Enova International Q1 2026財報電話會議

謝謝林賽，大家下午好。我感謝您今天加入我們的電話會議。我們第一季度的業績標誌着今年的良好開端。我們投資組合中強勁的起源、增長和穩健的信用再次推動了出色的財務業績，符合或好於我們的預期，並凸顯了我們平衡增長戰略的力量以及我們經驗豐富的團隊通過利用我們多元化的產品、可擴展的運營模式和先進的風險管理能力來推動差異化和一致的業績。我們的結果還凸顯了消費者和小企業客户的彈性。儘管最近市場波動並擔心地緣政治或國內政策問題的潛在影響，但第一季度發行額同比健康增長33%，達到近23億美元。由於發行量的強勁增長，該投資組合同比增長28%，達到近53億美元。截至本季度末，小企業產品佔我們產品組合的70%，消費品佔30%。強勁的需求和穩健的信用表現使我們能夠比今年第一季度通常看到的更加積極地進行營銷，因為我們利用先進的技術和分析來滿足這一需求，同時保持有吸引力的單位經濟性。展望未來，我們將繼續機會主義地依靠營銷來滿足需求，從而帶來強勁的回報，並通過強勁的季度投資組合增長來滿足我們的部門經濟障礙，第一季度收入同比增長17%，達到創紀錄的8.75億美元。盈利能力指標增長得更快，調整后的每股收益比2025年第一季度增長了30%。在強勁的信貸和我們巨大的運營槓桿的推動下，中小企業收入同比增長37%，達到4.18億美元，我們的消費者收入同比增長3%，達到4.46億美元，均為季度記錄。除了本季度的強勁增長外，整個投資組合的信用指標也反映了穩定或改善的業績，第一季度的綜合淨沖銷率環比和同比均下降至7.6%，這是自2023年第二季度以來的最低綜合季度淨沖銷率。縱觀我們的消費者業務同比，由於我們繼續依靠上季度討論的強勁需求和穩定的信貸，發行量增長加速至10%。正如預期的那樣，消費者組合的信用指標連續和同比均保持穩定或改善。由於我們領先的品牌存在規模和強大的競爭地位，我們的中小企業業務繼續實現顯着的增長和穩定的信貸，推動創始額同比增長42%，達到創紀錄的17億美元。我們的S&B投資組合在過去一年中增長了37%，並在不同的地理和行業中保持了良好的多元化。此外，中小型企業的淨撇帳比率維持在與過去兩年一致的窄幅範圍內。我們本季度的業績和外部數據反映了穩定和有彈性的宏觀經濟環境。儘管最近人們擔心伊朗戰爭導致能源成本上升，但上周發佈的最新美聯儲褐皮書繼續強調大多數地區的經濟活動增加。此外，我們與oculus聯合發佈的最新小企業現金流趨勢報告發現，93%的小企業預計明年將出現温和至顯着的增長，這與之前的調查一致。同樣，NSim最新的小企業經濟趨勢報告表明，將企業健康狀況評為優秀或良好的小企業主數量基本穩定，在4月份的ADP全國就業報告中指出，小企業已連續第二個月成為全國招聘的引擎。由穩定的l支持市場和實際工資消費增長，消費者繼續支出和參與經濟，3月份失業率降至4.3%，每周新增和持續申請失業救濟人數保持相對較低且可控，3月份時薪比一年前增長3.5%。雖然3月份消費者信心保持穩定，消費者信心和小企業對我們20多年的運營歷史中最近汽油價格飆升的未來影響表示擔憂，但我們在幾次能源價格飆升期間成功管理了業務，包括最近的2022年。在那次能源衝擊期間，我們觀察到，汽油價格的大幅上漲並不一定會轉化為更高的支出，因為隨着燃油效率更高的汽車、電動汽車、拼車服務和按需交付的出現，今天的消費者比過去有更多的方法來管理汽油價格上漲。對我們在消費者企業中收集的電子銀行對賬單數據的審查支持了這一點在伊朗戰爭開始之前，我們的消費者借款人將大約2%的收入花在了天然氣上。從那時起，即使天然氣價格大幅上漲，我們也只看到天然氣支出相對於收入的小幅增長，因為消費者的行為適應了更高的加油成本。這一趨勢與我們在2022年觀察到的情況相似，當時地緣政治問題引發了天然氣價格的大幅上漲，並在整體通脹高得多的時期持續了多個月。

Enova International（紐約證券交易所代碼：ENVA）周四公佈了第一季度財務業績。該公司第一季度財報電話會議記錄如下。

Beninga API提供對財報電話記錄和財務數據的實時訪問。訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

完整的財報電話會議可在https://app.webinar.net/Ry0VjzRj2Wk

Enova International Inc公佈了強勁的2026年第一季度業績，發行額同比增長33%，達到23億美元，投資組合規模增長28%，達到53億美元。

受中小企業收入增長37%和消費者收入增長3%的推動，收入同比增長17%，達到創紀錄的8.75億美元。

該公司強調了穩健的信貸表現，綜合淨沖銷率為7.6%，為2023年第二季度以來的最低水平。

Enova計劃繼續利用包括人工智能在內的先進技術來改善客户體驗和運營效率。

即將進行的Grasshopper Bank收購預計將於2026年下半年完成，實現協同效應后預計每股收益增長超過25%。

該公司上調了全年展望，預計2026年發行量將增長20%，調整后每股收益將至少增長25%。

操作者

日安，歡迎參加Inova International 2026年第一季度財報電話會議。所有參與者將處於僅聽模式。如果您需要幫助，請按星號鍵並按零鍵向會議專家發出信號。今天的演講結束后，將有機會提問。要提出問題，您可以在按鍵電話上按星號鍵，然后按一鍵。要撤回您的問題，請按Star鍵，然后按2鍵。請注意，此活動正在錄製中。我現在想將會議交給inova投資者關係部Lindsey Savaris。林賽，請繼續。

Lindsey Savaris（投資者關係）

感謝接線員，大家下午好。Enova International Inc於今天下午市場收盤后發佈了截至2026年3月31日的2026年第一季度業績，如果您沒有收到我們的盈利新聞稿副本，您可以從website@ir.inova.com的投資者關係部分獲取它，我今天的電話是首席執行官Steve Cunningham和首席財務官Scott Cornelis。此次通話正在進行網絡直播，並將存檔在我們網站的投資者關係部分。在我將電話轉給史蒂夫之前，我想指出的是，今天的討論將包含前瞻性陳述，因此存在風險和不確定性。由於各種重要的風險因素，實際結果可能會出現重大差異，包括我們的盈利新聞稿和我們在Form 10 K年度報告、Form 10 Q季度報告和Form 8 K當前報告中討論的因素。請注意，本次電話會議上做出的任何前瞻性陳述均基於截至今天的假設，我們沒有義務因新信息或未來事件而更新這些陳述。除了美國GAAP報告外，Inova還報告某些不符合公認會計原則的財務措施。我們相信這些非GAAP指標增強了對我們業績的瞭解。這些GAAP指標和非GAAP指標之間的一致性包含在今天新聞稿中的表格中。正如我們的收益發布中所指出的那樣，我們已在網站的IR部分發布了補充財務信息，我想將電話轉給史蒂夫。

史蒂夫·坎寧安（首席執行官）

史蒂夫·坎寧安（首席執行官）

重要的是，在2022年期間，我們沒有觀察到能源價格飆升的直接結果對我們的消費者或中小企業的起源或信貸表現產生重大影響。值得注意的是，從歷史上看，隨着客户希望彌補暫時性價格上漲導致的支出可能產生的臨時現金流缺口，對我們產品的需求通常會增加。在結束之前，我想花一些時間討論我們2026年剩余時間的戰略和關鍵重點領域。我們在應對廣泛的經濟環境的同時，展示了持續且有利可圖的貸款的長期記錄。我們深思熟慮地多元化並建立了在任何經濟環境中具有彈性的運營模式，並相信我們有能力通過遵循我們的重點增長戰略以及利用我們多元化的產品供應、先進的技術和分析以及嚴格的單位經濟方法來繼續取得成功。

史蒂夫·坎寧安（首席執行官）

多年來，我們成功的關鍵之一是在公司內廣泛應用機器學習模型、自動化和其他先進技術，包括應用人工智能和生成人工智能，以保持靈活性、改善客户體驗、管理風險和提高效率。這種技術進步和創新心態根深蒂固地植根於我們的文化中，也是我們多年來每天處理工作的方式。雖然與其他人相比，我們採取了一種更加低調的方式來強調我們的創新，更願意讓結果自己説話，但毫無疑問，我們已經接受了在整個組織中應用生成性人工智能的機會，以捍衞和擴大我們的競爭優勢，並使我們的團隊能夠以強大的見解更快地行動，同時更智能、更高效地工作。最后，我們對今年晚些時候與Grasshopper銀行的合併感到興奮。自上次更新以來，我們繼續取得巨大進展，並在典型申請流程中繼續與BCC和美聯儲進行建設性對話。

史蒂夫·坎寧安（首席執行官）

在內部，我們的團隊正在深入整合規劃，我們對我們正在做的準備感到非常鼓舞，以確保我們在第一天就投入運營，為現有產品的地域擴張和降低Grasshopper存款業務的融資成本提供顯着的協同效應。作為提醒，我們預計，一旦協同效應在交易完成后的頭兩年完全實現，與交易相關的淨協同效應將推動調整后的每股收益增長超過25%。我們繼續預計交易將在今年下半年完成。

史蒂夫·坎寧安（首席執行官）

結束了。我們對今年的強勁開局感到高興，根據今天的情況，我們提高了今年的前景，斯科特將更詳細地描述這一前景。我們相信，我們多元化的產品供應、靈活的機器學習、強大的信用風險管理能力、才華橫溢的團隊和穩健的資產負債表使我們能夠在今年及以后繼續推動可持續且盈利的增長。就此，我想將電話轉給我們的首席財務官斯科特·科內利斯（Scott Cornelis），他將更詳細地討論我們的財務業績和前景。

史蒂夫·坎寧安（首席執行官）

在斯科特的講話之后，我們很樂意回答您可能提出的任何問題。

斯科特·科內利斯（首席財務官）

斯科特謝謝史蒂夫，大家下午好。正如史蒂夫在講話中指出的那樣，我們很高興再次實現穩健的季度收支財務業績。

斯科特·科內利斯（首席財務官）

第一季度公司創始總額比2025年第一季度增長33%，達到23億美元。小企業貸款收入比2025年第一季度增長37%，增加4.18億美元，因為本季度末的小企業應收賬款攤銷后為37億美元，比2025年第一季度末增長39%。小企業創始額同比增長42%，達到17億美元。我們消費者業務的收入較2025年第一季度增長3%，達到4.46億美元，因為第一季度末攤銷消費者應收賬款為16億美元，比2025年第一季度末高出約8%。消費者起源額較2025年第一季度增長10%，達到5.59億美元。我們預計2026年第二季度公司總收入將比去年同期高出15%至20%。這一預期將取決於本季度發行量增長的水平、時間和組合。現在轉向信貸，這是淨收入和投資組合公允價值的最重要驅動力第一季度的綜合信貸表現穩健，淨沖銷率、超過30天的拖欠率和穩定的公允價值溢價同比改善。第一季度綜合淨收入利潤率為60%，處於我們預期範圍的高端，反映了我們投資組合持續穩健的信貸表現。一季度綜合淨沖銷率為7.6%，較去年一季度下降100個基點，消費者淨沖銷率降至14.3%，較去年一季度下降90個基點，而小企業淨沖銷率穩定在4.6%。這些結果強調了我們信用風險管理的強度和一致性以及我們起源的質量。重要的是，我們預計未來信用表現將保持穩定，綜合30天以上拖欠率和綜合公允價值溢價的同比穩定性就證明了這一點，綜合公允價值溢價為115%，保持在過去兩年我們看到的水平，表明穩定的風險回報狀況和強勁的單位經濟展望未來，我們預計2026年第二季度公司總淨收入利潤率將在55%至60%之間。這一預期將取決於投資組合付款表現以及第二季度發行增長的水平、時間和組合，現在轉向費用，第一季度的總運營費用（包括營銷）佔收入的36%，而2025年第一季度為33%。正如史蒂夫指出的那樣，我們的營銷支出繼續高效，推動了原創業務的強勁增長。營銷成本佔收入的22%，即1.89億美元，而2025年第一季度這一比例為19%，即1.39億美元。我們預計第二季度營銷費用將佔收入的20%左右，這將取決於起源、運營和技術的增長和組合。受去年應收賬款和應收賬款增長的推動，第一季度費用佔收入的8.7%（7600萬美元），而2025年第一季度為8.4%（6200萬美元）。鑑於該費用類別的可變成分很大，在發票和應收賬款不斷增長的環境中，預計總成本將連續增加，並且應占未來總收入的8%至8.5%左右。隨着我們專注於運營效率和深思熟慮的費用管理，我們的固定成本繼續擴大。第一季度的一般和行政費用為4800萬美元，佔收入的5.5%，而2025年第一季度為4200萬美元，佔收入的5.7%。本季度包括270萬美元的一次性交易相關費用與懸而未決的蚱蜢收購。不包括這些項目，G和A費用為4500萬美元，佔收入的5.2%，反映出NG繼續運營槓桿和嚴格的費用管理。雖然每個季度之間可能存在細微差異，但我們預計短期內G和A費用將佔總收入的5%左右，不包括任何一次性成本。我們的資產負債表和流動性狀況仍然強勁，為我們提供了財務靈活性，以成功應對一系列運營環境，同時兑現我們通過對業務的持續投資和機會性股票回購來推動長期股東價值的承諾。第一季度末，我們擁有約11億美元的流動性，包括4.36億美元的現金和有價證券以及6.54億美元的債務安排可用容量，延續了我們在第一季度強勁資本市場執行的記錄，我們將四個有擔保的消費者和小企業倉庫設施按現有條款擴大了3.77億美元，提供額外的能力來支持我們的增長。我們第一季度的資金成本為8.2%，低於第四季度的8.3%，反映出近期融資交易的強勁執行力。第一季度，我們以約1600萬美元的成本收購了約110，000股股票。我們仍然相信，鑑於我們持續的增長和盈利記錄、我們對2026年的預期以及與收購Grasshopper相關的重大未來機會，我們的估值仍有額外的上漲空間。考慮到這一點，我們將繼續伺機回購股票，同時確保我們準備在今年晚些時候完成對蚱蜢銀行的收購，並過渡到一家銀行控股公司。最后，我們本季度繼續實現穩健的盈利能力。與2025年第一季度相比，調整后的每股收益（非GAAP指標）增長30%，至每股攤薄后3.87美元。最后，讓我總結一下我們對第二季度的短期預期。我們預計綜合收入將同比增長15%至20%，淨收入利潤率在55%至60%之間。此外，我們預計營銷費用約佔收入的20%，OPS成本約佔收入的8%至8.5%，G & A成本約佔收入的5%，税率更正常。這些預期應會導致2026年第二季度調整后的每股收益比2025年第二季度高出20%至25%。我們預計全年發行量與2025年全年相比增長約20%。我們預計，由此產生的應收賬款增長以及穩定的信貸和持續的運營槓桿應會導致2026年全年收入增長，與原始業務增長相似，調整后的每股收益增長至少為25%。我們對2026年第二季度和全年的預期將取決於宏觀經濟環境的軌跡以及由此產生的對需求、客户支付率以及起源增長的水平、時間和組合的影響。請注意，我們2026年的財務預期並不假設即將收購的Grasshopper銀行會帶來任何貢獻，正如史蒂夫指出的那樣，我們繼續預計該銀行將於2026年下半年完成。我們相信，我們才華橫溢的團隊所表現出的能力，加上世界一流的技術和分析，使我們能夠適應不斷變化的宏觀環境，並繼續產生有意義且一致的財務業績。我們彈性十足的在線商業模式多元化的產品供應、靈活的機器學習、強大的信貸、風險管理能力和穩健的資產負債表支持我們繼續推動盈利增長的能力，同時有效管理風險。因此，我們很樂意回答您的問題。接線員謝謝。

2026年伊始，應收賬款和收入均強勁增長，信貸穩健、運營效率和資產負債表靈活性轉向第一季度業績，公司總收入為8.75億美元，比2025年第一季度增長17%，超出了我們的預期，受公司合併貸款和應收融資余額按攤銷計算同比增長28%的推動。

斯科特·科內利斯（首席財務官）

操作者

我們現在開始問答環節。要提出問題，您可以按Star鍵，然后在按鍵電話上按1鍵。如果您使用的是免持話筒，請在按鍵前拿起聽筒。如果您的問題已得到解決，並且您想撤回您的問題，請按Star鍵，然后按2鍵。此時我們將暫停片刻以整理名單。第一個問題將來自TD Cowan的Moshe Orenbuck。請繼續。

Moshe Orenbuck（股票分析師）

抱歉，我在那里靜音了。非常感謝我想首先，你知道，總體而言，你已經取得了非常強勁的業績，但你知道，從資產增長的角度來看，確實有點偏向小企業。你能談談你在消費者和小企業中的起源以及與各自的營銷成本相關的問題嗎，比如那些更高的營銷成本是在哪里產生的，以及它是如何推動的，你知道，起源，你知道，消費者的前景是否有任何逆轉，如果你願意的話，你知道，這兩個企業之間的差異增長。

史蒂夫·坎寧安（首席執行官）

嘿，摩西，謝謝你的問題。所以我想，讓我發表幾點評論。第一，我認為我們的中小企業業務一直在增長，你知道，過去兩年每個季度都增長了20%。有時，情況比我們在過去幾個季度看到的要嚴重，有時甚至更接近這一點。所以非常、非常一致、非常穩定。我認為沒有什麼值得談論的，因為它與營銷有關。我們的營銷仍然非常高效，我們再次轉向營銷，我們看到了推動真正良好增長的機會。消費者組合的強勁單位經濟性。如果你看看消費者書籍中的同比趨勢，你就會發現，正如我們在過去幾個季度談論的那樣，我們一直在加速增長。回想一下去年年中，我們正在確保我們在想要的地方獲得信貸。有一種產品我們放慢了速度，這讓我們的整體消費者增長放緩了一點。但這種情況正在好轉。速度已經加快，特別是如果您查看我們的消費品，您會發現我們的消費分期付款增長在相當長的一段時間內一直非常健康。正如我們預期的那樣，地點產品的同比增長在過去幾個季度一直在加速，我認為當我們回顧去年我們故意放緩的一些季度時，你應該會看到消費者的同比增長加速。所以我認為，你知道，我預計我們將繼續看到中小企業的健康增長，但我也認為我們將繼續看到消費者的加速增長。因此，我認為我們應該，在一切平等的情況下，在強大的運營背景下，我認為你會看到這種差距縮小。與我在中小企業營銷中提到的消費者端營銷類似，我們的團隊在確定為我們能夠在單位經濟框架下實現的增長提供最佳營銷價值的渠道方面做得很好。所以我對本季度以及我們能夠公佈的增長感覺非常好。當斯科特強調我們的前景時，我們提出了一點我們認為我們能夠利用今天的增長所做的事情。

Moshe Orenbuck（股票分析師）

明白了，謝謝。顯然，考慮到期限較短，你對還款方式有更好的瞭解。只需談談您在消費者和小型企業方面看到的情況。如果你可以談談，你知道，顯然我們在三月底看到了拖欠率，但如果你可以談談這種情況是否會持續到四月份，只是談談還款方面。

史蒂夫·坎寧安（首席執行官）

是的，我的意思是，我認為結果不言自明。你知道，正如你提到的，在本季度末，信貸看起來非常非常強勁。我的意思是，一段時間以來，中小企業一直在嚴格的減記範圍內運營。我們的消費者費用扣除正在按照我所説的範圍的低端進行，這是我們第一季度通常會看到的範圍。因此，你知道，幾周后，到第二季度，我們對我們所看到的與投資組合表現和需求有關的情況感到滿意，無論你知道，最終成為頭條新聞的波動性如何。你知道，有時人們實際在做的事情與背景和頭條新聞是非常不同的。進入第二季度時，我們對所看到的情況感到非常鼓舞。

Moshe Orenbuck（股票分析師）

非常感謝

操作者

下一個問題將來自公民資本市場的David Scharf。請繼續。

David Scharf（股票分析師）

嗨，下午好。謝謝.也感謝您回答我的問題。史蒂夫，也許只是跟進摩西關於起源混合的評論。當我們思考消費者和中小企業之間的單位經濟性時，您能提醒我們嗎？顯然，他們目前的收入已經接近50、50。但你仍然，作為一個局外投資者，我們應該無動於衷嗎？基本上應該有一種冷漠

史蒂夫·坎寧安（首席執行官）

因為它與資產組合有關？單位層面回報的風險調整是否幾乎相同？您還在承保類似的經濟狀況嗎？是的，我是説，聽着，我們是。我們的單位經濟學和我們的ROE框架的工作方式是，我們對組合相當不可知。我們去哪里有需求，我們認為我們可以有效地承保和營銷，以推動數量。你知道，這些年來我們談了很多，你也看到我們這樣做了。你知道，兩者之間有一些細微的差異。顯然，兩個投資組合之間的收益率不同，沖銷率不同，這意味着淨收入利潤率略有不同。你可以一路往下走，你知道，一路往下走，包括兩者的融資強度。但最終你會在兩個投資組合中恢復到非常相似的ROA。因此，你知道，我們感覺非常好，單位經濟學和我們滿足需求的方法將對我們非常有效。無論您是否知道，我們有時會看到中小企業的增長速度更快，就像我們在過去一年左右所看到的那樣，但我們也看到消費者的增長速度將比中小企業更快。因此，您應該預計到那時這些類型的機會將會持續下去。顯然，最近，隨着去年年中之后消費者再次滾動，它受到了再加速的影響。因此，我們對自己的發展方向感覺非常好，對兩個投資組合的經濟狀況也感覺非常好。明白了。這很有幫助。

David Scharf（股票分析師）

並轉向信貸。我想你讀懂了我的心思。我確實根據您幾年前開始購買的銀行數據寫下了詢問汽油價格和支出的信息。我只是想確保我聽到了你所説的話，到目前為止，基本上就收入的百分比而言，你真的沒有看到任何明顯的變化，以及你的借款人分配了多少天然氣或能源相關支出，以及當你查看銀行賬户信息和借記費用時，他們的支出總額是否更多，或者天然氣支出是否從其他類別的支出中拉出來？

史蒂夫·坎寧安（首席執行官）

所以我認為總體支出與收入相比大約是它的水平，你知道，它已經達到了什麼水平。所以平均來説差不多。我的意思是，天然氣支出的比例相當小。你知道，我提到過大約是2%。我們看到略有增加。所以你知道，它並不像其他其他類別的支出那樣在物質上被擠出。這就是我們所看到的。同樣，正如我提到的，你知道，在2022年我們看到的最后一次衝擊中，它確實反映了，我認為，你知道，這不是一個靜態的環境。對的如果環境對他們構成壓力，這些消費者和小企業也將適應環境，改變他們的行為。但我認為，你知道，這應該鼓勵你，你知道，我們有一些記錄，我們可以處理我們期望看到的東西。我們將密切關注它，就像我們往常一樣，如果我們看到不同的情況，我們會適應。但目前我們認為我們並沒有真正看到任何會讓我們擔心最近消費者的汽油價格上漲。

David Scharf（股票分析師）

好吧，明白了。這與迄今為止幾乎所有貸方的説法一致。如果我能再擠一個進去的話。你知道，這個報告季的很多電話都有問題，重點是代理商業，特別是對於任何類型的銷售點貸方。你知道，有更多關於必須與一些人工智能平臺集成的討論。最終，您知道，您能談談如何最好地猜測您如何看待數字營銷的發展，因為傳統搜索轉變為其他一些平臺，也許將消費者引導到各種金融服務提供商？你知道，某種整合計劃正在進行中嗎？我們應該如何思考未來幾年客户獲取模式可能會發生怎樣的變化？

史蒂夫·坎寧安（首席執行官）

是的，我的意思是，我們的營銷團隊在這方面非常活躍一段時間以來一直在關注輪班。你知道，你談論搜索的程度是，人們正在使用人工智能模型來進行更多的搜索，而不是在所有工具中使用傳統瀏覽器，這些工具可以讓你瞭解你的排名，就像你如何看待你在搜索中的排名一樣。所以我們正在順利進行。這與幾年前你想到傳統電視的時候沒有什麼不同，事情是如何迅速轉移到社交媒體上的，以及更多的針對性營銷，而不是更多的分散鏡頭。所以我認為，你知道，我們的團隊非常善於瞭解我們的客户在哪里尋找我們提供的產品。我們正在取得巨大進展，確保我們正在遷移併成為這些渠道的營銷領導者，以便我們能夠保持我們的競爭優勢，並繼續在客户希望的地方與他們會面。明白了。謝謝。

操作者

下一個問題將來自海港研究合作伙伴的比爾·瑞安（Bill Ryan）。請繼續。

比爾·瑞安（股票分析師）

下午好，史蒂文、斯科特，感謝你們回答我的問題。第一個問題，只是跟進消費貸款發放方面，特別是信貸額度。看起來同比上漲了約3.4%，而一年前的競爭可能是非常困難的，上漲了22%。因此，隨着時間的推移，競爭變得越來越容易。但總的來説，你做出了哪些改變，讓你對重返該市場有了更大的信心？

史蒂夫·坎寧安（首席執行官）

是的，所以我們在過去的幾個季度里討論過這個問題。特別是，信貸額度是您談論的特定部分，這些增長率受到我們去年年中有目的地審視信貸以減緩增長的影響，確保我們的校準正確，滿足我們的單位經濟。然后我們開始加速。對的所以我們已經，我們已經重新開放，你知道，我們，我們已經回到了歷史上的方式。我對我們所看到的以及第二季度迄今為止所看到的情況感到非常有信心，你知道，我們在恢復業務方面正在取得良好進展，你知道，這與我們去年第二或第三季度所説的情況非常不同。所以我認為這很大程度上與我們看到的需求、我們每周定期監控的信用指標以及我們不僅在本季度而且在第二季度取得的結果有關。好的，謝謝你。僅對消費者貸款收益率進行了一次后續調查。不是太重要，但看起來收益率有點下降。我認為季度環比上漲約300個基點。對此有具體的呼籲嗎？嘿，比爾，我是斯科特。是的，我想史蒂夫提到過。嘿，史蒂夫早些時候提到過。你知道，消費者方面的一些混合，更多的分期付款，其收益率比信貸額度稍低。這就是大部分了。但我們預計，正如史蒂夫再次提到的，在規範中會有一點反彈。好的謝謝

操作者

同樣，如果您有問題，請按星號，然后按1。下一個問題將來自btig的Vincent Kaintik。請繼續。

Vincent Kaintik（股票分析師）

嘿，下午好。感謝您回答我的問題。首先，我想回到最初的數量和營銷討論。所以，你知道，真正強大的原創營銷費用佔收入的比例增長了33%。這比你的指導高出一點，這與你能夠獲得的原始增長是可以的。但我只是想知道，在你上次電話會議給出指導后的一個季度，你看到了什麼推動了增量發起，以及你看到的發起是否比你通常計劃的利潤率更高？你知道，有點像是源於競爭減少，或者我不知道巨大的增長將來自哪里。只是好奇而已。謝謝

Steve Cunningham（首席執行官）

是的，我的意思是，有時很難説。我的意思是，我認為我們看到的需求，正如我在評論中提到的那樣，反映了我們的消費者和小企業客户在應對一些市場波動和對未來的擔憂時一直保持彈性。因為如果你看看現在的宏觀環境，你會發現它實際上處於相當好的狀態，非常有利於推動我們的客户需求。因此，除了我們看到這些客户群的大量健康需求之外，我認為沒有什麼真正改變，並且我們能夠通過我們的單位經濟學方法來保障這一需求。所以我認為，歸根結底，這就是它真正反映的是，無論頭條新聞如何，無論有時客户對未來的評價，順便説一句，當情況穩定下來時，未來會很快恢復。我的意思是，他們的行為在過去的幾個季度里一直相對相對穩定。

Vincent Kaintik（股票分析師）

好吧，太好了，這很有幫助。然后是資金方面的第二個問題，我不知道。你知道，一旦你有了蚱蜢，這就不那麼令人擔憂了。但如果你可以談談你的合作伙伴現在的融資意願，無論是小企業貸款還是次級消費者貸款，那麼考慮到本季度對私人信貸和融資意願存在一些擔憂。如果你能談談你的利差和你的資金合作伙伴是如何做的。謝謝是啊

史蒂夫·坎寧安（首席執行官）

嘿，文森特，你看到我們談論了我們可以在消費者和中小企業中增加四個不同倉庫的訪問權限。所以我認為這證明了我們在這些投資組合中的表現和記錄。因此，我們能夠擴大這些倉庫的規模，總數約為3.77億，為我們提供增長空間。這是我們最新的接觸點，利差保持穩定，我們按照現有條款做到了這一點，沒有像您在其他一些融資市場看到的那樣擴大。所以我們對自己所處的位置感覺良好。好的太好了也許只是偷偷再放一個進去。我不知道您是否可以談論一下收購Grasshopper銀行的過程。我知道我們仍在計劃第二季度結算，但如果有有關監管或結算流程的任何最新消息，那就太好了。謝謝實際上是2026年下半年，而不是第二季度。文森特是的所以只是。就像你一樣。你很清楚。我認為我們在發言中對此已經很清楚了。但不，我不知道。我想我們都說了。我的意思是，我認為當你向監管機構提交正式申請時，你需要經歷一個過程。我們是。我們現在正在經歷這個過程。對於任何申請銀行章程或成為銀行控股公司的人來説，這是非常典型的情況。因此，正如我在講話中提到的那樣，我認為我們正在取得進展，並且我們將繼續致力於這一點。你知道，我稱之為一個非常典型的應用流程，更重要的是，我們與Grasshopper團隊合作的能力。當我們確實獲得批准完成交易並開始實施時，我們對所取得的進展感到非常高興，以實現我們期望兩家公司合併帶來的一些非常重要的機會。是的所以我認為這就是總結。而且，你知道，下半年仍然是我們的期望。

Vincent Kaintik（股票分析師）

太好了，謝謝。

操作者

下一個問題將來自Jeffries的John Hecht。請繼續。

約翰·赫克特（股票分析師）

下午好，夥計們。恭喜又一個好季度。我想知道，也許第一個是，是起源，稱之為流，在本季度相當一致，或者它，你知道，是它。它是從季節性的角度重新加權還是像地緣政治一樣，你知道，事件在本季度加速或減速？

史蒂夫·坎寧安（首席執行官）

不，約翰，我會描述我們的起源模式與我們在前一季度看到的非常一致。如您所知，中小企業確實不像我們在消費者方面看到的那樣具有季度季節性。往往會有一些月、月與月的變化，但在本季度，我們沒有看到任何異常情況，因為它與我們從一月到三月看到的典型月度變化有關。我認為，就消費者而言，正如我們提到的，在最后一次通話中。我們在一月份看到了一些假期后的力量，但隨着一月份后期進入退税季節，這種力量很快就會消失。然后你開始看到其中一些回來，你知道，在第一季度晚些時候，當你進入第二季度時，會更加認真。所以我想説非常典型的起源、模式。我不會説我們可以看到任何與任何類型的宏觀或地緣政治類型相關的影響

約翰·赫克特（股票分析師）

存在的問題。然后我想，我的意思是，關於類似的話題。嗯，這是一個類似的話題，因為你是否看到支出或支付模式有任何波動，但燃油價格上漲，也許它們不會長期保持高位。也許他們確實如此。

史蒂夫·坎寧安（首席執行官）

但在您看來，這是否會像對消費者一樣影響小企業？我的意思是，正如我在評論中提到的那樣，如果你回顧一下我們上次經歷這樣的事情是在2022年，燃料峰值實際上比我們今天的情況要大得多，並且在2022年持續了相當長一段時間。你知道，聽着，我認為兩者，就像我在消費者方面提到的那樣，我認為小企業，如果有這些成本壓力，他們就會適應這些成本壓力。但同樣，我認為與消費者非常相似，這不是一個靜態的環境。因此，如果存在這些暫時的壓力，他們就會想出方法來管理壓力，要麼通過減少支出，要麼通過彌合，要麼更廣泛的方式，直到它影響特定行業。我們之前討論過像卡車運輸這樣的行業，你知道，我們非常小心。這些可能是影響最直接的行業，因為投入成本在其業務中佔很大一部分。這些行業我們已經關注了很長一段時間，我們知道我們的風險敞口，它們是可管理的，我們選擇的運營商是我們認為高質量的，並且能夠管理我們向他們提供的信貸。

約翰·赫克特（股票分析師）

好的，太好了，謝謝。

操作者

下一個問題將來自凱爾·約瑟夫和史蒂文斯。請繼續。

凱爾·約瑟夫（股票分析師）

嘿，下午好。感謝您回答我的問題。大多數問題都得到了解答，但只是在尋找中小企業方面的最新情況，你知道，競爭環境，你知道，你們一直在從你們一直在奪取份額的人那里奪取份額，而且只是，你知道，在什麼方面，你知道，你們現在獲得了增長，就像你們在該市場上保留的總體份額一樣。

史蒂夫·坎寧安（首席執行官）

謝謝好的當然所以我的意思是，聽着，這個。中小企業市場一開始就很大，我們過去曾談到過，過去五六年的新業務形成非常非常強勁。如果您查看新的業務應用程序。因此，那些成立幾年並表現出持久能力的公司將成為我們的潛在客户或市場的一部分。所以市場實際上正在增長。它的增長可能比整個消費市場快一點。然后，當你看看我們在該市場的存在、我們的品牌、我們的規模和我們的能力時，你知道，我們的大多數競爭對手並沒有隨着時間的推移發生太大變化，我們覺得我們在他們身上有很多優勢。所以這是一個很棒的設置。我們有一個很大的市場。它似乎發展得相當好，而且我們擁有競爭優勢，你知道，一些競爭優勢使我們能夠非常成功，非常有選擇性，併產生我們認為將為我們和我們的股東帶來非常強勁的回報。

凱爾·約瑟夫（股票分析師）

明白了。真的很有用。謝謝，史蒂夫。

操作者

我們的問答環節到此結束。我想把會議重新交給首席執行官史蒂夫坎寧安，任何閉幕詞。

史蒂夫·坎寧安（首席執行官）

我們感謝大家今天加入我們的電話，祝大家晚安。謝謝

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