美光市值達1萬億美元：市場見證漲勢，6月24日見分曉

市場仍將美光科技視為存儲周期股，但公司運營已顯不同跡象。5月26日，瑞銀上調美光科技目標股價，其股價飆升19%，市值首破1萬億美元，2026年以來股價漲至近三倍。

美光科技2026財年第二財季各項指標創新高，營收239億美元，毛利率74.9%，每股收益12.20美元，調整后自由現金流69億美元。管理層對第三財季指引營收335億美元，毛利率約81%，非公認會計准則下每股收益19.15美元。若數據達標，公司或從周期股重新估值為基礎設施股。

美光科技目前流通股11.3億股，市值約1.08萬億美元，過去12個月市盈率約85倍。若第三財季業績符合指引，本財年預期每股收益接近50美元，市盈率將降至20倍出頭。瑞銀預計2027年HBM平均售價同比漲50%，美光HBM產品2026 - 2027年已售罄，HBM4產能提升速度是HBM3兩倍，DRAM價格上漲趨勢將持續到2027年。

美光科技將2026財年資本支出指引從200億美元提高到超250億美元，2030年美國整體擴張計劃達2000億美元。但在預期全年營收近960億美元基礎上，資本支出意味着資本密集度低於26%，且並非投機性支出。

6月24日將公佈第三財季財報，若毛利率達或超81%，自由現金流增長，HBM需求2027年保持售罄，按25 - 32倍遠期市盈率計算，股價有望升至1400 - 1600美元；若毛利率未達78%，或管理層暗示HBM需求疲軟或有定價壓力，股價可能迴歸周期中期估值水平。觸發點為第三財季毛利率低於78%，或HBM定價或銷量指引下調。

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責任編輯：小浪快報