人工智能芯片轉型已啟動——博通是你錯過的投資選擇

市場常試圖尋找下一個英偉達，人工智能硬件領域變革關鍵在於順應從通用訓練向成本優化推理及定製芯片的轉變，博通值得關注。

麥肯錫預測，到2030年推理將成人工智能數據中心主要工作負載，佔比超一半，2025年人工智能推理市場規模約1040億美元，預計到2030年增至2550 - 3130億美元，2025年訓練市場規模僅125億美元。2026年超大規模企業定製芯片總部署量約190萬顆，專用集成電路複合年增長率44.6%。

博通是超大規模企業定製芯片關鍵供應商，2026財年第一季度人工智能半導體業務收入84億美元，同比增106%，二季度預計總營收220億美元，同比增47%，半導體業務收入148億美元，同比增76%。管理層預計2027年芯片人工智能業務收入超1000億美元。2025財年總營收639億美元，2026財年預計約900 - 1000億美元，2025年人工智能芯片收入約200億美元。

超威半導體（AMD）2026年第一季度數據中心業務收入57.8億美元，同比增57%，Meta、甲骨文有采購協議。但AMD與英偉達競爭通用人工智能加速器市場，英偉達佔約80%市場收入，AMD份額5 - 7%。AMD市銷率約9倍，市值約4000億美元，博通市銷率約30倍，市值相近。

博通股價較52周低點漲115%，30倍市銷率高於十年中位數。其客户集中度是雙刃劍，若客户改變戰略或增加內部設計，增長軌跡將變化。

博通站在人工智能基礎設施轉型正確一邊，增長軌跡更可持續；AMD若能提升市場份額估值將提升，但在英偉達主導市場競爭。投資人工智能基礎設施下一階段，博通可高配；偏好非對稱風險回報且看好AMD可少量配置。后續需關注超大規模企業定製芯片部署速度、博通關鍵客户動向及英偉達軟件生態系統在推理領域的護城河。

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責任編輯：小浪快報