港股打新 | 天辰生物-B (01779)打新策略分析

（來源：IPO精靈）

天辰生物是一家主攻過敏和自身免疫類藥物的醫藥研發公司。

招股信息

股票名稱：天辰生物-B (01779)

招股日期：5月28日-6月2日

每手股數：50股

招股價：96.06港元

市盈率：虧損

入場費：4851.44港元

所屬行業：醫療保健

總市值：71.27億港元

H股市值：70.06億港元

中籤日期：6月3日

暗盤日期：6月4日

上市日期：6月5日

保薦人：國金證券香港

穩價人：國金證券香港

綠鞋：有

基石：奧博資本、真脈投資、華泰資本、睿遠基金、富國基金、惠理集團、大灣區共同家園基金、FR M、源峰遠景成長基金、中國銀河國際

基石佔比：49.96%

發售股份：擬發行1419.315萬股，其中香港公開發售141.935萬股，約佔10.00%，國際發售1277.38股，約佔 90.00% ，另附15%超額配股權

分配機制：機制B

回撥機制：無

集資用途

約75.0%將主要用於核心產品及主要產品的研發及商業化，約15.0%將用於進一步開發其他臨牀前管線產品及研發平臺，約10.0%將用作營運資金及其他一般企業用途。

公司簡介

公司於2020年成立，是一家臨牀階段生物製藥公司，位於中國上海和蘇州常熟。主要專注於針對過敏性及自身免疫性疾病的生物藥物的自主發現與開發。公司擁有(i)一款核心產品LP-003，一種抗IgE抗體，主要作用是阻斷血液及組織中的遊離IgE，從而抑制發生IgE介導的過敏反應，旨在用於治療過敏性疾病，包括季節性過敏性鼻炎(AR)、慢性自發性蕁麻疹(CSU)、過敏性哮喘及其他過敏性疾病；及(ii)一款主要產品LP-005，一種靶向C5和C3b補體的雙功能抗體融合蛋白，用於治療相關的腎臟和血液學適應症。

中國過敏性鼻炎患者人數近2.5億，CSU患者超3000萬，但生物製劑在這些適應症中的滲透率仍然極低。抗IgE賽道歷經二十年發展，至今市場上仍僅有奧馬珠單抗一款原研藥，長期處於單一品種主導的壟斷格局。天辰生物的LP-003有望打破這一壟斷，成為國產替代的領軍者。

財務數據

2023年、2024年：其他收入及收益分別約307萬、558.6萬人民幣，同期淨虧損分別約1.37億、1.76億人民幣。

綜合點評

天辰生物專注過敏性及自身免疫性疾病領域，核心產品對標全球重磅藥物。核心產品 LP-003：抗 IgE 單克隆抗體，用於過敏性鼻炎、慢性蕁麻疹等，中國III 期臨牀進行中，計劃2026Q3 提交 BLA。關鍵產品 LP-005：雙功能抗體融合蛋白，靶向補體 C5/C3b，佈局腎臟與血液疾病。

按發行價計算，71.27億港元市值發行13.63億，發行比例是19.12%，基石鎖定49.96%，流通盤是6.82億。本次發行採用港股IPO新規的機制B，公開發售初始份額是10%，不設回撥機制。香港公開發售141.935萬股，每手50股，甲乙組總共28387手，這個額度不多，中籤難度比較大。H股市值70.06億港元，漲幅50%能進入港股通，目前的這個新股行情這個漲幅難度不大。

整體上看，天辰生物-B (01779)的核心產品LP-003 有望成為國內首個抗 IgE 抗體，商業化空間大，賽道優質稀缺，技術壁壘高，基石陣容非常好，進入港股通需要漲50%、難度不大，總額度只有28387手，中籤難度非常大，值得打新。幾萬港幣的小資金直接用現金免費打新參與抽獎就可以，資金少融資打新不划算，融資打新后對中籤的貢獻值有限，資金多的融資打新對中籤的貢獻才能明顯提高。

這次3個新股同時招股，做一個排序的話就很簡單了：天辰生物-B (01779)＞龍豐集團 (02290)＞大金重工 (01081)。