阿波羅首席直言沃什降息受阻：AI基建熱潮初期將加劇通脹

阿波羅全球管理公司首席經濟學家託斯滕・斯洛克（Torsten Slok）直言AI基建熱潮初期將加劇通脹，令新任美聯儲主席凱文・沃什（Kevin Warsh）難以如預期般快速降息。

斯洛克周一在彭博電視《Surveillance》節目中表示：「我們可能需要再等一段時間，因為AI熱潮初期必然會推高通脹。」他指出，半導體、能源及勞動力價格均顯現出明確的通脹壓力信號。

這一判斷直擊AI繁榮背后的核心矛盾：儘管支持者大肆宣揚其經濟增長潛力，但技術影響已滲透至勞動力市場、貨幣政策等方方面面。

斯洛克認為，市場對AI導致失業的擔憂言過其實，但投向AI基建的資本規模空前。美國科技巨頭計劃今年投入高達7250億美元資本支出，主要用於AI數據中心設備採購。

沃什此前主張，AI帶來的生產率提升將為寬松貨幣政策鋪路。其前任鮑威爾曾因降息節奏與力度未達特朗普要求，遭其猛烈抨擊。

但斯洛克強調，AI數據中心建設初期「非但不會抑制通脹，反而會推高通脹」。

美國通脹持續高於美聯儲2%目標，4月個人消費支出（PCE）物價指數同比上漲3.8%，創2023年以來新高。沃什將於6月16—17日主持首次聯邦公開市場委員會（FOMC）議息會議。

交易員對美聯儲年內加息的預期正日益升溫。除了AI基建熱潮推高芯片、電力等成本外，斯洛克還補充道，關税滯后效應與能源價格高企也在加劇通脹。2月28日美以對伊朗發動襲擊前，市場曾押注美聯儲年底前至少降息兩次。

周一，伊朗宣佈暫停與美間接談判以抗議以色列在黎巴嫩和加沙地帶持續的軍事行動，此舉引發國債拋售，市場擔憂能源成本上行將進一步推高通脹，迫使美聯儲加息。

美、布兩油日內暴漲超6%，10年期國債收益率上漲約7個基點至4.51%，對美聯儲政策預期最敏感的2年期國債收益率上漲8個基點至4.09%。

交易員上調美聯儲加息預期：利率互換數據顯示，市場已完全計價2027年3月前加息，10月加息概率達50%。

此前數周，市場因美伊有望達成協議、霍爾木茲海峽或重新開放而樂觀，美國國債一度反彈。但最新消息令這一預期存疑，油價或長期高位運行，通脹壓力加劇。

道明證券美國利率策略主管根納季・戈德伯格（Gennadiy Goldberg）表示：「過去一周市場對美伊協議前景過度樂觀，如今對負面消息高度敏感，尤其是伊朗暫停與美國溝通的消息。」