美國癌症協會再次認可Cologuard——這是否終於增強了雅培的投資理由？

雅培與Exact Sciences的交易接近完成，Exact Sciences已獲監管批准，股東於2月20日批准，合併預計3月23日或二季度末前完成。當前焦點從交易能否完成，轉向合併后公司價值能否超各部分價值之和。

美國癌症協會重申愛必康和升級版愛必康為首選非侵入性結直腸癌篩查方案，每三年檢測一次。樂觀者認為指南支持可支撐報銷、篩查量和雅培商業影響力；悲觀者指出這是對現有方案的重申，Exact需證明執行能力。

協會認可改變愛必康商業前景：一是推動重複檢測，使其融入定期篩查周期；二是升級版愛必康高癌症檢測率和高特異性可優化檢測流程；三是雅培更廣泛的篩查產品線可拓寬競爭優勢，收購將促進營收增長和提高毛利率。

市場可能低估Exact Sciences已具一定規模，其2025年營收32.5億美元，篩查業務25.3億美元，精準腫瘤業務1.83億美元。雅培2025年調整后攤薄每股收益增長10%，預計2026年中位數增長10%，有能力吸收新業務。

懷疑論者擔憂整合風險，交易可能延迟、終止，產生成本、業務中斷和訴訟，且雅培股價溢價或已反映部分利好。接下來需證明雅培能在不影響核心業務下拓展新業務。

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責任編輯：小浪快報