標準普爾指數創歷史新高，11個板塊中有8個板塊下跌

戴爾的季度人工智能服務器銷售額為161億美元，利潤約為30%。十一個行業中有八個在5月份結束時仍出現虧損。內幕：伊朗停火60天后石油破裂，Anthropic計劃籌集9000億美元。

市場剛剛結束了強勁而奇怪的一個月。

以下是實際發生的變化、意味着什麼以及就業周開始時的觀察方向。

讓我們開始吧。

本月發生了兩件事，但它們並不相符。標準普爾500指數周五收於創紀錄的7，581點，納斯達克指數5月份漲幅為8%，創下歷史新高，但11個行業中有8個行業本月收盤走低。指數為綠色。大部分市場並非如此。

分裂歸結為一筆交易。5月份信息技術上漲約16%，SOXX半導體指數上漲24%，而人工智能以外的大多數板塊則走低。戴爾周五的盈利井噴是感嘆號。這是本周，以及下面的故事。

戴爾（紐約證券交易所代碼：MEL）報告季度收入為438億美元，每股收益為4.86美元，而預期為2.96美元，隨后上調了全年指引。最重要的產品線是人工智能服務器，售價161億美元，比一年前增長757%。該股周五上漲約30%，市值估計增加了620億美元，從而拉高了人工智能硬件鏈的其余部分。戴爾現在是人工智能貿易正在從芯片擴展到服務器、存儲和全面構建的最明顯跡象。

自特朗普總統表示「出去買一臺戴爾」以來，戴爾美元股價在過去20天內上漲了69%pic.twitter.com/609RuO5BEm🇺🇸

2. AI Infra-萬億美元俱樂部持續發展

目前有14家上市公司市值超過1萬億美元，其中Nvidia接近5.2萬億美元，Alphabet接近4.7萬億美元，蘋果4.5萬億美元。Micron本月首次突破1萬億美元，AMD突破800億美元，兩者都面臨着相同的人工智能需求。這種集中度是雙向的：這就是為什麼索引不斷打印記錄，也是為什麼現在這麼多東西依賴於少數名字。

目前全球有14家上市公司市值超過1萬億美元Nvidia $NVDA：5.2萬億美元Google $GOOGL：4.7萬億美元Apple $AAPL：4.5萬億美元4.🥉🥈🥇微軟$MSFT：3.1美元5.亞馬遜$AMZN：2.9美元6.臺灣半導體$TSB：2.1萬億美元7. Broadcom $AVGO：2 T 8美元。沙特阿美石油公司：. pic.twitter.com/AQ5oQQ60LM

3.石油> 60天停火導致原油下沉

美國和伊朗談判代表同意延長60天停火框架，等待最終簽署，希望霍爾木茲海峽重新開放。消息傳出后，原油價格下跌：布倫特原油收盤價接近91.68美元，WTI收盤價接近87.86美元，布倫特原油較4月底下跌約19%，為2020年以來的最大月度跌幅。油價下跌給美聯儲最后一個令人頭痛的通脹問題降温，這也是股市喜歡油價下跌的部分原因。

據報道，美國和伊朗已經達成協議，延長停火，但仍需要特朗普的最終批准，談判代表同意了一份為期60天的諒解備忘錄。總統要求給他幾天時間考慮。市場推動部分. pic.twitter.com/J9qaI6KTCI

4.人工智能資本» Anthropic估值接近9000億美元

谷歌對Anthropic的100億美元投資，估值為3500億美元，紙面價值已超過250億美元，因為該人工智能實驗室正在準備新一輪投資，據報道估值超過9000億美元。通讀是整個磁帶的驅動力：資本正在以足夠快的速度追逐人工智能基礎設施和模型層，以不斷重置Comps。就連AWS上季度的利潤率也因Anthropic模型的客户支出而受到影響。

Google $GOOGL在上一輪融資中向Anthropic投資了100億美元，估值為3500億美元Anthropic現在預計將以超過9000億美元的估值籌集資金谷歌的100億美元價值即將超過250億美元pic.twitter.com/bo9Ji30PBq

5.金融科技> Robinhood將交易交給人工智能

Robinhood推出了人工智能代理，可以掃描價格、監控可用性，並根據您的指示進行交易和購買，卡端可獲得3%的現金返還。球場是一個在你睡覺時自行運作的市場。這就提出了一個明顯的問題：如果交易從未停止，為什麼場館要停止呢？

Robinhood $HOOD剛剛宣佈推出新的人工智能代理，用於交易和信用卡消費「一旦啟動並運行，該代理就可以掃描最優惠的價格、監控可用性並根據您的指示自動進行購買，同時賺取3%的現金返還。 而不是. pic.twitter.com/Bnxry6uRUB

頭條號正在做很多工作。標準普爾500指數5月份上漲約5.3%，當月收盤創下歷史新高，但在綠紋之下，11個板塊中的8個板塊實際上下跌。

當一個指數上漲而其大多數板塊下跌時，這種反彈是由幾個名字來支撐的。目前，這些名字是人工智能硬件、半決賽和大型股票軟件，幾乎沒有其他東西。

01 ·磁帶隱藏了什麼

5月份信息技術指數上漲約16%，而SOXX半導體指數上漲24%。剔除這些因素，本月看起來持平或走低。這就是狹隘領導力的定義，這也是為什麼像戴爾這樣的單一報告可以扭轉整個局面。

02 ·為什麼高盛和熊市都有道理

高盛剛剛將年底標準普爾500指數目標從7，600點上調至8，000點，押注人工智能引擎將繼續拉動。桌子的另一邊則看到了擁擠的交易，太多依賴於太少的資產負債表。在廣度解決爭論之前，兩者都可能是正確的。

03 ·值得關注的故事

下周是就業周：JOLTS周二、ADP周三、ISM Services周三和周五就業報告。如果勞動力數據降温，資金從大型科技股轉移到其他十個行業，那麼反彈將獲得第二個引擎，廣度將癒合。如果科技股繼續獨領風騷，那麼你所處的市場範圍就比創紀錄高點所暗示的要窄。這說明了標準普爾指數與標準普爾觀察指數在就業周的權重相等。

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