跑贏96%同行的科技基金重倉押注SK海力士：供應收緊助力AI存儲芯片，長期持有很輕松

智通財經APP獲悉，全球科技基金Janus Henderson Investors近期宣佈，其全球科技領袖基金將重點持有韓國存儲芯片製造商SK海力士的股票，押注全球高帶寬存儲芯片供應收緊，將進一步提升這家人工智能(AI)存儲芯片製造商的盈利能力。過去一年，SK海力士股價已上漲約1000%，成為AI產業投資風向標之一。

高帶寬存儲芯片市場主導地位凸顯

基金聯席經理Richard Clode指出，SK海力士在全球高帶寬存儲芯片(HBM)市場佔據57%的份額，遠高於競爭對手三星電子(22%)和美光科技(21%)，其市場地位賦予公司未來盈利增長的強勁支撐。

Clode表示：「大多數人認為，今年的供應短缺情況在明年可能更加嚴重，這促使大型雲服務提供商簽署價格苛刻的長期合同，為SK海力士提供了潛在利潤提升機會。」

據Counterpoint Research數據，到2025年第四季度，SK海力士在高帶寬存儲芯片市場的佔比進一步鞏固了其行業主導地位。這類芯片被廣泛應用於人工智能訓練和高性能計算領域，是AI基礎設施的關鍵組成部分。

基金表現優異，配置策略明確

Janus Henderson全球科技領袖基金規模約為83億美元，今年表現超過96%的同類基金，過去三年累計回報率為36%。基金目前同時持有美光科技(MU.US)和閃迪(SNDK.US)股份，但Clode更看重專注於存儲芯片的公司，而非三星電子的綜合業務。他表示：「考慮到這些公司的盈利能力驚人，股價在上漲行情中反而顯得更便宜，因此長期持有非常容易。」

與費城半導體指數27倍的市盈率相比，SK海力士和三星電子的市盈率約為7倍，美光科技約為10倍，顯示出存儲芯片企業在高需求背景下仍保持估值折讓。

行業周期與供需格局的結構性變化

Clode指出，2023年全球芯片製造商經歷「一代人以來最嚴重的虧損」，導致資本支出大幅削減，新工廠建設推迟，這意味着供應恢復通常需要兩到三年時間。供應短缺加之人工智能需求的快速增長，使存儲芯片行業的周期性正在發生結構性改變：高端AI芯片需求持續旺盛;供應緊張促使雲服務提供商簽署長期合同;利潤率提升推動股價相對吸引力增強。

Clode認為，合理配置資產比挑選個股更重要，因為優質存儲芯片公司在市場供應緊張情況下，整體盈利水平都將受益。

儘管AI行業估值泡沫引發廣泛關注，但存儲芯片企業的結構性優勢仍為其提供長期支撐。Clode強調，專注於高帶寬存儲芯片的公司，如SK海力士，在供需緊張和長期合同保障下，有望實現盈利持續增長，而綜合性業務佔比高的企業(如三星)可能面臨成本上升與盈利壓力。

隨着AI算力需求持續上升，SK海力士及其同行的盈利前景有望維持高增長。對於投資者而言，存儲芯片行業正呈現出「低估值、高利潤」的獨特機會窗口。