4037.95點，上漲99.45點，漲幅2.53%，成交41950.57億元；電氣設備收於11480.88點，下跌280.86點，跌幅2.39%，弱於上證指數。

板塊子行業：本周風力發電指數漲幅最大，新能源汽車指數跌幅最大。風力發電指數上漲3.82%，鋰電池指數上漲1.75%，太陽能指數下跌1.49%，工控自動化指數下跌4.33%，儲能指數下跌4.36%，核電指數下跌5.07%，新能源汽車指數下跌5.51%。

行業股票漲跌幅：本周漲幅居前五個股票分別為粵電力A 35.99%、諾德股份（維權） 26.85%、上海電力 26.59%、橫店東磁 23.76%、通合科技 21.60%、跌幅居前五個股票分別為方正電機（維權） -19.18%、多氟多 -21.08%、東方電纜 -21.55%、天際股份（維權） -23.23%、科華恆盛 -39.05%。

行業公告跟蹤

新能源汽車

新能源發電

工控及電力設備

風險提示

政策不達預期：各主要國家對新能源行業的支持力度若不及預期，則新興產業增長將放緩；

行業競爭加劇致價格超預期下降：若行業參與者數量增多，競爭加劇下，價格可能超預期下降。

研究報告信息

證券研究報告：

新型電網投資預計超5萬億元，寧德時代裝機量繼續領跑【電新周報20260531】

對外發布時間：2026年5月31日

報告撰寫：

鄧永康 SAC編號S0590525120002

王一如 SAC編號S0590525110041

李佳    SAC編號S0590525110042

朱碧野 SAC編號S0590525110045

李孝鵬 SAC編號S0590525110040

趙丹    SAC編號S0590525110046

林譽韜 SAC編號S0590525110044

席子屹 SAC編號S0590525110043

許浚哲 SAC編號S0590525110047

郝元斌 SAC編號S0590525110048

梁豐鑠 SAC編號S0590523040002