AI 為王！5月全球科技股殺瘋了

五月，AI主線引領市場，科技股引爆全球。

整體來看，全球權益市場延續回暖態勢，亞太科技與新興市場集體爆發。

其中，韓股一騎絕塵，臺股緊跟其后，越南股市、日股均表現亮眼。

美股市場依舊持續上行，歐股表現則不温不火，

當然， 幾家歡喜幾家愁。印尼綜指以近-12%的跌幅墊底，港A股紛紛承壓。

大類資產中，美伊局勢反反覆覆，原油開啟循環「過山車」。ICE Brent原油月度累跌17.81%，墊底全球主要資產。

黃金也走勢疲軟，COMEX黃金累計跌超2%；不過白銀走強，月度累計漲近2%

科技主線大爆發

5月最耀眼的故事，無疑是芯片股。

本月最大贏家——韓國股市。韓國綜合指數單月暴漲28.45%斷層領跑，年內暴漲101%繼續牛冠全球。

這主要得益於韓股科技「雙寡頭」的驅動——三星電子與SK海力士兩家公司在KOSPI指數中的權重合計超過43%，它們5月的連續暴漲直接拉動了整個大盤。

疊加外資大幅迴流，直接把韓股推上了新高。

5月期間，外資的單日淨買入額頻繁突破3萬億韓元，資金目標均指向——AI存儲芯片。

目前，SK海力士年內累漲259%，三星電子年內累漲164%；LG電子年內累漲221%，現代汽車年內累漲145%。

臺股、日股5月均創歷史新高。臺灣加權指數累漲14.92%，年內累計漲幅達54.45%，穩居全球第二，僅次於韓國綜合指數。

這其中，臺積電的壟斷性優勢在在這一波AI浪潮中被進一步放大。

日經225指數漲11.88%，創歷史新高。日本市場邏輯與韓股、臺股略有不同的是：除了芯片外，更受益於日元匯率的相對穩定以及日本央行維持低利率的寬松環境。

另外，科技主線同樣支撐起美股指數上行。

截至發稿，納斯達克100、納斯達克指數分別上漲 10.1%、8.14%，標普 500也收漲 4.92%。科技成長賽道，直接帶動了美股的行情。

歐洲市場整體不温不火。德國、法國、英國等主要股指漲幅多在5%以內，沒有出現大起大落。

在掉隊陣營中，印尼綜指大跌11.88%，墊底全球主要股指；俄羅斯 MOEX下跌 2.8%，印度 NIFTY50 也小幅收跌。

港股、A股承壓。恆生指數下跌2.3%，上證指數跌超1%。

儘管指數稍顯平淡，但結構分化極為顯著——資金正全面湧入AI算力、半導體等「硬核」方向，存儲、半導體板塊為5月最強主線。

未來怎麼看？

整個5月，AI貫穿始終。

日韓半導體巨頭們業績暴增，帶動亞太科技行情。加上英偉達超預期財報落地，進而引爆全球AI主線。

但美伊局勢、美聯儲政策預期仍是市場資金博弈的焦點。

5 月上旬，美伊衝突余波擾動油價與風險資產，中下旬局勢持續降温，月末官宣談判進入最終階段，達成60天臨時停火、重啟核談判共識。

但雙方不時產生的「交火」，也導致全球主要資產震盪，即便停戰也抹不去油市的風險溢價。

不過目前市場已經開始押注和平。

5 月中下旬，沃什正式接任美聯儲主席，成為本月全球流動性最大預期變量。

與此同時，美國通脹數據結構性韌性擾動市場。

4 月 PCE、PPI 數據高於市場預期，疊加核心服務通脹頑固，市場反覆博弈美聯儲降息節奏。

目前，市場普遍預計美聯儲短期將按兵不動，甚至有從「年內降息」逐漸轉向「存在再次加息的可能性」。

高盛總裁兼首席運營官John Waldron周四表示，目前經濟「最大的雷」不是美伊衝突，也不是能源危機，而是美國通貨膨脹。

他指出，如果全球長期利率走高，這可能會對整個經濟的資本成本和消費者行為產生影響。

關於對科技芯片的看法，摩根大通首席執行官戴蒙坦言稱，如今市場熱情高漲，投機氛圍濃厚，現階段行情向好。

但他也提及，1972年、1986年、2000年及2007年市場大跌前，也曾出現過類似的狂熱行情。所以這一現狀讓他難以安心。

美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett此前則警告稱，當前AI主題驅動的市場泡沫已是19世紀鐵路泡沫以來規模最大的一次。

SpaceX、OpenAI等史詩級IPO恐將把AI、芯片等科技股在基準指數中的權重推向以往市場泡沫時期的集中度水平，這可能將美股市場推向更危險的邊緣。

關於中國股市，安聯投資股票首席投資總監Michael Heldmann稱，中國的科技創新沒有天花板，AI等領域為佈局核心。

Heldmann明確指出，A股交易量佔全球29%，但在MSCI全球指數中，中國權益資產權重僅為3%，這一明顯的數據錯位預示着中國股市未來較大的提升空間與外資流入潛力。