調研速遞|海爾智家接受全體投資者線上調研 30-60億A股回購推進中 新興市場收入增超24%

5月27日，海爾智家（600690.SH）通過上證路演中心網絡文字互動方式召開2025年年度暨2026年第一季度業績説明會，公司董事長兼總裁李華剛、獨立董事王克勤等高管團隊與線上全體投資者就供應鏈佈局、回購計劃、業績表現及新興市場戰略等核心問題展開深入交流。

全球供應鏈「1+1+N」體系築牢壁壘，13座燈塔工廠引領行業

針對地緣政治與貿易環境複雜性，李華剛董事長介紹，公司創新構建「1+1+N」柔性供應鏈體系，通過本土化+區域化+全球協同佈局實現雙循環供應。截至2025年底，海爾智家在全球擁有35個工業園、173個製造基地，累計打造13座「燈塔工廠」（數量全球首位）及5家卓越級、1家領航級智能工廠，數智化與綠色化轉型成效顯著。「我們建立關税和成本數字化模型，可快速測算各型號最優產地，驅動全球彈性供應能力優化。」

30-60億A股回購已耗資9.5億，D股回購100%註銷增厚EPS

投資者關注的回購計劃進展方面，公司披露，2026年3月推出的30-60億元A股回購計劃已累計回購9.5億元。同時，公司正推進多渠道股份註銷：擬對A股回購專户中7454萬股（佔總股本0.8%）進行註銷；以部分要約形式回購的8104萬股D股（佔總股本0.87%）將100%註銷。歷史數據顯示，2021年以來公司A股累計註銷5552萬股（佔對應回購總數39.9%），H股累計註銷6077萬股，「分紅+回購註銷」雙輪驅動股東回報策略持續落地。

一季度剔除北美擾動后利潤增超10%，大宗成本上漲多舉措對衝

對於2026年一季度營收同比降6.86%、歸母淨利潤降15.22%的業績波動，首席財務官孫佳程解釋，主要受北美市場暴風雪極端天氣（行業降幅約10%）及關税成本增加拖累。剔除北美影響后，公司一季度經營利潤合計增長10%以上。面對銅、化工類大宗原材料價格上漲壓力，公司通過「大宗物料風險對衝+二三級物料降本+產品結構調整+價格策略優化」組合拳應對，保障毛利率穩定。

新興市場收入增超24%，本土化創牌鞏固巴基斯坦等市場領先地位

新興市場成為增長引擎，2025年公司在東南亞、南亞、中東非等新興區域實現收入同比增長超24%。李華剛表示，公司通過複製中國市場成功經驗，在巴基斯坦、印度、泰國等核心市場穩居行業前列，並持續導入高毛利方案型產品實現量價齊升。未來將深化「全球協同+本土適配」能力，加速產能佈局與全周期服務，推動份額與盈利雙提升。

股東回報機制持續優化，2025年分紅比例提升至55%

獨立董事王克勤就高比例分紅與回購方案的平衡表示，2025年公司經營活動現金流淨額達260億元，在此基礎上提升分紅比例至55%並推出30-60億元回購，仍能保障核心戰略項目資金需求。公司已明確未來三年分紅比例逐步提升至60%以上，2025年已實施中期分紅（每10股派2.69元，分紅比例20.83%），持續增強投資者獲得感。

談及長期發展，李華剛指出，2026年是公司「126戰略」落地關鍵年，將圍繞「1個通道、2個平臺、6大能力」框架，推動智慧家庭通道建設與全域統倉TC平臺、用户全生命周期平臺落地。產業端聚焦製冷、洗護、廚電等優勢產業引領，加速大暖通產業突破；全球化層面強化本土化能力重構，AI賦能全流程效率提升，推動從傳統制造向科技生態企業轉型。

公司表示，將通過穩健業績成長與持續股東回報，推動價值提升，維護投資者權益。

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