完整成績單：巴里克礦業2026年第一季度盈利電話會議

周一，巴里克礦業（NYSE：B）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

Beninga API提供對財報電話記錄和財務數據的實時訪問。訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

在https://barrick-q1-2026.open-exchange.net/registration

巴里克礦業公司公佈了強勁的2026年第一季度業績，運營和財務業績顯着改善，包括黃金產量同比增長4%，自由現金流增長320%。

戰略舉措包括30億美元的股票回購授權以及PV Lemwana擴張和4 Mile項目等關鍵增長項目的持續進展。

該公司維持2026年產量和成本指引，預計下半年黃金和銅產量將增加。巴里克還在推進其北美黃金資產的IPO，目標是在年底前完成。

運營亮點包括改進的安全措施、更好的成本紀律以及所有地區的強勁表現，特別是在北美，NGM是該地區的主要貢獻者。

管理層強調致力於兑現股東承諾，並強調公司嚴格的資本配置戰略以支持增長和股東回報。

操作者

歡迎大家觀看巴里克2026年第一季度業績演示。此時，所有參與者都處於只聽模式。作為提醒，這一事件正在記錄和重播將在巴里克的網站今天晚些時候。我現在把電話轉給巴里克礦業公司投資者關係主管克里夫·里克特，請講。

Cleve Rickert（投資者關係主管）

謝謝大家，大家早上好。我們希望您有機會查看我們今天早上開盤前發佈的新聞稿。該演示文稿現在也可以在我們的網站上下載。今天介紹我們業績的有巴里克總裁兼首席執行官Mark Hill和高級執行總裁兼首席財務官Helen Kai。巴里克管理團隊的其他成員將在我們準備好的問答發言后出現。在我們開始之前，請注意，我們將做出前瞻性陳述。本幻燈片總結了可能影響巴里克未來業績以及我們兑現這些前瞻性陳述的能力的重大風險和因素。該材料也可以在我們的網站上找到。我現在要把它交給馬克。

馬克·希爾（總裁兼首席執行官）

謝謝，克萊夫。感謝大家加入我們。我們的第一季度表現強勁，運營和財務業績出色。在詳細介紹之前，我想回顧一下我們在年初設定的2026年優先事項。這些是我們在整個產品組合中實現安全、一致、可靠交付的優先事項。首先顯然是安全。我們的安全績效尚未達到應有的水平，我們正在採取行動來改進它。第二個是運營交付。我們有望實現生產和成本效益。第三個優先事項是增長。嗨我們的第三個優先事項是向股東返還現金。我們上季度實施的新股息政策規定季度基本股息為每股17.5美分，並在年底增加，目標是本季度總派息額為應占自由現金流的50%。憑藉穩健的執行、強勁的自由現金流和巴里克股票的價值。董事會還批准了30億美元的股票回購授權，進一步擴大了我們對股東的總回報。自2021年以來，巴里克已向股東返還79億美元，其中2026年第一季度返還6.97億美元，2025年返還24億美元。我們的資本配置框架紀律嚴明、靈活，旨在在整個周期中發揮作用。它支持對業務的再投資，促進增長，保護資產負債表，併爲向股東返還多余現金創造明確的途徑。説完，我就把電話轉回給馬克。謝謝你，海倫。我們的2026年產量和成本指引在第二季度保持不變。我們預計黃金產量將在730至770，000盎司範圍內，高於第一季度，與我們的計劃一致。我們還預計第三和第四季度的產量會增加，這對我們的業務來説是典型的。對於銅，我們預計下半年的產量將高於上半年。我們將繼續專注於控制成本、資本密集度和生產率。根據我們今天的情況，我們仍然對實現全年承諾的能力充滿信心。最后，我想強調我們的四個優先事項，所有這些我們都取得了穩步進展。在第一季度，我們提高了安全性，儘管我們確實意識到我們還有很多工作要做。我們提高了運營一致性和成本紀律，並提供了指導。對於第一季度。我們按計劃和預算推進了PV、Lwana和4英里。我們按計劃推進了北美IPO，並有望在年底前成功執行所有這四個優先事項。因此，巴里克歷史上一直被批評沒有兑現承諾。因此，我只想強調，這是我們兑現對股東所有承諾的第二個季度。我們的投資組合的彈性增強，我們的戰略項目正在推進，我們的資產負債表強勁，我們有望實現2026年的指導方針。我現在把問答交給主持人。

操作者

歡迎大家觀看巴里克2026年第一季度業績演示。這次所有參與者都處於只聽模式。作為提醒，這一事件正在記錄和重播將在巴里克的網站今天晚些時候。我現在將致電投資者關係主管Cleve Rickert。請繼續。

Cleve Rickert（投資者關係主管）

感謝Cleve並感謝大家加入我們。我們的第一季度表現強勁，但運營和財務業績也很出色。在詳細介紹之前，我想回顧一下我們在年初設定的2026年優先事項。這些是我們在整個產品組合中實現安全、一致、可靠交付的優先事項。首先顯然是安全。我們的安全績效尚未達到應有的水平，我們正在採取行動來改進它。第二個是運營交付。我們有望實現生產和成本效益。第三是增長。我們正在推進我們的關鍵有機機會，包括PV Lemwana和4 mile。第四個是北美黃金資產的首次公開募股，我們相信這將為我們的股東帶來重大價值。第一季度，我們在所有這四個領域都取得了穩步進展。這是連續第二個季度全面改善的交付情況。最重要的是，我們提高了安全性。我們的運營表現良好，黃金產量高於指導。產量同比增長4%。我們的成本也低於指導。本季度強勁的執行力使我們能夠更多地抓住金價上漲的機會並實現強勁的財務業績。歸因EBITDA同比翻了一番，利潤率高得多。自由現金流同比增長320%，達到16億美元，本季度末淨現金為24億美元。我們推進了我們的增長項目。我們100%擁有的4英里項目繼續取得進展。馬爾馬納擴張稍微提前了計劃。正如之前披露的那樣，我們正在審查雷科迪奇。最后，我們繼續推進計劃中的北美IPO，該IPO有望於今年年底完成。我們的北美資產擁有自己的敬業領導團隊，一直在成功合作。好的，我現在想花一些時間回顧我們在安全方面的工作。我們相信我們的安全、性能、運營性能是相互關聯的。當企業管理風險、擁有該領域的領導者並遵循關鍵控制時，總體表現會更好。從歷史上看，巴里克關注的是完全可記錄的傷害。該公司在這一指標上處於行業領先地位。然而，它並沒有充分解決可能導致嚴重傷害和死亡的風險。去年第四季度，我們將重點轉向識別和消除嚴重和致命事件背后的風險。在第一季度，我們看到這種變化開始發揮作用。重大和高度傷害的情況有顯着減少。本季度所有傷害中有63%被歸類為輕傷。我們報告的誤工傷害也有所下降。我們的領導人一直到執行委員會都在現場花費了更多的時間。他們更加關注領先指標，尤其是關鍵控制驗證。不過，需要明確的是，我們仍然沒有達到我們需要達到的水平，並且在本季度有太多險些失手。我們仍有工作要做，但我們正在穩步取得進展，以履行零傷害的承諾。它現在已嵌入各個層面的領導、行為、運營程序和決策中。現在來看看第一季度的亮點，巴里克本季度黃金產量為719，000盎司，高於指導水平，比一年前增長了4%。北美產量同比增長10%的三個因素，以及Valadera和Lulu Konkoto的強勁表現。在銅方面，我們按照計劃生產了49，000噸。我們以紀律管理成本。我們的每盎司黃金成本好於計劃，反映了採礦和加工過程中可靠的成本控制和效率。銅產量同比增長11%。C1現金成本低於我們的計劃。成交量、成本紀律和有利的已實現定價的結合推動了盈利和現金流的大幅增長，這意味着我們今天宣佈了每股17.5美分的季度股息和第一季度30億美元的股票回購。我們有 在我們所有地區都表現出色。北美繼續鞏固我們世界一流的投資組合。NGM和PB均實現同比增長。它們加起來佔我們應占EBITDA的57%，利潤率接近70%。我們的其他地區也實現了強勁的黃金產量，利潤率為65%，具有可觀的應占EBITDA。銅表現良好，是巴雷特增長動力的重要組成部分。我們的投資組合提供短期現金流和長期有機增長。因此，正如我提到的，NGM正在步入正軌，並且表現良好。它是我們運營和財務績效的核心貢獻者。我們上季度強調的生產力改進持續到第一季度。Kaalin Cortes和綠松石豐富的地下礦山實現了自合資企業成立以來的最高噸。我們現在有望實現今年地下開採量創紀錄的目標。這是一個重要的領先指標，既關係到礦山生產力又關係到地下執行的可靠性。我們的加工廠表現同樣良好。Carlin Roasters實現了自2022年以來的最高第一季度產量。Sage高壓釜實現了自2021年以來最高的季度吞吐量，我們在不斷提高安全性的同時實現了產量和生產力的增長。就像我説的，他們一起工作。我還想強調的是，我們仍然與我們的NGM JEV合作伙伴紐蒙特就NGM的表現進行定期和建設性的對話。Fourmile的出售和IPO的時間軸。露露·康科特（Lulu Concotter）也有一個出色的季度。爬坡提前進行。採礦和加工的表現都優於重啟工廠，這體現了資產和我們執行力的優勢。我們優先考慮品位更高的地下礦石，這將在短期內做出更大貢獻。與此同時，我們正在保留露天礦中的未來選擇性。該團隊報告本季度安全事件和一級環境事件為零。財務方面，露露·康卡塔（Lulu Concata）對巴里克季度應占EBITDA的貢獻早於預期。在這個階段已經是一個有意義的結果。談到我們的有機增長管道，Lamana是我們在贊比亞的銅增長項目。一旦完成，工廠擴建將使產能從每年2700萬噸增加到5200萬噸，使銅產量從每年117噸增加100%到24萬噸。該項目有望進入2026年資本指南的低端，並有望達到20億美元的原始預算。本季度，工廠建築的初步吊裝完成，工廠外殼已交付，第一批結構鋼正在運往現場。我們預計將在2028年第一季度通過擴建生產第一批銅。我們位於內華達州的4英里項目繼續展示其成為一級黃金資產的潛力。鑽探活動整個冬天都在繼續。我們計劃在2026年擴大鑽探範圍，並在2028年完成PCS研究。您可以在幻燈片上查看現有資源之外的攔截等級的質量。最后，我們有望在2026年底前完成北美黃金資產的擬議IPO。正如我所説，該地區有一支敬業的團隊，幾個月來一直合作得很好。他們可以完全專注於北美，而無需因為經營更廣泛的跨國投資組合而產生競爭性的優先事項。我們相信，重點應該轉化為績效的進一步改進。隨着我們取得進一步進展，我們將繼續向市場通報IPO的最新情況。因此，我現在想介紹我們的首席財務官Talon Kai，他將審查我們的財務表現。海倫，交給你了。

謝謝大家，大家早上好。我們希望您有機會查看我們今天早上開盤前發佈的新聞稿。該演示文稿現在也可以在我們的網站上下載。今天介紹我們業績的有巴里克總裁兼首席執行官Mark Hill和高級執行總裁兼首席財務官Helen Kai。巴里克管理團隊的其他成員將在我們準備好的問答發言后出現。在我們開始之前，請注意，我們將做出前瞻性陳述。本幻燈片總結了可能影響巴里克未來業績以及我們兑現這些前瞻性陳述的能力的重大風險和因素。該材料也可以在我們的網站上找到。我現在將把它交給馬克·希爾。

馬克·希爾（總裁兼首席執行官）

Helen Kai（高級執行副總裁兼首席財務官）

謝謝馬克，大家早上好。在高水平上，這是一個季度，強勁的生產，嚴格的成本性能和支持黃金價格環境相結合，提供了出色的財務業績。我們看到盈利大幅增長，利潤率大幅擴張，自由現金流強勁，同時也加強了本已穩固的資產負債表。重要的是，這些結果不僅僅是由價格驅動的。金價上漲顯然有所幫助，但也放大了該業務已經出現的改善。更好的運營績效、成本紀律、投資組合優化和更高的資本效率。這就是這些結果真正的質量和耐久性的原因。從數字來看，持續運營的黃金產量同比增長4%。加上我們實現的黃金價格上漲66%，推動了非常強勁的財務業績，調整后淨利潤同比增長173%，應占EBITDA增長103%。可歸屬自由現金流是我們用作股息政策基礎的指標，本季度同比增長195%至12億美元。這些非常強勁的業績既反映了業務的運營進展，也反映了我們的投資組合在執行良好時對大宗商品價格上漲的槓桿作用。我們在第一季度結束時，資產負債表上有24億美元的淨現金，這使我們能夠靈活地繼續投資於我們的最高回報機會。總而言之，我將該季度描述為盈利質量強勁、現金流通強勁的季度。資本配置是一個主要優先事項，特別是在企業產生大量自由現金流的環境中。我們有一個明確的框架來部署資本以維持和發展我們的業務併爲股東提供回報，同時確保我們的資產負債表保持強勁和靈活。該框架旨在在整個周期中可持續發展。我們的首要任務是資產負債表實力。憑藉24億美元的淨現金和未提取的30億美元循環信貸安排，並且在2033年之前沒有到期的有意義的債務，我們已經處於有利地位。我們的第二個優先事項是盈利增值性增長，其中包括維持和增長資本。Luana和Formao是兩個明顯的例子，我們正在將資本部署到有機機會中，我們相信這些機會將產生豐厚的回報。更廣泛地説。我們打算在未來尋找類似的盈利增長機會，以加強我們的增長狀況，同時在如何以及何時部署資本方面保持紀律。這不僅僅是爲了增長本身，而是隨着時間的推移創造價值。我們的第三個優先事項是向股東返還現金。我們上季度實施的新股息政策規定，季度基本股息為每股17.5美分，並在年底達到本季度應占自由現金流的50%。在執行力強勁、自由現金流強勁以及巴里克股票價值提升之后，董事會還批准了30億美元的股票回購授權，進一步擴大了我們對股東的總回報。自2021年以來，巴里克已向股東返還79億美元，其中2026年第一季度返還6.97億美元，2025年返還24億美元。我們的資本配置框架紀律嚴明、靈活，旨在在整個周期中發揮作用。它支持對業務的再投資，促進增長，保護資產負債表，併爲向股東返還多余現金創造明確的途徑。説完，我就把電話轉回給馬克。

馬克·希爾（總裁兼首席執行官）

謝謝你，海倫。我們的2026年產量和成本指引在第二季度保持不變。我們預計黃金產量將在73萬至77萬盎司之間，高於第一季度，與我們的計劃一致。我們還預計第三季度和第四季度的產量會很高，這對我們的業務來説是典型的。對於銅，我們預計下半年的產量將高於上半年。我們將繼續專注於控制成本、資本密集度和生產率。根據我們今天看到的情況。我們仍然對實現全年承諾的能力充滿信心。最后，我想強調我們的四個優先事項，所有這些我們都取得了穩步進展。在第一季度，我們提高了安全性，儘管我們確實意識到我們還有很多工作要做。我們提高了運營一致性和成本紀律，併爲第一季度提供了指導。我們按計劃和預算推進了PV Lumwana和4英里。我們按計劃推進了北美IPO，並有望在年底前成功執行所有這四個優先事項。因此，巴里克歷史上一直被批評沒有兑現承諾。因此，我只想強調，這是我們兑現對股東所有承諾的第二個季度。我們的投資組合的彈性增強，我們的戰略項目正在推進，我們的資產負債表強勁，我們有望實現2026年目標。我現在把問答交給主持人。

操作者

嗨，你能聽到我説話嗎？是的，我們能聽到你的聲音。你好，你能聽到我説話嗎？

丹尼爾·梅傑（瑞銀股票分析師）

太好了嗨，馬克。嗨，海倫。是的，有幾個問題。是的，那個。第一個就在Recodick上。您已將全年的指導下調至範圍的低端。就資本支出而言，我們應該如何思考季度資本支出的運行率？問題的第一部分是回顧全年剩余時間。第二個是該項目的年度或季度護理和維護成本估計是多少。我想第三部分是您需要看到什麼才能得出結論，認為這是一個您願意投入剩余資本支出來構建該項目的項目。

馬克·希爾（總裁兼首席執行官）

好的，謝謝丹尼爾。因此，在雷迪克，預算保持不變。因此，我們將完成一些已經開始的工作。因此，在我們進行為期12個月的審查期間，這些合同將繼續有效。因此，今年的預算仍將在這個範圍內。看，當我們進行這項審查時，運行率約為每月2000萬美元，在現階段這可能有點粗略的數字，但我們仍在完善它，但您可以假設它在這個數字左右。一個好問題，我們需要看什麼？因此，當我們進入這次審查時，我們必須解決一些問題。目前，我們與現場承包商發生了問題，並且收到了幾份不可抗力通知。因此，第一件事是我們必須瞭解合同策略以及我們如何取得成功，因為顯然我們不能繼續這樣做，這是由於一些安全擔憂以及該地區正在發生的事情。因此，我們正在研究如何與巴基斯坦政府一起糾正這一問題，我們的主席實際上昨天就在那里，並在這些討論上取得了進展。顯然，另一件事是我只是想對首都進行調查，看看我們的處境，如果首都發生了任何重大變化，一旦我們得到了所有這些的答案，我就可以做出明智的決定。我知道有人批評我過於謹慎，但我認為，在這樣一個項目上，對所有股東來説都很重要，包括巴基斯坦的股東，我們必須真正瞭解自己的處境，這樣我們才能成功地向前邁進。這是你想要的答案嗎丹尼爾

丹尼爾·梅傑（瑞銀股票分析師）

好吧，是的，我想是的。只需澄清一下，如果今年以后您無法承諾繼續下去的情況，那麼每月只需支付約2000萬美元用於護理和維護費用，對嗎？是的，這個數字大約是這個數字。是的是啊在我們完成這些合同后，我們即將結束。是啊好吧然后是我的第二個問題，也許是針對海倫的，就資產負債表和分配政策而言。很高興看到您添加了回購，但其中有幾個因素。我假設您對股息的50%承諾與您是否進行回購無關。或者這50%是現金回報承諾？這是第一部分第二部分，你的資產負債表上有224億美元的現金。你願意承諾100%的自由現金流作為資本回報的水平是多少？設定淨現金目標的缺點是什麼？

Helen Kai（高級執行副總裁兼首席財務官）

謝謝Daniel.關於您的第一個問題，去年第四季度剛剛推出了50%歸屬自由現金流政策，我們維持該政策。這意味着在年底，我們將使用歸屬經營現金流減去歸屬資本支出來得出歸屬自由現金流，然后其中50%將用於補充第四季度的股息。因此，這不會影響我們今天剛剛宣佈的任何回購計劃，也不會受到其影響。在我轉向你的第二個問題之前，這一點清楚了嗎？是的，很清楚。謝謝好吧，那麼你的第二個問題是關於在資產負債表上設定目標。我們之前有一個基於資產負債表的目標，上季度我們轉向了基於自由現金流的政策。因此，鑑於強勁的現金流和強勁的資產負債表，目前我們採取了靈活的立場。我們宣佈了這30億，我們將看到市場窗口。在適當的時候，我們將執行我們的回購計劃。可以嗎？

丹尼爾·梅傑（瑞銀股票分析師）

謝謝謝謝是的，也許只是，我的意思是，就30億而言，我們是否應該將其視為在所有其他情況下相同的東西，你會的。這是一種選擇，還是我們希望您在一年內回購股票，你知道，如果我們與今天處於同一範圍內的話？

Helen Kai（高級執行副總裁兼首席財務官）

我認為這一決定是基於我們強勁的資產負債表和現金流產生以及我們在巴里克股票中看到的價值。所以，你知道，我們正在啟動這個計劃，全年都在進行。

操作者

好的謝謝謝謝對於下一個問題，我們將從豐業銀行回到Tanya Jakuskinek。您的線路已開通。請取消靜音並提出您的問題。坦尼婭，你的電話線開通了。請取消靜音並提出您的問題。好吧，現在我們將繼續前進。我們的下一個問題。

馬克·希爾（總裁兼首席執行官）

抱歉，我能做手術嗎？坦尼婭，如果你想彈一下你的問題，我不知道為什麼我們聽不到你，但如果你想彈一下我們的問題在電子郵件中，我會回答他們在結束時。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自加拿大皇家銀行的喬什·沃爾夫森（Josh Wolfson）。您的電話已開通，請取消靜音並提問。

喬什·沃爾夫森

是的，非常感謝接線員。只是介紹一些操作細節。首先，Mark，您在nGM上談到了導致第一季度表現出色的一系列因素。你知道，我想知道該公司有多大能力將其中一些積極的業績延長到第二季度，也許是下半年，並且可能嵌入到第二季度的指導中。是否有關於NGM如何融入其中的更多信息？謝謝

馬克·希爾（總裁兼首席執行官）

好的，謝謝喬什。看看NGM的表現。所以我想強調一件事，因為我們正在討論這個問題，關於指導。所以你會記得第四季度，當時團隊説，看，我們將盡力不要在年底從所有電路中撤下所有庫存。所以我們沒有這樣做。這實際上確實給了我們第一季度的提振，這是我們沒有預料到或沒有計劃的，我認為這是正確的説法。性能的提升，其中一些已經內置。所以我的意思是，蒂姆和團隊在實現這些方面做得很好，但這不會改變今年的前景。我不知道，蒂姆，你是否想發表任何其他評論

蒂姆

馬克，我想你已經涵蓋了。它確實注重運營紀律和遵守計劃。我確實認為，如果你能夠做到這一點，你確實做到了，它將帶來效率的改進。但正如你所説，該計劃將在今年剩余時間內繼續執行。

喬什·沃爾夫森

Josh.相當高興。我可能會向團隊提出一些后續問題。

馬克·希爾（總裁兼首席執行官）

讓我説點別的。聽着，在這個過程中，我們已經將所有自主權歸還給了該地區，我們已經專注於它，我們有單獨的管理團隊，我承認結果比我預期的要快。因此，如果我們讓我們度過第二季度，看看之后我們在跟蹤哪里。

喬什·沃爾夫森

期待着。在Lulo上，您談到地下坡道的速度比預期要快。你知道，鑑於馬里的一些不確定性以及有關承包商變化的一些消息，我想首先，你知道，我們是否應該期望看到資產在第二季度有所改善，然后更廣泛地説，我的意思是，根據這個新的運營計劃，我們的期望應該是什麼，對於這個資產在穩定的基礎上？

馬克·希爾（總裁兼首席執行官）

好吧，好吧，我會，我會給你高級更新。所以是的，你是對的，它的增長速度比預期要快，並且將按照我們的計劃，到今年年底充分發揮潛力。所以這保持不變。然后，一旦我們達到穩定狀態，我想，你可以預期為100%，600多盎司，無論在我們進入護理和維護階段之前是多少。

塞巴斯蒂安·博克

但是看，進展順利，我只是要把事情交給Seb。我不知道您是否對喬什所説的還有其他評論。也許吧喬什，從承包商變更的情況來看，我們知道DTP計劃退出，但這也與我們用當地承包商取代它的戰略有關。因此，我們預計將在今年年底前替換該合同，並恢復公開購買計劃的這一部分。正如你所説，我們的地下空間已經很好地擴大了。我們的其他露天坑正在表演。所以對計劃沒有影響。你會看到進步。我認為就選擇而言，盧多仍然是利潤的有力貢獻者。它是我們生產狀況的重要貢獻者。因此，隨着我們加大力度，我們當然會繼續評估該資產的所有全方位戰略替代方案。

操作者

謝謝.提醒您，如果您想提出問題，請單擊屏幕底部的舉手按鈕。我們的下一個問題來自JP摩根的貝內特·摩爾。您的線路已開通。請取消靜音並提出您的問題。

貝內特·摩爾（摩根大通股票分析師）

好吧早上好.你能聽到我説話嗎？是的，我們能聽到你的聲音，貝內特。謝謝.太好了感謝您回答我的問題。海倫，祝賀擔任新角色。我想從最近的股東信中概述的更廣泛的戰略轉變開始，因為它涉及減少這些司法管轄區的高風險敞口和有針對性的收購。您能談談您關於這兩者的框架嗎？您如何確定哪些資產最適合撤資，反之亦然？而對於后者，黃金和銅之間是否有偏好？

馬克·希爾（總裁兼首席執行官）

好吧，本，我認為在降低風險方面，顯然我們正在努力將增長集中在更穩定的領域，對吧。在那里我們有更多的確定性。採礦制度和在不受太多干擾的情況下運營的能力。因此，在不查看實際國家名單的情況下，我的意思是，顯然你可以看到非洲最近發生的事情，哪些國家顯然不是理想的投資。然后，我想，關於非核心資產就是你所説的問題第二部分的意思，貝內特。是的好吧所以非核心資產，我的意思是，像核心增長這樣的東西。我們擁有24%的少數股權，顯然我們在上面花費了大量的管理時間。因此，在現階段類似的事情將被視為非核心。這就是我們現在所處的位置。那就是我結束的地方。好吧，謝謝。然后欣賞對柴油的敏感性。想知道您是否可以提醒我們哪些業務風險最大、庫存緩衝是什麼樣子，這樣我們就可以更好地衡量未來潛在影響的節奏。好吧我不記得我們在甲板上有什麼，但敏感度顯然是油價每變動10美元，每盎司12美元。至於供應，我們昨天也經歷了這個問題。因此，就供應而言，我們無處不在。因此，供應不會成為問題，而是對每盎司成本產生連鎖反應。所以我不。我們沒有柴油機耗盡的風險。這就是問題所在。好的，非常感謝。祝你好運謝謝貝內特。

操作者

我們的下一個問題來自CIBC World Markets的Anita Soni。您的線路已開通。請取消靜音並提出您的問題。

Anita Soni（CIBC World Markets股票分析師）

嗨，你能聽到我説話嗎？是的，我們能聽到你安妮塔。謝謝，很好。我不知道我能不能弄清楚取消靜音按鈕，但有幾個問題。首先，在這一點上，從贊比亞出口的精礦運輸是否遇到過限制或類似的問題？

塞巴斯蒂安·博克

據我所知沒有。Seb，你能回答嗎？不。聽着，我們所有的濃縮物都是在當地聞到的，所以這不是問題。我不知道那里的產品出口有任何問題。所以不，我們沒有遇到任何問題

Anita Soni（CIBC World Markets股票分析師）

轉向pv。我認為那里的排水量只關閉了15天，但本季度的排水量相當低。你能談談PV的噸數、吞吐率嗎？

蒂姆

好吧，讓我把它交給蒂姆。蒂姆，你能回答嗎？是啊謝謝馬克。安妮塔，我認為PV的重要之處是我們更新了冶金模型，並在更新的技術報告中分享了這一點。我上個季度提到的工作的一部分是，我們正在與哈奇合作，研究如何進一步改進這一點。因此，除了本月發生的停電和團隊經歷的電力中斷之外，哈奇和我們的團隊還在進行一系列工作，討論如何進一步優化未來的恢復。因此，您確實可以看到電力、關閉工作的停電和這個改進計劃的組合在這個數字上共同發揮作用。但正如你所看到的那樣，復甦已經從一年前的水平開始。我認為，你知道，我們有一些，你知道，樂觀的計劃，試圖提高我們自己進一步從我們在復甦前線。

Anita Soni（CIBC World Markets股票分析師）

是的，我是説，我被74%的回收率所鼓舞。我的意思是，儘管數字比我們之前的預期有所減少。但就吞吐量而言，通過吞吐量和稍高的級別的結合，我假設其中一部分可能是恢復率提高的一部分，這可以歸因於這兩個因素。對的鑑於。考慮到較低的噸。所以我想我只是想，您是否預計下季度的吞吐量會比您現在的水平有所上升？我的意思是，現在你已經過了季度的一半了，所以你能讓我們知道pv的進展如何嗎？

蒂姆

是的，這一年來吞吐量繼續增加。我的意思是，我認為你的觀察是完全正確的，這是爲了瞭解這一點，以便我們能夠確定我們需要投資的地方，以消除吞吐量瓶頸，或以我們所經歷的吞吐率提高復甦。所以我認為這是一個正確的觀察。我們將繼續提高本季度和第三季度的吞吐量。

Anita Soni（CIBC World Markets股票分析師）

然后只是一個快速的問題。你能不能給我們一些關鍵的驅動因素，説明從第一季度到第二季度，你看到的產量每季度都在提高？因此，我們知道哪些驅動程序喜歡什麼，哪些資產和存儲，是什麼在驅動它？不是每一個資產，但也許只是搬家公司。是啊

馬克·希爾（總裁兼首席執行官）

不，不。所以，當我們進入第三和第四季度時，我們看到了全面的改善。安妮塔，這很大程度上是因為我將嘗試改變這一點，我們將所有維護和停工推迟到上半年，以嘗試支撐第四季度，我確信我們並不是唯一這樣做的人。但就其他變化而言，可能還有點陷入困境。讓我請每位首席執行官給你們一個答案。那麼我們可以從你開始嗎，Seb？如果明顯有Lulu Concotto或Ramp up，還有什麼安妮塔應該知道的嗎？

塞巴斯蒂安·博克

不，我想你會看到大多數網站，尤其是基巴利。我們也是。您將開始看到產量的提高。你知道，第一季度有很多維護工作。所以我想。但正如你所説，Lulagonkata對我們來説確實是關鍵。

蒂姆

好吧提后對我們來説，關鍵是我們繼續繼續淘金熱的地下擴張。所以你會看到科爾特斯是。本季度已完成，這確實是我們完成這項工作的關鍵驅動力。好吧而蓋伊·波加爾明顯進步了。沒錯因此，由於某種一次性事件和計劃中的維護，保羅·格羅特在第一節經歷了一個充滿挑戰的時期。因此，我們應該看到第二季度的上漲，貝拉德拉應該被廣泛考慮。

馬克·希爾（總裁兼首席執行官）

所以沒有太大的變化。是的，瓦拉德拉。他們只是明確地推銷它，因為就你在第一季度看到的情況而言，我們確實撤出了一些產品。所以再説一次，我們只是在減少平板上的庫存，所以我們必須在Belladera的第二季度支付費用。

Tanya Jakuskinek（豐業銀行股票分析師）

好吧然后是我的最后一個問題。所以我猜有一些新聞稿是在4月28日發佈的，更新了IPO流程。我想，我對你關於將4英里納入討論的評論很感興趣。我不確定它是否比計劃更早地説。或者也許我只是讀到了這一點並希望如此。但你能具體説明什麼嗎？4英里如何融入？現階段與紐蒙特討論的性質是什麼？

馬克·希爾（總裁兼首席執行官）

當然.所以看，與紐蒙特的關係已經完全改變了。因此，我們為紐蒙特提供的一件事就是提前看看，進來看看四英里，因為最終它必須加入合資企業，紐蒙特將成為其中的一部分。現在，正如你指出的那樣，觸發器不是現在。我認為，要等到2029年的可行性，我們才能真正達成協議。但他們認為沒有理由不給予他們對數據的完全訪問權限，然后我們就可以討論如何管理它。他們仍在查看這些數據，所以我真的沒有得到任何更新。

Tanya Jakuskinek（豐業銀行股票分析師）

我想我想知道，是否有可能比您提到的PCS正在進行的可行性研究更早地參與，或者將在2028年完成。所以我很好奇你們能否達成協議來帶來它。

馬克·希爾（總裁兼首席執行官）

提出來，內特，如果我們能達成協議，我的意思是，我們肯定會提出來。我的意思是，這不是一個容易回答的問題，因為顯然這是PA級別。誰對其中的哪些部分感到滿意，我們將進行討論。不過，正如我所説，這將是一次公開討論，我們會看看是否能儘早提出來。我們會的如果我們做不到，我們將按照當前協議保留它。

Tanya Jakuskinek（豐業銀行股票分析師）

好吧，我就停在這里，希望坦尼婭能夠繼續並可能提出一個問題。圍繞正在做的審計。謝謝.

操作者

實際上，接線員，我有。Tanyak，我有你的真實電子郵件，所以我不確定。您想再試一次，看看您是否真的可以問這個問題嗎？否則我會把它們讀出來。當然.坦尼婭·雅各布斯基內克，你現在可以發言了。請繼續取消靜音。

Tanya Jakuskinek（豐業銀行股票分析師）

你現在能聽到我説話嗎？

馬克·希爾（總裁兼首席執行官）

我現在能聽到你了。謝天謝地我以為你會得到一個複雜的。

Tanya Jakuskinek（豐業銀行股票分析師）

天啊好吧，夥計，我覺得，你知道，他叫什麼名字？湯姆·漢克斯去了。是的，休斯頓，我們在這里聯繫。好吧好吧感謝您嘗試三次。首先，我想説，馬克，恭喜內華達州球門線的安全性得到改善。我假設這是那里的大多數人。我關於內華達州金礦的第一個問題是，您已經看到了生產力的提高。您是否也看到營業額有所改善？

馬克·希爾（總裁兼首席執行官）

所以這是一個好問題。就我而言，營業額沒有變化。我看着容器和蒂姆，他們在點頭。所以我認為，看，我認為。好吧，我只想説我認為士氣和。人們對NGM及其發展方向的興奮在當地是顯而易見的。我的意思是，上周我和娜塔莎一起去了，我們一起排隊，每個人似乎都很專注。所以我希望營業額數字開始改善。但不，目前還沒有。

Tanya Jakuskinek（豐業銀行股票分析師）

你能提醒我一下，是12%還是5%？

馬克·希爾（總裁兼首席執行官）

抱歉，坦尼婭，我聽不清你説的話。所以是的。我以為是12%，或者是12%還是14%。14%。14%。

Tanya Jakuskinek（豐業銀行股票分析師）

好吧好的，謝謝你。再説一次，在內華達州金礦，我知道我需要詢問是否提前將新的發射推進4英里，一旦將其納入其中，您知道，在與他們的討論中是否有任何內容？我知道你只有一顆豌豆，他們喜歡進行可行性研究，因為我想你需要有儲備，因為你知道，我們的差距或讓他們進行任何計算。但有沒有一種方法可以在一段時間內將其引入？這是一種選擇嗎？此外，

馬克·希爾（總裁兼首席執行官）

事實上，坦尼婭，我不確定，就像我想的那樣，抱歉，我。聽着，我不想代表你説話，蒙蒂塔，所以我

Tanya Jakuskinek（豐業銀行股票分析師）

需要小心一點。但

馬克·希爾（總裁兼首席執行官）

就像我説的，我喜歡它。他們現在擁有所有信息，包括所有的財務模型，如果我們能儘早引入，我。我看不出這對我們雙方都有利。但我真的不能説更多，而且我當然無法說出他們現階段的想法。

Tanya Jakuskinek（豐業銀行股票分析師）

好的，謝謝你。如果我能問一下馬勒，你知道，顯然有很多國家。那里正在發生的國家問題，我不斷被問及對您和您的運營、物資和其他的影響。您能否向我們提供最新信息，瞭解由於國家問題與您自己的問題，您的想法，而您正在發生的任何影響。

馬克·希爾（總裁兼首席執行官）

抱歉，坦尼婭，你説的只是馬里。

Tanya Jakuskinek（豐業銀行股票分析師）

是的，是的，特別是馬里。

塞巴斯蒂安·博克

好吧，聽着，我會開始，然后我會移交給Seb。所以顯然，正如你所看到的，我們運行得很好，所以我們在啟動和運行這個東西方面一直暢通無阻，這是一個令人愉快的驚喜。塞布面臨的障礙或困難是什麼？事實上，如果他有什麼想強調的，我會把事情交給Seb，讓他自己發言。聽着，坦尼婭，我們沒有對我們的運營、我們通過塞內加爾的供應鏈產生任何影響，所以這對我們沒有真正影響。進入Bamako的路障。你知道，我們的關鍵庫存庫存至少有五個月的供應。我們的大多數承包商都是當地人，所以真的。柴油也不是問題。我們已經通過強大的管道確保了大約三個月的庫存，因此我們目前正常運營。而且已經產生了影響。

Tanya Jakuskinek（豐業銀行股票分析師）

好的，然后馬克，如果我可以就北美資產的知識產權問我的最后一個問題，你可以和我們一起回顧所有文件的時間軸嗎？首先，所有需要的文檔文件，你需要他們都提交併向公眾提供的時間軸排序之前，這樣你就可以使你的年底截止日期。所以如果我們在X之前沒有得到它，你知道，日期，那麼我們會進入2027年嗎？所以我只是想了解我們需要的文件，我認為訂單總監、財務等。我們什麼時候可以在市場上獲得這些文件。

馬克·希爾（總裁兼首席執行官）

好吧，坦尼婭，聽着，顯然我知道高層時間軸，但讓我把它交給喬治，他可能會給你更細的數據。

喬治

嘿，丹尼爾，你好嗎？抱歉就回答你的問題而言。所以我們需要向證券交易委員會提交文件，向多倫多證券交易所提交文件。你知道，我知道這很令人沮喪，但我們的顧問告訴我，我不能説太多，但實際上我們正在考慮的是，我們將在夏末的某個時候上市，這樣我們就可以在秋季進入市場。所以我們有信心在年底前完成。所以想明確一點，自從董事會在上次董事會會議上批准我們以來，我們一直在工作。我們一直在處理這些文件。就像你説的，財務狀況。這些都已經完成，我們正在提交所有這些。正如我所説，將在夏末完成。您將擁有所有信息，我們將能夠回答所有問題。

Tanya Jakuskinek（豐業銀行股票分析師）

我説得對，你需要三年的財務。您需要提交有關普韋布洛別霍四英里處Battagon礦場的技術報告？再説一遍，這樣做。正確的假設。

喬治

這是正確的。所以團隊就這樣做了。周長顯然是NGMPP加4英里，這就是財務狀況所反映的。

Tanya Jakuskinek（豐業銀行股票分析師）

期待獲得這些文件。感謝您回答我的問題並感謝您的耐心等待。

馬克·希爾（總裁兼首席執行官）

謝謝，坦尼婭。不是從這里聽到的。

操作者

我們的下一個問題來自Veritas的Martin Pradier。您的線路已開通。請取消靜音並提出您的問題。

Martin Pradier（Veritas股票分析師）

你能聽到我説話嗎？是的，我們能聽到你的聲音，馬特。完美了您能解釋一下為什麼第一季度Kivali的股票上漲為2.04億美元，這與2025年全年的股票上漲相似嗎？

塞巴斯蒂安·博克

我不確定我是否理解這個問題。Seb，你能回答嗎？抱歉，重複一遍。我沒明白。不好意思是啊Kivali在2026年第一季度的股權上漲為2.04億美元，這與2025年全年的股權上漲相似。那麼發生了什麼？我的意思是，它比。比去年同季度有所增加。那里發生了什麼？有什麼非同尋常的事情嗎？我的意思是，沒有什麼特別的。所以我認為我的建議是給我們發一封電子郵件，這樣我們就可以準確地瞭解您的內容。你指的是什麼。抱歉，布魯斯，你想發表評論嗎？他不在線。好吧好吧抱歉，馬丁，我們可以再聯繫你嗎？好的當然等一下。抱歉，等一下，夥計。是的，所以這主要是超級利潤税的逆轉。這就是我們目前給您的答案。如果還有更多情況，我們將線下跟進。什麼超級利得税的逆轉？好的，有多大。那有多大？我不知道，馬丁。看，我們可以跟進嗎？我想離線，我們會找到你的。也許太詳細了。很好，謝謝。

操作者

不是太詳細。我只是不知道答案。我們的下一個問題來自道明證券的Steven Green。你的電話開通了。請取消靜音並提出您的問題。

Helen Kai（高級執行副總裁兼首席財務官）

是的，大家早上好。我想只是一個快速的跟進。這是給海倫的。關於ncib，一旦IPO程序開始，回購股票是否有任何限制？

操作者

嗨，謝謝你的問題。是的，會有停電期。根據所有規定。我們的回購只有在監管允許的情況下才會執行。好的太好了謝謝謝謝我們的下一個問題來自Raymond James的Brian MacArthur。你的電話開通了。請取消靜音並提出您的問題。布萊恩，你的電話線開通了。請繼續取消靜音並提出您的問題。看來我們在運營。布萊恩，看來我們又遇到了同樣的問題，歡迎您通過電子郵件發送問題。我們會回答他們。

布萊恩·麥克阿瑟（Raymond James股票分析師）

抱歉嗨，馬克，你能聽到我説話嗎？我現在能聽到你的聲音了，布萊恩，是的，對此很抱歉。我不知道我只是在這里也過得很艱難。我只是跟進您之前關於非核心資產的一個問題。你提到了波爾特拉。但歷史上，經過一些討論，銅方面是否有任何東西隨着時間的推移，扎維德爾可能會被撤資？請您對此發表評論嗎？

操作者

是啊因此，目前沒有任何過程或任何事情可以做到最好。非常感謝今天的問答環節到此結束。請回到克萊夫那里聽取閉幕詞。

Cleve Rickert（投資者關係主管）

太好了感謝大家今天加入我們。我們期待在八月份的第二季度業績電話會議上再次與您交談。一如既往，如果您有任何疑問，請與我們聯繫，進一步跟進。謝謝謝謝乾杯

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