港股打新 | 大金重工 (01081)打新策略分析

（來源：IPO精靈）

大金重工是一家全球領先的海上風電核心裝備供應商。

招股信息

股票名稱：大金重工 (01081)

招股日期：5月28日-6月2日

每手股數：100股

招股價：66.4港元

市盈率：39.46

入場費：6706.97港元

所屬行業：工業製造

總市值：481.21億港元

H股市值：57.75億港元

中籤日期：6月3日

暗盤日期：6月4日

上市日期：6月5日

保薦人：華泰國際、招商證券國際

穩價人：華泰國際

綠鞋：有

基石：GIC、高瓴、CPE Juniper、瑞銀資管新加坡、泰康人壽、Eastspring、頂點投資、工銀理財、MWAL、千禧資本、中郵理財、富國香港 、富國基金

基石佔比：48.55%

發售股份：擬發行8696.58萬股，其中香港公開發售869.66萬股，約佔10.00%，國際發售7826.92萬股，約佔 90.00% ，另附15%超額配股權

分配機制：機制B

回撥機制：無

集資用途

約55.0%將用於深遠海綜合解決方案升級，約20.0%將用於歐洲總裝基地投資及建設，約10.0%將用於公司全資擁有的全球研發中心，約5.0%將用於海外新市場拓展，約10.0%將用於一般營運資金及公司用途。

公司簡介

大金重工是全球領先的海上風電核心裝備供應商，深耕行業近20年，提供"建造+運輸+交付"一站式解決方案。

根據弗若斯特沙利文數據，以2025年上半年單樁銷售金額計，公司是歐洲市場排名第一的海上風電基礎裝備供應商，市場份額從2024年的18.5%飆升至2025年上半年的29.1%。2025年上半年按銷售金額計，中國風塔供應商中排第五（市佔率2.4%），2024年排第三（4.4%）；截至2025年6月末，是亞太地區唯一實現向歐洲批量交付單樁的供應商。

公司產品出口全球30多個國家和地區，截至2025年末，累計在手海外訂單總金額超百億元，主要集中在2026-2027年交付，意味着高利潤區間有望在未來兩年持續。毛利率創下歷史新高的核心驅動力是海外海工業務的高溢價，海外收入佔比已從2023年的39.6%躍升至2025年的74.5%，出口產品毛利貢獻佔比提升至81%。

財務數據

截至2025年12月31日止3個年度：

收入分別約為人民幣43.25億元、37.80億元、61.74億元，2025年營收同比增長63.34%；

毛利分別約為人民幣10.01億元、11.27億、19.19億，2025年毛利同比增長70.28%，毛利率分別為23.1%、29.8%和31.1%

淨利分別約為人民幣4.25億、4.74億、11.03億，2025年的淨利潤同比增長132.82%，淨利率為9.8%、12.5%、17.9%。

綜合點評

大金重工是全球領先的海上風電核心裝備供應商，核心業務涵蓋風電裝備的研發製造（如單樁、塔筒）、遠洋特種運輸（提供DAP目的地交貨服務）、船舶設計與建造、風力及光伏發電以及風電母港運營。2025年出口收入達到45.97億元，同比增長165.26%，海外業務收入佔比大幅提升到74.5%。截至2025年末，大金重工海外在手訂單規模超過100億元，主要集中在未來兩年交付。

公司已經在A股上市，股票代碼：002487。

截至周五收盤大金重工A股股價72.99人民幣，摺合約84.54港幣，港股發行價66.4港元，H股較A股折價21.46%，這個折價率明顯誠意不足，上漲空間就很有限了。最多就是小漲一些，或者保發行喝點小湯的水平，指望吃大肉不太可能的。

按發行價計算，481.21億港元市值發行57.75億，發行比例是12%，基石鎖定48.54%，流通盤是29.72億。本次發行採用港股IPO新規的機制B，公開發售初始份額是10%，不設回撥機制。香港公開發售869.66萬股，每手100股，甲乙組總共86966手，額度比較多，中籤相對就很容易。

整體上看，大金重工 (01081)是全球領先的海上風電核心裝備龍頭，歐洲單樁市場市佔第一，海外收入佔比 74.5%，在手訂單超 100 億元人民幣，集中未來兩年交付，鎖定高增長。從 「設備供應商」 升級為 「深遠海系統服務商」，自建遠洋運輸船隊，強化閉環壁壘。甲乙組總共86966手，額度比較多，中籤相對容易，已經在A股上市，H股較A股折價率僅僅只有21.46%，誠意不足，上漲空間不大，最多就是喝點小湯的水平，這種要麼不打，要麼就是小倉位玩一玩而已。

這次3個新股同時招股，做一個排序的話就很簡單了：天辰生物-B (01779)＞龍豐集團 (02290)＞大金重工 (01081)。